Финансирование предпринимательских фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане - процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие "финансирование" довольно тесно связано с понятием "инвестирование"; если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование- это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.
При выборе источников финансирования предприятия необходимо решить пять основных задач:
1) определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;
2) выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;
3) обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;
4) с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;
5) снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.
Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего - чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:
П за счет пополнений из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;
П формирование и использование собственных средств происходит стабильно;
Минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);
П упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.
Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства).
Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.
Внутренние источники финансирования деятельности предприятия
Основными внутренними источниками финансирования деятельности предпринимательских фирм являются прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль как экономическая категория отражает чистый доход, созданный в сфере материального 172 производства в процессе предпринимательской деятельности, и выполняет определенные функции.
В первую очередь прибыль характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предпринимательской фирмы.
Прибыль выполняет и социальную функцию, так как она является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями используется для финансирования общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных программ. Социальная функция прибыли проявляется и в том, что она служит источником благотворительной деятельности фирмы, направленной на финансирование отдельных неприбыльных организаций, учреждений социальной сферы, оказания материальной помощи отдельным категориям граждан.
Стимулирующая функция прибыли проявляется в том, что прибыль одновременно является и финансовым результатом, и основным элементом финансовых ресурсов фирмы. Действительно, прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов фирмы, обеспечивающих ее развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и тем выше уровень самофинансирования развития предприятия, обеспечения реализации стратегических целей этого развития. При этом, в отличие от других внутренних источников формирования финансовых ресурсов фирмы, прибыль является постоянно воспроизводимым источником, и ее воспроизводство в условиях успешного хозяйствования осуществляется на расширенной основе.
Прибыль является главным источником возрастания рыночной стоимости фирмы. Способность самовозрастания стоимости капитала обеспечивается путем капитализации части полученной фирмой прибыли. Чем выше сумма и уровень капитализации полученной фирмой прибыли, тем в большей степени возрастает стоимость ее чистых активов, а соответственно и рыночная стоимость фирмы в целом, определяемая при ее продаже, слиянии, поглощении и в других случаях.
Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим фирму от угрозы банкротства. Хотя угроза банкротства может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности фирмы, но при прочих равных условиях фирма намного успешнее и быстрее выходит из кризисного состояния при высоком уровне прибыли. За счет капитализации полученной прибыли фирма может быстро увеличить долю высоколиквидных активов, повысить долю собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых заемных средств, а также сформировать резервные финансовые фонды.
Таким образом, в условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производство. Для предпринимательских фирм прибыль является стимулом для инвестирования средств в те сферы деятельности, которые приносят прибыль.
Прибыль является конечным результатом производственно- хозяйственной деятельности фирмы, показателем ее эффективности, источником средств для осуществления инвестиций, формирования специальных фондов, а также платежей в бюджет. Получение прибыли - основная цель деятельности предпринимательской организации.
Общая сумма прибыли (убытка), полученная предприятием за определенный период, т. е. валовая прибыль, состоит из:
П прибыли (убытка) от реализации продукции, услуг, выполненных работ;
П прибыли (убытка) от прочей реализации;
П прибыли (убытка) от внереализационных операций.
Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг). Определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).
Прибыль (убыток) от прочей реализации. У предприятия могут образоваться излишние материальные ценности в результате изменения объема производства, недостатков в системе снабжения, реализации и других причин. Длительное хранение этих ценностей в условиях инфляции приводит к тому, что выручка от их реализации окажется ниже цен приобретения. Поэтому от реализации ненужных товарно-материальных ценностей образуется не только прибыль, но и убытки.
Что касается реализации излишних основных фондов, то прибыль от этой реализации исчисляется как разница между продажной ценой и первоначальной (или остаточной) стоимостью фондов, которая увеличивается на соответствующий индекс, законодательно устанавливаемый в зависимости от темпов роста инфляции.
Прибыль (убыток) от внереализационных операций. Рассчитывается в виде разницы между доходами и расходами по внереализационным операциям. В состав доходов (расходов) от внереализационных операций включаются доходы, получаемые от долевого участия в деятельности других предприятий, от сдачи имущества в аренду, доходы (дивиденды, проценты) по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию, прибыль, полученная инвестором при исполнении соглашения о разделе продукции, а также другие доходы (расходы) от операций, непосредственно не связанных с производством продукции, услуг, выполнением работ, продажей имущества.
Важную роль в составе внутренних источников финансирования играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимостного износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства. Объектами для начисления амортизации являются объекты основных средств, находящиеся в фирме на праве собственности, хозяйственного ведения, оперативного управления.
Привлечение банковских кредитов
Потребности предприятия в единовременных денежных средствах удовлетворяются также за счет получения кредита в банке. Кредитование представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоотношений между предприятием и кредитной организацией путем заключения между ними соответствующих договоров. Основным является кредитный договор, который создает юридические предпосылки обеспеченности ссуд, их своевременного возврата и уплаты процентов.
В экономической теории ссудный капитал традиционно рассматривается как совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде процента. Исходя из этого, банковский кредит - это средства, предоставляемые банком предпринимательской фирме для целевого использования на установленный срок под определенные проценты. Кредитование предприятий осуществляется на основании определенных принципов.
Принцип возвратности означает, что полученные от кредитора финансовые ресурсы подлежат возврату или погашению заемщиком в полном объеме.
Принцип срочности означает необходимость возврата кредита в точно определенный срок, а не в любое удобное для фирмы-заемщика время, т. е. кредит выдается на определенный срок. Срок пользования кредитом зависит от времени существования действительной потребности в кредите.
Принцип платности означает, что кредит предоставляется заемщику с условием его возврата с процентами, которые формируют прибыль кредитной организации.
Принцип материальной обеспеченности кредита выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении фирмой-заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое применение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. 176
Принцип целевого характера кредита распространяется на многие кредитные операции и выражается в необходимости целевого использования финансовых средств, полученных от кредитора. Практическое выражение этот принцип находит в соответствующем разделе кредитного договора, в котором устанавливается конкретная цель выдаваемого кредита. Нарушение обязательства целевого использования кредита может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения повышенного ссудного процента.
Основные виды банковского кредита
Особенность банковского кредитования на современном этапе развития российской экономики заключается в том, что этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предпринимательских фирм принимают участие как отечественные, так и зарубежные банки. Классифицировать банковский кредит можно на основании различных признаков, которые приведены на рис. 4.3.
На основании указанного в кредитном договоре срока погашения кредита выделяют: онкольные кредиты;
Краткосрочные кредиты;
Среднесрочные кредиты;
Долгосрочные кредиты.
Особенностью онкольного кредита является то, что он предоставляется фирме-заемщику без указания срока его использования с обязательством заемщика погасить его по первому требованию кредитора. Такой кредит подлежит возврату в фиксированный срок после поступления официального уведомления от кредитора. В настоящее время онкольный кредит почти не используется не только в России, но и в большинстве стран, так как требует относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.
Долгосрочные кредиты используются, как правило, в инвестиционных целях. Как и среднесрочные, они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов.
По способу погашения кредита различают:
П кредиты, погашаемые единовременным взносом;
Кредиты, погашаемые в рассрочку.
Кредиты, погашаемые единовременным взносом со стороны фирмы-заемщика, являются традиционной формой возврата краткосрочных кредитов. В случае же долгосрочных, а иногда и среднесрочных ссуд применяется такой способ погашения кредита, как рассрочка. В этом случае конкретные условия возврата определяются кредитным договором.
По способу взимания ссудного процента выделяют:
П кредиты, процент по которым выплачивается в момент его общего погашения;
П кредиты, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора;
П кредиты, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи кредита фирме-заемщику.
Первая форма взимания ссудного процента является традиционной для рыночной экономики при выдаче краткосрочных кредитов и имеет наиболее функциональный характер с позиции простоты начисления. Вторая форма применяется при средне- долгосрочном кредитовании. Последняя форма взимания ссудного процента для развитой рыночной экономики не характерна и используется в очень редких случаях.
В зависимости от наличия обеспечения различают:
П доверительные кредиты (банковые);
П обеспеченные кредиты;
П кредиты под финансовые гарантии третьих лиц.
Единственной формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор . Такие кредиты обычно применяются в процессе кредитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Как правило, банковый кредит предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание фирмы. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечивается размером дебиторской задолженности фирмы и его средствами на расчетном, а также других счетах в этом же банке.
Обеспеченные кредиты являются основной разновидностью современного банковского кредита. В отечественных условиях основная проблема при оформлении обеспеченных кредитов - процедура оценки стоимости имущества из-за незавершенности процесса формирования ипотечного и фондового рынка. Кредиты, выдаваемые под финансовые гарантии третьих лиц, получили широкое распространение, прежде всего в сфере долгосрочного кредитования.
Реальным выражением финансовой гарантии служит юридически оформленное обязательство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный кредитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования.
По целевому назначению выделяют:
П кредиты общего характера;
П целевые кредиты.
Первые кредиты используются заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах. В современных условиях хозяйствования имеют очень ограниченное распространение. В основном кредиты, выдаваемые банками, носят целевой характер.
Коммерческое кредитование организации
В процессе предпринимательской деятельности организации осуществляют взаимное кредитование. Происходит это в связи с разницей во времени между отгрузкой продукции, товаров, выполнением работ, оказанием услуг и их фактической оплатой. Поэтому в денежном обороте предприятий наряду с кредитами банков присутствуют средства и других кредиторов, в том числе предприятий-поставщиков, постоянных деловых партнеров по коммерческим сделкам.
В ст. 823 ГК РФ установлено, что договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг.
При коммерческом кредите сделка купли-продажи сопряжена с кредитной сделкой; окончание торговой операции совпадает с началом кредитной сделки, которая будет завершена при погашении заемщиком задолженности по ссуде. Тем самым движение товарного капитала сопровождается движением ссудного капитала. Таким образом, коммерческий кредит - это товарная форма кредита. Для предприятия-поставщика кредитная сделка не только ускоряет реализацию (покупатель приобретает товары), но и приносит дополнительный доход в форме процента, который включается в цену проданных товаров и сумму векселя.
Использование коммерческого кредита облегчает реализацию товара, способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности предприятия в кредитных ресурсах и в денежных средствах. Кроме того, стоимость коммерческого кредита, как правило, значительно ниже стоимости привлекаемого финансового кредита во всех его формах. К преимуществам такого вида кредитования относится также то, что он характеризуется достаточно простым механизмом оформления в сравнении с другими видами кредита, которыми могут пользоваться предпринимательские фирмы. Преимущества коммерческого кредита заключаются также в оперативности предоставления средств в товарной форме, в расширении возможностей маневрирования предприятиями оборотными средствами, в оказании финансовой поддержки предприятий друг другу. Для многих малых предприятий именно коммерческий кредит является важнейшим источником финансирования.
К недостаткам коммерческого кредита можно отнести риск для поставщика при изменении цены товара, несоблюдении покупателем сроков оплаты, банкротстве покупателя, а также то, что этот вид кредита предоставляется на очень незначительный срок, период его предоставления ограничивается обычно несколькими месяцами.
Существует несколько отличительных особенностей коммерческого кредита, которые принципиально отличают его от банковского:
П в роли кредитора при коммерческом кредитовании выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а предпринимательские фирмы, связанные с производством либо реализацией товаров или услуг;
П он предоставляется исключительно в товарной форме;
П средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней процентной ставки по банковским кредитам на соответствующий период времени;
Плата за коммерческий кредит, как правило, включается в цену товара, а не определяется специально, например, через фиксированный процент от базовой суммы.
В хозяйственной практике существует несколько видов коммерческого кредита, основные из которых отображены на рис. 4.4.
 Рис. 4.4. Основные виды коммерческого кредита |
Коммерческий кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта получил наибольшее распространение в хозяйственной практике как отечественных, так и зарубежных предприятий. Этот кредит оговаривается условиями договора на поставку товаров, который заключается поставщиком и покупателем и не требует специального оформления. Поставщик после отгрузки продукции выписывает накладную с указанием размера, цены, стоимости, условий поставки и срока платежа. Эта накладная и является для покупателя основанием предоставления кредита.
Коммерческий кредит по открытому счету используется в хозяйственных отношениях фирмы с ее постоянными поставщиками при многократных поставках заранее оговоренного перечня продукции небольшими партиями. Условия предоставления такого коммерческого кредита также оговариваются в контракте на поставку продукции. При этом фирма-поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого фирме-покупателю, которая погашает свою задолженность в обусловленные сроки.
Коммерческий кредит с оформлением задолженности векселем. Такой способ оформления кредита заключается в том, что фирма-покупатель, получив товар, выписывает вексель с указанием срока платежа. Эта форма коммерческого кредита является наиболее перспективной. Вексельный оборот по коммерческому кредиту обслуживается простыми и переводными векселями.
Коммерческий кредит в форме консигнации представляет собой вид комиссионной операции, при которой фирма- поставщик отгружает товары на склад торгового предприятия с поручением реализовать его. Расчеты с поставщиком осуществляются лишь после того, как поставленный товар реализован.
Следует отметить, что в российских условиях хозяйствования такая форма кредитования, как коммерческий кредит, ограничена. Ее распространению объективно препятствуют такие факторы, как ненадежность партнерских связей, недостатки хозяйственного права, инфляция.
Инвестиционный налоговый кредит
Инвестиционный налоговый кредит является формой внешнего финансирования деятельности предпринимательских фирм. В соответствии со ст. 66 НК РФ инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Этот кредит может быть предоставлен предпринимательской фирме по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам на срок от 1 года до 5 лет. Такая форма кредита может быть предоставлена фирме, являющейся налогоплательщиком, в следующих случаях:
При проведении этой фирмой научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;
П при осуществлении этой фирмой внедренческой или инновационной деятельности, в том числе при создании новых или совершенствовании применяемых технологий, создании новых видов сырья или материалов;
В том случае, если эта фирма выполняет особо важный заказ по социально-экономическому развитию региона или предоставляет особо важные услуги населению;
Выполнение организацией государственного оборонного заказа.
Факторинг как форма финансирования
Одним из методов финансирования предпринимательской деятельности являются факторинговые операции - разновидность торгово-комиссионной операции. Факторинг- переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы-поставщика.
В факторинговых операциях участвуют три стороны:
П факторинговая компания или факторинговый отдел банка - специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм- клиентов;
П фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) - фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;
П фирма-заемщик - покупатель товара.
Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из- за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита.
Лизинг как вид инвестиционной деятельности
Правовые основы лизинга установлены ГК РФ (гл. 34, параграф 6) и Федеральным законом от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (далее - Закон о лизинге). Законом определяется правовое положение субъектов лизинга, формы, типы и виды лизинга, правовые и экономические основы лизинга, меры государственной поддержки лизинговой деятельности.
Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга. Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, свободное обращение которых федеральными законами запрещено или для которых установлен особый порядок обращения.
Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Договор лизинга может включать в себя условия, предусматривающие оказание дополнительных услуг и проведение дополнительных работ. Дополнительные услуги (работы) - это услуги (работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг (работ) определяются соглашением сторон.
Лизинг является прямой инвестиционной деятельностью.
Субъекты лизинга - это лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик). Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных денежных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
Продавец- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный в договоре срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.
Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами РФ. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами РФ. Сублизинг - вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга. Для передачи предмета лизинга в сублизинг обязательным условием является согласие лизингодателя, выраженное в письменной форме.
Введение
В настоящее время, в период роста объемов производства товаров и услуг в ряде ключевых отраслей хозяйства, в число первоочередных задач выдвигается обеспечение соответствующего финансирования деятельности компаний.
Каждая компания представляет собой самоокупаемую или самофинансируемую систему, которая обеспечивает рентабельную деятельность фирмы. В связи с этим огромное значение приобретают источники финансирования организации.
Тема курсовой работы – «Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и их эффективное использование ».
Руководство каждой компании должно иметь четкие представления, за счет каких источников ресурсов она будет выполнять свою работу, и в какие сферы деятельности будет осуществлять вложения своего капитала. Таким образом, тема курсовой работы является актуальной, так как от того, какой капитал имеется в распоряжении предприятия, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он используется, зависят финансовое состояние компании и эффективность его деятельности.
В условиях рыночной экономикивнешниеисточники финансовых ресурсов особо значимы, так как на практике организации не могут эффективно выполнять свою деятельность без привлечениязаемных средств. Заемный капитал представляет собой катализатор бизнес-процессов, который дает возможность компаниям повышать прибыль и стоимость организаций, в этом и заключается значимость темы исследования.
Интерес к изучению темы курсовой работы свое отражение в многочисленных исследованиях российских и зарубежных авторов, таких как Ковалев В.В., Морозов Е.М., Горфинкель В.Яи другие.
Объект исследования – ПАО «КАМАЗ».
Предмет исследования – внешние источники финансирования предпринимательской деятельности.
Цель курсовой работы – исследование внешних источников финансирования предпринимательской деятельности и их эффективное использование на примере ПАО «КАМАЗ».
Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи:
Рассмотреть сущность и классификацию источников финансирования предпринимательской деятельности.
Изучить внешние источники финансирования предпринимательской деятельности.
Анализ и выбор внешних источников финансирования предпринимательской деятельности.
Дать характеристику деятельность ПАО «КАМАЗ».
Провести анализ внешних источников предпринимательской деятельности ПАО «КАМАЗ».
Эмпирическая база исследования: законодательные и нормативно-правовые акты, бухгалтерская отчетность ПАО «КАМАЗ» за 2014 – 2015 гг., устав организации.
Основные методы обработки данный: аналитический и сравнительный методы, а также наблюдение и опрос, а так же метод анализа финансовых коэффициентов.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и приложения.
Теоретические основы внешних источников финансирования предпринимательской деятельности
Место внешних источников в финансировании активов предприятия
Рисунок 1.1 – Цели финансирования бизнеса
Как процесс финансирование развивается на основе тактики и стратегии.Тактика характеризует условия и параметры краткосрочного финансирования.Стратегия устанавливает условия и параметры долгосрочного финансирования . Другими словами, финансирование осуществляется путем организации краткосрочного и долгосрочного финансирования.
Краткосрочное финансирование применяется для пополнения оборотного капитала с помощью внутреннего финансирования и (или) краткосрочного кредитования. Долгосрочное финансирование применяется для капитальных инвестиций, которые важны для роста и развития компании .
Внешнее финансирование подразумевает применение e e финансовых фирм;нас e e сторов; дополнит e льных вкладов учр e дителей.На рисунке 1.2 представлены основные источники внешнего финансирования.
Рисунок 1.2 – Источники финансирования организации.
В настоящее время в условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность компании не существует без применения заемных средств: заемные средства иных компаний; средства от выпуска и продажи акций и облигаций компании; бюджетные ассигнования на возвратной основе и иные .
Заемные источники – это средства, привлекаемые на условиях возвратности (средства должны быть возвращены кредитору в обязательном порядке), срочности (средства привлекаются на конкретный срок) и платности (средства привлекаются под определенный процент).
Привлеченные источники - это средства, привлекаемые с рынка с помощью эмиссии акций, в виде благотворительных взносов, научных грантов, а также средств, которые выделяются бюджетами разных уровней.
Привлечение заемных средств помогает компании ускорить оборачиваемость оборотных средств, повысить объемы осуществляемых хозяйственных операций, снижать объемы незавершенного производства .Таким образом, п ри формировании рациональной структуры пассивов организации необходимо учитывать данные, представленные на рисунке 1.3.
Рисунок 1.3 – Условия формирования рациональной структуры пассива организации
Таким образом, можно сказать, что внешнее финансирование подразумевает применение средств государства, финансово-кредитных компаний, нефинансовых фирм и граждан, а так же применение денежных ресурсов учредителей организации. Данное привлечение финансовых ресурсов часто является наиболее желаемым, потому что обеспечивает финансовую независимость компании и способствует облегчению получения банковских кредитов.
Условия привлечения долгосрочных внешних источников
На рисунке 1.4 представлены источники внешнего финансирования. Рассмотрим их подробно.
Рисунок 1.4 – Источники внешнего финансирования
Участники-источники кредиторы банки – главный поставщик бизнес - и других кредитов.Главная формакредитного финансирования – это инвестиционный кредит банков и целевые облигационные займы .
Преимущества инвестиционных кредитов, представлены на рисунке 1.5.
Рисунок 1.5 – Преимущества инвестиционного кредита
Недостатки инвестиционного кредита заключаются в тонкостях в поведении банка после подписания соглашения. Например, некоторые фирмы сталкиваются с проблемой, когда все имущество становится залогом финансовой компании, что может усложнить работу организации.Данные кредиты оформляютсяв виде срочной ссуды со сроком погашения в интервале от трех до пяти лет на основе соответствующего кредитного соглашения (договора). В приложении А представлены условия получения инвестиционного кредита. Для финансирования инвестиционных проектов, применяется одна из видов срочных ссуд – ссуда под залог недвижимости (ипотечная ссуда).Процентная ставка по инвестиционным кредитам в большинстве случаев учитывает риск инвестиционного проекта и находится путем повышения базы процентной ставки на премию за риск по изучаемому проекту .
Под целевым облигационным займом понимается выпуск предприятием – инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения, которых необходимы для финансирования конкретного инвестиционного проекта.
Преимущества облигационных займов представлены на рисунке 1.6.
Рисунок 1.6 – Преимущества облигационных займов
Недостатки целевого облигационного займа: трудности и дополнительные расходы при организации и обслуживании займов; повышенный порог минимального объема выпуска, который оправдывает дополнительные расходы и важный для рыночного обращения облигаций, а при закрытой подписке на порядок меньше; предъявление специальных требований по обеспечению; большие требования к эмитенту по прозрачности финансовой отчетности; задержки с выплатой процентов или несвоевременное погашение долга могут негативно отразитсяна публичной кредитной истории компании и понизить ее рейтинг.
Участники-источники кредиторы лизинговые компании - профессиональный поставщик лизинговых услуг.
Рисунок 1.7 – Преимущества лизинга
Некоторые банки проводят Программу финансовой поддержки малых и средних предприятий в виде факторинга. Виды факторинга представлены в таблице 1.1 .
Таблица 1.1 – Виды факторинга
Участники-источники кредиторы государство. Государством создаются программы поддержки малого бизнеса, к которым относятся:
– программа Внешэкономбанка, которая состоит в том, что данный банк выдает целевые кредиты отобранным банкам и субъектам небанковской инфраструктуры, которые принимают участие в финансировании малого бизнеса.
– субординированные кредиты в банковский капитал второго уровня при условии наличия у банков портфеля кредитов приоритетным отраслям, в том числе малого бизнеса.
Рассмотрим подробно участников – источников инвесторов (таблица 1.2) .Основные внешние источники долгосрочного финансирования компании – эмиссия дополнительных акций, выпуск облигаций и привлечение кредитных средств.
Таблица 1.2 – Участники источники – инвесторы
Акционирование – это долевое финансирование инвестиционных проектов, которое осуществляется в нескольких формах, представленных на рисунке 1.8.
Рисунок 1.8 – Формы акционирования
Дополнительная эмиссия акций применяется для осуществления крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Привлечение инвестиционных ресурсов при этом происходит благодаря дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций. Согласно российскому законодательству номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не выше 25% уставного капитала акционерного общества.
Преимущества акционирования представлены на рисунке 1.9.
Рисунок 1.9 – Преимущества акционирования
Проспект ценных бумаг это официальный документ, который подготавливается фирмой – эмитентом и утверждается её Советом директоров, в его состав входит информация об эмитенте и его ценных бумагах. Роль проспекта: с одной стороны он применяется для стимулирования продаж выпускаемых ценных бумаг; с другой стороны – в нем важно раскрыть всю информацию о компании (в частности, факторы риска). В ФЗ от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О рынке ценных бумаг» в статье 22 представлена информация о данном проспекте.
Недостаток данного метода:
– инвестиционные ресурсы акционерное общество получает в результате завершения размещения выпуска акций, что требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости компании, информационной прозрачности и прочие;
– процесс дополнительной эмиссии акций связан с регистрацией, прохождением листинга, большими операционными издержками;
– при осуществлении процедуры эмиссии фирмы – эмитенты несут затраты на оплату услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющие функции андеррайтера и инвестиционного консультанта, а также на регистрацию выпуска. Дополнительная эмиссия акций приводит к повышении акционерного капитала предприятия. Принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию долей участия прежних акционеров в уставном капитале и снижению их доходов.
Венчурное финансирование – это долгосрочные высокорисковые инвестиции в акционерный капитал вновь образованных высокотехнологичных перспективных компаний, которые ориентированы на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств. Венчурные инвестиции проходят в форме покупки доли акций венчурных компаний, которые еще не котируют на биржах, а также предоставления ссуды или в прочих видах. В большинстве случаев венчурный капитал представлен в форме акционерного капитала.
Государство выделяет средства компаниям государственного сектора в форме капитальных вложений. Государственное финансирование отличается от банковского кредита тем, что предприятие получает средства бесплатно и безвозвратно. Одним из видов такого финансирования – этогосударственныйзаказ.Еще одним источником финансирования предприятия является бюджетное финансирование, под которым понимается получение средств из бюджетов разных уровней. Косвенной формой государственного финансирования выступает налоговые льготы, которые выдаются компаниям.
Таким образом, можно сказать, что внешнее финансирование подразумевает применение внешних источников, а именно ср e дств финансовых институтов; н e финансовых фирм;нас e ления;государства; иностранных инв e сторов; дополнит e льных вкладов учр e дителей. Внешнее заимствование происходит благодаря мобилизации привлеченныхи заемных средств. Сущность заемного капитала компании рассматривается в реализации oперативных, кoординационных, контрoльных и регулирующих функциях прoцесса привлечения внешних источников финансирования. Политика управления предприятием должна оперативно реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды, вчастности: изменение условий заимствования, изменение способов заимствования, появление новых способов привлечения заемных источников финансирования.
Анализ и выбор внешних источников финансирования предпринимательской деятельности
С переходом российской экономики на рыночные основы хозяйствования перед предприятиями встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.
Финансирование предпринимательских фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.
При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:
Определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;
Выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;
Обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;
С максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;
Снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.
Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.
Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Термин «капитал» происходит от латинского «саpitalis», что означает основной, главный.
Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы по своему происхождению делятся на собственные и заемные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением органов управления.
Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.
В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.
Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.
К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.
Одним из основных признаков классификации капитала предприятия является признак по титулу собственности формируемого капитала. По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида -- собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.
Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:
Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия;
Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования;
Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска;
Обеспечение минимизаций финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности;
Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития;
Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей;
Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия;
Оптимизация оборота капитала;
Обеспечение своевременного реинвестирования капитала.
Рассмотрим классификацию финансовых ресурсов предприятий на основе источников их формирования (Рис. 1.1). В основу положено деление финансовых ресурсов предприятий на собственные и привлеченные.
Рис. 1.1
Собственные финансовые ресурсы предприятий образуются за счет прибыли от реализации продукции (работ, услуг), прибыли от прочей реализации, прочие операционные доходы. В состав источников собственных финансовых ресурсов включаются также личные средства собственника, первоначальные взносы учредителей. Предприятия и организации в своей деятельности опираются, прежде всего, на собственные источники. Однако необходимо отметить, что данный источник ограничивает рост предприятия, поскольку он зависит от темпов роста прибыли (вкладов собственников) Беловицкая А.А. Финансовое обеспечение деятельности субъектов малого предпринимательства / Автореферат дисс. … канд. эк. наук. Саратов, 2008..
В соответствии с данной классификацией, привлеченные финансовые ресурсы предприятий, разделяют на три большие группы: заемные средства, средства государственной поддержки и средства, поступающие от третьих лиц.
Привлеченные финансовые ресурсы формируются на основе перераспределения средств между хозяйствующими субъектами и характеризуют степень взаимодействия предприятия с ними. Источниками привлеченных заемных финансовых ресурсов предприятий являются кредиты коммерческих банков и небанковских организаций, займы, частные кредиты.
В особую группу можно выделить финансовые ресурсы в виде средств государственной поддержки. На сегодняшний день государство начинает все больше влиять на деятельность и финансовую устойчивость предприятий и организаций как в виде прямой, так и в виде косвенной финансовой поддержки с целью поощрения и стимулирования инвестиционной активности бизнеса. В этой связи целесообразно выделение данного вида финансовых ресурсов в отдельную группу, в том числе и по причине того, что данные источники зачастую имеют нерыночную природу, связанную с протекционистской государственной политикой, а также преследуют социальные, политические и иные цели. Источником их образования являются средства, которые предоставляются на возмездной основе и предполагают их возврат - бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования. Также источниками выступают средства, предоставляемые на безвозмездной основе, с целью более эффективного перераспределения ресурсов между отраслями экономики, а также для решения других социально-экономических проблем. Среди данных форм поддержки можно выделить субвенции, субсидии, дотации (бюджетные ассигнования, бюджетные инвестиции).
Источником средств, привлеченных от третьих лиц являются ресурсы, полученные от юридических и физических лиц, поступлении из отраслевых и научно-исследовательских фондов, благотворительные взносы, финансовые ресурсы, поступающие от союзов, ассоциаций, отраслевых региональных структур, гранты от общественных организаций, международных организаций, благотворительных фондов и др. Бращей А.А. Проблемы финансирования малого бизнеса в России на современном этапе / Финансы, денежное обращение и кредит: Альманах. Вып.2.- Саратов: СГСЭУ, 2007.
Данная классификация отражает специфику финансового обеспечения деятельности бизнеса, т.к. собственные средства являются опорой деятельности предприятий, а привлеченные средства господдержки преимущественно ориентированы на поддержку хозяйствующих субъектов. Также данная классификация определяет характер взаимодействия предприятий и организаций с внешней средой и облегчает управление финансовыми ресурсами.
Цели лекции: изучение финансовых отношений,
Возникающих в предпринимательской
Деятельности; источников финансирования
Предпринимательской деятельности.
Вопросы
1 Финансовая среда предприятия,
2 Источники финансирования предпринимательской деятельности.
1. Предприятие предпринимательского типа является элементом экономической системы и вступает в определенные взаимоотношения с партнерами по бизнесу, бюджетами различных уровней, собственниками капитала и другими субъектами. Предпринимательская деятельность осуществляется в рамках определенной финансовой системы, которая состоит из ряда институтов и рынков, обслуживающих организации, отдельные лица и государство.
В процессе формирования и использования финансовых ресурсов у предприятия возникают финансовые отношения с другими субъектами рынка. Именно эти отношения и составляют сущность финансов предприятия. Финансы предприятия представляют собой денежные отношения, возникающие в процессе его производственно-хозяйственной деятельности и связанные с формированием и распределением его финансовых ресурсов. На рисунке 1 показаны укрупненные группы финансовых отношений предприятия и сопровождающие их денежные фонды. Главные направлениями финансовой деятельности любой хозяйственной единицы – формирование и использование денежных фондов, через которые обеспечивается денежными средствами производственно-хозяйственная деятельность предприятия и осуществляется простое и расширенное воспроизводство.
Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы – это совокупность денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства. Формирование финансовых ресурсов осуществляется из различных источников, которые можно подразделить на внутренние и внешние. Внутренние источники образуются за счет собственных и приравненных к ним средств и связаны с результатами хозяйствования, внешние – источники поступления ресурсов на предприятие извне. Состав финансовых ресурсов, поступающих из внутренних и внешних источников, приведен на рисунке 1.
Рисунок 1– Финансовые отношения предприятия и денежные фонды
Рисунок 2– Состав финансовых ресурсов
2 . Основными формами инвестирования бизнеса являются кредит, залог, лизинг и факторинг. В Казахстане в отличие от большинства развитых стран, говоря о кредитных организациях, мы подразумеваем в основном банки. Привлечение банковского кредитования (на производственные и социальные нужды) осуществляется при строгом соблюдении определенных принципов: возвратности, платности и срочности, которые являются главным элементом системы кредитования, так как отражают сущность и содержание кредита.
Возвратность кредита означает обязательность выплаты кредитору основного долга на оговоренных условиях. Срочность кредита означает, что возврат кредитору заемных средств должен осуществляться не в любое подходящее для заемщика время, а в заранее оговоренные сроки возврата кредита. Срок кредитования – это предельное время, в течение которого ссудные средства находятся в распоряжении заемщика. Нарушение этого принципа заемщиком влечет за собой применение определенных санкций в форме увеличения взимаемого процента, а затем – предъявления финансовых требований в судебном порядке.
За предоставление банковской ссуды, как правило, взимается плата в виде процентов. Размер процентной ставки устанавливается сторонами по кредитному договору.
Помимо основных выделяют три дополнительных принципа кредитования:
- обеспечение кредита;
- целевой характер кредита;
- дифференцированный характер кредита.
В мировой практике выделяют следующие виды кредитов: банковский, коммерческий, потребительский, государственный, международный и ростовщический.
Кредит, как правило, классифицируют по нескольким базовым признакам, к важнейшим из которых относятся категория кредитора и заемщика, а также форма, в которой предоставляется кредитная ссуда. Классификация банковских кредитов представлена на рисунке 3.
Одной из наиболее серьезных проблем, с которыми сталкиваются коммерческие банки, – риск непогашения кредитов. Банки стремятся минимизировать этот риск с помощью различных способов обеспечения (гарантии) возврата банковских ссуд. Многие фирмы, не имеющие возможности получить ссуду без обеспечения, вынуждены брать деньги под залог . Гарантия (обеспечение) ссуды – активы (имущество), предоставляемые заемщиком в качестве залога, для обеспечения выплаты ссуды. Если заемщик оказывается не в состоянии расплатиться по долгам, кредитор может продать это обеспечение и оплатить задолженность.
Стоимость залога с точки зрения кредитора варьируется в зависимости от ряда факторов: степень ликвидности обеспечения, срок службы залога, основная (базовая) степень риска, связанная с обеспечением. Все это, в свою очередь, и определяет потенциальную сумму финансирования, которую может получить компания от кредитора.
Рисунок 3 – Классификация банковских кредитов
Чисто теоретически обеспеченным (или основанным на определенных активах) займом является ссуда, платежи по которой гарантируются любыми активами или имуществом заемщика. Однако если речь идет о краткосрочном займе, в качестве обеспечения используются дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы.
Займы, предоставляемые под залог дебиторской задолженности. Одними из наиболее ликвидных активов фирмы являются счета ее дебиторов. Следовательно, именно они обеспечивают максимальную гарантию по краткосрочным займам, к которой стремятся кредиторы.
При оценке заявки на предоставление кредита кредитор анализирует качество дебиторской задолженности фирмы и определяет, какую сумму можно предоставить в кредит под данное обеспечение. Чем выше качество дебиторской задолженности фирмы, тем более высокий процент от ее номинальной стоимости, заявленной в качестве обеспечения, согласится ссудить кредитор. При этом кредитор не обязан принимать в качестве залога все счета к получению заемщика. Как правило, счета компаний с низким показателем кредитного рейтинга либо вообще не прошедшие такого рейтинга, отвергаются. Кроме того, на основе анализа временного интервала между датой продажи и текущим моментом счета, оплата по которым просрочена, например, на один месяц, также часто не принимаются. Далее, непригодными обычно считаются правительственные и зарубежные счета. В зависимости от качества принятых счетов кредитор обычно ссужает деньги размером от 50 до 80% от их номинальной стоимости.
Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:1) собственные средства предприятий и организаций;2) заемные средства;3) привлеченные средства;4) средства государственного бюджета.
К собственным средствам предприятия в этом случае относятся: уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей); выручка от реализации; амортизационные отчисления; чистая прибыль предприятия; резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).
К привлеченным средствам относятся: ссуды банков; заемные средства, полученные от выпуска облигаций; средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность
По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:
внутренние финансирование;
внешнее финансирование.
Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.
При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.
У нас самая большая информационная база в рунете, поэтому Вы всегда можете найти походите запросы
Эта тема принадлежит разделу:
Финансы. Ответы
Корпоративные финансы. Организация финансовой работы Финансовые службы, Принципы организации, Источники финансирования. Заемный капитал
Несущая способность одиночных свай. Современные методы определения несущей способности. Работа куста свай.
Несущая способность одиночных свай. Современные методы определения несущей способности свай Статическое испытание Работа свай в кусте
Господарське процесуальне право
Господарське процесуальне право - це сукупність правових норм, що регулюють діяльність господарського суду та інших заінтересованих суб\"єктів, пов\"язану із здійсненням правосуддя у справах, віднесених до відання господарських судів.
Заключение договоров аренды транспортных средств
Аренда транспортных средств как отдельный вид договора аренды. Понятие, признаки и особенности договора аренды транспортных средств в системе гражданского права. Права и обязанности сторон договора аренды транспортных средств. Ответственность сторон. Виды договоров. Аренда транспортного средства с экипажем и без экипажа (основные различия).
Материаловедение
Экзаменационные ответы на вопросы. Доменный процесс, доменная печь. Получение стали, способы. Кристаллическое строение, обработка стали. Диаграмма состояния. Железоуглеродистые сплавы, свойства чугуна. Термообработка. Отжиг, закалка его разновидности. Цементация. Легирующие элементы. Алюминий. Медь. Резиновые материалы.
Инфразвук и ультразвук: свойства и влияние на организм человека
Исследовательская работа по физике на тему: «Неслышимые звуки». Что такое звук? Характеристики звука. Источники, применение инфразвука. Влияние инфразвука на организм человека. Почему инфразвук опасен для человека? Инфразвуковое оружие. Ультразвук. Источники, применение ультразвука. Влияние ультразвука на организм человека. Исследование в области ультразвуковых аппаратов