Osnovna istraživanja. Opšta ocjena finansijskog stanja preduzeća Analiza finansijskog stanja preduzeća Članak

Finansijsko stanje se odnosi na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Karakteriše ga dostupnost finansijskih sredstava neophodnih za normalno funkcionisanje preduzeća, izvodljivost njihovog plasmana i efikasnost korišćenja, finansijski odnosi sa drugim pravnim i fizičkim licima, solventnost i finansijska stabilnost.

Finansijsko stanje može biti stabilno, nestabilno i krizno. Sposobnost preduzeća da vrši plaćanja na vreme i da finansira svoje aktivnosti na proširenoj osnovi ukazuje na njegovo dobro finansijsko stanje.

Da bi se osigurala finansijska stabilnost, preduzeće mora imati fleksibilnu strukturu kapitala i biti sposobno da organizuje svoje kretanje na način da obezbedi postepeni višak prihoda nad rashodima kako bi održalo solventnost i stvorilo uslove za samoreprodukciju.

Shodno tome, finansijska stabilnost preduzeća je sposobnost preduzeća da funkcioniše i razvija se, da održava ravnotežu svoje imovine i obaveza u promenljivoj internoj i eksternoj sferi, garantujući stalnu solventnost i investicionu privlačnost u okviru prihvatljivog nivoa rizika.

Finansijsko stanje preduzeća, njegova održivost i stabilnost zavise od rezultata njegovih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti. Ako se proizvodno-finansijski planovi uspješno provode, to pozitivno utiče na finansijsko stanje preduzeća. I obrnuto, kao rezultat neispunjenja plana proizvodnje i prodaje proizvoda dolazi do povećanja troškova, smanjenja prihoda i iznosa dobiti i, kao posljedica toga, pogoršanja finansijskog stanja preduzeće i njegovu solventnost. Shodno tome, stabilno finansijsko stanje nije slučajnost, već rezultat kompetentnog, vještog upravljanja čitavim kompleksom faktora koji određuju rezultate ekonomskih aktivnosti preduzeća.

Stabilno finansijsko stanje, pak, pozitivno utiče na realizaciju proizvodnih planova i obezbjeđivanje proizvodnih potreba potrebnim resursima. Stoga je finansijska aktivnost kao sastavni dio privredne djelatnosti usmjerena na obezbjeđivanje sistematskog prijema i trošenja novčanih sredstava, sprovođenje računovodstvene discipline, postizanje racionalnih proporcija sopstvenog i pozajmljenog kapitala i njegovo što efikasnije korišćenje.

Veoma je važno stalno analizirati finansijsko stanje preduzeća. Osnovni cilj analize je da se blagovremeno identifikuju i otklone nedostaci u finansijskim aktivnostima i pronađu rezerve za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti. U ovom slučaju potrebno je riješiti sljedeće probleme:

Na osnovu proučavanja odnosa između različitih pokazatelja proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti, proceniti realizaciju plana prijema finansijskih sredstava i njihovog korišćenja iz perspektive poboljšanja finansijskog stanja preduzeća;

Predviđanje mogućih finansijskih rezultata, ekonomske isplativosti na osnovu različitih uslova privredne delatnosti, raspoloživosti sopstvenih i pozajmljenih resursa i razvijenih modela finansijskog stanja za različite opcije korišćenja resursa.

Razviti specifične mjere u cilju efikasnijeg korišćenja finansijskih sredstava i jačanja finansijskog stanja preduzeća.

Analiza finansijskog stanja preduzeća uključuje sledeće glavne faze:

Analiza strukture imovine i obaveza;

Analiza imovinskog stanja;

Ekspresna analiza finansijskog stanja;

Analiza likvidnosti i solventnosti;

Analiza finansijske stabilnosti;

Analiza poslovnih aktivnosti;

Analiza troškova i koristi;

Procjena vjerovatnoće bankrota.

Analizu finansijskog stanja sprovode ne samo menadžeri i relevantne službe preduzeća, već i njegovi osnivači, investitori u cilju proučavanja efikasnosti korišćenja resursa, banke za procenu uslova kreditiranja i utvrđivanje stepena rizika. , dobavljači da primaju blagovremene uplate, poreske inspekcije da ispune plan prihoda budžeta itd. U skladu s tim, postoje dvije vrste analize finansijskog stanja preduzeća: eksterna i interna.

Finansijska analiza, zasnovana samo na javnim računovodstvenim podacima, poprima karakter eksterne analize, tj. analiza koju provode izvan preduzeća od strane zainteresovanih izvođača, vlasnika ili vladinih agencija. Kada se analiziraju samo podaci javnog izvještavanja, koristi se vrlo ograničen dio informacija o aktivnostima preduzeća, što ne dozvoljava otkrivanje svih aspekata aktivnosti preduzeća.

Eksternu analizu provode investitori, dobavljači materijalnih i finansijskih sredstava i regulatorni organi na osnovu objavljenih izvještaja. Njegov cilj je uspostaviti mogućnost profitabilnog ulaganja sredstava kako bi se osigurala maksimalna dobit i eliminisao rizik gubitka.

Interna finansijska analiza ima za cilj provođenje dubljeg proučavanja razloga trenutnog finansijskog stanja, efikasnosti korištenja osnovnih i obrtnih sredstava, te odnosa između indikatora obima, troškova i dobiti. U tu svrhu kao izvori informacija dodatno se koriste finansijski računovodstveni podaci.

Interni korisnici su rukovodioci na svim nivoima: računovodstvo, finansijska, ekonomska služba i druge službe preduzeća, te njegovi brojni zaposleni. Svako od njih koristi informacije na osnovu svojih interesa. Stoga je za finansijskog menadžera važno da zna stvarnu procjenu aktivnosti svoje kompanije i njenog finansijskog stanja, a rukovodilac marketinške službe ne može bez toga pri izradi strategije promocije proizvoda na tržištu.

Analiza menadžmenta je isključivo interna. Koristi čitav niz ekonomskih informacija, operativne je prirode i potpuno je podređen volji menadžmenta preduzeća. Samo takva analiza vam omogućava da stvarno procijenite stanje u preduzeću, ispitate strukturu troškova ne samo svih proizvedenih i prodatih proizvoda, već i njegovih pojedinačnih vrsta, sastav komercijalnih i administrativnih troškova s ​​posebnom pažnjom da se prouči priroda odgovornosti službenika za implementaciju poslovnog plana.

Podaci analize menadžmenta igraju odlučujuću ulogu u razvoju najvažnijih pitanja konkurentske politike preduzeća: unapređenje tehnologije i organizacije proizvodnje, stvaranje mehanizma za postizanje maksimalnog profita. Zato rezultati analize menadžmenta ne podležu publicitetu, već ih menadžment preduzeća koristi za donošenje upravljačkih odluka, kako operativnih, tako i dugoročnih.

Internu analizu sprovode službe preduzeća, a njeni rezultati se koriste za planiranje, praćenje i predviđanje finansijskog stanja preduzeća. Njegov cilj je uspostavljanje sistematskog protoka sredstava i raspoređivanje sopstvenih i pozajmljenih sredstava na način da se obezbedi normalno funkcionisanje preduzeća, ostvari maksimalni profit i izbegne bankrot.

Osnovu informacione podrške za internu i eksternu finansijsku analizu stanja preduzeća treba da budu finansijski izveštaji, koji su jedinstveni za organizaciju svih delatnosti i oblika svojine.

U tržišnoj ekonomiji, finansijski izvještaji privrednih subjekata postaju glavno sredstvo komunikacije i najvažniji element informacione podrške za finansijsku analizu. Sumirano, najvažniji pokazatelji finansijskih rezultata preduzeća prikazani su u Obrascu br. 2 godišnjih i kvartalnih finansijskih izveštaja.

Svakom preduzeću, u ovoj ili onoj meri, stalno su potrebni dodatni izvori finansiranja. Možete ih pronaći na tržištu kapitala, privlačeći potencijalne investitore i kreditore objektivnim informisanjem o svojim finansijskim i ekonomskim aktivnostima, odnosno uglavnom kroz finansijske izvještaje. Koliko su atraktivni objavljeni finansijski rezultati, koji pokazuju trenutno i buduće finansijsko stanje preduzeća, jeste verovatnoća dobijanja dodatnih izvora finansiranja.

Osnovni uslov za informacije koje se iznose u izvještavanju je da budu korisne korisnicima, odnosno da se informacije mogu koristiti za donošenje informiranih poslovnih odluka. Da bi bile korisne, informacije moraju ispunjavati sljedeće kriterije:

Relevantnost znači da su informacije smislene i da utiču na odluku korisnika. Informacije se takođe smatraju relevantnim ako omogućavaju prospektivnu i retrospektivnu analizu.

Pouzdanost informacije je određena njenom istinitošću, prevagom ekonomskog sadržaja nad pravnim oblikom, mogućnošću provjere i dokumentarnom valjanošću.

Informacija se smatra istinitom ako ne sadrži greške i pristrasne procjene, a također ne falsifikuje ekonomske događaje.

Neutralnost podrazumijeva da finansijsko izvještavanje ne naglašava interese jedne grupe korisnika zajedničkih izvještaja na štetu druge.

Razumljivost znači da korisnici mogu razumjeti sadržaj izvještavanja bez posebne obuke.

Uporedivost zahtijeva da podaci o aktivnostima preduzeća budu uporedivi sa sličnim informacijama o aktivnostima drugih firmi.

Prilikom pripreme izvještajnih informacija, moraju se poštovati određena ograničenja u pogledu informacija uključenih u izvještaj:

Optimalna ravnoteža troškova i koristi, što znači da troškovi izvještavanja trebaju biti razumno povezani sa koristima koje preduzeće ima od prezentiranja ovih podataka zainteresovanim korisnicima.

Načelo razboritosti (konzervativnosti) sugerira da izvještajni dokumenti ne bi trebali dozvoliti precjenjivanje imovine i dobiti i potcjenjivanje obaveza.

Povjerljivost zahtijeva da informacije izvještavanja ne sadrže podatke koji bi mogli naštetiti konkurentskoj poziciji preduzeća.

Dakle, finansijsko stanje se odnosi na sposobnost preduzeća da finansira svoje aktivnosti. Karakteriše ga dostupnost finansijskih sredstava neophodnih za normalno funkcionisanje preduzeća, izvodljivost njihovog plasmana i efikasnost korišćenja, finansijski odnosi sa drugim pravnim i fizičkim licima, solventnost i finansijska stabilnost.

Finansijsko stanje preduzeća zavisi od rezultata njegovih proizvodnih, komercijalnih i finansijskih aktivnosti.

Osnovni cilj finansijske djelatnosti je odlučivanje gdje, kada i kako koristiti finansijska sredstva za efikasan razvoj proizvodnje i ostvarivanje maksimalne dobiti, a osnovni cilj finansijske analize je pravovremeno identifikovanje i otklanjanje nedostataka u finansijskim aktivnostima i pronalaženje rezervi za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća i njegove solventnosti.

U procesu analize finansijskog stanja preduzeća koriste se posebne tehnike i metode.

Metoda analize finansijskog stanja preduzeća shvata se kao način pristupa proučavanju finansijskog stanja i finansijskih procesa u njihovom formiranju i razvoju.

Karakteristične karakteristike metode uključuju: korištenje sistema indikatora, identifikaciju i promjenu odnosa između njih.

Postoje različite klasifikacije za analizu finansijskog stanja preduzeća (slika 9).

Rice. 9.

Prvi nivo klasifikacije razlikuje neformalne i formalizovane metode analize.

Neformalne metode se zasnivaju na opisivanju analitičkih procedura na logičkom nivou, a ne na strogim analitičkim zavisnostima. Tu spadaju metode: stručne procjene, scenariji, psihološke, morfološke, poređenja, konstrukcija sistema indikatora, konstrukcija sistema analitičkih tabela itd. Primenu ovih metoda karakteriše iskustvo, znanje i intuicija analitičara.

Formalizovane metode analize mogu se podijeliti u dvije grupe: tradicionalne i matematičke (kvantitativne) one čine drugi nivo klasifikacije.

Tradicionalne metode uključuju glavne metode analize finansijskih izvještaja:

horizontalna analiza;

vertikalna analiza;

trendy;

metod finansijskih pokazatelja;

komparativna analiza;

faktorska analiza.

Horizontalna (vremenska) analiza - poređenje svake izvještajne stavke za tekući period sa prethodnim periodom.

Vertikalna (strukturna) analiza – utvrđivanje strukture konačnih finansijskih indikatora, utvrđivanje uticaja svake izvještajne stavke na rezultat u cjelini.

Analiza trenda - poređenje svake izvještajne stavke sa većim brojem prethodnih perioda i utvrđivanje trenda. Uz pomoć trenda formiraju se moguće vrijednosti indikatora u budućnosti, te se stoga provodi prospektivna analiza.

Analiza relativnih pokazatelja (koeficijenata) - izračunavanje odnosa između pojedinačnih stavki izvještaja ili pozicija različitih izvještajnih oblika, utvrđivanje odnosa između indikatora. Finansijski pokazatelji su relativni pokazatelji finansijskog stanja organizacije, izračunati kao odnosi apsolutnih pokazatelja finansijskog stanja ili njihovih linearnih kombinacija i podijeljeni na koeficijente raspodjele i koeficijente koordinacije.

Koeficijenti distribucije se koriste u slučajevima kada je potrebno utvrditi koji dio čini određeni apsolutni pokazatelj finansijskog stanja od ukupne grupe apsolutnih pokazatelja koja ga uključuje. Koordinacioni koeficijenti se koriste za izražavanje odnosa između apsolutnih pokazatelja finansijskog stanja koji imaju različita ekonomska značenja ili njihove linearne kombinacije.

Analiza finansijskih pokazatelja sastoji se od poređenja njihovih vrijednosti sa osnovnim vrijednostima, kao i proučavanja njihove dinamike za izvještajni period i niz godina. Kao osnovne vrijednosti koriste se prosječni pokazatelji date organizacije koji se odnose na prethodne periode; prosječne industrijske ili nacionalne ekonomske vrijednosti indikatora; vrijednosti indikatora izračunate prema dostavljenim izvještajima najuspješnijeg takmičara. Osim toga, teoretski opravdane vrijednosti ili vrijednosti dobivene kao rezultat stručnih istraživanja koje karakteriziraju optimalne ili kritične vrijednosti relativnih pokazatelja sa stanovišta stabilnosti finansijskog stanja mogu poslužiti kao osnova za poređenje . Takve vrijednosti zapravo služe kao standardi za finansijske pokazatelje, iako metode za njihovo izračunavanje ovisno, na primjer, o proizvodnoj industriji, još nisu stvorene, jer se trenutno koristi skup relativnih pokazatelja za analizu finansijskog stanja preduzeća. organizacija nije uspostavljena i stoga joj nedostaje puna sistemska uređenost . Često se predlaže prevelik broj indikatora. Za tačan i potpun opis finansijskog stanja organizacije i trendova u njenim promjenama dovoljan je relativno mali broj finansijskih pokazatelja. Važno je da svaki od ovih indikatora odražava najznačajnije aspekte finansijskog stanja. Sistem relativnih finansijskih pokazatelja prema ekonomskom značenju može se podijeliti u četiri grupe:

indikatori za procjenu profitabilnosti organizacije (profitabilnost prodaje, proizvoda i kapitalne produktivnosti);

indikatori za procjenu održivosti tržišta;

indikatori za procjenu likvidnosti bilansa kao osnova za solventnost;

indikatori solventnosti.

Sistem finansijskih pokazatelja, zbog svoje jednostavnosti i nedvosmislenosti, ima široku primenu za analizu kreditne sposobnosti preduzeća, dijagnostiku stečaja, kao i u sistemu državnog regulisanja bankarskih i drugih finansijskih aktivnosti.

Komparativna analiza je intra-farmska analiza zbirnih pokazatelja odjeljenja, radionica, podružnica itd., te inter-farmska analiza preduzeća u poređenju sa podacima konkurenata, sa industrijskim prosjekima i prosječnim općim ekonomskim podacima.

Faktorska analiza je analiza uticaja i pojedinačnih faktora (razloga) na indikator učinka korišćenjem determinističkih i stohastičkih tehnika istraživanja. Faktorska analiza može biti direktna ili inverzna, odnosno sinteza je kombinacija pojedinačnih elemenata u zajednički efektivni indikator.

Klasifikacija kvantitativnih metoda može se predstaviti na sljedeći način:

statističke metode;

računovodstvene metode;

ekonomske i matematičke metode.

Statističke metode uključuju:

metoda posmatranja - snimanje informacija prema određenim principima iu određene svrhe;

metoda apsolutnih i relativnih pokazatelja (koeficijenata);

metoda izračunavanja prosječnih vrijednosti - aritmetički jednostavni, ponderirani, geometrijski prosjeki;

metoda vremenske serije - određivanje apsolutnog rasta, relativnog rasta, stope rasta, stope rasta;

način sumiranja i grupisanja ekonomskih indikatora prema određenim karakteristikama;

metoda poređenja - sa konkurentima, sa standardima, u dinamici;

metoda lančane zamjene.

Osnovni cilj statističke analize finansijskog stanja je praćenje dinamike i strukture promjena u finansijskom stanju preduzeća procjenom promjena ključnih finansijskih pokazatelja.

Najjednostavniji metod je poređenje, kada se finansijski pokazatelji izvještajnog perioda upoređuju ili sa planiranim pokazateljima ili sa pokazateljima za prethodni period (bazni). Prilikom poređenja indikatora za različite periode potrebno je osigurati njihovu uporedivost, tj. indikatore treba preračunati uzimajući u obzir homogenost sastavnih elemenata, inflatorne procese u privredi, metode procjene itd.

Sljedeća metoda je grupisanje, kada se indikatori grupišu i tabeliraju. To omogućava izvođenje analitičkih proračuna, utvrđivanje trendova u razvoju pojedinih pojava i njihovih odnosa, te faktora koji utiču na promjene indikatora.

Metoda lančane zamjene ili eliminacije uključuje zamjenu posebnog indikatora izvješćivanja osnovnim. Istovremeno, svi ostali pokazatelji ostaju nepromijenjeni. Ova metoda vam omogućava da odredite utjecaj pojedinačnih faktora na ukupni finansijski pokazatelj.

U posljednje vrijeme, zbog raširenog uvođenja računarske tehnologije, proces statističke analize finansijskog položaja komercijalnog preduzeća značajno je pojednostavljen. Svaki kompetentan ekonomista je u stanju da napiše programe za izračunavanje finansijskih pokazatelja koristeći standardne tabele i time se oslobodi monotonog obračunskog dela i fokusira se direktno na analizu i predviđanje.

Računovodstvene metode uključuju:

metoda dvostrukog unosa;

metoda bilansa stanja.

Svaka poslovna transakcija nužno ima dualnost i reciprocitet. Za očuvanje ovih svojstava i kontrolu evidencije poslovnih transakcija na računima, u računovodstvu se koristi metoda dvostrukog unosa. Dvostruki knjiženje je knjiženje zbog kojeg se svaka poslovna transakcija dva puta odražava na računovodstvenim računima: na teret jednog računa i istovremeno na kredit drugog računa koji mu je povezan za isti iznos. Štaviše, knjiženja na računima se vrše na način da se zaduženje jednog računa može međusobno povezati sa odobrenjem jednog ili više računa, a odobrenje jednog računa sa zaduženjem jednog ili više računa u istim iznosima. Zahvaljujući metodi dvostrukog unosa, knjigovodstveni objekti se odražavaju na računima u međusobnoj vezi, što je važno za kontrolu.

Kako bi mogao da proceni efikasnost korišćenja i plasmana gotovine i drugih sredstava za izveštajni period, računovođa preduzeća sastavlja bilans stanja. Izraz "ravnoteža" (od latinskog bis - dva puta i lanx - vaga) znači dvije čaše i koristi se kao simbol ravnoteže, jednakosti. Bilansna metoda kao način predstavljanja podataka u obliku dvostranih tabela sa jednakim zbrojima ima široku primjenu u planiranju, računovodstvu i ekonomskoj analizi. Bilans stanja predstavlja obračun (obračun) na određeni datum sredstava preduzeća u novčanoj vrijednosti i to u dva dijela: po sastavu i lokaciji ovih sredstava (bilansna sredstva) i po izvorima, rokovima povrata i namjeni ( bilansna obaveza). Isti nivo oba dijela bilansa (aktiva jednaka obaveza) služi kao jasan dokaz jednakosti vrijednosti stavljenih u svaki od njih.

Trenutno je bilans stanja izvor informacija za utvrđivanje pokazatelja solventnosti preduzeća, njegove finansijske stabilnosti, kako za menadžere preduzeća za održavanje optimalnog odnosa sopstvenih i pozajmljenih sredstava, tako i za kreditne institucije i zajmodavce prilikom donošenja odluke o izdavanje kredita. Jedan od osnivača nauke o ravnoteži. Blatov N.A. identificira dva smjera za proučavanje ravnoteže:

prvi pravac je analiza prebrojavanja: „analizira bilans kao kategoriju brojanja, kao sintezu evidencije prebrojavanja sa formalno-tehničke tačke gledišta, u svrhu svjesnog i kritičkog čitanja bilansa stanja: proučava strukturu bilansa. list, njegova dekompozicija, odnos njegovih dijelova, ispravnost bilansa stanja, u vezi sa postojećim računovodstvenim sistemom, ispravnost procjena, metode za ispravku i pojednostavljenje bilansa stanja"

drugi pravac je ekonomska analiza: „analizira bilans kao računovodstveno-ekonomsku kategoriju, kao neku vrstu grafičkog prikaza imovinskog stanja i ekonomskog rada preduzeća, sa stanovišta njegovog sadržaja, u svrhu produktivnog korištenje nalaza u budućnosti: proučava racionalno korištenje prikupljenih sredstava, značaj postignutih rezultata, usklađenost sa njihovim planiranim ciljevima, daje osnovu za dalje planiranje, otkriva određene trendove u razvoju aktivnosti"

Dakle, N.A. Blatov izdvaja dva područja analize, od kojih prva ispituje bilans stanja sa formalne strane, a druga oblast analize proučava bilans stanja sa stanovišta njegovog sadržaja. Računovodstvena analiza prethodi ekonomskoj analizi. Prema N.A. Blatov zadatak ekonomske analize je da „iz bilansa date privrede prouči njeno imovinsko stanje, utvrdi njenu finansijsku stabilnost i ekonomsku moć, koliko je racionalno i u skladu sa planom obavljen ekonomski rad u njoj u izvještajnom periodu, utvrdi pravu vrijednost i značaj postignutih rezultata.” , utvrditi ispravnost raspodjele kapitala i korištenja kapitala i, na kraju, identifikovati postojeće trendove u privredi ka razvoju ili nazadovanju, kako u cjelini tako iu pojedinim dijelovima.

Ekonomske i matematičke metode uključuju:

metode osnovne matematike;

klasične metode matematičke analize - diferencijacija, integracija, varijacijski račun;

metode matematičke statistike - proučavanje jednodimenzionalnih i višedimenzionalnih statističkih agregata;

ekonometrijske metode - statistička procjena parametara ekonomskih ovisnosti;

metode matematičkog programiranja - optimizacija, linearno, kvadratno i nelinearno programiranje, blok i dinamičko programiranje;

metode istraživanja operacija - teorija igara, teorija rasporeda, metode ekonomske kibernetike;

heurističke metode;

metode ekonomsko-matematičkog modeliranja i faktorske analize.

Uprkos raznovrsnosti metoda za analizu finansijskog stanja, proces finansijske analize se sprovodi na osnovu opštih principa, čija je primena važan preduslov za obezbeđivanje njegovog visokog nivoa.

Opšti principi finansijske analize su:

podsekvenca;

složenost;

poređenje indikatora;

korištenje znanstvenih aparata (alata);

sistematičnost.

Najčešće se pri vršenju finansijske analize koriste statističke i računovodstvene metode. U posljednje vrijeme je široko rasprostranjena faktorska analiza finansijskih i ekonomskih pokazatelja preduzeća, zasnovana na primjeni ekonomsko-matematičkih metoda.

Mnoge matematičke metode: korelaciona analiza, regresiona analiza i druge ušle su u krug analitičkog razvoja mnogo kasnije.

Metode ekonomske kibernetike i optimalnog programiranja, ekonomske metode, metode istraživanja operacija i teorija odlučivanja svakako mogu naći direktnu primenu u okviru finansijske analize.

Međutim, ne mogu se sve navedene metode koristiti u svim slučajevima finansijske analize, jer njihova primjena u velikoj mjeri zavisi od analitičara.

Tehnika analize finansijskog stanja je skup analitičkih postupaka koji se koriste za određivanje finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća.

Analitički postupci predstavljaju analizu i ocjenu dobijenih informacija, proučavanje finansijskih i ekonomskih pokazatelja privrednog subjekta koji se revidira.

Detaljnost proceduralne strane metodologije analize finansijskog stanja zavisi od postavljenih ciljeva i različitih faktora informacione, metodološke, kadrovske i tehničke podrške. Dakle, ne postoji opšteprihvaćena metodologija za analizu finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća.

Informaciona podrška je važna za analizu. To je zbog činjenice da, u skladu sa Zakonom Ruske Federacije „O informatizaciji i zaštiti informacija“, preduzeće ne može dati informacije koje sadrže poslovnu tajnu. Ali obično, da bi potencijalni partneri kompanije doneli mnoge odluke, dovoljno je izvršiti ekspresnu analizu finansijskih i ekonomskih aktivnosti. Čak i za detaljnu analizu finansijskih i ekonomskih aktivnosti često nisu potrebni podaci koji predstavljaju poslovnu tajnu. Za sprovođenje opšte detaljne analize finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća, potrebne su informacije prema utvrđenim obrascima finansijskih izveštaja. U osnovi, procjena finansijskog stanja se vrši prema kvartalnim i godišnjim finansijskim izvještajima, prvenstveno prema bilansu stanja i bilansu uspjeha. Analiza bilansa stanja omogućava:

utvrđuje stepen obezbeđenosti organizacije sopstvenim obrtnim kapitalom;

utvrdi zbog kojih stavki se promijenio iznos obrtnih sredstava;

procijeniti ukupno finansijsko stanje organizacije čak i bez izračunavanja analitičkih pokazatelja.

Analiza bilansa se može uraditi:

direktno u bilansu stanja bez prethodne promjene sastava bilansnih stavki;

konstruiranjem analitičke ravnoteže agregiranjem nekih artikala homogenog sastava;

čišćenjem bilansa stanja od regulatora koji su u njemu prisutni, a zatim agregiranjem stavki u potrebne analitičke rubrike.

Za opću procjenu finansijskog stanja organizacije sastavljaju analitički bilans stanja u kojem su grupisane homogene stavke. Ovo vam omogućava da smanjite broj stavki bilansa stanja, što povećava njegovu vidljivost i omogućava vam da ga uporedite sa bilansima drugih organizacija.

Podaci o nedostacima u radu komercijalne organizacije mogu biti direktno prisutni u finansijskim izvještajima u eksplicitnom ili prikrivenom obliku. Prvi slučaj se javlja kada u izvještaju postoje „bolesne“ stavke, koje se uslovno mogu podijeliti u grupe koje označavaju:

krajnje nezadovoljavajući učinak organizacije u izvještajnom periodu i rezultirajući loš finansijski položaj;

određene nedostatke u radu organizacije.

U prvu grupu spadaju “Nepokriveni gubitak prethodnih godina”, “Nepokriveni gubitak izvještajne godine”. Druga grupa, posebno, uključuje članke kao što su: „Poravnanja sa dužnicima za robu (rad, usluge)“, koja uključuje neopravdana potraživanja; „Poravnanja sa osobljem za druge poslove“, koja mogu odražavati neopravdana potraživanja u vidu obračuna sa finansijski odgovornim licima u slučaju nestašice, štete, krađe; “Ostala imovina” koja može uključivati ​​nestašice i gubitke od oštećenja inventara koji se ne otpisuju iz bilansa stanja na propisan način; „Poravnanja sa kreditorima za robu i usluge“, što uključuje neopravdane obaveze.

Zatim se vrši procjena promjena u valuti bilansa stanja za analizirani period. Ovdje se možete ograničiti na poređenje rezultata valute bilansa na kraju i na početku izvještajnog perioda (smanjenje za iznos gubitaka) i odrediti povećanje ili smanjenje u apsolutnom iznosu. Istovremeno, preporučljivo je porediti stanje sa planiranim saldom, sa bilansima prethodnih godina, sa podacima konkurentskih organizacija.

Zatim je preporučljivo provesti horizontalnu i vertikalnu analizu ravnoteže. Horizontalna i vertikalna analiza se nadopunjuju, jer omogućavaju upoređivanje izvještaja organizacija različitih vrsta djelatnosti i obima proizvodnje. Često se provode korištenjem podataka iz Obrasca br. 2. Za investitore je ovaj obrazac u mnogo čemu važniji od bilansa stanja, jer sadrži ne zamrznute, jednokratne, već dinamičke informacije o tome koje je uspjehe organizacija postigla u toku godine i zbog kojih agregiranih faktora, koji razmjer njegove aktivnosti su. Horizontalna i vertikalna analiza finansijskih izveštaja preduzeća je efikasno sredstvo za proučavanje stanja preduzeća i efektivnosti njegovih aktivnosti. Preporuke date na osnovu ove analize su konstruktivne prirode i mogu značajno poboljšati stanje preduzeća ukoliko se mogu implementirati. Istovremeno, mogućnosti ove vrste analize su ograničene u uslovima jake inflacije, što je trenutno tipično. Naime, inflacija u velikoj mjeri iskrivljuje rezultate poređenja vrijednosti bilansnih stavki u procesu horizontalne analize, budući da inflacija različito utiče na vrednovanje različitih grupa imovine. U uslovima visokog obrta obrtnih sredstava, procena njihovih glavnih komponenti (potraživanja i zaliha) uspeva da uzme u obzir promene indeksa cena za materijalne resurse, kako ulaze u preduzeće tako i izlaze iz njega u obliku gotovih proizvoda. Istovremeno, procjena osnovnih sredstava preduzeća, izvršena na osnovu principa istorijskog troška, ​​nema vremena da uzme u obzir inflatorno povećanje njihove realne vrijednosti. Da bi se otklonio ovaj nedostatak, država uvodi tzv. indeksaciju osnovnih sredstava, koja omogućava, uz određene faktore povećanja, povećanje knjigovodstvene vrijednosti osnovnih sredstava. Međutim, u realnoj praksi, ovi rastući koeficijenti nisu u mogućnosti da uzmu u obzir realne nivoe inflacije. To dovodi do značajne disproporcije u strukturi imovine preduzeća, a samim tim i iskrivljuje rezultate vertikalne analize.

Objašnjenja bilansa stanja i izvještaja o dobiti i gubitku otkrivaju suštinu prikazanih izvještajnih informacija, računovodstvene politike organizacije i pružaju korisnicima finansijskih izvještaja dodatne podatke koji su neophodni za stvarnu procjenu imovine, finansijskog položaja preduzeća. organizaciju i finansijski rezultat njenih aktivnosti.

Gotovo svi korisnici finansijskih izvještaja organizacije koriste metode finansijske analize kako bi donijeli odluke kako bi optimizirali svoje interese. Apsolutno je jasno da kvalitet donesenih odluka direktno zavisi od kvaliteta analitičke opravdanosti, tačnosti proračuna i potpunosti početnih informacija.

Analiza strukture bilansa stanja uključuje i klasifikaciju imovine prema stepenu njihove likvidnosti, a obaveza prema brzini otplate.

Radi lakšeg sprovođenja ovakve analize i procene strukture aktive i pasive bilansa stanja, njegove stavke podležu grupisanju u posebne posebne grupe.

Glavne karakteristike grupisanja stavki aktive su stepen njihove likvidnosti, odnosno brzina konverzije u gotovinu, i pravac korišćenja sredstava u privredi preduzeća. U zavisnosti od stepena likvidnosti, imovina preduzeća se deli u dve velike grupe:

dugotrajna sredstva (imobilizirana sredstva);

obrtna sredstva (mobilna sredstva).

Obrtna (mobilna) imovina je likvidnija od dugotrajne (imobilizovane) imovine.

Obaveze bilansa stanja odražavaju izvore sredstava preduzeća na određeni datum. Podijeljeni su u sljedeće grupe:

izvori sopstvenih sredstava (kapital i rezerve);

dugoročne obaveze (krediti i pozajmice);

kratkoročne obaveze (krediti, pozajmice, obračuni sa poveriocima i druge obaveze).

Sredstva su raspoređena u opadajućem redoslijedu likvidnosti, počevši od gotovine i završavajući s nematerijalnom imovinom. Bilansna obaveza počinje njenim najtraženijim dijelom i završava vlastitim sredstvima. Ovaj postupak prikazivanja bilansne aktive i pasive, s jedne strane, prihvaćen je u mnogim zapadnim računovodstvenim standardima, a s druge strane, koncentriše pažnju analitičara na najvažnije stavke za kompaniju, budući da gotovina i kratkoročne obaveze imaju najveći uticaj na vrednovanje imovine preduzeća i njegovo finansijsko stanje. Nasuprot tome, nematerijalna imovina se po pravilu uopšte ne može prodati, a sopstvena sredstva nisu tražena.

Analiza strukture bilansa stanja pokazuje:

odnos obrtne i trajne imovine, kao i izvori njihovog finansiranja;

odnos kapitala i obaveza;

učešće u obavezama prema budžetu, bankama i radnom kolektivu;

koje stavke rastu bržim tempom i kako to utiče na strukturu bilansa stanja;

kakva je raspodjela pozajmljenih sredstava po ročnosti.

Analizirajući aktivnosti preduzeća, ekonomista mora da razume uzroke i posledice datog stanja preduzeća. Poznavajući glavne aktivnosti koje imaju za cilj poboljšanje finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća, on mora odrediti, u skladu sa postojećim zadacima i ciljevima preduzeća, one aktivnosti koje će značajno i uz minimalne troškove pomoći da se promeni trenutno stanje i u preduzeću. i stvoriti odskočnu dasku za budućnost.

Završna faza metodologije analize je upotreba finansijskih pokazatelja u oblastima analize. Najčešće postoje tri glavna pravca:

analiza indikatora likvidnosti i solventnosti;

analiza pokazatelja poslovnih aktivnosti;

analiza pokazatelja finansijske stabilnosti;

analiza pokazatelja profitabilnosti.

Eksterna manifestacija finansijske stabilnosti je solventnost. Solventnost je sposobnost preduzeća da blagovremeno i u potpunosti ispunjava svoje obaveze plaćanja koje proizilaze iz trgovinskih, kreditnih i drugih platnih transakcija. Procjena solventnosti preduzeća utvrđuje se na određeni datum.

Procjena solventnosti u bilansu stanja vrši se na osnovu karakteristika likvidnosti obrtnih sredstava, koja je određena vremenom potrebnim za njihovo pretvaranje u gotovinu. Što je manje vremena potrebno da se prikupi dato sredstvo, to je veća njegova likvidnost. Likvidnost bilansa stanja je sposobnost privrednog subjekta da pretvori imovinu u gotovinu i izmiri svoje obaveze plaćanja, tačnije, to je stepen u kojem su dužničke obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, u periodu čije konverzije u gotovinu odgovara periodu otplate obaveza plaćanja. Zavisi od stepena korespondencije između iznosa raspoloživih sredstava plaćanja i iznosa kratkoročnih dužničkih obaveza.

Likvidnost preduzeća je opštiji pojam od bilansne likvidnosti. Likvidnost preduzeća je njegova sposobnost da isplati sve neophodne kratkoročne obaveze, odnosno sposobnost obrtnog kapitala da se pretvori u gotovinu neophodnu za normalne finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća. Drugim riječima, preduzeće se smatra likvidnim ako je u mogućnosti da izmiri svoje kratkoročne obaveze prodajom obrtnih sredstava. Osnovna sredstva (osim ako se ne pribavljaju radi dalje preprodaje), po pravilu, nisu izvori otplate tekućeg duga preduzeća zbog svoje specifične uloge u proizvodnom procesu i, po pravilu, zbog otežane uslovi za njihovu hitnu prodaju.

Likvidnost bilansa pretpostavlja traženje sredstava plaćanja izvana, ako ima odgovarajući imidž u poslovnom svijetu i dovoljno visok nivo investicione atraktivnosti.

Koncepti likvidnosti i solventnosti su veoma bliski, ali drugi je prostraniji. Solventnost zavisi od stepena likvidnosti bilansa stanja i preduzeća. Istovremeno, likvidnost karakteriše i sadašnje stanje poravnanja i budućnost. Preduzeće može biti solventno na datum izvještavanja, ali u isto vrijeme imati nepovoljne prilike u budućnosti i obrnuto.

Koncept likvidnosti se može posmatrati sa različitih tačaka gledišta. Dakle, možemo govoriti o likvidnosti bilansa stanja preduzeća, koja se definiše kao stepen u kome su obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, period za pretvaranje u gotovinu odgovara dospeću obaveza. Likvidnost aktive je recipročna likvidnost bilansa stanja u smislu vremena potrebnog da se imovina pretvori u gotovinu: što je manje vremena potrebno da određena vrsta imovine dobije monetarni oblik, to je veća njena likvidnost.

Analiza likvidnosti bilansa stanja sastoji se od poređenja imovine, grupisanih po stepenu njihove likvidnosti i raspoređenih u opadajućem redosledu likvidnosti, sa obavezama, grupisanim po datumima dospeća i poređanim rastućim redom (Tabela 5).

Tabela 5 Grupiranje bilansnih sredstava i obaveza

Indeks	Obračun (zbir linija bilansa stanja)
	str.250+str.260
	str.230+str.240+str.270
	str.210+str.220+str.140
	str.190 - str.140
	str.620 + str.630 + str.640 + str.650
	str.610+str.660
	str.490 - str.216

U zavisnosti od stepena likvidnosti, odnosno brzine konverzije u gotovinu, imovina preduzeća se deli u četiri grupe:

najlikvidnija sredstva (A1) - sve vrste sredstava (gotovinska i bezgotovinska);

brzo ostvariva imovina (A2) - kratkoročna finansijska ulaganja (hartije od vrijednosti sa rokom dospijeća do 12 mjeseci), ulaganja koja zahtijevaju određeno vrijeme da se pretvore u gotovinu; u ovu grupu imovine spadaju potraživanja za koja se isplate očekuju u roku od 12 mjeseci. mjeseci nakon datuma izvještajnog perioda, ostala obrtna sredstva;

prosječna ostvariva imovina (A3) - dugoročni finansijski plasmani (sve ostale hartije od vrijednosti), zalihe sirovina, materijala, malovrijednih i dotrajalih predmeta, nedovršena proizvodnja, potraživanja, plaćanja za koja se očekuju više od 12 mjeseci nakon izvještajnog datuma, ostale zalihe i troškove;

teško prodava ili nelikvidna imovina (A4) - imovina namijenjena za tekuće ekonomske aktivnosti (nematerijalna imovina, osnovna sredstva i oprema za ugradnju, kapitalna i dugoročna finansijska ulaganja, odnosno rezultat 1. odjeljka bilansne aktive );

Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja:

najhitnije obaveze (P1) su dugove;

kratkoročno pozajmljena sredstva (P2) - bankarski krediti koji podliježu otplati u roku od 12 mjeseci i ostale kratkoročne obaveze;

dugoročne obaveze (P3) - dugoročne obaveze, dug prema učesnicima za isplatu prihoda, budući prihodi, rezerve za buduće rashode, ostale obaveze;

stalne (stabilne) obaveze (P4) - rezultat odeljka 3 bilansa pasive „Kapital i rezerve“.

Stanje se smatra apsolutno likvidnim ako se istovremeno javljaju sljedeći odnosi:

Ako su prve tri nejednakosti zadovoljene u datom sistemu, onda to povlači ispunjenje četvrte nejednakosti, pa je važno uporediti rezultate prve tri grupe za imovinu i obaveze.

Ako se likvidnost bilansa stanja razlikuje od apsolutne, onda se može smatrati normalnim ako se posmatraju sljedeći odnosi:

U slučaju kada jedna ili više nejednakosti sistema imaju suprotan predznak od onog koji je fiksiran u optimalnoj verziji, likvidnost bilansa stanja se u većoj ili manjoj mjeri razlikuje od apsolutne vrijednosti. Istovremeno, nedostatak sredstava u jednoj grupi imovine nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj grupi u procjeni, u realnoj situaciji manje likvidna sredstva ne mogu zamijeniti likvidnija.

Za analizu likvidnosti bilansa stanja sastavlja se tabela. Kolone ove tabele beleže podatke na početku i na kraju izveštajnog perioda iz uporednog analitičkog bilansa stanja po grupama sredstava i obaveza. Upoređivanjem rezultata ovih grupa utvrđuju se apsolutne vrijednosti viškova ili nedostataka plaćanja na početku i na kraju izvještajnog perioda.

Za procjenu solventnosti i likvidnosti preduzeća koriste se sljedeći finansijski pokazatelji.

Koeficijent tekuće likvidnosti - daje opštu ocjenu likvidnosti sredstava, pokazujući koliko rubalja obrtnih sredstava preduzeća iznosi po rublji tekućih obaveza. Logika za izračunavanje ovog pokazatelja je da preduzeće izmiruje kratkoročne obaveze uglavnom na teret obrtnih sredstava; stoga, ako obrtna sredstva premašuju tekuće obaveze, može se smatrati da preduzeće uspešno posluje (barem u teoriji). Veličina viška je određena koeficijentom tekuće likvidnosti. Vrijednost indikatora može varirati u zavisnosti od djelatnosti i vrste djelatnosti, a njegov razuman rast u dinamici obično se smatra povoljnim trendom. U zapadnoj računovodstvenoj i analitičkoj praksi data je kritična donja vrijednost indikatora - dva, ali ovo je samo približna vrijednost, koja ukazuje na redoslijed indikatora, ali ne i njegovu tačnu standardnu ​​vrijednost.

Formula za izračunavanje trenutnog omjera izgleda ovako:

gde su OBA obrtna imovina uzeta u obzir prilikom procene strukture bilansa stanja - to je zbir drugog odeljka bilansa stanja Obrasca br. 1 (red 290) minus red 230 (potraživanja za koja se očekuju isplate veće od 12 mjeseci nakon izvještajnog datuma);

KDO – kratkoročne dužničke obaveze – ovo je rezultat četvrtog dijela bilansa stanja (red 690) minus redovi 640 (odgođeni prihodi) i 650 (rezerve za buduće rashode i plaćanja).

Koeficijent brze (srednje) likvidnosti - svrha indikatora je slična omjeru tekuće likvidnosti; međutim, izračunava se na osnovu užeg raspona obrtnih sredstava, kada se iz obračuna isključuje njihov najmanje likvidni dio – industrijske zalihe. Logika ovakvog izuzetka nije samo u znatno manjoj likvidnosti zaliha, već, što je mnogo važnije, u činjenici da sredstva koja se mogu dobiti u slučaju prinudne prodaje zaliha mogu biti znatno manja od troškove njihove nabavke. Konkretno, u tržišnoj ekonomiji, tipična situacija je kada se likvidacijom preduzeća stekne 40% ili manje knjigovodstvene vrijednosti zaliha. Zapadna literatura daje približnu nižu vrijednost indikatora - 1, ali je i ova procjena uslovna. Osim toga, prilikom analize dinamike ovog koeficijenta potrebno je obratiti pažnju na faktore koji su odredili njegovu promjenu.

Formula za izračunavanje koeficijenta brze likvidnosti izgleda ovako:

gdje je OA - obrtna sredstva;

Z - rezerve;

KP - kratkoročne obaveze.

Dakle, formula za izračunavanje ovog indikatora je omjer potraživanja (plaćanja za koja se očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještaja), kratkoročnih finansijskih ulaganja (obrazac 1 str. 250) i gotovine (obrazac 1 str. 260) ukupno četvrti deo bilansa (str. 690) minus odloženi prihodi (str. 640) i rezerve za buduće rashode i plaćanja (str. 650).

Koeficijent apsolutne likvidnosti je najstroži kriterijum za likvidnost preduzeća; pokazuje koji se dio kratkoročnih dužničkih obaveza može odmah otplatiti ako je potrebno. Preporučena donja granica indikatora navedena u zapadnoj literaturi je 0,2. U domaćoj praksi stvarne prosječne vrijednosti razmatranih pokazatelja likvidnosti su po pravilu znatno niže od vrijednosti navedenih u zapadnoj literaturi. Budući da je izrada industrijskih standarda za ove koeficijente stvar budućnosti, u praksi je poželjno analizirati dinamiku ovih pokazatelja, dopuniti je uporednom analizom dostupnih podataka o preduzećima koja imaju sličnu orijentaciju privredne djelatnosti.

Formula za izračunavanje koeficijenta apsolutne likvidnosti izgleda ovako:

gde je DS gotovina;

KP - kratkoročne obaveze.

Formula za izračunavanje ovog pokazatelja može se predstaviti kao omjer reda 260 (Gotovina) prema ukupnom iznosu četvrtog odjeljka bilansa stanja (red 690) minus odloženi prihod (red 640) i rezerve za buduće rashode i plaćanja (red 650 )

Učešće obrtnog kapitala u imovini karakteriše raspoloživost obrtnih sredstava u svim sredstvima preduzeća u procentima. Formula izračuna je sljedeća:

gde je OS obrtni kapital preduzeća;

A - sva imovina.

Koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih obrtnih sredstava - pokazuje koji dio obima vlastitih obrtnih sredstava (u stručnoj literaturi se ponekad nazivaju funkcionalnim ili obrtnim sredstvima) otpada na najmobilniju komponentu obrtnih sredstava - gotovinu. Određuje se odnosom iznosa gotovine i iznosa sopstvenih obrtnih sredstava (razlika između obrtnih sredstava i obaveza). Kada koristite ovaj koeficijent u ekonomskoj analizi, potrebno je zapamtiti njegova ograničenja. U uslovima ruske privrede koja je još uvek daleko od stabilne (stabilnost treba shvatiti, pre svega, kao postojanje stabilnih pravnih i ekonomskih uslova: regulatorni okvir, poreski mehanizam, proporcije cena itd.), ovaj koeficijent treba da bude tretirati sa velikim oprezom. Tek kada se normalni strukturni odnosi i proporcije u imovini i izvorima finansiranja, determinisani specifičnostima vrste delatnosti, budu razvijali u stabilnim uslovima, ovaj indikator će početi da dobija analitičku vrednost. Smanjenje ovog koeficijenta ukazuje na moguće usporavanje otplate potraživanja ili pooštravanje uslova za obezbjeđivanje trgovinskih kredita od dobavljača i izvođača, dok povećanje ukazuje na rastuću sposobnost izmirenja tekućih obaveza. Postoji još jedan pristup procjeni manevarske sposobnosti operativnog kapitala. Na primjer, preporučuje se utvrđivanje koeficijenta agilnosti kao količnika dijeljenja cijene zaliha i dugoročnih potraživanja (sa dospijećem dužim od godinu dana od datuma izvještaja) sa iznosom vlastitih obrtnih sredstava. Sa ovom šemom proračuna, koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih obrtnih sredstava pokazuje koliki udio njihovog volumena čine slabo pokretna obrtna sredstva

Preporučena vrijednost je 0,2 i više. Vrijednost koeficijenta manevarske sposobnosti vlastitih obrtnih sredstava ovisi o prirodi djelatnosti poduzeća: u kapitalno intenzivnim industrijama njegov normalan nivo trebao bi biti niži nego u materijalno intenzivnim.

Formula za izračunavanje koeficijenta manevarske sposobnosti vlastitih obrtnih sredstava izgleda ovako:

gde je DS gotovina;

FC - operativni kapital (razlika između obrtnih sredstava i obaveza).

Koeficijent pokrića zaliha - karakteriše sredstva koja se koriste za kupovinu zaliha i troškova kompanije: njegova pozitivna vrijednost ukazuje da su zalihe i troškovi obezbjeđeni iz “normalnih” izvora pokrića, dok negativna vrijednost ukazuje da je dio zaliha i troškova u procentima , stečeno kroz kratkoročne obaveze. Ako je ovaj odnos veći od jedan, tada iznos sopstvenih obrtnih sredstava prelazi iznos zaliha i troškova, a preduzeće ima apsolutnu finansijsku stabilnost. Što je koeficijent manji, veći je finansijski rizik i zavisnost od kreditora.

Solventnost privrednog društva, njegova sposobnost da izvrši potrebna plaćanja i namirenja u određenom vremenskom roku, u zavisnosti kako od priliva sredstava od dužnika, kupaca i kupaca preduzeća, tako i od odliva sredstava za plaćanje u budžet. , obračuna sa dobavljačima i drugim poveriocima kompanije, ključni je faktor njene finansijske stabilnosti. Nije uzalud da u Rusiji svaka saradnja sa preduzećem, firmom ili bankom uvek počinje procenom njegove solventnosti. Za rukovodstvo preduzeća je posebno važno da sprovodi sistematsku analizu solventnosti preduzeća radi njegovog efikasnog upravljanja, sprečavanja nastanka i pravovremenog okončanja već nastalih kriznih situacija.

Pristupi analizi likvidnosti i solventnosti preduzeća zavise od mnogih faktora: pripadnosti delatnosti, principa kreditiranja, postojeće strukture izvora sredstava, prometa obrtnih sredstava, ugleda preduzeća itd. Međutim, napominjemo da vlasnici preduzeća preduzeća (akcionari, investitori i druga lica koja su uložila doprinos u osnovni kapital) preferiraju dozvoljeni rast u dinamici učešća pozajmljenih sredstava. Zajmodavci (dobavljači sirovina i materijala, banke koje daju kratkoročne kredite i drugi poslovni partneri) daju prirodnu prednost preduzećima sa visokim udjelom vlasničkog kapitala, sa većom finansijskom autonomijom.

Prilikom procene solventnosti, pre svega, važno je izmeriti u kojoj meri sva obrtna sredstva preduzeća pokrivaju postojeći kratkoročni dug; u kojoj meri se ovaj dug može pokriti bez privlačenja materijalnih obrtnih sredstava, tj. na teret gotovine, kratkoročnih finansijskih ulaganja i sredstava u namirenjima i, konačno, koji deo kratkoročnog duga se zaista može otplatiti najmobilnijim iznosom sredstava - gotovinom i kratkoročnim finansijskim ulaganjima.

Glavni načini za poboljšanje likvidnosti kompanije su:

povećanje osnovnog kapitala;

prodaja dijela trajne imovine;

smanjenje viška zaliha;

poboljšanje naplate potraživanja;

dobijanje dugoročnog finansiranja.

Analiza poslovne aktivnosti preduzeća. U širem smislu, poslovna aktivnost podrazumijeva čitav niz napora usmjerenih na promociju kompanije na tržištu proizvoda, rada i kapitala. U kontekstu analize finansijskih i ekonomskih aktivnosti, ovaj pojam se shvata u užem smislu – kao tekuće proizvodne i komercijalne aktivnosti preduzeća. Kvantitativna procjena poslovne aktivnosti može se izvršiti u dva smjera:

stepen realizacije plana za ključne indikatore, obezbjeđujući navedene stope njihovog rasta;

nivo efikasnosti u korišćenju resursa preduzeća.

Za procjenu stepena efikasnosti u korištenju resursa preduzeća, po pravilu se koriste indikatori prometa. Indikatori obrta su od velikog značaja za ocenu finansijskog položaja preduzeća, jer brzina obrta sredstava, tj. brzina njihovog pretvaranja u novčani oblik ima direktan uticaj na solventnost preduzeća. Pored toga, povećanje stope obrta sredstava, pod jednakim uslovima, odražava povećanje proizvodnog i tehničkog potencijala kompanije. U finansijskom menadžmentu najčešće se koriste sljedeći pokazatelji prometa:

Koeficijent obrta sredstava - odnos prihoda od prodaje proizvoda i ukupne bilansne aktive - karakteriše efikasnost korišćenja svih raspoloživih resursa kompanije, bez obzira na izvore njihovog privlačenja, odnosno pokazuje koliko puta godišnje (odnosno drugi izvještajni period) puni ciklus je završena proizvodnja i promet, donoseći odgovarajući efekat u vidu dobiti, odnosno koliko je novčanih jedinica prodatih proizvoda donijela svaka novčana jedinica imovine. Ovaj odnos varira u zavisnosti od industrije, odražavajući karakteristike proizvodnog procesa. Prilikom upoređivanja ovog omjera za različita preduzeća ili za istu kompaniju u različitim godinama, potrebno je provjeriti da li je osigurana uniformnost u procjeni prosječne godišnje vrijednosti imovine. Na primjer, ako su u jednom preduzeću osnovna sredstva procijenjena uzimajući u obzir amortizaciju obračunatu primjenom pravolinijskog pravolinijskog otpisa, a drugo je koristilo metodu ubrzane amortizacije, tada će u drugom slučaju promet biti veći, ali samo zbog razlika u računovodstvenim metodama. Štaviše, stopa obrta sredstava, pod ostalim jednakim uslovima, biće veća što su osnovna sredstva preduzeća dotrajala.

Koeficijent obrta potraživanja mjeri prosječan broj puta kada su potraživanja (ili samo računi klijenata) pretvorena u gotovinu tokom izvještajnog perioda. Koeficijent se izračunava tako što se prihod od prodaje proizvoda podijeli sa prosječnom godišnjom vrijednošću neto potraživanja. Uprkos činjenici da za analizu ovog koeficijenta ne postoji druga osnova za poređenje osim koeficijenta prosjeka industrije, korisno je uporediti ovaj indikator sa koeficijentom obrta obaveza prema dobavljačima. Ovaj pristup vam omogućava da uporedite uslove komercijalnog kreditiranja koje kompanija koristi od drugih kompanija sa uslovima kredita koje kompanija daje drugim kompanijama.

Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima izračunava se tako što se trošak prodate robe ili iznos neto prihoda podijeli sa prosječnim godišnjim troškom obaveza prema dobavljačima, i pokazuje koliki promet treba preduzeću da plati svoje fakture. Stope obrta potraživanja i obaveza također se mogu izračunati u danima. Da biste to učinili, trebate podijeliti broj dana u godini (360 ili 365) s koeficijentima koje smo razmatrali. Tada ćemo saznati koliko je dana u prosjeku potrebno za plaćanje potraživanja, odnosno obaveza.

Koeficijent obrta zaliha odražava brzinu kojom se te zalihe prodaju. Izračunava se kao količnik dijeljenja cijene prodane robe (ili neto prihoda od prodaje proizvoda) prosječnim godišnjim troškom zaliha. Za izračunavanje koeficijenta u danima potrebno je 360 ​​ili 365 dana podijeliti s količnikom dijeljenja cijene prodane robe ili prihoda sa prosječnim godišnjim troškom zaliha. Tada možete saznati koliko dana je potrebno za prodaju (bez plaćanja) zaliha. Prilikom analize ovog indikatora potrebno je uzeti u obzir uticaj procene zaliha, posebno kada se porede delatnost datog preduzeća sa konkurentima. Generalno, što je veća stopa obrta zaliha, to je manje sredstava vezano za ovu najmanje likvidnu stavku obrtnog kapitala, likvidnija je struktura obrtnog kapitala i stabilniji finansijski položaj preduzeća (pod svim ostalim uslovima) . Posebno je važno povećati promet i smanjiti zalihe ukoliko postoji značajan dug u obavezama kompanije. U tom slučaju može doći do pritiska kreditora prije nego što se bilo šta uradi sa ovim rezervama, posebno u nepovoljnim uslovima. Treba napomenuti da u nekim slučajevima povećanje prometa zaliha odražava negativne pojave u aktivnostima kompanije, na primjer, u slučaju povećanja obima prodaje zbog prodaje robe uz minimalnu dobit ili nikakvu dobit.

Trajanje radnog ciklusa. Ovaj indikator se koristi za određivanje dužine perioda između nabavke zaliha za obavljanje djelatnosti i prijema sredstava od prodaje proizvoda napravljenih od njih.

Trajanje finansijskog ciklusa karakteriše period tokom kojeg se sredstva preusmjeravaju iz opticaja i definira se kao razlika između trajanja radnog ciklusa i perioda obrta obaveza prema dobavljačima.

Pokazatelji poslovne aktivnosti su jasnije prikazani u koeficijentima. U razvijenoj tržišnoj privredi uspostavljaju se standardi za nacionalnu privredu u cjelini i za industrije na osnovu najvažnijih pokazatelja poslovne aktivnosti. U pravilu, takvi standardi odražavaju prosječne stvarne vrijednosti ovih koeficijenata. Tako je u većini civilizovanih tržišnih zemalja standardni obrt zaliha 3 obrta, tj. oko 122 dana, koeficijent obrta potraživanja je 4,9, odnosno oko 73 dana. Treba napomenuti da se prosječna vrijednost imovine i obaveza za period, na primjer godinu dana, izračunava kao hronološki prosjek korištenjem mjesečnih podataka; ako to nije moguće, onda se koriste kvartalni podaci, a ako finansijski analitičar ima samo godišnji bilans stanja, tada se koristi pojednostavljena tehnika: prosjek zbira podataka na početku i na kraju perioda (godine).

Jedna od karakteristika stabilnog položaja preduzeća je njegova finansijska stabilnost. Finansijski položaj preduzeća smatra se stabilnim ako sopstvenim sredstvima pokriva najmanje 50% finansijskih sredstava neophodnih za normalno poslovanje, efikasno koristi finansijska sredstva, održava finansijsku, kreditnu i obračunsku disciplinu, odnosno solventno je.

Finansijska stabilnost je određena kako stabilnošću privrednog okruženja u kome preduzeće posluje, tako i rezultatima njegovog funkcionisanja, njegovim aktivnim i efektivnim odgovorom na promene unutrašnjih i eksternih faktora.

Finansijska stabilnost je karakteristika koja ukazuje na stabilan višak prihoda nad rashodima, slobodno manevrisanje sredstvima preduzeća i njihovo efektivno korišćenje, nesmetanu proizvodnju i prodaju proizvoda. Finansijska stabilnost se formira u procesu svih proizvodnih i privrednih aktivnosti i glavna je komponenta ukupne održivosti preduzeća.

Analiza stabilnosti finansijskog stanja na određeni datum omogućava da se utvrdi koliko je pravilno preduzeće upravljalo finansijskim sredstvima u periodu koji prethodi ovom datumu. Važno je da stanje finansijskih resursa odgovara zahtjevima tržišta i razvojnim potrebama preduzeća, jer nedovoljna finansijska stabilnost može dovesti do nelikvidnosti preduzeća i nedostatka sredstava za razvoj proizvodnje, te višak finansijskih sredstava. stabilnost može ometati razvoj, opterećujući troškove preduzeća viškom zaliha i rezervi. Dakle, suštinu finansijske održivosti određuje efektivno formiranje, raspodela i korišćenje finansijskih sredstava.

Za određivanje vrste finansijske stabilnosti moguće je koristiti trokomponentni vektorski model.

Najopštiji pokazatelj finansijske stabilnosti je višak ili manjak izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova. Za karakterizaciju ovih izvora koristi se nekoliko indikatora, koji zauzvrat odgovaraju pokazateljima obezbjeđenja rezervi i troškova sa izvorima formiranja. Na osnovu dobijenih indikatora moguće je konstruisati trokomponentni vektor finansijskog stanja S(D) = (D1, D2, D3). Podaci za izračunavanje trokomponentnog vektora dati su u tabeli 6.

Tabela 6 Indikatori za izračunavanje trokomponentnog vektora

Naziv indikatora	Formula za proračun
Dostupnost vlastitih sredstava u opticaju (SOS)	str.490 - str.190
Dostupnost vlastitih i dugoročnih izvora formiranja rezervi i troškova ili funkcionalnog kapitala (FC)	str.490 + str.590 - str.190
Ukupna vrijednost glavnih izvora formiranja rezervi i troškova (VI)	str.490 + str.590 +str.610 - str.190
Zalihe i troškovi (ZZ)	str.210 + str.220
Višak ili nedostatak vlastitih obrtnih sredstava (D1)
Višak ili nedostatak vlastitih i dugoročno pozajmljenih izvora (D2)
Višak ili manjak u ukupnom iznosu glavnih izvora (ili finansijskih i operativnih potreba) (D3)

Na osnovu dobijenih indikatora moguće je konstruisati trokomponentni vektor finansijskog stanja S(D) = (D1, D2, D3), pri čemu su vrednosti njegovih koordinata 0 odnosno 1, negativne ili pozitivne vrijednosti indikatora, te razlikuju četiri tipa finansijske stabilnosti:

Apsolutna finansijska stabilnost je izuzetno rijetka, ali može biti smjernica za finansijsku aktivnost preduzeća. S=(1,1,1);

Normalna finansijska stabilnost, koja garantuje solventnost preduzeća. S=(0,1,1);

Nestabilno finansijsko stanje nastaje kada je solventnost narušena, ali se, ipak, uz određene mjere može poboljšati. S=(0,0,1);

Finansijska kriza je vrsta stanja kada je preduzeće praktično u stečaju. S=(0,0,0).

Uz apsolutne pokazatelje, finansijsku stabilnost organizacije karakterišu i finansijski pokazatelji, čiji su ekonomsko značenje i postupak obračuna dati u tabeli 7. Neki od njih se mogu koristiti za analizu finansijskog stanja preduzeća.

Tabela 7 Pokazatelji finansijske stabilnosti i metode njihovog izračunavanja

Naziv indikatora		Formula za proračun i standardna vrijednost
Stopa kapitalizacije (U1)	Pokazuje koliko je pozajmljenih sredstava organizacija prikupila po 1 rublji. sopstvena sredstva uložena u imovinu	(str.590+str.690) F1
Koeficijent rezervisanja sopstvenih izvora finansiranja (U2)	Pokazuje koji dio obrtnih sredstava se finansira iz vlastitih izvora	(str. 490-str. 190) F1 str.290 F1 (0.6
Koeficijent finansijske nezavisnosti (U3)	Prikazuje udio vlastitih sredstava u ukupnom iznosu izvora finansiranja
Omjer financiranja (U4)	Pokazuje koliki je udio sredstava financiran iz održivih izvora. Odražava stepen nezavisnosti (ili zavisnosti) preduzeća od kratkoročno pozajmljenih izvora pokrića.	(str.590+str.690) F1
Koeficijent finansijske stabilnosti (U5)	Pokazuje koliki je dio imovine financiran iz održivih izvora	(str.490+str.590) F1 (0,8

Profitabilnost je indikator koji karakteriše ekonomsku efikasnost. Ekonomska efikasnost je relativan indikator koji poredi dobijeni efekat sa troškovima ili resursima koji se koriste za postizanje ovog efekta.

U tržišnim uslovima, uloga pokazatelja profitabilnosti, koji karakterišu nivo rentabilnosti (neisplativosti) proizvodnje, je velika. Pokazatelji profitabilnosti su relativne karakteristike finansijskih rezultata i efikasnosti preduzeća. Oni karakterišu relativnu profitabilnost preduzeća, merenu kao procenat troškova sredstava ili kapitala sa različitih pozicija. Iz tog razloga, oni su obavezni elementi uporedne analize i procjene finansijskog stanja preduzeća.

Postoji mnogo pokazatelja profitabilnosti, od kojih upotreba svakog zavisi od prirode procene efektivnosti finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća. Od toga prvenstveno zavisi izbor procenjenog indikatora (profita) koji se koristi u proračunima. Često se koriste četiri različite metrike: bruto dobit, operativni profit, profit prije oporezivanja i neto profit. Ovisno o tome s čime se upoređuje odabrani pokazatelj profita, razlikuju se dvije grupe pokazatelja profitabilnosti:

povrat ulaganja (kapitala);

profitabilnost prodaje.

Neki od pokazatelja finansijske profitabilnosti prikazani su u tabeli 8.

U procesu analize potrebno je proučiti dinamiku gore navedenih pokazatelja profitabilnosti i uporediti ih sa vrijednostima sličnih koeficijenata u industriji, kao i sa pokazateljima profitabilnosti konkurenata.

Dakle, finansijsko stanje preduzeća je složen koncept koji karakteriše sistem indikatora koji odražavaju dostupnost, raspodelu i korišćenje resursa, finansijsku stabilnost preduzeća i likvidnost bilansa stanja. Izvještavanje vam omogućava da utvrdite ukupnu vrijednost imovine preduzeća, vrijednost nepokretne (tj. fiksne i druge dugotrajne) imovine, trošak pokretne (obrtne) imovine, materijalna obrtna sredstva, iznos vlastitih i pozajmljenih sredstava preduzeća. sredstva.

Tabela 8 Pokazatelji profitabilnosti i metode njihovog obračuna

Naziv indikatora	Ekonomsko značenje indikatora	Formula za proračun
Ukupna profitabilnost (R1)	Prikazuje omjer dobiti prije oporezivanja i prihoda od prodaje proizvoda.
Povrat od prodaje (R2)	Označava koliki je profit ostvaren po jedinici prodanog proizvoda.
Povraćaj kapitala (R3)	Pokazuje efikasnost korišćenja osnovnih sredstava i ostalih dugotrajnih sredstava
Profitabilnost osnovne djelatnosti (R4)	Pokazuje koliko se profita generiše po 1 rublji. troškovi.
Povrat na stalni kapital (R5)	Pokazuje efikasnost korišćenja kapitala uloženog u aktivnosti organizacije tokom dužeg vremenskog perioda	str 490 - str 590 f1
Povrat na proizvodna sredstva (R6)	Prikazuje efikasnost korišćenja osnovnih sredstava, nematerijalne imovine i zaliha.	strana 110+stranica 120+stranica 210 f1
Povrat na ukupnu imovinu (R7)	Karakterizira nivo neto dobiti koju generira sva sredstva organizacije koja su u upotrebi u bilansu stanja.

U savremenim uslovima poslovanja postaje očigledno da preduzeća i kompanije, da bi opstala i održala dugoročnu konkurentnost, moraju stalno da prilagođavaju svoje aktivnosti uvažavajući zahteve okolne realnosti. Novi uslovi poslovanja zahtevaju stalnu spremnost na promene.

Eksterno okruženje organizacije menja se brže i nepredvidivije. Ali istovremeno, svaka promjena nosi ne samo prijetnje, već i nove dodatne mogućnosti za postizanje budućeg poslovnog uspjeha. Organizacija mora imati sposobnost da pravilno i blagovremeno transformiše strukturu svog poslovanja i da konstantno sprovodi adekvatne strateške i operativne promene. Moguće mjere za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća prikazane su u sistematskom obliku na slici 10.

Horizontalnom integracijom (jačanje kontrole ili preuzimanje konkurentskih firmi) nastaju sljedeći uslovi za organizacionu strategiju: kompanija se takmiči u rastućoj industriji; kompanija može postati monopolista u određenom regionu bez privlačenja posebne podrške lokalnih vlasti ili jake konkurencije; povećanje obima proizvodnje pruža velike strateške prednosti; kompanija ima dovoljno kapitala i radnih resursa da se uspešno nosi sa izazovima svoje ekspanzije; konkurenti kompanije prave greške zbog nedostatka upravljačkog iskustva ili nedostatka posebnih resursa koje kompanija ima.

Strategija koja ima za cilj integrisani rast dodavanjem novih struktura unutar organizacije naziva se vertikalna integracija. Postoji razlika između integracije naprijed i nazad. Uz direktnu integraciju (akvizicija prodajnih kompanija), uslovi za izbor organizacijske strategije su sljedeći: distributeri kompanije su skupi, neumoljivi ili slabi da bi zadovoljili zahtjeve kompanije; mogućnosti distributera su ograničene u smislu stvaranja strateških konkurentskih prednosti za kompaniju; Kompanija se takmiči u industriji koja se brzo razvija i očekuje se da će nastaviti da širi tržišta za svoje proizvode; kompanija ima kapital i osoblje neophodno da se nosi sa izazovima distribucije sopstvenih proizvoda; stabilnost proizvodnje je posebno vrijedna, to je zbog činjenice da je kroz vlastiti distribucijski sistem lakše predvidjeti potrebe tržišta za proizvodima kompanije; Postojeći distributeri i prodavci proizvoda kompanije dobijaju veoma visok procenat profita; u ovom slučaju, direktnom integracijom, kompanija može ozbiljno povećati svoju dobit i smanjenjem troškova distribucije značajno smanjiti konačnu cenu svojih proizvoda i na taj način ojačati svoju konkurentsku poziciju.

Slika 10.

Koncentrirani rast (promjena proizvoda ili tržišta unutar tradicionalne industrije) uključuje sljedeće organizacijske strategije: osvajanje tržišta, razvoj tržišta, razvoj proizvoda, centralizirana diverzifikacija, horizontalna diverzifikacija, diverzifikacija konglomerata.

Strategija zauzimanja tržišta (povećanje udjela na tradicionalnim tržištima) provodi se pod sljedećim uvjetima za izbor organizacijske strategije: postojeća tržišta nisu zasićena proizvodima kompanije; stopa potrošnje proizvoda kompanije među tradicionalnim potrošačima uskoro bi mogla porasti; povećan obim proizvodnje pruža ključne strateške prednosti. Strategija razvoja tržišta (nova tržišta za stari proizvod) provodi se pod sljedećim uvjetima za izbor organizacijske strategije: pojavljuju se novi jeftini, pouzdani kanali za prodaju proizvoda; kompanija je veoma uspešna u svom poslovanju; postoje nova neiskorištena ili nezasićena tržišta; kompanija raspolaže potrebnim kapitalom i radnim resursima da se izbori sa širenjem svog poslovanja; kompanija ima rezervu proizvodnih kapaciteta; Glavna industrija kompanije se razvija prilično brzo. Strategija razvoja proizvoda (novi proizvod na tradicionalnom tržištu) provodi se pod sljedećim uvjetima za odabir organizacijske strategije: kompanija proizvodi prilično uspješne proizvode koji su u fazi zrelosti životnog ciklusa proizvoda - ideja je da se u potpunosti privuče zadovoljni potrošači da isprobaju novi, poboljšani proizvod kompanije; kompanija se takmiči u industriji koju karakterišu brze tehnološke promene; glavni konkurenti kompanije nude proizvode boljeg kvaliteta po uporedivim cenama; kompanija se takmiči u industriji koja se brzo razvija; Kompanija se odlikuje svojim istraživačkim i razvojnim sposobnostima.

Sa centralizovanom diverzifikacijom (kada se nova proizvodnja poklapa sa glavnim profilom), postoje sledeći uslovi za izbor organizacione strategije: kompanija se takmiči u industriji koja nema rast ili ima veoma niske stope rasta; dodavanjem novih, ali u isto vrijeme specijaliziranih proizvoda moglo bi se značajno poboljšati prodaja tradicionalnih proizvoda; novi profilni proizvodi mogu se ponuditi na tržištu po prilično visokim konkurentnim cijenama; uvedeni novi osnovni proizvodi imaju sezonske fluktuacije u potražnji, a ove fluktuacije su u suprotnosti sa fluktuacijama u finansijskim vrhovima i padovima kompanije; tradicionalni proizvodi kompanije su u fazi odumiranja svog životnog ciklusa; kompanija ima jak menadžment tim. Uz horizontalnu diverzifikaciju (novi neosnovni proizvodi za tradicionalna tržišta), postoje sljedeći uslovi za izbor organizacijske strategije: dodavanje novih, ali istovremeno i non-core proizvoda, koji bi mogli značajno poboljšati prodaju tradicionalnih proizvoda; kompanija se takmiči u visokokonkurentnoj i nerastućoj industriji u kojoj je stopa profita i prihoda prilično niska; tradicionalni kanali distribucije proizvoda kompanije mogu se koristiti za promociju novih proizvoda tradicionalnim potrošačima; Prodaja novih proizvoda odvijat će se u antifazi s proizvodima koje kompanija već proizvodi. Uz konglomeratnu diverzifikaciju (nova neosnovna proizvodnja za nova tržišta), postoje sljedeći uslovi za izbor organizacijske strategije: u osnovnoj industriji kompanije dolazi do godišnjeg smanjenja obima prodaje i profita; kompanija ima kapital i menadžment potreban da se takmiči u novoj industriji; kompanija ima mogućnost da za nju kupi non-core biznis, koji predstavlja pouzdan objekat za ulaganje; postoji finansijska interakcija između stečenih i preuzimajućih firmi; Postojeća tržišta za proizvode kompanije su prilično zasićena.

Strategija dezinvestiranja (prodaja dijela preduzeća ili kompanije u cjelini) uključuje djelimično smanjenje preduzeća. Za izbor strategije organizacione dezinvestiranja postoje sljedeći uslovi: kompanija ima jasno razumijevanje svog poslovanja, ali u značajnom vremenskom periodu nije u stanju da ostvari svoje ciljeve; kompanija je jedna od najslabijih konkurenata u industriji; kompanija je neefikasna, niskoprofitna, ima osoblje sa niskim prosječnim nivoom radne discipline. Do prodaje dijela kompanije dolazi kada strategija smanjenja kompanije ne donese željeni efekat. Do prijenosa dijela dionica novoformiranog privrednog društva dolazi kada je za neku podjelu kompanije potrebno znatno više sredstava za održavanje konkurentnosti nego što to društvo može obezbijediti. Potpuna likvidacija se dešava kada je kompanija na ivici bankrota i procesom likvidacije može se dobiti maksimalni mogući iznos gotovine za svoju imovinu; Ni strategija smanjenja ni strategija odbijanja nisu dovele do željenog rezultata.

Shodno tome, koristeći moguće opcije za organizacione transformacije, preduzeća formulišu strategiju za prevazilaženje krize. Strategije restrukturiranja mogu se predstaviti u obliku dva glavna pravca: proširenje ili smanjenje poslovanja.

Strategija proširenja obima delatnosti može se realizovati u sledećim oblicima: spajanje, pripajanje, kupovina imovine, iznajmljivanje imovine, zakup imovine, privatizacija. Problem internog razvoja se može rešiti na sledeće načine: zajedničko ulaganje, učešće u investicionim projektima, rizična ulaganja, licenciranje, marketinški ugovori, tehnološko učešće, franšizing. Kao rezultat različitih tipova integracijskih transformacija, organizacija može uključivati ​​jednu ili više kompanija, ujedinjenih sistemom participacije. Ovdje su moguće sljedeće opcije: sindikat, kartel, holding, finansijsko-industrijska grupa, udruženje, strateški savez, sindikat.

Drugi pravac restrukturiranja je smanjenje broja preduzeća. Strategija smanjenja se može sprovesti podelom, razdvajanjem, prodajom imovine, smanjenjem osnovnog kapitala, davanjem imovine u zakup, stvaranjem podružnice, besplatnim prenosom imovine, prenosom imovine u prebijanje obaveza, konzervacijom imovine, likvidacijom preduzeća.

U zemljama sa dobro uspostavljenom tržišnom ekonomijom i relativno stabilnom društveno-političkom situacijom i važećim zakonima o zaštiti konkurencije, bankrot se posmatra kao pozitivna pojava koja pomaže da se tržište očisti od neefikasnih i slabih preduzeća. U Rusiji je većina preduzeća potencijalni bankrot, iako mnoga od njih imaju priliku da izađu iz zone finansijske nesolventnosti. U ovim uslovima stečajni mehanizam treba posmatrati ne toliko kao sredstvo likvidacije nesolventnog preduzeća, već kao mogućnost da se u okviru arbitražnog procesa obezbedi stvaranje novog ili očuvanje starog, ali reformisanog poslovanja. jedinice koje se mogu uklopiti u tržišni proces i normalno funkcionisati u njegovim okvirima.

Procjena finansijskog stanja preduzeća daje sliku baze resursa u određenom trenutku i omogućava da se donesu utemeljeni zaključci i pretpostavke o mogućnostima poslovnog rasta, skaliranju i potencijalu kompanije za finansiranje.

U kojim slučajevima je potrebno proceniti finansijsko stanje preduzeća?

Strategiju preduzeća određuju ne samo tržišne prilike, tehnološki trendovi, konkurentsko okruženje, misija ili ciljevi kompanije, već i resursi kojima raspolaže. Resursi, zajedno sa efektivnom potražnjom, predstavljaju ključno ograničenje strategije preduzeća. Štaviše, resursi uključuju ne samo postojeću imovinu, već i potencijalnu: sposobnost dioničara da podrže vlastitu kompaniju, da privuku kredite i investicije, sposobnost da privuku visoko kvalifikovano i, shodno tome, skupo osoblje. Najviši menadžment treba da ima efikasne alate za merenje resursne baze preduzeća.

Nijedan investitor neće ulagati u kompaniju sa visokim dugovima. Partneri, posebno velike kompanije, neće kontaktirati dobavljača, znajući za njegove probleme s plaćanjem - velika je vjerovatnoća da će novi partner potrošiti avanse ne na proizvodnju, već na pokrivanje tekućih plaćanja, a to je potencijalni rizik od prekida isporuke . Visokokvalificirani stručnjak neće riskirati svoju karijeru i lični brend odlaskom na posao u kompaniju s velikom vjerovatnoćom bankrota u narednim mjesecima. Dakle, nema sumnje da je procjena finansijskog stanja veoma značajan alat za donošenje odluka kako za kompaniju i njen menadžment, tako i za eksterne korisnike i potencijalne

Definisanje granica koncepta „finansijskog stanja“ preduzeća

Termin „finansijsko stanje preduzeća“ može se tumačiti veoma široko. Dakle, jedino se po njemu može razumjeti finansijsku stabilnost kompanije i čitav niz kriterijuma. Stoga je neophodno definisati ciljeve i povezati ih sa novcem i radnim satima izvođenja ovakve analize.

Vrijedi početi s analizom profitabilnosti kompanije. Ako je posao konstantno neprofitabilan, sadašnji pokazatelji su već sekundarni. Sljedeća najvažnija stvar je procjena sposobnosti preduzeća da plati tekuće troškove, odnosno likvidnost poslovanja. Onda treba da shvatite kako se finansira posao, da li je izvor profita ili su to stalne injekcije vlasnika, ili možda krediti? Ako su krediti dugoročni ili kratkoročni? Sljedeće pitanje je: koju imovinu posjeduje, koja je ona?

Pitanje operativne efikasnosti za potrebe analize finansijskog stanja nije prioritetno i može se izostaviti ograničavajući se na definiciju profitabilnosti.

Dakle, metodologija za procenu finansijskog stanja preduzeća treba da sadrži analizu:

• poslovne prilike za ostvarivanje profita;
• sposobnost kompanije da plati operativne troškove;
• izvori finansiranja;
• imovina kompanije;

Preuzmite i koristite ga:

Poslovne prilike za ostvarivanje profita

Za procjenu finansijskog i ekonomskog stanja preduzeća potrebno je prvo analizirati bilans uspjeha za nekoliko perioda. Šta želimo da vidimo i razumemo:

1. Da li kompanija ostvaruje profit, ako ne, šta je to? zarada prije oporezivanja, deprecijacije i amortizacije (EBITDA) .
2. Procijenite zaradu kompanije i EBITDA retrospektivno i prospektivno kako biste shvatili koliko dugo je kompanija bila profitabilna, kakav je njen trend i da li će se taj trend nastaviti u budućnosti kako je predviđeno?
3. Pregledajte strukturu prihoda po rashodima, uključujući i dinamiku strukture. Način na koji raste udio jedne ili druge vrste troškova može mnogo reći o upravljanju: na primjer, povećanje udjela troškova u prihodu može ukazivati ​​na poremećaj tehnologije, neefikasno korištenje resursa, povećanje udjela kvarova. raste, a produktivnost osoblja opada.
4. Proučite marginalnost poslovanja po asortimanu proizvoda; možda postoji skriveni recept za povećanje profita ili izlazak iz gubitaka – neki proizvodi stvaraju gubitke i njihovu proizvodnju treba napustiti u korist marginalnijih ili osloboditi resurse za lansiranje novih artikala koji može povećati profitabilnost cjelokupnog portfelja brendova.

Dobivši ove informacije, moći ćemo da donesemo utemeljene zaključke o tome da li je kompanija u „crvenoj zoni“ ili ne! A ako je kompanija nerentabilna, da li je moguća svetlija perspektiva i koje parametre treba promeniti, koje promene će dati najveći efekat.

Sposobnost kompanije da plati operativne troškove

Imajući predstavu o isplativosti poslovanja, morate razumjeti da li ima sredstava za obavljanje tekućih aktivnosti i rezerve za rast. Analiza će dati odgovor likvidnost.

Alati finansijske analize omogućavaju procjenu sposobnosti kompanije da plati račune na nekoliko nivoa:

Koeficijent tekuće likvidnosti(Ktl) procjenjuje iznos koji kompanija može iskoristiti za plaćanje tekućih obaveza prodajom svih svojih obrtnih sredstava. Za preduzeće koje je čvrsto na nogama, višak vrednosti obrtne imovine nad iznosom tekućih obaveza treba da bude najmanje 150%, odnosno da ima 1,5-2 puta više imovine nego obaveza.

Ktl = Obrtna imovina / Tekuće obaveze

Brzi odnos(KBL) će vam omogućiti da procijenite sposobnost kompanije da otplati tekući dug samo likvidnim sredstvima. Preduzeće sa vrijednošću koeficijenta iznad 1 ostavlja povoljan utisak o svojoj solventnosti. Osnovna razlika između Ktl i Kbl je u tome što se za izračunavanje potonjeg trošak zaliha izbacuje iz brojilaca – smatra se da nije realno brzo prodaju zalihe bez gubitka vrijednosti, a praksa to potvrđuje.

Kbl = Likvidna sredstva / Tekuće obaveze

Koeficijent brze likvidnosti(Ksl) će pokazati koliko gotovine i sredstava slične likvidnosti pokrivaju iznos tekućeg duga. U svjetskoj praksi standard je 20% i više, u Rusiji bi ova vrijednost trebala biti veća; najbolje je fokusirati se na industrijske pokazatelje, dinamiku i kvalitetu tekućih obaveza prilikom određivanja standardne vrijednosti prilikom analize solventnosti određene kompanije.

Ksl = Gotovina i ekvivalenti / Tekuće obaveze

Likvidnost je potrebno procijeniti ne samo statički, već i kao snimak u dinamici, kako bi se sagledao ukupni trend i spriječile moguće manipulacije za poboljšanje tekućih pokazatelja.

Procjenivši likvidnost, procijenili smo našu sposobnost da našim kreditorima platimo svojom imovinom kao krajnju mjeru, ali ovo je viša sila. U normalnoj situaciji, kompanija bi trebalo da ima dovoljno tekućih prihoda za plaćanje tekućih plaćanja. Na samom početku analize procijenili smo dostupnost dobiti, što znači da kompanija plaća sve svoje uplate i ima dovoljno prihoda. Ali u idealnom slučaju, ovaj profit bi trebao pokriti troškove servisiranja obaveza 3-4 puta; odgovarajući indikator se zove pokrivenost a izračunava se ovako:

Koeficijent pokrivenosti kamata = Zarada prije kamata i poreza / Kamata.

Analizirajući izglede za solventnost kompanije, ima smisla graditi prognoza novčanog toka i procijeniti ga zbog prisutnosti gotovinskih praznina i izračunati predviđene vrijednosti pokazatelja likvidnosti.

Solventnost je posebno važna za poverioce i dobavljače, koji se oslanjaju na redovna, neprekidna i bezuslovna plaćanja. Uključivanje u kompaniju koja ima problema i poteškoća nije isplativo i opasno za njih.

Solventnost se može dopuniti i analizom platne discipline. Nije tajna da mnoge kompanije pribjegavaju principu „odgađanja plaćanja do posljednjeg trenutka“, a dobavljači koji nemaju poluge za donošenje odgovarajućih odluka, u stvari, finansiraju aktivnosti nepoštene druge ugovorne strane.

Izvori finansiranja

Solventnost poslovanja, procijenjena na osnovu pokazatelja likvidnosti i platne discipline, pokazuje samo odnos obrtne imovine i tekućih obaveza, analizira sposobnost preduzeća da svoje aktivnosti plaća postojećim sredstvima, ali ne pokazuje izvor sredstava za finansiraju ovu imovinu.

Moramo razumjeti koliko je rizično poslovanje kompanije, sa stanovišta – što je veći pozajmljeni kapital, veći je rizik nevraćanja sredstava. Potrebno je procijeniti finansijsku stabilnost poslovanja. Ideju o finansijskim rizicima i ulozi pozajmljenih izvora u šemi finansiranja kompanije daje indikator finansijska zavisnost Omjer duga:

Stopa duga = sve obaveze / sva imovina

Izračunavanjem indikatora moći ćemo da procijenimo koji dio imovine preduzeća se plaća pozajmljenim sredstvima.

Indikator "ogledalo" - koeficijent autonomije (1-Debt Ratio) u Rusiji se koristi češće od Debt Ratio i pokazuje kolika je uloga sopstvenih sredstava kompanije u finansiranju imovine. Oba indikatora daju uvid u strukturu kapitala i nivo rizika. U idealnom slučaju, vjeruje se da bi trebali biti jednaki jedni drugima i iznositi 0,5.

Važan je odnos između kratkoročnih i dugoročnih pozajmljenih sredstava, a u finansijskom menadžmentu ovaj indikator se naziva koeficijent kratkoročnog duga. Finansijski menadžment mu ne daje standardno značenje, ali što je veći udio kratkoročnih izvora, veći je rizik, to bi imovina kompanije trebala biti likvidnija.

Koeficijent kratkoročnog duga = Tekuće obaveze / Dugoročne obaveze.

Ne smijemo zaboraviti na faktor kao što je efekat finansijske poluge, koji može poslužiti kao osnova za povećanje kreditnog opterećenja sve dok njegova razlika (razlika između kamatne stope i prinosa na sredstva kompanije) ne bude pozitivna.

EFR = (1 – Stopa poreza na dobit) × (Radio povrata na aktivu – Kamatna stopa na kredit) × Dužnički kapital/Vlasnički kapital,

Svi ovi indikatori također se moraju proučavati tokom vremena i procijeniti njihove prediktivne vrijednosti. Istovremeno, uzimajući u obzir specifičnosti industrije u kojoj kompanija posluje – upoređujući pokazatelje sa konkurentima i vrijednostima industrije.

Značajne nelikvidne zalihe i nenaplativa potraživanja rezultat su neefikasnog upravljanja.

Imovina kompanije

Za potrebe analize likvidnosti i analize izvora finansiranja, aktivu smo podijelili na likvidnu i nelikvidnu, izračunali njenu isplativost, a ovo je vrlo korisno znanje za proučavanje same imovine.

Također je važno ispitati omjer između obrtne i dugotrajne imovine, veličinu, kvalitet i dinamiku zaliha, potraživanja – koliko su razumni i opravdani za ovu vrstu aktivnosti i da li sadrže skriveni potencijal za povećanje poslovne efikasnosti. Značajne nelikvidne zalihe i nenaplativa potraživanja rezultat su neefikasnog upravljanja i, pored činjenice da su u njima imobilizirana značajna finansijska sredstva, mogu zahtijevati dodatne troškove.

Promet zaliha i potraživanja mora se ispitati kako tokom vremena da bi se utvrdio razlog njihovog nastanka, tako i u poređenju sa industrijskim pokazateljima i pokazateljima konkurencije:

Koeficijent obrta potraživanja u danima:

Kodz = (Prosječni godišnji računi potraživanja * 365) / (Prihod).

Koeficijent obrta zaliha u danima:

Koze = Trošak prodane robe * 365 / Prosječna godišnja cijena zaliha

Osim toga, potrebno je analizirati postojeću imovinu u smislu njihove upotrebe u procesu proizvodnje i valjanosti njihovog vlasništva, često je efikasnije iznajmljivati ​​imovinu nego imobilizirati značajne iznose u zgradama i drugim dugotrajnim sredstvima. Također u Rusiji može postojati vlasništvo nad imovinom naslijeđenom iz sovjetskih vremena i koja se ne koristi u proizvodnim procesima i koja predstavlja beskorisno opterećenje za kompaniju, zahtijevajući troškove održavanja u odgovarajućem obliku. Takvu imovinu treba otuđiti.

Nakon što smo izvršili takvu analizu, dobićemo potpunu sliku o finansijskom stanju preduzeća:

• znaćemo da li poslovanje ostvaruje dobit i da li je to dovoljno da pokrije postojeća i planirana plaćanja;
• da li kompanija ima dovoljno sredstava da po potrebi isplati sve svoje obaveze;
• kako se finansira poslovanje i koliko je efikasna njegova imovina.

Na osnovu ove metodologije za procenu finansijskog stanja preduzeća, imaćemo dovoljno informacija da donosimo informisane odluke u vezi sa ulaganjem u kompaniju i povećavamo njenu atraktivnost u očima trećih korisnika informacija.

Finansijsko stanje preduzeća su pokret koji služi proizvodnji i prodaji svojih proizvoda.

Između razvoj proizvodnje I stanje finansija Postoji i direktna i inverzna veza.

Finansijsko stanje privredne jedinice direktno zavisi od zapreminskih i dinamičkih pokazatelja kretanja proizvodnje. Povećanje obima proizvodnje poboljšava finansijsko stanje preduzeća, a smanjenje obima proizvodnje ga, naprotiv, pogoršava. Ali finansijsko stanje, zauzvrat, utiče na proizvodnju: usporava je ako se pogoršava i ubrzava ako se povećava.

Profit je razlika između prihoda od prodaje i tekući troškovi.

Na trenutnu solventnost organizacije direktno utiče likvidnost njenih obrtnih sredstava (sposobnost da ih pretvore u gotovinu ili da ih koriste za smanjenje obaveza).

Pokazatelji finansijske i tržišne stabilnosti preduzeća

Stopa kapitalizacije

Stopa kapitalizacije, odnosno odnos privučenih (posuđenih) i sopstvenih sredstava (izvora). Predstavlja omjer ukupnog privučenog kapitala prema vlasničkom kapitalu i određuje se sljedećom formulom:

• Prikupljeni kapital (zbir rezultata drugog i trećeg odeljka pasive bilansa stanja „Dugoročne obaveze” i „Kratkoročne obaveze”) / akcijski kapital (rezultat prve pasive odeljka „Kapital i rezerve”) .

Ovaj omjer daje ideju o tome koje izvore sredstava organizacija ima više - privučena (posuđena) ili vlastita. Što je ovaj odnos veći od jedan, to je veća zavisnost organizacije od pozajmljenih izvora sredstava. Kritična vrijednost ovog indikatora je 0,7. Ako koeficijent prelazi ovu vrijednost, onda se finansijska stabilnost organizacije čini upitnom.

Koeficijent manevarske sposobnosti(mobilnost) vlasničkog kapitala (sopstvenih sredstava) izračunava se po sledećoj formuli:

Vlastiti obrtni kapital (ukupni iznos prvog odjeljka bilansne pasive “Kapital i rezerve” minus ukupan prvi dio imovine “Stalna sredstva”) podijeljen je vlasničkim kapitalom (ukupni dio prvog odjeljka sredstava). bilansna obaveza „Kapital i rezerve“).

Ovo koeficijent pokazuje koliki je dio vlastitih sredstava organizacije u mobilnom obliku, što omogućava relativno slobodno manevrisanje ovim sredstvima. Standardna vrijednost koeficijenta manevarske sposobnosti je 0,2 — 0,5 .

Koeficijent finansijske stabilnosti izražava udio onih izvora finansiranja koje data organizacija može koristiti u svom djelovanju duže vrijeme, privučena za finansiranje imovine ove organizacije uz vlastita sredstva.

Koeficijent finansijske stabilnosti izračunava se pomoću sljedeće formule:

Vlastiti kapital dodaju se dugoročni zajmovi i krediti podijeljeni s valutom (ukupnim) bilansa stanja.

Ako ova organizacija nema dugoročno pozajmljene izvore sredstava, tada će se vrijednost koeficijenta finansijske stabilnosti poklapati sa koeficijentom autonomije (finansijske nezavisnosti).

Odnos finansiranja pokazuje koji dio aktivnosti organizacije se finansira iz vlastitih izvora sredstava, a koji dio se finansira iz pozajmljenih sredstava. Ovaj indikator se izračunava pomoću sljedeće formule:

Podijelite akcijski kapital na pozajmljeni kapital.

Značajno smanjenje vrijednosti ovog pokazatelja ukazuje na moguću nelikvidnost organizacije, jer je većina njene imovine formirana iz pozajmljenih izvora sredstava.

Omjer prijenosa(koeficijent koncentracije privučenog kapitala) pokazuje učešće kredita, pozajmica i obaveza prema dobavljačima u ukupnom iznosu izvora imovine organizacije. Vrijednost ovog indikatora ne bi trebala biti veća od 0,3.

Koeficijent strukture dugoročnih investicija prikazuje odnos između dugoročnih obaveza (obaveza) i dugoročnih (nekratkoročnih) sredstava:

Dugoročne obaveze (drugi dio pasive bilansa stanja) Dugoročna imovina (prvi dio imovine bilansa stanja)

Sljedeći indikator je dugoročni koeficijent poluge— definira se kako slijedi:

Dugoročne obaveze (zbir drugog odjeljka bilansne pasive) dijele se na Dugoročne obaveze + vlasnički kapital (zbir rezultata prvog i drugog odjeljka bilansne pasive).

Ovaj koeficijent karakteriše učešće dugoročnih izvora sredstava u ukupnom iznosu stalnih obaveza organizacije.

Koeficijent strukture povećanog kapitala izražava učešće dugoročnih obaveza u ukupnom iznosu privučenih (posuđenih) izvora sredstava:

Dugoročne obaveze (zbir drugog odjeljka pasive bilansa stanja) dijele se sa privučenim kapitalom (zbirom rezultata drugog i trećeg dijela pasive bilansa stanja).

Koeficijent pokrivenosti investicija karakteriše udeo sopstvenog kapitala i dugoročnih obaveza u ukupnoj imovini organizacije:

Dugoročne obaveze (drugi dio pasive) dodaje se vlasnički kapital (prvi dio obaveze) podijeljen s valutom (ukupnim) bilansa stanja.

Često se koristi već spomenuti koeficijent snabdijevanja obrtnih sredstava vlastitim obrtnim kapitalom koji pokazuje koji je dio obrtnih sredstava organizacije formiran iz vlastitih izvora sredstava.

Standardna vrijednost ovog indikatora mora biti najmanje 0,1.

Omjer pokrivenosti zaliha sopstveni obrtni kapital pokazuje u kojoj meri se zalihe formiraju iz sopstvenih izvora i ne zahtevaju pozajmljena sredstva. Ovaj indikator se određuje sljedećom formulom:

Sopstveni izvori sredstava minus dugotrajna imovina dijele se na zalihe (iz drugog odjeljka sredstva).

Standardna vrijednost ovog indikatora mora biti najmanje 0,5. Drugi indikator koji karakteriše stanje obrtnih sredstava je odnos zaliha i sopstvenih obrtnih sredstava. To je u suštini inverzno od prethodnog indikatora:

Standardna vrijednost ovog koeficijenta je više od jedan, a uzimajući u obzir standardnu ​​vrijednost prethodnog pokazatelja, ne bi trebala prelaziti dva.

Važan pokazatelj je koeficijent agilnosti funkcionalnog kapitala(sopstvena obrtna sredstva). Može se odrediti sljedećom formulom:

Gotovina, dodati kratkoročna finansijska ulaganja, podijeljena vlastitim izvorima sredstava minus dugotrajna sredstva.

Ovaj pokazatelj karakteriše onaj dio vlastitih obrtnih sredstava koji je u obliku gotovine i brzo utrživih vrijednosnih papira, odnosno u obliku obrtnih sredstava sa maksimalnom likvidnošću. U normalnoj organizaciji, ovaj indikator varira od nule do jedan.

Indeks trajne imovine (omjer dugotrajnih i vlastitih sredstava) je koeficijent koji izražava udio dugotrajne imovine pokrivene izvorima vlastitih sredstava. Određuje se formulom:

Dugotrajna imovina se dijele na vlastite izvore sredstava.

Približna vrijednost ovog indikatora je 0,5 - 0,8. Važan pokazatelj finansijske stabilnosti je koeficijent vrijednosti nekretnine. Ovaj indikator određuje koji dio vrijednosti imovine organizacije čine sredstva za proizvodnju. Izračunava se pomoću sljedeće formule:

Ukupni trošak osnovnih sredstava, sirovina, materijala, poluproizvoda, nedovršene proizvodnje dijeli se sa ukupnom vrijednošću imovine organizacije (valuta bilansa).

Sve komponente uključene u brojilac ove formule predstavljaju sredstva za proizvodnju neophodna za obavljanje glavnih aktivnosti organizacije, tj. njegov proizvodni potencijal. Dakle, ovaj koeficijent odražava udio u imovini imovine koja osigurava glavne aktivnosti organizacije (tj. proizvodnju proizvoda, obavljanje poslova, pružanje usluga).

Normalna vrijednost ovog pokazatelja je kada je stvarna vrijednost imovine veća od polovine ukupne vrijednosti imovine.

Indikator koji izražava finansijsku stabilnost organizacije je takođe odnos obrtne (obrtne) imovine i nekretnina. Izračunava se pomoću sljedeće formule:

Obrtna imovina (drugi dio imovine bilansa stanja) podijeljena je na nekretnine (iz prvog odjeljka sredstava bilansa stanja).

Minimalna standardna vrijednost ovog indikatora može se uzeti kao 0,5. Njegova veća vrijednost ukazuje na povećanje proizvodnih mogućnosti date organizacije.

Pokazatelj finansijske stabilnosti je i koeficijent održivosti ekonomskog rasta, izračunat po sljedećoj formuli:

Neto dobit minus dividende isplaćene dioničarima podijeljena s kapitalom.

Ovaj pokazatelj karakteriše stabilnost stvaranja profita koji ostaje u organizaciji za njen razvoj i stvaranje rezervi.

Osim toga, omjer neto prihoda se određuje pomoću sljedeće formule:

Neto dobit plus troškovi amortizacije podijeljeni su s prihodom od prodaje proizvoda, radova i usluga.

Ovaj indikator izražava udio onog dijela prihoda koji ostaje na raspolaganju ovoj organizaciji (tj. neto dobit i amortizacija).

Važna faza u analizi finansijske stabilnosti organizacije je procjena njene kreditne sposobnosti. Pod kreditnom sposobnošću podrazumijeva se sposobnost organizacije da blagovremeno otplaćuje (otplaćuje) primljene kredite i pozajmice, kao i da plaća kamatu za njihovo korištenje u utvrđenom roku.

Kreditnu sposobnost pozajmljivača određuju brojni pokazatelji: likvidnost organizacije, udio vlasničkog kapitala (vlastiti izvori sredstava), profitabilnost.

Ovisno o vrijednostima ovih pokazatelja i djelatnosti kojoj određena organizacija pripada, potonje se mogu klasificirati kao jedan od sljedećih tipova:

1. vrsta kreditno sposobnih organizacija koje imaju visok nivo likvidnosti i kapitala;
2. vrsta organizacija koje imaju dovoljan stepen pouzdanosti;
3. vrsta nekreditno sposobnih organizacija koje imaju nelikvidne bilance ili nizak kapital.

Da biste procijenili kreditnu sposobnost organizacije zajmoprimca, prvo morate analizirati njeno finansijsko stanje. Nakon toga i donošenja odluke o mogućnosti davanja zajma organizaciji, izračunava se koeficijent neto prihoda koji izražava udio dobiti i troškova amortizacije u svakoj rublji prihoda od prodaje proizvoda, radova, usluga (bez porez na dodatu vrijednost). Dobijena vrijednost ovog indikatora može se proširiti na očekivani prihod prihoda u budućnosti. Time će biti moguće utvrditi mogući rok otplate kredita i pozajmica, jer brojnik ovog koeficijenta, odnosno dobiti i amortizacije, predstavlja vrijednost potencijalnog izvora otplate kredita i pozajmica.

Kada se između banke i organizacije zaključi ugovor o kreditu, utvrđuje se akumulirani iznos duga, uključujući iznos kredita i kamatu za korišćenje. Akumulirani iznos duga određuje se sljedećom formulom:

gdje je S akumulirani iznos duga;

P - iznos kredita;

(1 + n· i) — faktor rasta;

n je period na koji je kredit izdat;

i je kamatna stopa za kredit.

Povećani iznos duga (S) mora biti osiguran vrijednošću izvora otplate kredita (Rn) za period na koji se kredit daje. Prema tome, ako je Rn>S, onda je organizacija zajmoprimca kreditno sposobna. Ako vrijednost Rn nije dovoljna za otplatu povećanog iznosa duga, odnosno Rn

Uz procjenu kreditne sposobnosti organizacije, potrebno je analizirati i efikasnost korištenja kredita, koja se izražava sljedećim glavnim pokazateljima: obim prodatih proizvoda po 1 rublji prosječnog duga zajma, kao i promet kredita u danima. . Upoređujući ove pokazatelje u nekoliko perioda, možemo konstatovati povećanje efikasnosti korištenja kredita ako se poveća obim prodatih proizvoda po 1 rublji prosječnog kreditnog duga i ubrza obrt kredita u danima.

1

Procjena finansijskog stanja je priznat alat za prepoznavanje nepovoljne situacije u preduzeću. Pouzdana procjena postojećeg stanja u ekonomiji organizacije vrši se korištenjem metoda finansijske analize. Omogućava ne samo da se konstatuje poboljšanje ili pogoršanje situacije kompanije, već i da se izmeri verovatnoća njenog bankrota. Trenutno se vrši analiza finansijskog stanja dužnika u skladu sa Pravilima za sprovođenje finansijske analize od strane arbitražnog upravnika. Ovim pravilima se definišu principi i uslovi za sprovođenje finansijske analize arbitražnog upravnika, kao i sastav informacija koje arbitražni upravnik koristi prilikom istih. Prilikom provođenja analize potrebno je utvrditi finansijsko stanje dužnika na dan analize, njegovu finansijsku, ekonomsku i investicionu aktivnost, položaj na robnom i drugim tržištima.

Finansijska analiza se vrši u cilju: pripreme prijedloga o mogućnosti (nemogućnosti) vraćanja solventnosti dužnika i obrazloženja svrsishodnosti uvođenja odgovarajućeg stečajnog postupka nad dužnikom; utvrđivanje mogućnosti pokrića sudskih troškova iz imovine dužnika; priprema eksternog plana upravljanja; priprema prijedloga za podnošenje zahtjeva sudu za obustavljanje postupka finansijskog oporavka (vanjsko upravljanje) i prelazak u stečajni postupak; priprema prijedloga za podnošenje zahtjeva sudu za okončanje stečajnog postupka i prelazak na eksterno upravljanje.

Finansijska analiza se vrši na osnovu: statističkih, računovodstvenih i poreskih izvještaja, računovodstvenih i poreskih registara, kao i (ako su dostupni) revizorskih materijala i izvještaja procjenitelja; konstitutivni dokumenti, zapisnici skupština učesnika organizacije, sednice odbora direktora, registar akcionara, ugovori, planovi, predračuni, kalkulacije; odredbe o računovodstvenim politikama, uključujući računovodstvene politike za porezne svrhe, radni kontni plan, dijagrame toka dokumenata i organizacione i proizvodne strukture; izvještavanje filijala, podružnica i zavisnih privrednih subjekata, strukturnih podjela; materijali sa poreskih revizija i suđenja; podzakonski akti koji regulišu delatnost dužnika.

Prilikom procjene finansijskog stanja preduzeća dužnika koriste se posebni koeficijenti. Postoje tri grupe koeficijenata: 1. koeficijenti koji karakterišu solventnost dužnika; 2. koeficijenti koji karakterišu finansijsku stabilnost dužnika; 3. koeficijenti koji karakterišu poslovnu aktivnost dužnika.

Koeficijenti koji karakterišu solventnost dužnika su: koeficijent apsolutne likvidnosti, koeficijent tekuće likvidnosti, pokazatelj sigurnosti obaveza dužnika njegovom imovinom, stepen solventnosti za tekuće obaveze. Koeficijent apsolutne likvidnosti pokazuje koji dio kratkoročnih obaveza se može odmah otplatiti, a izračunava se kao odnos najlikvidnijih obrtnih sredstava prema tekućim obavezama dužnika. Koeficijent tekuće likvidnosti karakteriše obezbeđenje organizacije obrtnim sredstvima za obavljanje poslovnih aktivnosti i blagovremenu otplatu obaveza i definiše se kao odnos likvidnih sredstava i tekućih obaveza dužnika. Pokazatelj sigurnosti obaveza dužnika njegovom imovinom karakteriše iznos imovine dužnika po jedinici duga i definiše se kao odnos iznosa likvidne i usklađene dugotrajne imovine prema obavezama dužnika.

Stepen solventnosti za tekuće obaveze određuje tekuću solventnost organizacije, obim njenih kratkoročno pozajmljenih sredstava i period mogućeg otplate tekućih dugova prema poveriocima od strane organizacije iz prihoda. Stepen solventnosti utvrđuje se kao odnos tekućih obaveza dužnika prema prosječnom mjesečnom prihodu.

Za utvrđivanje finansijske stabilnosti dužnika potrebno je izračunati sljedeće koeficijente: koeficijent autonomije (finansijske nezavisnosti) pokazuje udio imovine dužnika koju obezbjeđuje vlastitim sredstvima, a definira se kao odnos njegovih vlastitih sredstava prema ukupna imovina; Koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava određuje stepen obezbeđenosti organizacije sopstvenim obrtnim sredstvima, neophodan za njenu finansijsku stabilnost, a izračunava se kao odnos razlike između sopstvenih sredstava i usklađenih dugotrajnih sredstava prema vrednosti obrtna sredstva.

Bibliografska veza

Kirillov K.V. OCJENA FINANSIJSKOG STANJA PODUZEĆA // Fundamentalna istraživanja. – 2009. – br. 3. – str. 30-30;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=1952 (datum pristupa: 19.09.2019.). Predstavljamo Vam časopise koje izdaje izdavačka kuća "Akademija prirodnih nauka"

Finansijska analiza se koristi za proučavanje ekonomskih procesa i finansijskih odnosa, pokazuje snage i slabosti preduzeća i koristi se za donošenje optimalnih upravljačkih odluka.

Analiza finansijskog stanja može delovati kao alat za predviđanje pojedinačnih pokazatelja preduzeća i finansijskih aktivnosti u celini, omogućava vam da pratite ispravnost kretanja finansijskih tokova sredstava organizacije, proverite usklađenost sa pravilima i propisima za utrošak finansijskih i materijalnih sredstava i izvodljivost nastalih troškova.

Finansijska stabilnost je složen pojam koji karakteriše sistem indikatora koji odražavaju raspoloživost, raspodelu i korišćenje finansijskih sredstava preduzeća, karakteristika je njegove finansijske konkurentnosti (tj. solventnosti, kreditne sposobnosti), ispunjenosti obaveza prema državi i dr. privrednih subjekata.

Finansijsko stanje privrednog subjekta odražava sve aspekte aktivnosti, budući da je kretanje zaliha i radnih resursa praćeno formiranjem i trošenjem sredstava.

Finansijsko stanje je najvažnija karakteristika privredne aktivnosti preduzeća. Utvrđuje konkurentnost preduzeća, njegov potencijal u poslovnoj saradnji i procenjuje stepen u kome su zagarantovani ekonomski interesi samog preduzeća i njegovih partnera u finansijskim i drugim odnosima.

Osnovni cilj analize finansijskog stanja preduzeća je dobijanje malog broja ključnih parametara koji omogućavaju objektivnu i tačnu procenu njegovog finansijskog položaja, koji se ogleda u dobitima i gubicima, dinamici i strukturi imovine i obaveza i poravnanja sa dužnicima i poveriocima.

Svrha prve (preliminarne) faze- donošenje odluke o izvodljivosti analize finansijskih izvještaja organizacije. Ova faza je posebno važna kada se procjenjuje finansijsko stanje organizacije – potencijalnog partnera.

Finansijsko stanje organizacije preporučljivo je procijeniti u tri faze: preliminarnu, pripremnu i glavnu (Slika 1).

U ovoj fazi se vrši vizuelna i jednostavna provjera brojanja indikatora računovodstvenih izvještajnih obrazaca prema formalnim karakteristikama i u suštini - kvalitativnim karakteristikama; utvrđuje se dostupnost svih potrebnih obrazaca i prijava; proverava se ispravnost i preglednost popunjavanja obrazaca za prijavu (naziv organizacije, delatnost ili vrsta delatnosti, organizaciona i pravna forma, odnosno detalji, kao i datum izveštavanja, potrebni potpisi i sl.); vrši se provjera brojanja koja se sastoji od utvrđivanja ispravnosti obračuna konačnih i međurezultata; koordiniraju se indikatori različitih formi izvještavanja, odnosno vrši se tzv. međupovezivanje indikatora.

Svrha druge (pripremne) faze- upoznavanje sa obrazloženjem bilansa stanja u vezi sa potrebom procjene uslova rada u izvještajnom periodu, utvrđivanja kretanja promjena pokazatelja uspješnosti i kvalitativnih promjena imovinsko-finansijskog položaja.

Svrha treće (glavne) faze- provođenje analitičkih postupaka, odnosno izračunavanje sistema kvantitativnih i kvalitativnih indikatora koji daju sveobuhvatan opis i ocjenu finansijske stabilnosti organizacije i mogu se koristiti u prostorno-vremenskim poređenjima. Detaljnija analiza u cilju traženja rezervi i područja za jačanje finansijske stabilnosti povezana je sa izborom optimalnih rješenja za prilagođavanje tekućih aktivnosti i predviđanje rezultata.

Dakle, opšti sadržaj postupaka za analizu finansijske stabilnosti organizacije određen je kako specifičnostima rada organizacije, tako i odabranim vrstama analize i metodama njenog sprovođenja.

Utvrđivanje stepena finansijske stabilnosti formira se na osnovu podataka finansijske analize, tj. Za procjenu finansijskog stanja privrednog subjekta potrebno je analizirati njegovo finansijsko stanje. U njegovom procesu koriste se različite metode i pristupi, uzimajući u obzir postavljene ciljeve, ciljeve, kao i vrijeme, informacije i ljudske resurse i tehničku podršku na raspolaganju analitičaru.

Razvijen je veliki broj različitih tehnika i metoda za procjenu finansijskih pokazatelja, koji se u uslovima formiranja tržišnih odnosa mijenjaju zbog sve većih zahtjeva za analizom. Mogućnost stvarne procjene finansijske stabilnosti organizacije obezbjeđena je određenom metodologijom analize, odgovarajućom informatičkom podrškom i kvalifikovanim kadrom.

Glavnim metodama analize finansijskih izvještaja smatraju se: horizontalna, vertikalna, trend, racio i faktorska analiza. Domaća metodologija finansijske analize predviđa sljedeće osnovne (standardne) metode za analizu finansijskih izvještaja:

– horizontalna (dinamička) analiza – koristi se za određivanje apsolutnih i relativnih odstupanja, identifikuju se promjene vrijednosti, a stopa promjene kroz niz godina omogućava predviđanje njihove vrijednosti;

– vertikalna (strukturna) analiza je proučavanje strukture konačnih finansijskih pokazatelja i procjena tih promjena. Omogućava komparativnu analizu uzimajući u obzir specifičnosti industrije i ublažava negativan uticaj inflatornih procesa. U praksi, analitičari treba da kombinuju horizontalnu i vertikalnu analizu (strukturno-dinamičku);

– analiza trenda (horizontalna verzija) – koristi se u proučavanju vremenskih serija i omogućava određivanje trenda, uz pomoć kojih se formiraju moguće vrijednosti indikatora u budućnosti; stoga se vrši analiza razvojnih trendova, odnosno analiza usmjerena ka budućnosti. Prognoza zasnovana na modelima trenda sadrži dva elementa: tačku prognozu - jednu vrijednost predviđenog indikatora; intervalna prognoza - zasnovana na izračunavanju intervala povjerenja u kojem se, sa određenom vjerovatnoćom, može očekivati ​​pojavljivanje stvarne vrijednosti predviđenog indikatora;

– analiza koeficijenata (relativnih pokazatelja) – njena suština je u izračunavanju različitih finansijskih pokazatelja na osnovu izveštajnih podataka, njihovoj faktorskoj analizi uz utvrđivanje odnosa i međuzavisnosti različitih, ali logički uporedivih pokazatelja. Klasičan primjer takvog agregatnog indikatora je Du Pontova formula “Povrat na imovinu”;

– komparativna (prostorna) analiza je intra-farmska i inter-farmska analiza indikatora preduzeća sa pokazateljima konkurenata i prosekom industrije. Prednost industrijskog benčmarkinga je što kao rezultat toga analitičar ima dublje razumijevanje sadržaja poslovanja i ima priliku da procijeni stabilnost njegove finansijske pozicije i solventnosti;

– faktorska analiza je sveobuhvatno, sistematsko proučavanje i mjerenje uticaja pojedinačnih faktora na indikator učinka korištenjem determinističkih ili stohastičkih modela analize. Štaviše, može biti i direktno i obrnuto. Faktorski indikator karakteriše objekat proučavanja, tj. efektivni indikator. Odabrane metode za analizu finansijske stabilnosti prikazane su na slici 2.

Kao rezultat dubinskog analitičkog rada, traga se za neiskorišćenim mogućnostima za povećanje finansijske stabilnosti komercijalne organizacije.

Mnoge ruske metode za procjenu finansijskog stanja preduzeća zasnovane su na metodološkom razvoju analize A.D. Šeremeta o apsolutnim pokazateljima, koji se sastoji u izračunavanju pokazatelja obezbeđenosti zaliha i troškova sa izvorima njihovog formiranja (dovoljnost sopstvenih obrtnih sredstava; sopstvena obrtna i dugoročno pozajmljena sredstva; sopstvena radna, dugoročna i kratkoročna pozajmljena sredstva sredstva). Na osnovu ovih apsolutnih pokazatelja razlikuju se četiri tipa finansijske stabilnosti preduzeća.

Ekonomska literatura daje različite pristupe analizi finansijske stabilnosti. Razmotrimo tehniku ​​Sheremeta A.D. i Saifulina R.S., koja preporučuje određivanje trokomponentnog indikatora vrste finansijske situacije za procjenu finansijske stabilnosti.

Od brojnih pokazatelja finansijske stabilnosti, prioritet se daje sljedećim pokazateljima:

odnos duga i kapitala;


omjer duga;


koeficijent autonomije;


koeficijent finansijske stabilnosti;


koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih sredstava;


koeficijent stabilnosti strukture mobilnih uređaja;


• koeficijent obezbjeđenja obrtnih sredstava iz sopstvenih izvora finansiranja.
  

  Od ovih sedam koeficijenata samo tri imaju univerzalnu primenu, bez obzira na prirodu delatnosti i strukturu aktive i pasive preduzeća: odnos pozajmljenih i vlasničkih sredstava, koeficijent manevarske sposobnosti sopstvenih sredstava i koeficijent rezervisanja. obrtnih sredstava sa sopstvenim izvorima finansiranja.
  

  Prilikom analize finansijske stabilnosti koristi se skup sljedećih indikatora preduzeća, koje su predložili L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova:
  

  1) Koeficijent finansijskog rizika (odnos duga, odnos duga i kapitala, leveridž) je odnos pozajmljenih sredstava i kapitala. Pokazuje koliko je pozajmljenih sredstava kompanija prikupila po sopstvenoj rublji:
  

  Do fr =ZS/SS=(str.590+str.690)/str.490, (1)
  

  gdje je K fr – koeficijent finansijskog rizika;
  

  LS – pozajmljena sredstva.
  

  Optimalna vrijednost ovog indikatora, razvijena u zapadnoj praksi, je 0,5. Povećanje indikatora ukazuje na povećanje zavisnosti preduzeća od eksternih finansijskih izvora, odnosno u određenom smislu na smanjenje finansijske stabilnosti i često otežava dobijanje kredita. Utvrđena je standardna vrijednost ovog koeficijenta - omjer bi trebao biti manji od 0,7. Prekoračenje ove granice znači zavisnost preduzeća od eksternih izvora sredstava i gubitak finansijske stabilnosti.
  

  2) Koeficijent duga (indeks finansijske napetosti) je odnos pozajmljenih sredstava i valute bilansa stanja:
  

  K d = ZS/Wb = (str. 590 + str. 690)/str. 699, (2)
  

  gdje je K d – omjer duga;
  

  B – valuta bilansa stanja.
  

  Međunarodni standard (evropski) do 50%. Standardna vrijednost koeficijenta privučenog kapitala mora biti manja ili jednaka 0,4.
  

  3) Koeficijent autonomije (finansijske nezavisnosti) je odnos sopstvenog kapitala i bilansne valute preduzeća:
  

  K a = SS / Wb = str.490 / str.699, (3)
  

  gdje je K a koeficijent autonomije.
  

  Ovaj indikator se koristi da se proceni koliko je preduzeće nezavisno od pozajmljenog kapitala. Koeficijent autonomije je najopštiji pokazatelj finansijske stabilnosti preduzeća.
  

  Dakle, optimalna vrednost ovog koeficijenta je 50%, odnosno poželjno je da iznos sopstvenih sredstava bude veći od polovine svih sredstava kojima raspolaže preduzeće.
  

  4) Koeficijent finansijske stabilnosti je odnos ukupnih sopstvenih i dugoročno pozajmljenih sredstava prema valuti bilansa preduzeća (dugoročni krediti se zakonski dodaju osnovnom kapitalu, budući da su slični po načinu korišćenja ):
  

  K fu = PC / Wb = (str. 490 + str. 590) / str. 699, (4)
  

  gdje je K FU koeficijent finansijske stabilnosti.
  

  5) Koeficijent manevarske sposobnosti sopstvenih izvora je odnos sopstvenih obrtnih sredstava prema zbiru izvora sopstvenih sredstava:
  

  K m = (SS – VA)/SS = (str. 490 – str. 190)/ str. 490, (5)
  

  gdje je K m koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih izvora.
  

  Koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih izvora pokazuje iznos vlastitih obrtnih sredstava po 1 rublji. sopstveni kapital. Ovaj indikator je inherentno blizak indikatorima likvidnosti. Međutim, on dopunjuje i značajno povećava informativni sadržaj prvog indikatora.
  

  Koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih izvora ukazuje na stupanj mobilnosti (fleksibilnosti) korištenja vlastitih sredstava, odnosno pokazuje koji dio vlasničkog kapitala nije fiksiran u nepokretnim vrijednostima i omogućava manevrisanje sredstvima preduzeća . Neki autori smatraju da je optimalna vrijednost ovog indikatora 0,5.
  

  6) Koeficijent stabilnosti strukture mobilnih fondova je odnos neto obrtnih sredstava i ukupnih obrtnih sredstava:
  

  To us.ms. =(OB – KP)/OB = (str. 290 – str. 690)/str. 290, (6)
  

  gdje je K set.ms. – koeficijent stabilnosti strukture mobilnih uređaja;
  

  OB – iznos obrtne imovine;
  

  KP – kratkoročne obaveze.
  

  7) Koeficijent obezbjeđenja obrtnih sredstava iz sopstvenih izvora je odnos sopstvenih obrtnih sredstava i obrtnih sredstava. Prikazuje koji se dio obrtnih sredstava finansira iz vlastitih izvora i ne zahtijeva zaduživanje:
  

  K SOS = (SS – VA)/OB = (str. 490 – str. 190) / str. 290, (7)
  

  gde je K sos koeficijent obezbeđenja obrtnih sredstava iz sopstvenih izvora.
  

  Utvrđena je standardna vrijednost ovog koeficijenta: donja granica je 0,1. Ako je indikator ispod 0,1, struktura bilansa se smatra nezadovoljavajućom i organizacija se smatra nesolventnom. Veća vrijednost indikatora (do 0,5) ukazuje na dobro finansijsko stanje organizacije i njenu sposobnost da vodi samostalnu finansijsku politiku.
  

  Finansijska stabilnost preduzeća na dugi rok u potpunosti zavisi od rezultata tekućih aktivnosti.
  

  Predlažemo da se detaljno analizira stanje finansijske stabilnosti organizacije u sljedećim oblastima:
  

  – izračunavanje kvantitativnih i kvalitativnih pokazatelja finansijske stabilnosti organizacije;
  

  – poređenje pojedinačnih izračunatih pokazatelja koji karakterišu finansijsku stabilnost sa standardnim i preporučenim indikatorima;
  

  – utvrđivanje trendova promjena izračunatih pokazatelja finansijske stabilnosti organizacije (prostorno-vremenska analiza);
  

  – procena finansijske stabilnosti preduzeća u trenutku (određeni datum) i prosečno za period, uzimajući u obzir uticaj faktora;
  

  – analiza i procjena perspektiva razvoja organizacije na osnovu prognozne analize finansijskih pokazatelja.
  

  Ukupna procjena finansijske stabilnosti organizacije predstavljena je sistemom indikatora koji najpotpunije karakterišu stepen stabilnosti njenog finansijskog položaja. Sistem indikatora evaluacije koji predlažemo podijeljen je u četiri grupe, koje uzimaju u obzir njihovu raznolikost i njihovu karakterističnu prostorno-vremensku multikolinearnost.
  

  2 Problem
  

  Analizirati promjene u prometu općenito i zbog promjena u fizičkom obimu proizvoda i cijena. Izvucite zaključak.
  

  Indeks	Bazni period		Izvještajni period
  	Količina, kom	Cijena, jedinice	Količina, kom	Cijena, jedinice

  Rješenje
  

  Izrađujemo pomoćnu tabelu u kojoj ćemo izračunati pojedinačne indekse troškova za 1 tonu proizvoda
  

  Vrste proizvoda	Bazni period		Izvještajni period		Posao			Indeksi
  	Količina, kom	Cijena, jedinice p 0	Količina, kom	Cijena, jedinice p 1	q 0 * p 0	q 1 * p 1	q 1 * p 0	i q =q 1 /q 0	i p =p 1 /p 0
  					7000	6400	8000	1,1429	0,8000
  					6000	4050	3600	0,6000	1,1250
  					11400	8000	9600	0,8421	0,8333
  TOTAL