Финансово-экономический анализ. Оценка фин состояния предприятия Коэффициенты финансового состояния предприятия формулы по балансу

Для оценки финансового положения и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятий используют финансовые коэффициенты.

Финансовый коэффициент – отношение одного бухгалтерского показателя к другому.

Анализ различных коэффициентов может дать квалифицированному аналитику более полное представление о финансовом состоянии фирмы по сравнению с тем, которое он мог бы получить из данных анализа некоторых характеристик, взятых отдельно.

Направление сравнения. Анализ финансовых показателей включает сравнения двух типов. Прежде всего, аналитик сопоставляет показатели одной и той же компании в настоящем и прошлом, а также делает прогнозные оценки. Таким образом, аналитик имеет возможность изучить, как происходили изменения, и определить, привело ли это к улучшению или к ухудшению финансового состояния фирмы и представить всю картину изучаемого периода. Ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Это становится возможным только после анализа всего комплекса показателей. Нельзя забывать и о сезонной составляющей, поскольку основные тенденции можно обнаружить только через сравнение исходных данных и коэффициентов за тот же период года

Следует учесть, что по мере прибавления исходной информации растет количество коэффициентов, которые могут быть рассчитаны. Однако мы рассмотрим только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании.

Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

    Коэффициент покрытия.

Дает общую характеристику ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Логика расчета данного показателя заключается в том, что предприятие повышает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие актива превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующие (теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Однако этот показатель следовало бы учитывать как очень грубый, поскольку в нем не учитывается степень ликвидности отдельных компонентов оборотного капитала. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. В западной учетно-аналитической литературе критическое нижнее значение показателя – 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, а не на его точное нормативное значение.

Коэффициент покрытия сравнивают со среднеотраслевым коэффициентом покрытия. Такое сравнение не всегда вскрывает финансовую слабость или мощь компании, поскольку отрасль в целом может быть чрезмерно ликвидной, или же наоборот. Но сильное отклонение при сравнении должно насторожить аналитика и заставить его найти истинную причину.

    Коэффициент текущей ликвидности

где r – дебиторская задолженность, тыс. руб.;

d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исчисления состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия реализация запасов идет в размере 40% и менее от учетной стоимости . В западной литературе приводится ориентировочной значение показателя – 1, однако, эта оценка также носит условный характер.

    Коэффициент абсолютной ликвидности.

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятий; показывает, какая часть текущих обязательств может быть при необходимости погашена немедленно . Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

    Коэффициенты структуры капитала (финансовой устойчивости).

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.

    Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).

где B – баланс, тыс. руб.

Показывает, какая доля имущества предприятия финансируется за счет собственных средств. Отражает степень независимости предприятия от кредиторов. Низкое значение коэффициента может свидетельствовать о чрезмерной зависимости предприятия от кредиторов и высоком риске утраты платежеспособности. Однако слишком высокое значение этого коэффициента также может быть неблагоприятно. Если предприятие привлекает в ходе своей деятельности дополнительные источники финансирования, то привлечение заемных средств (получение кредитов, эмиссия облигаций) как правило, обходится предприятию дешевле, чем привлечение собственных средств (эмиссия акций). Это связано с тем, что приобретение акций является более рискованным способом финансовых вложений по сравнению с предоставлением денег в долг и поэтому требует более высокого вознаграждения (ставка дивидендов по акциям должна быть выше, чем ставка процентов по кредитам и облигациям). Таким образом, если предприятие чрезмерно использует привлечение собственных средств и пренебрегает привлечением заемных, то оно несет больше расходов. Следствием этого может быть значительное снижение прибыльности. Рекомендуемый диапазон значений коэффициента автономии не менее 0,5. Но мнения о желательном значении этого коэффициента различны. В США, где основной поток инвестиций поступает от населения, высоко ценятся предприятия с достаточно большой долей собственного капитала. В Японии же, где основной поток инвестиций поступает от банков, ценят предприятия с высоким значением концентрации привлеченного капитала, так как это свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков.

    Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования

Показывает какая часть запасов и затрат обеспечена собственными оборотными средствами предприятия

      Коэффициент маневренности собственного капитала.

    Показывает, какая доля собственного капитала вложена в оборотные активы. Чем больше собственных средств предприятия находится в обороте, тем больше у предприятия возможностей по реализации инвестиционных проектов (приобретение основных средств, освоение новых видов деятельности и т. д.).

    Однако, если этот коэффициент долгое время находится на высоком уровне, это может свидетельствовать о том, что предприятие слишком много средств держит в обороте и пренебрегает возможностями для производственного развития.

    Нормальное значение коэффициента сильно зависит от отрасли (в частности от фондоемкости отрасли). Рекомендуемый диапазон значений – не менее 0,5.

    Коэффициенты деловой активности

    Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

    Для расчета коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента оборачиваемости оборотных активов и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности к величине этих показателей относят выручку.

    Для вычисления коэффициента оборачиваемости запасов и коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности к величине показателей относят себестоимость реализации.

    Коэффициенты оборачиваемости сильно зависят от отрасли, поэтому единых рекомендуемых диапазонов значений не имеют. Иногда, в целях упрощения, при расчете показателей оборачиваемости все активы и обязательства сопоставляются с выручкой.

      Коэффициент оборачиваемости активов.

    Этот коэффициент дает общую характеристику скорости движения активов на предприятии. Следует отметить, что он носит достаточно обобщенный характер, поскольку не все активы участвуют в обороте и не все активы можно сопоставить с товарооборотом.

      Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – это приблизительное количество операционных циклов за период. Следует отметить, что для повышения точности следует рассчитать период оборота каждого вида оборотных активов отдельно, а затем просуммировать их и определить длину операционного цикла.

      Коэффициент оборачиваемости запасов.

    Следует отметить, что формула расчета коэффициента точна только в сфере торговли, где запасами являются товары, и их стоимость сопоставима с себестоимостью реализации. В производстве (при наличии соответствующей информации) лучше рассчитывать оборачиваемость каждого вида запасов отдельно, используя данные регистров бухгалтерского учета.

    Для улучшения оборачиваемости запасов следует добиваться точного соответствия объема закупок с потребностями в запасах. Кроме того, следует избавляться от «неликвидов» (запасов, потерявших качество; продукции и товаров, не пользующихся спросом).

      Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

    При наличии соответствующих данных в формулах для расчета коэффициента следует учитывать только выручку от продаж в кредит, так как только эта часть выручки связана с появлением дебиторской задолженности.

      Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

    Себестоимость реализации не всегда сопоставима с кредиторской задолженностью (например, в сфере производства в состав себестоимости продукции входят заработная плата и амортизация, не связанные с расчетами с поставщиками). При наличии соответствующих данных можно оценить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками более точно. Для этого необходима информация об оборотах счета 60, связанных с закупками в кредит и среднем остатке на счете 60. Для расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности следует первую сумму отнести ко второй.

      Коэффициент общей оборачиваемости капитала

    где N p – товарооборот, тыс.руб.

      Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

      Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

      Коэффициент оборачиваемости фондоотдачи основных средств и прочих вне оборотных активов

    Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия.

    Коэффициенты рентабельности

    К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете рентабельности - можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

    Показатели рентабельности дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

    Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности предприятия. Рентабельность показывает, сколько прибыли приносит деятельность предприятия на одну денежную единицу, вложенную в некоторый показатель. Для улучшения показателей рентабельности можно:

      избавляться от неликвидов (запасы, утратившие свойства списать в убыток или продать), т.к. они не участвуют в обороте, а, значит, увеличивается остаток по запасам.

      не допускать затоваривания.

    Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание две ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

    Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупаются. Таким образом, снижение рентабельности в отчетном периоде не следует рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

    Вторая особенность связана с проблемой оценки. В частности числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель показателя, т. е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может очень существенно отличаться от текущей оценки .

    Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет никакого отношения к будущим доходам. Действительно далеко не все может быть отражено в балансе; например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал не имеют денежной оценки (речь не идет о продаже фирмы в целом) в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера необходимо, следовательно, ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную стоимость фирмы .

      Коэффициент рентабельности продаж.

    Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции

    Рентабельность продаж показывает среднюю долю прибыли, заложенную в одну денежную единицу выручки. Этот показатель характеризует ценовую политику предприятия и эффективность управления затратами.

    Рост рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию продукции (увеличение), а также оценивает долю себестоимости в продажах. Данный показатель отражает только операционную деятельность предприятия.

    Иногда рентабельность продаж рассчитывается по чистой прибыли:

    где P – балансовая прибыль, тыс.руб.

      Коэффициент рентабельности активов (чистой прибыли).

    Рентабельность активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль активов компании.

    Рентабельность текущих активов - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия.

    Рентабельность собственного капитала является наиболее важным для акционеров компании. Он характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал предприятия.

    Рентабельность активов показывает сколько в среднем прибыли приносит деятельность предприятия на 1 денежную единицу, вложенную в активы. Этот показатель характеризует эффективность инвестиционной политики предприятия и эффективность управления активами в целом.

    Рассматривая оба показателя вместе, мы можем получить более полное представление о хозяйственной деятельности фирмы. Если коэффициент рентабельности продаж существенно не изменялся на протяжении ряда лет, а коэффициент чистой прибыли постепенно снижался, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. С другой стороны, если упал коэффициент валовой прибыли, то для нас очевидно, что произошло увеличение себестоимости реализованной продукции по сравнению с выручкой от реализации. Последнее, в свою очередь, может быть вызвано снижением цен или недостаточным использованием отдачи от масштаба производства .

    Иногда рентабельность активов рассчитывают по прибыли до налогообложения, чтобы отделить эффективность управления активами от эффективности налоговой политики предприятия.

      Коэффициент рентабельности основных средств

      Коэффициент рентабельности собственного капитала

    Рост значений коэффициентов рентабельности, свидетельствует об повышении эффективности использования всего имущества предприятия и основных средств.

    Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон» Оценка имущественного состояния предприятия. Структура актива баланса представляет собой структуру имущества предприятия, она доказывает, как в данный момент размещены его средства. Структура актива баланса характеризует инвестиционную политику предприятия, т.е. вложение финансовых средств в конкретные объекты. Для целей анализа активы группируют по степени мобильности и ликвидности средств: 1. Деление активов на мобильные и иммобилизованные средства. Мобильные средства - это те средства предприятия, которые подвергаются наибольшим изменениям в процессе финансово-хозяйственной деятельности (второй раздел баланса предприятия "Оборотные активы"). Иммобилизованные средства - негибкие и устойчивые активы или те средства, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности практически не подвергаются изменениям (первый раздел баланса предприятия "Внеоборотные активы"). 2. Деление активов предприятия по степени ликвидности. Ликвидность - способность актива трансформироваться в денежные средства. Таблица 2.1 Группировка активов по степени ликвидности и мобильности средств Активы Начало Структу Конец Структу Абсолютное Изменени периода, ра, % периода, ра, % изменение, е тыс. руб. тыс. руб. тыс.руб. структур ы, % 1. Мобильные средства 790019 86,71 973171 83,50 183152 -3,21 1.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 212503 23,32 231646 19,88 19143 -3,45 1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность 484821 53,21 567704 48,71 82883 -4,50 1.3. Долгосрочная дебиторская задолженность 5228 0,57 1774 0,15 -3454 -0,42 1.4. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям 1.5. Прочие оборотные активы 2. Иммобилизованные средства 84456 9,27 169527 14,55 85071 5,28 3011 0,33 2530 0,22 -481 -0,11 121107 13,29 192272 16,50 71165 3,21 2.1. Долгосрочные финансовые вложения 31800 3,49 61333 5,26 29533 1,77 2.2. Незавершенное строительство 14871 1,63 35569 3,05 20698 1,42 2.3. Реальный основной капитал 72460 7,95 93449 8,02 20989 0,07 2.4. Нематериальные активы 2.5. Прочие внеоборотные активы 1976 0,22 1921 0,16 -55 -0,05 0 0,00 0 0,00 0 0,00 911126 100,00 1165443 100,00 254317 0,00 Баланс Вывод. Норма мобильных средств, к концу отчетного периода составляет 83,5%. Это говорит о высокой платежеспособности. Данные таблицы 2.1 говорят об увеличении оборотных средств в отчетном периоде на 183150 руб. или на 23%. Однако при этом их доля в активах предприятия снизилась на 3,21%. За отчетный период значительно увеличились производственные запасы – почти в 2 раза. Однако, учитывая то, что готовая продукция также возросла в 2 раза данное увеличение вполне оправдано. Увеличилась дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Также значительно увеличились средства на расчетных счетах предприятия. Что касается структуры оборотных активов, то можно отметить следующее. Непосредственно в структуре оборотных средств более 60% принадлежит дебиторской задолженности, что не очень желательно для предприятия, хотя за отчетный период ее доля несколько снизилась, но в абсолютном выражении задолженность продолжает расти. Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса. Основные средства увеличились на 20989 руб. или на 29%. При этом у предприятия имеются вложения в нематериальные активы, что косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, однако стоит заметить, что за отчетный период вложения в НМА уменьшились на 2,8%. Также необходимо отметить значительную финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства, которая в конце периода еще более увеличилась – на 239%. Долгосрочные финансовые вложения, указывающие на инвестиционную направленность вложений предприятия, увеличились за период почти в 2 раза. Если рассматривать структуру внеоборотных активов, то можно отметить следующее. На начало года наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимали основные средства (около 60%), в конце периода их доля уменьшилась на 11% в связи со значительным ростом доли незавершенного строительства (на 6%) и долгосрочных финансовых вложений (на 5%). Доля внеоборотных активов в валюте баланса за отчетный период возросла на 3%. Структура пассива баланса отражает структуру капитала или аспект финансирования. Для оценки пассива баланса сгруппируем его по принадлежности капитала (заемный и собственный) и по времени его использования (табл. 2.2). Таблица 2.2 Группировка пассива по принадлежности капитала и по времени его использования Пассивы 1. Заемный капитал 1.1. Краткосрочные обязательства 1.1.1, Обязательства срочные -задолженность перед бюджетом -перед государственными внебюджетными фондами -заемные средства -по оплате труда Начало Структура Конец Структура Абсолютно Изменение периода, % периода, % е структуры, тыс. руб. тыс. руб. изменение, % тыс, руб. 477594 477594 52,42 52,42 689968 632969 59,20 54,31 212374 155375 6,78 1,89 374506 41,10 610533 52,39 236027 11,28 5934 0,65 20882 1,79 14948 1,14 1176 0,13 1825 0,16 649 0,03 367256 40,31 587435 50,40 220179 10,10 140 0,02 391 0,03 251 0,02 - прочая кредиторская задолженность 1.1.2 Спокойная задолженность 1.2. Долгосрочные обязательства 47338 5,20 75318 6,46 27980 1,27 102867 11,29 17420 1,49 -85447 -9,80 0 0,00 56999 4,89 56999 4,89 2. Собственный капитал 433532 47,58 475475 40,80 41943 -6,78 Баланс 911126 100,00 1165443 100,00 254317 0,00 Данные таблицы 2.2 показывают, что общее увеличение источников составило 254317 тыс. руб. или 28%. Этот рост получен за счёт увеличения как собственных, так и заемных средств предприятия. Однако, рост собственных средств составил 9,7% (41943 тыс.руб.), а заемные средства увеличились на 212374 тыс.руб. Данное увеличение произошло в основном в результате резкого роста кредиторской задолженности – с 374506 тыс.руб. до 610533 тыс.руб. или на 63%. В составе кредиторской задолженности наиболее значительное увеличение касается задолженности перед предприятиями-кредиторами. В структуре источников доля собственных средств сократилась на 7%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась почти на 5%, а доля краткосрочных – почти на 2%. Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла в структуре пассивов практически на 8%. В целом можно отметить достаточно негативные тенденции в структуре кредиторской задолженности связанные с увеличением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом также является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами. К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками. Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ОАО "Белон" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Белон" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов. Оценка финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности Анализ ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 2.3. Таблица 2.3 Оценка ликвидности бухгалтерского баланса АКТИВ Абс.значения ПАССИВ Абс.значения Платежный В % к итогу излишек или недостаток Н.п. К.п. Н.п. К.п. Н.п. К.п. Н.п. К.п. А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). А2 - быстро реализуемые активы дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы. А3 - медленно реализуемые активы (все товарноматериальные запасы) А4 труднореализуемы е активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также 212503 231646 484821 567704 87467 172057 605928 759976 П1 наиболее срочные обязательст ва кредиторск ая задолженно сть П2 краткосроч ные пассивы краткосроч ные кредиты и заемные средства. П3 долгосрочн ые пассивы долгосрочн ые кредиты и заемные средства. П4 постоянные пассивы - собственны е средства 374506 610533 -162003 -378887 33,78 -66,95 102867 17420 381954 550284 79,64 97,23 221 62015 87246 110042 18,19 19,44 433532 475475 172396 284501 35,95 50,27 дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > = П1 А2 > = П2 А3 > = П3 А4 < = П4 Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Для нашего случая выполняются неравенства 2 и 3, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства 1 и 4 не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы значительно превышают собственные средства, причем в конце периода на большую сумму, чем в начале. Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показывает, что: А1+А2>П1, следовательно в текущем периоде устойчивость предприятия нормальная; А1+А2>П1+П2, следовательно в краткосрочном периоде устойчивость предприятия также нормальная; А1+А2>П1+П2+П3, и в долгосрочном периоде устойчивость предприятия относится к нормальному типу. Оценка платежеспособности предприятия Основными признаками платежеспособности являются: - наличие у предприятия в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете; - отсутствие просроченной дебиторской задолженности. Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшего времени, а некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности, как правило, свидетельствует наличие "больных" статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»). Проведем оценку платежеспособности. Для оценки платежеспособности используются абсолютные и относительные показатели. Из абсолютных основным является показатель «Функционирующий капитал», характеризующий величину собственных оборотных средств. Алгоритм расчета показателя следующий: ФК=ТА-ТО, где ФК - функционирующий капитал; ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства. В результате расчетов, если показатель получается положительным, то предприятие платежеспособно, если же отрицательный, то соответственно неплатежеспособным. Оптимальная величина равна 1/2 текущих обязательств. Экономическая трактовка ФК можно рассмотреть так: он показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рассчитаем ФК, рассматриваемого нами предприятия. ФКн.п. = 790019 – 477594 = 312425; ФКк.п. = 973171 – 632969 = 340202. Из расчетов видно, что предприятие является платежеспособным. / Теперь рассмотрим относительные показатели. Коэффициент текущей ликвидности. Этот показатель дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. Ктл = ст.290-ст.220-ст.244-ст.252 / ст.610+ст.620+ст.630+ст.660 Ктл н.п. = 790019 – 22962 /102867 + 374506 + 221 = 1,61 Ктл к.п = 973171 – 51432 / 17420 + 610533 + 5016 = 1,46. Логика такового сопоставления заключается в следующем: предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя от 1 до 3. Если значение меньше 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия, если более 3 – о нерациональности использования денежных средств. В нашем случае значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы, однако в конце периода он приобретает тенденцию к снижению, в связи с чем приближается к критической черте. Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть производственные запасы. Расчет коэффициента ликвидности производится следующим образом: Кб.л. = (ст.290-ст.220-ст.210-ст.230-ст.244-ст.252) / (ст 610 + ст.620 + ст.630 + ст.660) Кб л н п = 1,47 Кб.л к.п = 1,27 Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Нормативное значение показателя - от 0,7 до 1,5, ниже нормы хроническая неплатежеспособность, выше - нерациональное использование денежных средств. И на начало, и на конец отчетного периода данный коэффициент для анализируемого предприятия находится в пределах нормы. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Рассматриваемый коэффициент характеризует, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств: Кб.л. = (ст.250+ст.260) / (ст.610 + ст.620 + ст.630 + ст.660) Кб.л н.п = 0,44 Кб.л к.г. = 0,37 Норма этого показателя варьирует от 0,2 до 0,7. Хотя такая оценка тоже носит относительный характер, т.к. его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайне мере, гораздо мене изменчива по сравнению с величиной денежных средств., которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью "быстрой траты". Таблица 2.4 Оценка платежеспособности предприятия Показатель Начало периода Конец периода Абсолютное изменение Функционирующий капитал 312425 340202 27777 Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности 1,61 1,46 -0,15 1,47 1,27 -0,20 Коэффициент абсолютной 0,44 0,37 -0,08 ликвидности Вывод. Предприятие является платежеспособным, обладает значительной величиной функционирующего капитала, причем на конец периода его величина возросла. Все относительные показатели платежеспособности находятся в норме, однако, необходимо отметить, что они имеют тенденцию к снижению. Оценка финансовой устойчивости предприятия Абсолютные показатели финансовой устойчивости Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансовохозяйственной деятельности. Таблица 2.5 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости Показатели Расшифр На начало На конец Измене овка периода периода ние 1 2 3 4 5 1. Источники собственных средств 433532 475475 41943 2. Основные средства и вложения 121107 192272 71165 3. Собственные оборотные средства 1-2 312425 283203 -29222 4. Долгосрочные кредиты и заемные средства 0 56999 56999 5. Наличие собственных и долгосрочных 3+4 312425 340202 27777 заемных источников формирования запасов и затрат 6. Краткосрочные кредиты и заемные 477594 632969 155375 средства 7. Общая величина основных источников 5+6 790019 973171 183152 формирования запасов и затрат 8. Запасы и затраты 84456 169527 85071 9. Излишек или недостаток собственных 3-8 227969 113676 -114293 оборотных средств 10. +/- собственных и долгоср.источников 5-8 227969 170675 -57294 формирования запасов и затрат 11. +/- общей величины основных источников 7-8 705563 803644 98081 формирования запасов 12. Трехкомпонентный показатель типа S= {1,1,1} S= {1,1,1} финансовой ситуации Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1}; 2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1}; 3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1}; 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}. На ОАО «Белон» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={1;1;1} как в начале, так и в конце отчетного года. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать абсолютной. Коэффициенты финансовой устойчивости. Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на 2 группы: 1. показатели, определяющие состояние оборотных средств; 2. показатели, определяющие состояние основных средств. Конкретно рассмотрим и рассчитаем каждую группу. К первой группе относятся следующие коэффициенты. Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Коэффициент характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости. Коб =(СК - ВА) / ОА Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами. Характеризует в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами. Коб = (СК-ВА)/Запасы Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Кман = (СК - ВА) / СК Ко второй группе относятся следующие показатели. Индекс постоянного актива. Характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Кпост = ВА/СК Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Показывает какая часть финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами. Кдпзс = ДП / (СК + ДП) Коэффициент износа, характеризует техническое состояние основных средств и показывает, в какой степени профинансирована за счет износа замена и обновление основных средств. Ки =И / Осперв Коэффициент реальности стоимости имущества, характеризует долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства. Крси = (ОС + М + НЗП) / Wб = (ст. 122 + ст.211 + ст.213) / ст. 300 Коэффициент финансовой независимости, характеризует долю собственного капитала в совокупном капитале предприятия. Кфнз = СК / ТО = ст.490 + ст. 650/ст.300 Коэффициент финансовой устойчивости, характеризует ту часть актива едприятия, которая финансируется за счет устойчивых источников. Кфу = (СК + ДО) / Wб = (ст. 490 + ст.590) / ст.700 Коэффициент финансовой активности, характеризует, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств. Ккап = ЗК/СК = (ст.590 + ст.690 - ст.640 - ст.650) / (ст.490 + ст.640 + ст.650) Расчеты данных коэффициентов сведем в таблицу (табл.2.6). Таблица 2.6 Расчет коэффициентов рыночной устойчивости Показатель Норма Начало Конец Абсолютное периода периода изменение Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,1-0,5 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами 0,6-0,8 Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5 Индекс постоянного актива 0,5 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Коэффициент износа Коэффициент реальности стоимости имущества более 0,5 Коэффициент финансовой независимости более 0,5 Коэффициент финансовой устойчивости 0,8-0,9 Коэффициент финансовой активности менее 1 0,36 0,34 -0,03 4,66 2,77 -1,88 0,66 0,69 0,03 0,31 0,23 -0,07 0,00 0,11 0,11 0,38 0,41 0,03 0,09 0,09 0,00 0,48 0,41 -0,07 0,48 0,46 -0,02 1,10 1,45 0,35 Как показывают данные таблицы 2.6, коэффициенты обеспеченности собственными средствами, обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, маневренности собственного капитала находятся в норме. Однако, такие коэффициенты, как финансовой независимости, финансовой устойчивости находятся ниже нормы и имеют тенденцию к дальнейшему снижению, а коэффициент финансовой активности возрастает, что можно охарактеризовать отрицательно. Анализ деловой активности предприятия Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям: - степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; - уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации. При оценке степени выполнения плана по основным показателям целесообразно сопоставлять темпы роста следующих показателей: Трп - темп роста прибыли; Трв - темп роста выручки; Трв - темп роста валюты баланса. Оптимальным являются следующие соотношения темповых показателей: Трп>Трв>Трв Рассчитаем эти темпы роста и сравним их помощью таблицы. Таблица 2.7 Расчет темпов роста прибыли, выручки и валюты баланса Показатель Начало периода Конец периода Темп роста Прибыль 213 898 115 686 54,08 Выручка 2 359 092 3 423 905 145,14 911126 1165443 127,91 Валюта баланса Рассмотренное выше неравенство будет иметь вид: Трп<Трв>Трв Из неравенства видно, что объем реализации растет очень высокими темпами, а прибыль снизилась. Из всего этого следует, что ресурсы организации используются неэффективно, отдача с каждого вложенного рубля снижается. Для анализа деловой активности используются следующие основные показатели: 1. коэффициент общей оборачиваемости капитала к  Выр Итог _ баланса 2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств к  Выр ОА 3. коэффициент оборачиваемости материальных средств к  Выр Запасы _ и _ затраты 4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции к  Выр ГП 5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности к  Выр Дебит. задол  ть 6. Средний срок оборота дебиторской задолженности п 360 Обор  ть _ дебит. задол  ти 7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности к  Выр Кредит. задол  ть 8. Средний срок оборота кредиторской задолженности п 360 Обор  ть _ кредит. задол  ти 9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу f  Выр СтоимостьО Ф 10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала к  Выр Собств.капитал Таблица 2.8 Расчет показателей деловой активности ОАО "Белон" Показатель 1 1. коэффициент общей оборачиваемости капитала Алгоритм расчета Значение 2 3 к  2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств к  к  п ОА Выр 3,884 26,962 Выр ГП 136,656 Выр Дебит. задол  ть 6,506 360 Обор  ть _ дебит. задол  ти к  п 3,298 Выр Запасы _ и _ затраты к  7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 8. Средний срок оборота кредиторской задолженности 9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу 10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Итог _ баланса к  3. коэффициент оборачиваемости материальных средств 4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции 5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 6. Средний срок оборота дебиторской задолженности Выр 55,333 Выр Кредит. задол  ть 6,952 360 Обор  ть _ кредит. задол  ти f  к  51,785 Выр СтоимостьО Ф 21,852 Выр Собств.капитал 7,533 Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:  Общие показатели оборачиваемости активов.  Показатели управления активами. Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента. Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота. Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации. При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках». Анализ эффективности деятельности предприятия (расчет коэффициентов рентабельности). По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности, а так же влияние факторов на эти показатели. 1. Рассчитаем рентабельность продаж. R=П/Vr=ст.050/ст.010. R = 341832/2359092 = 14.5%, R = 197342 / 3423905 = 5,8%, Рентабельность продаж снизилась на 8.7% , на что существенное влияние оказало увеличение себестоимости реализации. 2. Рассмотрим показатель чистой рентабельности. R = П/Vr = ст.190/ст.010, R = 213898 / 2359092 = 9.1%, R = 115686 / 3423905= 3.4%, Показатель чистой рентабельности снизился на 5,7%. Показатели рентабельности 1. рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Ра =Пч/А, А -средняя величина активов, Пч- прибыль,остающаяся в распоряжении предприятия / чистая прибыль. 2. рентабельность текущих активов, показывает, сколько прибыли получило предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы. Ра = Пч / Та, Та - средняя величина текущего актива. 3. рентабельность инвестиций, показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. Ри = П/(Ск+До), П-общая сумма прибыли за период, Ск- средняя величина собственного капитала, До-средняя величина долгосрочных обязательств. 4. рентабельность собственного капитала, отражает долю прибыли в собственном капитале. Рск = Пч/Ск, 5. рентабельность основной деятельности, показывает, какова доля прибыли от продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство. Рд =Пр/3, Пр-прибыль от реализации, 3- затраты на производство продукции. 6. рентабельность производства (фондов) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов. Рпф = П/(ОПФ=МОА), ОПФ-средняя величина основных производственных фондов, МОА- средняя величина мат. оборудованных средств. 7. рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на один рубль реализованной продукции. Рп = Пч/Vр, Vр- выручка от реализации продукции. Этот показатель свидетельствует о эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования, как по общему объему реализации продукции, так и по отдельным видам. 8. модифицированные показатели продукции являются рентабельностью объема продаж. Рvп=Пр/Vр, Таблица 2.9 Основные показатели деятельности предприятия Показатели Отчетный год 1. Средняя величина активов 1038284,5 2. Капитал и резервы, ср.величина 454503,5 3. Долгосрочные обязательства 56999 4. Текущие активы 881595 5. Выручка от реализации товаров 3 423 905 6. Прибыль от продаж 197 342 7. Чистая прибыль 115 686 8. Затраты на производство продукции 3 046 532 9. ОПФ, средняя величина 82954,5 11. Рентабельность активов 11,14 12. Рентабельность текущих активов 13,12 13. Рентабельность инвестиций 38,58 14. Рентабельность собственного капитала 25,45 15. Рентабельность основной деятельности 6,48 16. Рентабельность производства (фондов) 237,89 17. Рентабельность продукции 3,38 18. Рентабельность продаж 5,76 Проведенный анализ финансового состояния организации позволяет сделать следующие выводы и предложить следующие рекомендации. Проведенная оценка финансовой устойчивости предприятия показала тип финансовой устойчивости, встречающийся крайне редко – абсолютная устойчивость, что связано прежде всего с небольшими размерами запасов и затрат, а также оборотных средств, в результате чего размер собственных оборотных средств оказался вполне достаточным для их покрытия. Анализ платежеспособности предприятия показал, что у предприятия имеется недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в результате чего на данный момент оно не способно погасить свои наиболее срочные платежи – кредиторскую задолженность. Причем к концу период данный недостаток еще более обострился. Быстро и медленно реализуемые активы предприятия покрывают его краткосрочные и долгосрочные пассивы. Но последнее неравенство – больший размер собственных источников по сравнению с размером внеоборотных активов не выполняется. Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показала, что, как в текущем, так и в краткосрочном и долгосрочном периодах устойчивость предприятия относится к абсолютному типу. Проведенный анализ финансовых коэффициентов показал, что значения большинства показателей находятся в норме, однако обращает на себя внимание тот факт, что к концу отчетного периода значения коэффициентов ухудшились по сравнению с началом периода, что связано прежде всего с увеличением доли заемных средств в структуре источников капитала предприятия. Анализ прибыли говорит о том, что все показатели прибыли (прибыль балансовая, чистая прибыль) ОАО «Белон» за отчетный период значительно ухудшились, по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, в результате чего чистая прибыль предприятия уменьшилась на 98212 тыс.руб. Данное обстоятельство вызвано прежде всего ростом себестоимости продукции на 67%, тогда как темп роста выручки – 45%. Также негативно на прибыли от продаж отразился рост управленческих расходов, падение операционных доходов и доходов от участия в других организациях. Основными путями улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Белон», на наш взгляд, могут являться следующие: - аккуратное использование внешних источников финансирования, что проявляется в первоначальном наращивании собственного капитала, поскольку увеличение заемного капитала снижает финансовую устойчивость предприятия; - снижение основных затратных статей себестоимости. Учитывая то, что на данный момент положение предприятия далеко не самое худшее, принятие данных мер поможет улучшить те финансовые показатели, которые требуют улучшения и перевести его в разряд инвестиционно привлекательных.

    Коэффициентный анализ является частью финансового анализа, который выступает в качестве системы расширенного исходного анализа финотчетности. Задачей такого анализа является предоставление информации об экономических операциях, функционировании предприятия и, прежде всего, его финансовом состоянии. Эта информация используется руководством в процессе управления бизнес-средой: кредиторами, подрядчиками, инвесторами, аудиторами и т. д. Методика проведения коэффициентного анализа финансового состояния предприятия имеет свои особенности, этапы по каждому блоку коэффициентов.

    Сущность анализа

    Метод коэффициентного анализа является своего рода количественным исследованием и основан на показателях, представляющих отношения конкретных финансовых ценностей, важных с точки зрения их взаимоотношений. Выбор показателей, которые можно рассчитать для финансовых компаний, очень широк. Однако расчет чрезмерного количества индикаторов коэффициентного анализа финсостояния компании может запутать проводимый анализ. Поэтому страны с рыночной экономикой обычно используют ограниченный набор наиболее эффективных показателей, позволяющих характеризовать разносторонние аспекты хозяйствования компании.

    Метод коэффициентного анализа выполняется на основе исходных документов финотчетности фирмы, принимая во внимание, в частности, экономические значения, включенные в бухгалтерский баланс и финансовых результатах. При расчете коэффициентов важно учитывать значительную разницу между бухгалтерским балансом, который иллюстрирует финсостояние организации на дату подготовки, и отчетом о финрезультатах, который представляет собой данные за период, предшествующий дате баланса. При построении показателей коэффициентного анализа, состоящих из сумм, поступающих из обоих этих документов, следует принимать во внимание значение величин прибылей и убытков. Также учитывается среднее арифметическое значений балансовых показателей.

    Определенные значения показателей при применении коэффициентного метода финансового анализа оцениваются путем приравнивания к установленным нормативам. Данные нормативы выражены диапазонами значений или граничными значениями. Применяется методика их горизонтального анализа, при котором изменение показателей оценивается в последующие периоды, то есть анализируются тенденции этих изменений. Интерпретация коэффициентного анализа баланса также использует оценку полученных значений на фоне отрасли, в которой работает компания.

    Это особенно важно в связи с тем, что принятые в литературе нормы показателей рассчитаны для всех предприятий, работающих в различных отраслях промышленности, торговли, сельского хозяйства в разных странах. При проведении коэффициентного анализа следует учитывать возможность несопоставимости полученных значений, обусловленную либо изменениями макроэкономических условий в экономике, либо различиями в построении отдельных показателей.

    Наименование областей анализа показателей, используемых в литературе, в которых классифицируются аналитические показатели, не является единообразным.

    Исследование денежных потоков при использовании коэффициентов

    Для проведения коэффициентного анализа предприятия используют следующие коэффициенты исследования денежных потоков:

    • индикатор платежеспособности К1

    К1 = (ДСн+ДСп)/ДСи,

    где ДСн - средства на начало;

    ДСп- средств, которые поступили;

    Данный коэффициент определяет тот факт, способна ли компания обеспечить выплаты денег за определенный период времени при использовании остатка счетов в банке, в кассе или притоков за период.

    Оптимальное значение коэффициента при проведении коэффициентного анализа денежных потоков составляет 1.

    • коэффициент платежеспособности К2

    К2 = ДСп/ДСи,

    где ДСп- средств, которые поступили;

    ДСи- средства, которые были израсходованы.

    Коэффициент означает, что у предприятия имеются свои средства для погашения долгов (либо, наоборот, не имеются). Норматив также равен 1.

    • интервал самофинансирования

    И = (ДС+КФВ-ДЗ)/Рдс,

    где КФВ- краткосрочные финвложения, средние значения за период;

    ДЗ- среднее значение дебиторки за период;

    ДС- денежные средства;

    Рдс - расход денежных средств среднедневной.

    Данный коэффициент при проведении коэффициентного анализа денежных потоков показывает, есть ли у компании возможность осуществлять свою деятельность без перебоев с помощью денежных ресурсов, полученных за реализацию продукции.

    • коэффициент Бивера:

    Кб = (ЧП+Ам) / (ДО+КО),

    где Чп - размер чистой прибыли;

    Ам- сумма амортизации;

    До - обязательства долгосрочного периода;

    КО - обязательства краткосрочного периода.

    Данный коэффициент характеризует платежеспособность компании. Он может быть рассчитан по потоку денежных средств. Норматив находится в границах от 0,4 до 0,45.

    • индикатор достаточности денежных средств:

    Кд = ДС / ОП,

    где ДС - денежные средства на дату;

    ОП- обязательства для погашения.

    Показатель указывает на текущую платежеспособность компании на исследуемый момент и промежуток времени.

    • коэффициент качества выручки:

    Кв = ДС / В

    Он характеризует долю денежных средств в структуре выручки компании. При высоком значении коэффициента можно говорить о том, что компания является финансово устойчивой.

    • индикатор достаточности чистого денежного потока К1:

    К1 = ДПтд / (ЗК+З+Д),

    где ДПтд - чистый поток денег по текущей деятельности;

    ЗК - заемный капитал;

    З - запасы;

    Д - дивиденды.

    Определяет достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей

    • коэффициент эффективности денежных потоков К2

    К2 = ДПтд/ДПо,

    где ДПо - отток денежных потоков.

    • индикатор рентабельности притока денежных средств К3

    К3 = ЧП / ЧДП * 100,

    где ЧП - чистая прибыль;

    ЧДП - чистый денежный поток за период

    Коэффициентный метод анализа денежных потоков позволяет компании провести оценку эффективности использования денежных средств и финансов фирмы.

    Исследование ликвидности с использованием коэффициентов

    При коэффициентном анализе ликвидности она изучается в двух аспектах:

    • в статистическом смысле: в отношении определенного момента, например, на дату баланса, используя основные финансовые отчеты: баланс и отчет о финрезультатах и традиционные коэффициенты;
    • в динамическом выражении коэффициентного финансового анализа: за определенный период, на основании отчета о движении денежных средств.

    Таким образом осуществляют исследование ликвидности компании, то есть ее способность погашать краткосрочные обязательства, которые подлежат оплате в течение 1 года.

    • Индикатор текущей ликвидности Ктл:

    Ктл = ОА / КО,

    где ОА - сумма оборотных активов, т. р.;

    КО - обязательства краткосрочного периода, т. р.

    Данный индикатор определяет, во сколько раз активы, работающие в распоряжении компании, способы покрыть свои текущие обязательства перед третьими лицами: поставщиками, сотрудниками, госорганами т.д.

    Определение уровня оборотных активов и обязательств возможно только самим предприятием, поскольку информация, необходимая для корректировки оборотных активов и обязательств, не представлена ​​в документах финансовой отчетности. По этой причине нескорректированные значения текущих активов и обязательств краткосрочного периода отражены в измененной форма коэффициента:

    (З +ДЗ+ДС+ПОА) / ТО,

    где З - запасы;

    ДЗ - дебиторка;

    Дс - денежные средства;

    ПОА - прочие оборотные активы;

    ТО - текущие обязательства

    Рациональное значение этого индикатора должно быть в установленном диапазоне. Индекс ниже 1,2 указывает на угрозу способности компании урегулировать свои текущие обязательства, что может напрямую повлиять на эффективность деловых операций компании. Индекс выше 2,0 указывает на профицит предприятия, то есть на плохое управление.

    • Индикатор быстрой ликвидности

    Кбл = (КДЗ+ФВ + ДС) / ТО,

    где КДЗ - краткосрочная дебиторка, т. р.

    ФВ - финансовые вложения, т. р.

    ДС - денежные средства, т. р.

    ТО- текущие обязательства, т. р.

    Данный индикатор определяет, во сколько раз текущие активы с высокой степенью ликвидности, находящиеся в распоряжении компании, покрывают свои текущие обязательства перед третьими сторонами. Этот коэффициент корректируется по отношению к коэффициенту текущей ликвидности по наименее ликвидным оборотным активам - запасам и начислениям.

    Оптимальный уровень этого коэффициента должен составлять 1,0, то есть текущие обязательства должны быть полностью покрыты текущими активами с высокой степенью ликвидности. В случае предприятий, характеризующихся быстрым оборотом активов (например, торговля), этот стандарт снижается до уровня 0,7.

    Пониженное значение этого индикатора может указывать на проблемы с ликвидностью, в то время как высокое значение этого показателя указывает на непроизводительное накопление денежных средств и высокий уровень дебиторки, что может оказать негативное влияние на результаты компании.

    Анализ задолженности с использованием коэффициентов

    При проведении коэффициентного анализа предприятия отношение долга к активам, к капиталу и собственному капиталу в измерителе долга всегда находится в знаменателе. Следует подчеркнуть, что расчет общего капитала также включает долговые обязательства и капитал.

    Данный анализ тесно связан с коэффициентным анализом платежеспособности компании.

    • Коэффициент левериджа - отношение среднего значения активов к собственному капиталу, исчисленному как средняя величина.
    • Коэффициент покрытия процентов - это EBIT, деленный на проценты.
    • Коэффициент покрытия основных расходов - это количество арендных платежей и доходов до вычета процентов и налогов, разделенное на сумму процентов и лизинговых сборов.

    Коэффициенты задолженности характеризуют, с одной стороны, степень задолженности предприятия, а с другой - его способность погашать обязательства.

    • Коэффициент общей задолженности Коб:

    Коб = О / А,

    где О - общая сумма обязательств компании;

    А - активы компании.

    Коэффициент общей задолженности заемного капитала Кзк определяет долю заемного капитала в финансировании активов компании.

    Принятый, допустимый уровень участия заемного капитала в активах компании находится в пределах установленного диапазона. Соотношение ниже 0,57 можно интерпретировать как нерациональное управление источниками финансирования, тогда как соотношение на уровне выше 0,67 указывает на высокий риск потери компанией возможности погашения долга. На предприятиях с исключительно плохой экономической и финансовой ситуацией коэффициент общей задолженности заемного капитала превышает 1.

    • Коэффициент долгосрочной задолженности Кдз

    Кдз = ДО / СК,

    где ДО - обязательства долгосрочного периода;

    СК - собственный капитал.

    Этот коэффициент, также называемый коэффициентом задолженности, показателем риска или коэффициентом левериджа, сообщает об уровне покрытия долгосрочных обязательств собственным капиталом. Согласно стандарту для этого индикатора, его количество должно находиться в установленном диапазоне. Если показатель превышает уровень 1.0, предприятие считается имеющим большую задолженность.

    • Коэффициент долга по собственным средствам:

    Кдсс= ОО / СК,

    где ОО - обязательства общие;

    СК - собственный капитал.

    Этот показатель информирует об уровне задолженности собственного капитала компании. И в то же время об отношении привлеченного капитала к собственному как источника финансирования предприятия. Предполагается, что значение этого показателя не должно превышать 1,0 для крупных и средних предприятий и 3,0 для малых предприятий.

    • Коэффициент покрытия долга по чистому финансовому результату Кп:

    Кп = ЧФР/(КР+П),

    КП - капитальные рассрочки;

    П - проценты

    Этот коэффициент определяет, сколько раз чистый финансовый результат покрывает обслуживание основных платежей и процентов. На предприятии с правильной финансовой ситуацией это соотношение должно быть больше 1,0.

    • Коэффициент покрытия долга на обслуживание EBIT:

    Кп = (ВФР + П) / (КР+П),

    где ФВР - валовой финансовый результат;

    П - проценты;

    КР - капитальные рассрочки

    Этот индикатор показывает, во сколько раз прибыль до вычета налогов и процентов покрывает погашение капитальных взносов и процентов, т.е. в какой степени прибыль обеспечивает обслуживание долга. Минимальный порог равен 1,2. Всемирный банк предполагает, что он должен составить более 1,3 .

    • Уровень покрытия обслуживания долга из денежного потока У:

    У = (ЧФР + А)/ (КР+П),

    где ЧФР - чистый финансовый результат;

    А- амортизация;

    КР - капитальные рассрочки;

    П - проценты

    Этот коэффициент определяет покрытие обслуживания долга за счет чистого финансового профицита. Оптимальный порог составляет 1,5, т. е. сумма прибыли до налогообложения вместе с амортизацией должна быть как минимум на 50% выше годового платежа по кредиту плюс проценты.

    Коэффициент покрытия процентных обязательств определяет способность компании своевременно выплачивать проценты. Если и проценты, и взносы в капитал должны быть выплачены одновременно, нет необходимости учитывать этот показатель в анализе.

    Сущность финансовой устойчивости

    При проведении коэффициентного анализа финансового состояния финансовая устойчивость - это ситуация, в которой финансовая система, то есть финансовые посредники, рынки и рыночные инфраструктуры, способна противостоять экономическим потрясениям и внезапным корректировкам финансового дисбаланса.

    Финансовая устойчивость касается исследования показателей капитала фирмы и их соотношения между собой.

    Благодаря коэффициентному анализу финансовой устойчивости уменьшается вероятность возникновения серьезных финансовых искажений в процессе финансового посредничества, которые могут негативно повлиять на функционирование реальной экономики.

    В критериях рыночных отношений финансовая стабильность является свидетельством стабильности компании и ее возможности выживать. То есть она указывает состояние ресурсов компании сейчас, возможность свободно применять финансы компании, обеспечивая при всем этом создание продукта и покрывая затраты.

    Главной целью руководства при проведении коэффициентного анализа финансового состояния является способность обеспечить стабильность фирмы, чья деятельность ориентирована ​​на получение дохода.

    Финансовая стойкость компании представляет из себя определенное состояние организации, когда состоятельность постоянна во времени, а заемный и собственный капитал имеют рациональную структуру. В итоге стабильность отображается таким состоянием денежных ресурсов, которое соответствует рынку и указывает на необходимость развития компании.

    Стабильность и устойчивость формируется в процессе хозяйственной работы и является главным элементом стойкости компании.

    Исследование финансовой устойчивости с использованием коэффициентов

    Задачи изучения денежной финансовой устойчивости при проведении коэффициентного анализа финансов предприятий:

    • оценка состоятельности и денежной устойчивости компании, выявление нарушений и их обстоятельств;
    • разработка советов и путей увеличения денежной устойчивость и состоятельности компании;
    • действенное внедрение ресурсов и нормализация денежной устойчивости;
    • прогнозирование возможных денежных итогов и вероятной денежной устойчивости в зависимости от разных методов использования ресурсов.

    Среди основных коэффициентов выделяют следующие.

    • Коэффициент финустойчивости:

    Кф = (СК+ДК)/П,

    где СК- собственный капитал фирмы;

    ДК - обязательства долгосрочного плана;

    П - пассивы компании.

    Норматив данного коэффициента составляет 0,8-0.9. Попадание в данные рамки характеризует стабильность компании с положительной точки зрения:

    • Индикатор концентрации заемного капитала является разностью между "1" и показателем финустойчивости. Если уровень своего капитала компании высок, то ее можно характеризовать положительно с точки зрения стабильности. В такой ситуации инвесторы с большей охотой вкладывают средства в развитие фирмы, так как уверены, что в случае неблагоприятных факторов, их инвестиции могут быть возвращены за счет собственного капитала.
    • Противоположным показателем значению автономии является индикатор финансовой зависимости, который определяется отношением пассивов к сумме собственного капитала и обязательствам долгосрочного плана.
    • Индикатор маневренности отражает часть капитала, направленную на ведение текущего функционирования фирмы. У данного показателя нет норматива, а положительным моментом считается тенденция его роста.
    • Индикатор соотношения заемных и собственных средств фирмы характеризует сумму собственного капитала на рубль заемного. При значении выше 1 возникает ситуация превышения заемных средств, что неблагоприятно отражается на стабильности организации.
    • Индикатор обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами. Он отражает сколько оборотного капитала сформировано собственными средствами фирмы. Нормативное значение определено выше 0,1.

    Анализ рентабельности с использованием коэффициентов

    Коэффициенты рентабельности тесно связаны с результатами компании, которые используются при коэффициентном анализе финансовой отчетности. Не существует конкретных стандартов для некоторых показателей в этой категории, которые относятся к прибыли. Предполагается, что целью деятельности компании является получение прибыли, поэтому каждый из относящихся к ней индикаторов не должен принимать отрицательных значений.

    • Коэффициент покрытия убытков прошлых лет текущей прибылью Кп:

    КП = ТП / У * 100,

    где ТП - текущая прибыль;

    У - убыток от предыдущих лет.

    Индекс больше 100% указывает на то, что компания полностью покрыла убытки прошлых лет. Индикатор в открытом диапазоне (0% -100%) указывает на то, что компания покрыла часть убытков. Если этот показатель равен 0%, это означает, что он не генерирует текущую прибыль и не может покрыть убытки прошлых лет.

    • В этом случае также целесообразно рассчитать коэффициент покрытия накопленных убытков собственным капиталом Кн:

    Кн = СК / У * 100,

    где СК - собственный капитал;

    Если коэффициент не превышает 100%, финансовое положение предприятия является особенно сложным, поскольку оно не может покрыть убытки за счет собственного капитала.

    • Рентабельность продаж Рп:

    РП - ВФР / Д * 100,

    где ВФР - валовой финансовый результат;

    Д - доходы от продаж.

    Данный индикатор определяет рентабельность продаж предприятия, то есть сумму прибыли до налогообложения в среднем на каждую единицу выручки от продаж. Это соотношение не зависит от налоговой ставки, которая варьируется в зависимости от страны операции.

    Оптимальный размер этого показателя зависит от вида предпринимательской деятельности. На предприятиях, характеризующихся коротким производственным циклом и возможностью быстрых продаж, рентабельность может быть ниже (короткий цикл означает более низкую стоимость замораживания средств). Следовательно, при оценке этого показателя оправданно ссылаться на среднюю рентабельность в отрасли, в которой работает исследуемое предприятие.

    • Рентабельность продаж ROS: ROS = ЧФ / Д * 100,

    где ЧФР - чистый финансовый результат;

    Д - доходы от продаж.

    Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в стоимости продаж. Это соотношение зависит от налоговой ставки. Чем ниже значение этого показателя, тем выше должно быть реализовано значение продаж для получения прибыли. Высокое значение этого показателя свидетельствует о высокой эффективности продаж.

    Рентабельность активов и капитала

    • Рентабельность активов ROA:

    ROA = ФР / А * 100,

    А - общая сумма активов

    Коэффициент определяет какова сумма прибыли на каждую денежную единицу, участвующую в активах компании. Этот показатель считается лучшим индивидуальным показателем управленческих компетенций в управлении.

    • Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE:

    ROE = ФР / СК * 100,

    где ФР - финансовый результат;

    СК - собственный капитал

    Коэффициент ROE показывает рентабельность собственного капитала компании, то есть сколько денег составляет возврат на средства, вложенные владельцами. Размер этого показателя сравнивается с годовой рентабельностью инвестиций, и его размер должен быть как минимум равен уровню инфляции, чтобы на предприятии не происходила декапитализация.

    На правильно функционирующем предприятии поддерживаются следующие отношения: ROE> ROA> ROS .

    Анализ деловой активности с применением коэффициентов

    Коэффициентный анализ отчетности не представляется без анализа деловой активности компании. Глобальный коэффициент оборачиваемости активов Коб:

    Коб = Д / А,

    где Д - доходы от продаж;

    А - активы

    Этот показатель определяет, во сколько раз объем продаж компании превышает ее активы. Его размер зависит от специфики отрасли - он низок в отрасли с высокой капиталоемкостью и высок на предприятиях с большой долей человеческого труда. Поэтому он особенно полезен для сравнения деятельности компаний в одной отрасли.

    Коэффициент оборачиваемости основных средств Кос:

    Кос = Д / ОС ср,

    где Ос ср - средний запас основных средств.

    Этот показатель определяет уровень выручки от основных средств. Его значение в среднем составляет 1,6. Этот показатель полезен для оценки предприятий с высокой долей основных средств в активах. При интерпретации этого показателя следует учитывать, что в случае предприятий со старыми основными фондами, которые уже были амортизированы, значение этого показателя будет завышено.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Кобоб:

    Кобоб = Д / ОБС,

    где ОБс - средние оборотные активы

    Этот коэффициент определяет скорость оборота текущих активов (количество оборотов, совершенных текущими активами за единицу времени). Чем оно выше, тем лучше финансовое состояние предприятия.

    Заключение

    Коэффициентный анализ является продолжением предварительного анализа финансовой отчетности. Этот анализ основан на отношениях определенных финансовых величин, важных с точки зрения их взаимоотношений.

    Коэффициентный финансовый анализ позволяет определить финансовое положение предприятия по следующим коэффициентам:

    • ликвидности;
    • платежеспособности;
    • долга;
    • эффективность;
    • финансовой устойчивости.

    Определенные значения коэффициентного финансового анализа предприятия по показателям оцениваются индивидуально в контексте среды предприятия. Такая оценка осуществляется путем сравнения с установленными стандартами, выраженными в диапазонах значений или граничных значениях, а также путем их горизонтального анализа, когда изменение этих показателей оценивается в последующие периоды, в частности, тенденция этих изменений.

    Финансовый анализ на предприятии нужен для объективной оценки хозяйственного и финансового состояния в периодах прошлой, настоящей и прогнозируемой будущей деятельности. Для определения слабых производственных мест, очагов возникновения проблем, обнаружения сильных факторов, на которые может опереться руководство, рассчитываются основные финансовые показатели.

    Объективная оценка положения фирмы в плане хозяйства и финансов опирается на финансовые коэффициенты, которые являются проявлением соотношения отдельных данных учета. Целью анализа финансов достигается решение выбранного набора аналитических задач, то есть конкретизированный разбор всех первоисточников бухгалтерской, управленческой и экономической отчетности.

    Основные цели хозяйственного и финансового анализа

    Если анализ основных финансовых показателей предприятия рассматривается как выявление истинного положения дел на предприятии, то в качестве результатов получают ответы на вопросы:

    • возможности фирмы по вкладу средств в инвестирование новых проектов;
    • настоящее течение дел в отношении материальных и прочих активов и пассивов;
    • состояние кредитов и способность предприятия к их погашению;
    • существование резервов для предупреждения банкротства;
    • выявление перспектив для дальнейшей финансовой деятельности;
    • оценку предприятия в плане стоимости для продажи или переоборудования;
    • прослеживание динамического роста или спада хозяйственной или финансовой деятельности;
    • выявление причин, негативно влияющих на результаты хозяйствования и поиск путей выхода из ситуации;
    • рассмотрение и сопоставление доходов и расходов, выявление чистой и общей прибыли от реализации;
    • изучение динамики доходов по основным товарам и в целом от всей реализации;
    • определение части доходов, используемой для возмещения затрат, налогов и процентов;
    • изучение причины отклонения суммы балансовой прибыли от величины дохода по реализации;
    • исследование рентабельности и резервов для ее увеличения;
    • определение степени соответствия собственных средств, активов, пассивов предприятия и величины заемного капитала.

    Заинтересованные субъекты

    Анализ основных финансовых показателей фирмы проводится при участии различных экономических представителей ведомств, заинтересованных в получении наиболее достоверных сведений о делах предприятия:

    • к внутренним субъектам относят акционеров, менеджеров, учредителей, ревизионную или ликвидационную комиссии;
    • внешние представлены кредиторами, аудиторскими конторами, инвесторами и работниками государственных органов.

    Возможности финансового анализа

    Инициаторами проведения анализа работы предприятия становятся не только его представители, но и работники иных организаций, заинтересованных в определении фактической кредитоспособности и возможности вклада инвестиций в развитие новых проектов. Например, банковские аудиторы интересуются ликвидностью активов фирмы или ее способностью в данный момент платить по счетам. Юридические и физические лица, желающие осуществить инвестиции в фонд развития данного предприятия, стараются понять степень рентабельности и риски вклада. Оценка основных финансовых показателей при помощи специальной методики прогнозирует банкротство учреждения или говорит о его стабильном развитии.

    Внутренний и внешний анализ финансов

    Финансовый анализ составляет часть общего экономического анализа предприятия и, соответственно, часть полной хозяйственной проверки. Полный анализ подразделяется на внутрихозяйственный управленческий и внешний финансовый аудит. Такое деление обусловлено двумя практически сложившимися системами в бухгалтерии - управленческим и финансовым учетом. Деление признано условным, так как на практике внешний и внутренний анализ дополняют друг друга информацией и являются логически взаимосвязанными. Между ними прослеживается два основных отличия:

    • по доступности и широте используемого информационного поля;
    • степень применения аналитических способов и процедур.

    Внутренний анализ основных финансовых показателей проводится для получения обобщенной информации внутри предприятия, определения результатов последнего периода отчетности, выявления свободных ресурсов для реконструкции или перевооружения и др. Для получения результатов используются все доступные показатели, которые также применимы при исследовании внешними аналитиками.

    Внешний анализ финансов выполняется независимыми аудиторами, аналитиками со стороны, не владеющими доступом к внутренним результатам и показателям фирмы. Методики внешнего аудита предполагают некоторую ограниченность информационного поля. Независимо от разновидности аудита, его методы и способы всегда одни и те же. Общим во внешнем и внутреннем анализе является выведение, обобщение и детальное изучение финансовых коэффициентов. Эти основные финансовые показатели деятельности предприятия дают ответы на все вопросы относительно работы и процветания учреждения.

    Четыре основных показателя финансового состояния

    Основным требованием безубыточного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений является хозяйственная и другая деятельность, обеспечивающая рентабельность и прибыльность. Хозяйственные мероприятия направлены на возмещение расходов полученными доходами, получение прибыли для удовлетворения экономических и социальных потребностей членов коллектива и материальных интересов собственника. Показателей для характеристики деятельности существует множество, в частности к ним относят валовой доход, товарооборот, рентабельность, прибыль, издержки, налоги и другие характеристики. Для всех видов предприятий выделены основные финансовые показатели деятельности организации:

    • финансовая устойчивость;
    • ликвидность;
    • рентабельность;
    • деловая активность.

    Показатель финансовой устойчивости

    Этот показатель характеризует степень соотношения собственных средств организации и заемных капиталов, в частности, сколько приходится позаимствованных средств на 1 рубль денег, вложенных в материальные активы. Если такой показатель при расчете получается значением более 0,7, значит финансовое положение фирмы нестабильно, деятельность предприятия в некоторой степени зависит от привлечения внешних заемных средств.

    Характеристика ликвидности

    Этот параметр указывает на основные финансовые показатели компании и характеризует достаточность оборотных активов организации для погашения собственных долгов краткосрочного характера. Рассчитывается как отношение стоимости оборотных текущих активов к стоимости текущих пассивных обязательств. Показатель ликвидности указывает на возможность превращения активов и ценностей фирмы в наличный капитал и показывает степень мобильности такого преобразования. Ликвидность предприятия определяется двумя ракурсами:

    • промежуток времени, требуемый для превращения текущих активов в деньги;
    • возможность продажи активов по назначенной цене.

    Для выявления истинного показателя ликвидности на предприятии учитывается динамика показателя, что позволяет не только определить финансовую мощь фирмы или ее неплатежеспособность, но и выявить критическое состояние финансов организации. Иногда показатель ликвидности низкий из-за возросшей потребности в продукции отрасли. Такая организация вполне ликвидная и имеет высокую степень платежеспособности, так как ее капитал состоит из денежных средств и краткосрочных займов. Динамика основных финансовых показателей демонстрирует, что хуже выглядит положение, если организация имеет оборотный капитал только в виде большого количества складированной продукции в виде оборотных активов. Для их превращения в капитал требуется определенное время на реализацию и наличие покупательской базы.

    Основные финансовые показатели деятельности предприятия, к которым относится ликвидность, показывают состояние платежеспособности. Оборотных активов фирмы должно хватать для погашения текущих краткосрочных займов. В наилучшем положении эти значения приблизительно на одном уровне. Если же у предприятия оборотных средств намного больше по стоимости, чем кредитов краткосрочного характера, то это говорит о неэффективном вложении денег предприятием в текущие активы. Если сумма оборотных средств ниже стоимости краткосрочных кредитов, это говорит о скором банкротстве фирмы.

    Как частный случай, существует показатель быстрой текущей ликвидности. Он выражается в способности погасить краткосрочные пассивы за счет ликвидной части активов, которая рассчитывается как разница всей оборотной части и краткосрочных пассивов. Международные стандарты определяют оптимальный уровень коэффициента в пределах 0,7-0,8. Наличие в составе предприятия достаточного числа ликвидных активов или чистого оборотного капитала привлекает кредиторов и инвесторов для вложения денег в развитие предприятия.

    Показатель рентабельности

    Основные финансовые показатели эффективности организации включают в себя значение рентабельности, которое определяет эффективность применения средств собственников фирмы и в целом показывает, насколько прибыльна работа предприятия. Значение рентабельности является основным критерием для определения уровня биржевой котировки. Для расчета показателя сумма чистой прибыли делится на сумму средней прибыли от реализации чистых активов фирмы за выбранный период. Показатель выявляет, какое количество чистой прибыли принесла каждая единица проданного товара.

    Коэффициент генерированных доходов применяется для сравнения доходов искомого предприятия, по сравнению с таким же показателем другой фирмы, осуществляющей деятельность по другой системе налогообложения. Расчет основных финансовых показателей этой группы предусматривает отношение полученной прибыли до уплаты налогов и полагающихся процентов к активам предприятия. В результате появляется информация о том, какую сумму прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная для работы в активы фирмы.

    Показатель деловой активности

    Характеризует, сколько финансов получается от реализации каждой денежной единицы определенного вида активов и показывает скорость оборачиваемости финансовых и материальных ресурсов организации. Для расчета берется отношение чистой прибыли за выбранный период к средней стоимости затрат в материальном выражении, деньгах и ценных бумагах краткосрочного характера.

    Для этого показателя отсутствует нормативный предел, но управленческие силы фирмы стремятся к ускорению оборачиваемости. Постоянное использование в хозяйственной деятельности займов со стороны говорит о недостаточном поступлении финансов в результате реализации, которые не покрывают затрат на производство. В случае если величина оборачиваемых активов на балансе организации завышена, это выливается в оплате дополнительных налогов и процентов по банковским ссудам, что ведет к потере прибыли. Низкое число активных средств ведет к просрочкам при выполнении производственного плана и потере выгодных коммерческих проектов.

    Для объективного наглядного рассмотрения показателей хозяйственной деятельности составляются специальные таблицы, в которых показаны основные финансовые показатели. Таблица содержит основные характеристики работы по всем параметрам финансового анализа:

    • коэффициент оборачиваемости запасов;
    • показатель оборачиваемости дебиторской задолженности фирмы во временном промежутке;
    • значение фондоотдачи;
    • показатель отдачи ресурсов.

    Коэффициент оборачиваемости запасов

    Показывает отношение выручки от реализации товара к сумме в денежном выражении запасов на предприятии. Величина характеризует скорость продажи материальных и товарных ресурсов, отнесенных к категории склада. Повышение коэффициента говорит об укреплении финансового положения организации. Положительная динамика показателя особенно важна в условиях большой кредиторской задолженности.

    Показатель оборачиваемости по дебиторской задолженности

    Этот коэффициент не рассматривается, как основные финансовые показатели, но является немаловажной характеристикой. Он показывает средний временной промежуток, в который предприятие ожидает поступления оплаты после реализации товара. Для расчета берется отношение дебиторского долга к усредненной каждодневной выручке от продажи. Среднее значение получают путем деления общей суммы выручки за год на 360 дней.

    Полученное значение характеризует договорные условия работы с покупателями. Если показатель высокий, значит, партнер предоставляет льготные условия работы, но это вызывает настороженность у последующих инвесторов и кредиторов. Маленькое значение показателя ведет в условиях рынка к пересмотру контракта с данным партнером. Вариантом получения показателя является относительный расчет, который берется как отношение выручки от продажи к дебиторским долгам фирмы. Повышение коэффициента говорит о незначительной задолженности дебиторов и высоком спросе на продукцию.

    Значение фондоотдачи

    Основные финансовые показатели предприятия наиболее полно дополняет показатель фондоотдачи, характеризующий скорость оборачиваемости финансов, потраченных на приобретение основных фондов. В расчете принимается отношение выручки от реализованного товара к усредненной за год стоимости основных фондов. Повышение показателя говорит о невысокой стоимости затрат в части основных фондов (станков, оборудования, зданий) и высоком объеме проданного товара. Большое значение фондоотдачи свидетельствует о незначительных затратах на производство, а низкая фондоотдача показывает неэффективное применение активов.

    Коэффициент отдачи ресурсов

    Для наиболее полного понятия о том, как складываются основные финансовые показатели деятельности организации, существует не менее важный коэффициент отдачи ресурсов. Он показывает степень эффективности применения предприятием всех активов на балансе, независимо от способа приобретения и получения, а именно, сколько получено выручки на каждую денежную единицу основных и оборотных активов. Показатель зависит от принятого на предприятии порядка начисления амортизации и выявляет степень неликвидных активов, от которых избавляются для повышения коэффициента.

    Основные финансовые показатели ООО

    Коэффициенты управления источниками доходов показывают структуру финансов, характеризуют защищенность интересов инвесторов, сделавших долгосрочные вливания активов в развитие организации. Они отображают способность фирмы выплатить долгосрочные займы и кредиты:

    • доля займов в общей сумме финансовых источников;
    • коэффициент собственности;
    • коэффициент капитализации;
    • коэффициент покрытия.

    Основные финансовые показатели характеризуются объемом заемного капитала в общей массе финансовых источников. Показатель доли заемных средств определяет конкретные суммы приобретения активов на заемные деньги, включающие в себя долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства фирмы.

    Коэффициент собственности дополняет основные финансовые показатели предприятия характеристикой доли собственного капитала, потраченного на приобретение активов и основных средств. Гарантией получения кредитов и вложения инвесторских денег в проект развития и перевооружения предприятия является показатель доли собственных средств, затраченных на активы в размере 60%. Такой уровень является показателем стабильности организации и защищает ее от потерь в период спада деловой активности.

    Коэффициент капитализации определяет пропорциональное отношение между заемными средствами из различных источников. Для определения пропорции между собственными средствами и заемными финансами применяется обратный коэффициент левериджа.

    Показатель обеспеченности процентов к выплате или показатель покрытия характеризует защищенность всех видов кредиторов от невыплаты процентной ставки. Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы прибыли до оплаты процентов к объему денег, предназначенных для погашения процентов. Показатель демонстрирует, сколько в течение выбранного периода фирма выручила денег для оплаты заемных процентов.

    Показатель активности на рынке

    Основные финансовые показатели организации в части рыночной активности говорят о положении предприятия на рынке ценных бумаг и позволяют управленцам судить об отношении кредиторов к общей деятельности компании за истекший период и в будущем. Показатель рассматривается как соотношение первоначальной учетной стоимости акции, полученным на нее доходом и сложившейся рыночной ценой на данное время. Если все остальные финансовые показатели находятся в допустимом диапазоне, то показатель рыночной активности также будет в норме при высокой рыночной стоимости акции.

    В заключение следует отметить, что финансовый анализ хозяйственной структуры организации является важным для всех субъектов деятельности, акционеров, краткосрочных и долгосрочных кредиторов, учредителей и управленческого аппарата.

    Показатели оценки финансового состояния предприятий

    Для оценки финансового состояния предприятий источниками данных служат бухгалтерский баланс предприятия и отчет и прибылях и убытках.

    Для анализа финансового состояния предприятия используют четыре группы коэффициентов:

      показатели платежеспособности и ликвидности;

      показатели финансовой устойчивости;

      показатели рентабельности;

      показатели деловой активности;

      показатели рыночной активности.

    1. Показатели платежеспособности и ликвидности.

    Ликвидность предприятия означает способность его активов быть превращенными в деньги. Платежеспособность означает способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.

    Для определения ликвидности предприятия рассчитываются следующие показатели:

    Коэффициент абсолютной ликвидности

    а.л. =

    Минимальное нормативное значение данного показателя установлено 0,2-0,25. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить на момент составления отчетности.

    Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент промежуточной ликвидности)

    б.л.=

    Коэффициент текущей ликвидности

    K т.л. =

    Рекомендуемое значение данного коэффициента – от 1 до 2. Нижний предел свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, как правило, это говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.

    Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

    K обеспеченности запасов и затрат =

    Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств, которые приходятся на финансирование запасов и затрат.

    Собственные оборотные средства показывают, какая часть оборотных активов предприятия финансируется за счет собственных средств предприятия, и могут быть рассчитаны как разница между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Превышение текущих активов над текущими обязательствами означает наличие финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия. Однако значительное превышение свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.

    2. Показатели финансовой устойчивости.

    Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

    Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

    1. абсолютная устойчивость (встречается крайне редко);

    S = 1; 1; 1 , т.е.  СОС  0

    2. нормативная устойчивость, гарантирует платежеспособность предприятия;

    S = 0; 1; 1 , т.е.  СОС  0

    3. неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежеспособный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и ускорение оборачиваемости запасов;

    S = 0; 0; 1 , т.е.  СОС  0

    4. кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства);

    S = 0; 0; 0 , т.е.  СОС  0

    Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

    1.Наличие собственных оборотных средств (СОС):

    СОС =  раздел пассива баланса -  раздел актива баланса *

    Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

    2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД):

    СД= СОС + р.п.б.

    3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

    ОИ= СД + стр. 610  р.п.б.

    Выделяют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

    1.Излишек (+) или недостаток (-) СОС ( СОС):

     СОС = СОС – З,

    где 3 – запасы (стр. 210  р.а.б.).

    2. Излишек (+) или недостаток (-) СД ( СД):

     СД = СД – З

    3. Излишек (+) или недостаток (-) ОИ (  ОИ):

     ОИ = ОИ – З

    Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S:

    S =  СОС;  СД;  ОИ  ,

    который характеризует тип финансовой устойчивости.

    Финансовая устойчивость предприятия базируется на анализе структуры капитала предприятия и характеризует степень независимости предприятия от внешних источников финансирования.

    Основной целью анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка финансового риска предприятия и определение достаточности собственного капитала и степени зависимости от привлеченных ресурсов.

    Для анализа финансовой устойчивости предприятия используются следующие показатели:

    Коэффициент автономии (коэффициент независимости, коэффициент концентрации собственного капитала)

    Коэффициент автономии =

    Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в структуре источников предприятия.

    Для этого коэффициента практически не возможно установить нормативное значение. Нормальное значение для конкретного предприятия должно устанавливаться исходя из особенностей предприятия, его потребностей в финансовых ресурсах и целей развития.

    Чем выше значение данного коэффициента, тем выше устойчивость предприятия. Однако когда это значение близко к единице, то это говорит о недостаточно эффективном финансовом управлении на предприятии, не умении использовать заемные средства. С другой стороны, крайне низкое значение говорить о высоком финансовом риске и высокой зависимости от кредиторов.

    Коэффициент зависимости (коэффициент концентрации заемного капитала)

    Коэффициент зависимости =

    Данный коэффициент характеризует долю заемных средств в структуре источников деятельности предприятия.

    Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости)

    Коэффициент фин. устойчивости =

    Данный показатель характеризует долю устойчивых источников финансирования во всех источниках предприятия, то есть долю тех пассивов, которые могут быть направлены на финансирование инвестиций.

    Коэффициент финансирования

    Коэффициент финансирования =

    Коэффициент финансирования показывает структуру пассивов предприятия.

    Коэффициент маневренности собственных средств

    Коэффициент маневренности собственных средств =

    Коэффициент маневренности собственных средств показывает часть собственного капитала, которая вложена в мобильные активы.

    3. Показатели рентабельности.

    Рентабельность представляет собой эффективность использования того или иного вида активов или вида вложенных средств. Основная цель анализа рентабельности – определение уровня доходности предприятия по различным показателям вложенных средств и видам имущества предприятия и оценку достаточности уровня полученной доходности.

    Для расчета показателей рентабельности используются данные бухгалтерского баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках.

    Для анализа рентабельности рассчитываются следующие основные показатели:

    Показатель рентабельности активов , который говорит об эффективности использования всех активов предприятия и показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 рубль всех активов предприятия.

    Рентабельность активов (имущества) =

    Показатель рентабельности собственных средств

    Рентабельность собственных средств =

    Данный показатель характеризует доходность использования собственных средств предприятия и показывает, сколько чистой прибыли получено на 1 рубль вложенных собственных средств.

    Показатель рентабельности основной деятельности

    Рентабельность основной деятельности =

    Данный коэффициент показывает эффективность затрат, то есть сколько прибыли от продаж по основному виду деятельности было получено на 1 рубль произведенных затрат.

    Показатель рентабельности оборота (рентабельности продаж)

    Рентабельность оборота =

    Данный показатель характеризует эффективность продаж предприятия, или сколько прибыли было получено от продажи продукции на 1 рубль выручки, полученной от покупателей и заказчиков за проданную продукцию.

    Показатель рентабельности продукции

    Рентабельность продукции =

    Данный показатель показывает, сколько прибыли было получено на 1 рубль затрат.

    В целях анализа могут быть использованы как показатель чистой прибыли (прибыли после выплаты налогов), так и показатель прибыли до налогообложения. Сопоставление двух вариантов показателей рентабельности (один - с использованием показателя прибыли до налогообложения и второй – с использованием показателя чистой прибыли) позволяет определить влияние процентных платежей и налоговых платежей на уровень доходности того или иного вида активов или вида вложенных средств.

    Кроме того, различные показатели рентабельности могут быть рассчитаны по отдельным видам деятельности, отдельным видам активов и т.д.

    4. Показатели деловой активности.

    Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, свидетельствует о качестве управления финансовыми ресурсами, вложенными в имущество предприятия, и находит свое отражение в системе показателей оборачиваемости средств предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования финансовых ресурсов. Финансовое состояние предприятия зависит от скорости превращения средств, вложенных в различные активы предприятия, в денежные средства.

    Для расчета показателей оборачиваемости средств предприятия и скорости оборота используются данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

    Основные показатели оборачиваемости и скорости оборота:

    Коэффициент оборачиваемости активов показывает эффективность использования всех ресурсов, которыми обладает предприятие в анализируемом периоде.

    Коэффициент оборачиваемости активов =

    Период оборота активов =

    Коэффициент оборачиваемости собственного капитала свидетельствует об эффективности использования собственного капитала предприятия.

    Коэффициент оборачиваемости собств. капитала =

    Период оборота собственного капитала =

    При анализе деловой активности рассчитываются также более частные показатели оборачиваемости (дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов и т.д.) и периоды оборота в днях.

    Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности =

    Срок погашения дебиторской задолженности (в днях) =

    Коэффициент оборачиваемости запасов =

    Период оборота запасов (срок реализации) =

    Коэффициент обор-сти кредиторской задолженности =

    Срок погашения кредиторской задолженности (в днях) =

    5.Показатели рыночной активности

    бухгалтерская стоимость обычной акции

    базовая прибыль на акцию

    дивиденд с обычной акции

    коэффициент выплаты дивиденда

    Маневренность, общая... (- дин.) Таблица 5. Оценка финансового состояния Таблица 5. Оценка финансового состояния Предприятие Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент срочной...

  • Методика анализа финансового состояния 12 Информационное обеспечение анализа финансового

    Анализ

    Проблеме оценки финансового состояния предприятия . Среди... состояния и изменения; оценка платежеспособности хозяйствующих субъектов и оценка ликвидности баланса; анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия , оценка ...

  • Тема: «анализ финансового состояния деятельности предприятия (на примере фирмы ООО «геоинвестстрой»)

    Реферат

    В потребности непрерывной оценки финансового состояния предприятия , выявления отклонений от... показателей , образующих систему критериев для оценки финансового состояния , установлен в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий ...

  • Учебно-методический комплекс учебной дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента» Специальность

    Учебно-методический комплекс

    И методология анализа финансового состояния предприятия . Система показателей оценки финансового состояния предприятия . Тема 2. Финансовое планирование и методы прогнозирования Прогнозирование финансового развития предприятия : модели...