pri čemu su red 1400, red 1500, red 1300 redovi Bilansa stanja (obrazac br. 1).
Koeficijent finansijskog rizika - dijagram
Koeficijent finansijskog rizika - šta pokazuje
Prikazuje udio kapitala kompanije u imovini. Što je ovaj pokazatelj veći, to je veći poduzetnički rizik organizacije. Što je veći udio pozajmljenih sredstava, to će kompanija dobiti manju dobit, jer će dio biti utrošen na otplatu kredita i plaćanje kamata.
Preduzeće, čiji najveći deo obaveza čine pozajmljena sredstva, naziva se finansijski zavisnim, koeficijent kapitalizacije takvog preduzeća će biti visok. Preduzeće koje sopstvenim sredstvima finansira svoju delatnost je finansijski nezavisno i ima nizak koeficijent kapitalizacije.
Ovaj odnos je važan za investitore koji ovu kompaniju smatraju investicijom. Privlače ih kompanije sa dominantnim kapitalom. Međutim, omjer poluge ne bi trebao biti prenizak, jer će to smanjiti udio vlastite dobiti koju će dobiti u obliku kamate.
Je li stranica bila od pomoći?
Sinonimi
Više o omjeru finansijskog rizika
-
Koeficijent finansijskog rizika Koeficijent finansijskog rizika - pokazuje odnos pozajmljenih sredstava i ukupne kapitalizacije i karakteriše stepen efikasnosti - Razvoj metodologije za procjenu finansijske stabilnosti organizacija u prerađivačkoj industriji
Vrijednost koeficijenta A Preduzeće u potpunosti pokriva kratkoročne obaveze gotovinom nema finansijskog rizika postoji stalan rast - Odnos finansijskih rizika i pokazatelja finansijskog položaja osiguravajućeg društva
Dakle, možemo pretpostaviti da su kreditni rizici obrnuto povezani sa likvidnošću, a tržišni rizici pozitivno povezani sa ovim indikatorom 6 Koeficijent finansijskog potencijala Za faktorsku analizu finansijskog potencijala - Analiza ponderisanog prosječnog troška uloženog kapitala u sistemu analize lanca vrijednosti
Dakle, trošak izvora kapitala zavisi od stepena rizičnosti preduzeća, a posebno od nivoa operativnog i finansijskog rizika koji se uzima u obzir prilikom izračunavanja beta koeficijenta na nivou finansijskog marketinga - Operativna, finansijska i poreska poluga: tumačenje i korelacija
DFL Finansijska poluga ima direktnu vezu sa finansijskim rizikom i inverznu vezu sa finansijskom stabilnošću Među pokazateljima finansijske stabilnosti postoje indikatori koji odražavaju pokrivenost konstanti - Procjena tržišne i finansijske stabilnosti preduzeća
Koeficijent finansijske poluge ili koeficijent finansijskog rizika odnos dužničkog kapitala prema vlasničkom kapitalu Kf l ZK SK K2015 78084 - Uticaj MSFI na rezultate analize finansijskog položaja PJSC Rostelecom
Koeficijent koncentracije kapitala duga 0,3-0,5 0,556 0,644 0,088 0,522 0,553 0,031 3 Koeficijent kapitalizacije finansijskog rizika 0,5 1,254 1,808 0,554 1,093 1,234 4 . - Relevantnost metode koeficijenata za ocjenu finansijske stabilnosti
Koeficijent kojim se mjeri udio pozajmljenih sredstava koje koristi kompanija, kredita, obaveza i pozajmica u odnosu na vlasnički kapital je koeficijent finansijskog rizika poluge i izračunava se pomoću formule Kfr ZK SK 4 Prema mnogima - Sveobuhvatna analiza finansijske stabilnosti kompanije: koeficijent, ekspert, faktor i indikativna
Ako je vrijednost pokazatelja manja od 1, tada kompanija neće moći u potpunosti da se isplati kod eksternih investitora, povećava se stepen finansijskog rizika Kobesp SOS ili udio sopstvenog kapitala u obrtnom kapitalu - Faktori rizika specifičnih za kompaniju prilikom procjene premije za ove rizike na tržištima kapitala u nastajanju
Primjeri takvih indikatora uključuju pokazatelje kao što su faktori rizika u oblasti finansijske stabilnosti preduzeća - finansijski leveridž i koeficijent pokrića kamate operativne stabilnosti poslovanja - Analiza dugoročnih finansijskih odluka korporacije na osnovu konsolidovanih izvještaja
Nivo finansijske poluge 1,08 1,05 Rizik likvidnosti Koeficijent tekuće likvidnosti 1,18 1,37 Koeficijent pokrića kamata 12,78 - Formiranje multifaktorskog kriterijuma za procenu investicione atraktivnosti organizacije
Prema mišljenju autora, finansijski faktori uključuju i koeficijent sistemskog rizika vezan za ulaganja u akcije analiziranog preduzeća - Kreditna politika preduzeća: prelazak na upravljanje sistemom
Tabela 8. Algoritam za izračunavanje indikatora za procjenu finansijskog rizika dužnika Indikatori finansijskog stanja Algoritam izračunavanja Koeficijent apsolutne likvidnosti K abs a 1 - Procjena ekonomskog rizika na osnovu finansijskih pokazatelja
Gubici od ekonomskog rizika mogu biti vrlo različite prirode. Mogu djelovati u vidu materijalnih novčanih gubitaka, gubitaka... Ova tehnika se zasniva samo na proračunima finansijskih pokazatelja i procjeni njihovih vrijednosti i sastoji se od 12 faza 1. Obračun i procjena finansijskih - Model za procjenu kreditnog rizika korporativnih zajmoprimaca na osnovu osnovnih finansijskih pokazatelja
Prednost ovog modela je mogućnost da se dobije kvantitativna procjena kreditnog rizika kompanije. Svaki pokazatelj kreditnog rizika preduzeća odgovara određenoj vrijednosti koeficijenta regresije - Optimizacija strukture bilansa kao faktor povećanja finansijske stabilnosti organizacije
U početku je potrebno analizirati strukturu izvora organizacije i proceniti stepen finansijske stabilnosti i finansijskog rizika Na osnovu pomoćnih podataka urađena je analiza pojedinih koeficijenata u tabeli 6. Tabela 6. - Model vrednovanja kapitalne imovine kao alat za procjenu diskontne stope
Drugo, veća vrijednost finansijske poluge povećava disperziju neto dobiti i, shodno tome, povećava rizike koje snosi investitor Uzimajući u obzir financijsku polugu, beta koeficijent je 4 Bi - Analiza provođenja stečajnog postupka i načina finansijskog oporavka poljoprivrednih organizacija u regiji Orenburg
U okviru savremene metodologije za analizu finansijskog stanja izdvajaju se sledeći metodološki pristupi sistemu indikatora koji identifikuju rizik od stečaja: Koeficijent finansijske nezavisnosti i koeficijent finansijske nezavisnosti u odnosu na formiranje rezervi i troškova. - Finansijska sigurnost preduzeća: analitički aspekt
Ako je u 2012. ovaj omjer bio pouzdano optimalan, onda je trend za dvije godine promijenio situaciju i rizik finansijske sigurnosti -
Indikatori nivoa finansijskog rizika su koeficijent finansijske poluge Kfl i nivo finansijske poluge Ufl, koji karakteriše procentualne promene u neto
Koncept finansijske analize
Razvoj ekonomije na državnom nivou djeluje kao garant stabilnosti života njenog društva i stvaranja uslova za rast svih makroekonomskih pokazatelja. Napomenimo da je izgradnja ekonomskog sistema usko povezana sa snažnim proizvodnim sektorom, gdje se vrši stvaranje, distribucija, kao i obostrano korisna razmjena i potrošnja različitih vrsta dobara.
Realni sektor privrede zadovoljava potrebe društva za neophodnim dobrima i uslugama, a ujedno donosi i najveći dio budžetskih prihoda zemlje. Ekonomija je izgrađena na mnoštvu odnosa između subjekata koji neprestano ulaze u različite međusobne odnose. Istovremeno, privredna aktivnost je uvek praćena protivpokretom sredstava, jer dolazi do međusobnih obračuna agenata. Svaki od njih nastoji da ostvari profit, prihod ili drugu korist, obično izraženu u novčanim jedinicama. Dakle, finansijska komponenta života države je sastavni dio njenog stabilnog funkcioniranja.
Napomena 1
Finansijska analiza je jedno od sredstava praćenja i proučavanja procesa koji se dešavaju u sistemu na bilo kom nivou organizacije. Bavi se proučavanjem finansijske stabilnosti, kao i finansijskih rezultata poslovanja strukturnih subjekata, kako bi se identifikovala različita odstupanja, trendovi i obrasci.
Budući da je realni sektor osnova ekonomske stabilnosti, proučavanje i održavanje odgovarajućeg nivoa finansijske stabilnosti preduzeća jedan je od prioriteta u upravljanju organizacijama. Među zadacima finansijske analize su:
- izračunavanje konačnih vrijednosti aktivnosti objekta;
- analiza finansijskog stanja, kontrola održivosti i stabilnosti preduzeća;
- vršenje izmena u menadžmentu preduzeća na osnovu primljenih obračunskih podataka;
- izrada prognoza, kao i planiranje u okviru finansijskog razvoja preduzeća.
Praćenje finansijskih promjena na nivou poslovnog subjekta omogućava vam da pravovremeno izvršite promjene u njegovim aktivnostima, povećate efikasnost svih odjela, eliminišete slaba područja rada i identifikujete propuste u proizvodnom procesu. Finansijska stabilnost i proizvodnja su usko povezane; Visok nivo finansijske sigurnosti i prihvatljivi poslovni rezultati poboljšavaju imidž kompanije i privlače nove, profitabilnije investitore, druge ugovorne strane i klijente.
Suština rizika u poslovanju preduzeća
Upravljanje privrednim subjektom je uvijek povezano sa rizicima. Preduzetnik obavlja svoje aktivnosti u uslovima neizvjesnosti, odnosno uvijek postoji rizik neispunjavanja zacrtanog plana, postavljenih ciljeva ili zadataka. Pored toga, na preduzeće, kao otvoreni sistem, utiču različiti faktori. Mogu biti kontrolisane i nekontrolisane, koje se odnose na makrookruženje, kao i na mezo- i mikrookruženje. Pogledajmo najvažnije od njih:
- Uticaj političkih promjena u svijetu i unutar zemlje. Zbog promjena političkog kursa, profit kompanije može se smanjiti. To se obično dešava u zemljama sa slabo razvijenim zakonodavstvom i niskom poslovnom kulturom. Politički rizik je faktor koji se ne može kontrolisati.
- Uticaj promjena unutar zemlje. Na primjer, promjena sistema vlasti, ekonomske strukture, vojne akcije, bilo kakve promjene u zakonodavstvu zemlje. Može doći do situacije da se ugovor između subjekata raskine iz razloga koji su van njihove kontrole, ali samo kao rezultat promjene zakona.
- Drugi faktor koji se ne može kontrolisati je prirodna klimatska katastrofa, koja može dovesti do djelimičnog ili potpunog uništenja preduzeća, odnosno poremećaja u proizvodnom procesu.
- Interni rizici obuhvataju proizvodne i tehničke rizike usled kojih može doći do poremećaja u procesu stvaranja dobra, kvara i obustave aktivnosti preduzeća. Sve to dovodi do povećanja finansijskih troškova, smanjenja obima prodaje i ukupnog prihoda.
- Rizici vezani za rad osoblja takođe imaju snažan uticaj na rad kompanije. Nizak nivo kompetentnosti, neprofesionalizam, prevara, špijunaža, pogrešne upravljačke odluke i drugo mogu igrati ulogu.
Napomena 2
Budući da su ekonomske i finansijske aktivnosti usko povezane, nastanak bilo kojeg od rizika u konačnici dovodi do novčanih gubitaka kod poduzetnika. Odnosno, svaki ekonomski rizik je povezan sa nastankom finansijskog rizika.
Pokazatelji finansijskog rizika
Indikator nastanka finansijskog rizika prvenstveno utvrđuje mogućnost njegovog nastanka, a takođe izračunava nivo potencijalnih gubitaka.
Postoji prihvatljiv nivo finansijskog rizika, koji pokazuje mogućnost ostvarivanja profita iu slučaju krizne situacije. Postoji kritičan rizik u kojem gubici premašuju prihod. Katastrofalni rizik nastaje kada predstavlja prijetnju cjelokupnom poslovanju poduzetnika.
Za utvrđivanje finansijskih rizika koriste se različite metode, na primer, upoređuju statističke podatke preduzeća sa poslovnim subjektima slične delatnosti i principima poslovanja. Menadžment kompanije može da pribegne uslugama stručnjaka koji će proceniti poslovanje i identifikovati moguća mesta na kojima se mogu pojaviti rizici. Takođe, na osnovu finansijskih pokazatelja može se vršiti analitički rad u cilju utvrđivanja slabosti u radu kompanije.
Najpreciznije je pratiti negativne trendove u poslovanju preduzeća izračunavanjem odnosa finansijskih pokazatelja. Svaka kompanija stalno prati i ispituje svoju ukupnu finansijsku snagu i učinak. Među njima su:
- Pokazatelji likvidnosti (tekući, apsolutni, kritični).
- Pokazatelji finansijske solventnosti.
- Pokazatelji profitabilnosti.
- Pokazatelji poslovne aktivnosti ili stope obrta imovine preduzeća.
Najvažniji pokazatelji su likvidnost, koja pokazuje stopu zamjene različitih vrsta imovine preduzeća za gotovinu. Takođe se uvek procenjuje solventnost preduzeća, čime se utvrđuje sposobnost privrednog subjekta da plati svoje kratkoročne i dugoročne obaveze bez kršenja ugovorenog datuma. Ako jedan od ovih pokazatelja pređe donju granicu granične vrijednosti, preduzeće može bankrotirati, izgubiti imovinu, pa čak i biti likvidirano.
Napomena 3
Dakle, stalno istraživanje funkcionisanja finansijskog sistema preduzeća omogućava prevenciju rizika, smanjenje posledica njihovog uticaja, pa čak i njihovo otklanjanje.
Značajno povećanje uticaja finansijskih rizika kompanije na rezultate ekonomske aktivnosti uzrokovano je nestabilnošću eksternog okruženja: ekonomskom situacijom u zemlji, pojavom novih inovativnih finansijskih instrumenata, širenjem obima finansijskih odnosa. , varijabilnost uslova na finansijskom tržištu i niz drugih faktora. Stoga je identifikacija, procjena i praćenje nivoa finansijskih rizika jedan od urgentnih zadataka u praktičnim aktivnostima finansijskih menadžera.
Procjena finansijskog rizika se zasniva na određenim metodama. Osnovni cilj metodologije za određivanje stepena rizika je sistematizacija i razvoj integrisanog pristupa utvrđivanju stepena rizika koji utiče na finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća.
Finansijski izveštaji preduzeća se koriste kao početne informacije prilikom procene finansijskih rizika: bilans stanja.
Glavni finansijski rizici koje procenjuju preduzeća:
Rizici gubitka solventnosti;
Rizici gubitka finansijske stabilnosti i nezavisnosti;
Rizici strukture imovine i obaveza.
Analiza likvidnosti bilansa se vrši u vezi sa potrebom procene kreditne sposobnosti preduzeća. Likvidnost bilansa stanja se definiše kao stepen u kome su obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, čiji period transformacije u gotovinu odgovara periodu otplate obaveza. Analiza likvidnosti bilansa stanja sastoji se od poređenja sredstava, grupisanih po stepenu njihove likvidnosti i raspoređenih po opadajućoj likvidnosti, sa obavezama, grupisanim po rokovima dospeća i poređanim uzlaznim redom.
U zavisnosti od stepena likvidnosti imovina preduzeća se deli u sledeće grupe: /1/
A1 - najlikvidnija sredstva, izračunavaju se na sljedeći način:
A1 = Gotovina + Kratkoročna finansijska ulaganja (1.1)
A2 - brzo ostvariva imovina, izračunata na sljedeći način:
A2 = Kratkoročna potraživanja (1.2)
A3 - Imovina koja se polako prodaje, izračunato:
A3 = Zalihe + Dugoročna potraživanja + PDV + Ostala obrtna sredstva (1.3)
A4 - Teško prodava imovina, izračunato:
A4 = Dugotrajna imovina (1.4)
Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja:
P1 - Najhitnije obaveze, to uključuje obaveze prema dobavljačima
P2 - Kratkoročne obaveze, to su kratkoročno pozajmljena sredstva, dugovi učesnicima za isplatu prihoda, ostale kratkoročne obaveze, obračunavaju se:
P2 = Kratkoročni zajmovi i krediti + Dug prema učesnicima za isplatu prihoda + Ostale kratkoročne obaveze (1,5)
P3 - Dugoročne obaveze, to su bilansne stavke koje se odnose na odeljke 4 i 5, odnosno obračunavaju se dugoročni krediti i pozajmice, kao i odloženi prihodi, rezerve za buduće rashode i plaćanja:
P3= Dugoročne obaveze + Odgođeni prihodi + Rezerve za buduće troškove i plaćanja (1.6)
P4 - Stalne ili stabilne obaveze, to su stavke u odeljku 3 bilansa stanja „Kapital i rezerve“, obračunate:
P4= Kapital i rezerve (vlastiti kapital organizacije)
A1? P1, A2? P2, A3? P3, A4? P4.
Poređenje likvidnih sredstava i obaveza omogućava nam da izračunamo sljedeće pokazatelje:
· Tekuća likvidnost, koja ukazuje na solventnost (+) ili nesolventnost (-) organizacije za period najbliži trenutnom trenutku:
TL=(A1+A2) - (P1+P2) (1.7)
· Prospektivna likvidnost je prognoza solventnosti zasnovana na poređenju budućih primanja i plaćanja:
PL=A3-P3 (1.8)
I. Koeficijenti likvidnosti
Likvidnost - sposobnost vrijednosti da se pretvore u novac (najlikvidnija sredstva); karakteriše količina novca koja se može dobiti njihovom prodajom i vreme koje je za to potrebno.
Pokazatelji likvidnosti pomažu u određivanju sposobnosti kompanije da plati svoje kratkoročne obaveze tokom izvještajnog perioda. Najvažniji među njima su sljedeći. (Dodatak 4)
Neto obrtni kapital je potreban za održavanje finansijske podrške za proširenje poslovanja u budućnosti.
II. Koeficijenti solventnosti (indikatori strukture kapitala)
Pokazatelji strukture kapitala karakterišu stepen zaštite interesa povjerilaca i investitora sa dugoročnim ulaganjima u kompaniju. Oni odražavaju sposobnost kompanije da otplati dugoročne dugove. Koeficijenti ove grupe nazivaju se i koeficijenti solventnosti. /1/
Tabela 1.1
Glavni indikatori za procjenu solventnosti i metode njihovog izračunavanja
Glavni pokazatelji solventnosti uključuju sljedeće:
1. Koeficijent vlasništva karakteriše udeo sopstvenog kapitala u strukturi kapitala preduzeća, a samim tim i odnos između interesa vlasnika preduzeća i poverilaca. U zapadnoj praksi smatra se da je poželjno zadržati ovaj koeficijent na prilično visokom nivou, jer u ovom slučaju ukazuje na stabilnu finansijsku strukturu sredstava, koju preferiraju kreditori. Izražava se u niskom udjelu pozajmljenog kapitala i višem nivou sredstava osiguranih vlastitim sredstvima.
To je zaštita od velikih gubitaka u periodima pada poslovne aktivnosti i garancija za dobijanje kredita.
Koeficijent vlasništva, koji karakteriše prilično stabilnu finansijsku poziciju, pod svim ostalim jednakim uslovima, u očima investitora i povjerilaca, je odnos kapitala i ukupnih sredstava na nivou od 60 posto.
Koeficijent zaduženosti odražava udio pozajmljenog kapitala u izvorima finansiranja. Ovaj omjer je inverzan omjeru vlasništva.
Koeficijent finansijske nezavisnosti karakteriše zavisnost firme od eksternih zajmova. Što je veći, to preduzeće ima više kredita, a situacija je rizičnija, što može dovesti do bankrota preduzeća. Visok nivo koeficijenta takođe odražava potencijalnu opasnost od nedostatka gotovine za preduzeće.
Smatra se da koeficijent finansijske nezavisnosti u tržišnoj ekonomiji ne bi trebao biti veći od jedan. Visoka zavisnost od eksternih kredita može značajno pogoršati položaj preduzeća u slučaju usporavanja prodaje, budući da se trošak plaćanja kamate na pozajmljeni kapital klasifikuje kao uslovno fiksni trošak, odnosno takvi rashodi koji uz ostale jednake uslove , kompanija ne može smanjiti proporcionalno smanjenju obima prodaje.
III. Koeficijenti poslovne aktivnosti
Poslovna aktivnost sa finansijskog aspekta se manifestuje, prije svega, u brzini obrta sredstava. Analiza poslovne aktivnosti sastoji se od proučavanja nivoa i dinamike različitih finansijskih pokazatelja – pokazatelja prometa. Oni su veoma važni za organizaciju. Koeficijenti poslovne aktivnosti vam omogućavaju da analizirate koliko efikasno preduzeće koristi svoja sredstva. (Dodatak 5)
1) Veličina godišnjeg prometa zavisi od brzine obrta sredstava.
2) Veličina prometa, a samim tim i stopa obrta, povezana je sa relativnim iznosom uslovno fiksnih troškova: što je obrt brži, to su ti troškovi manji za svaki promet.
3). Ubrzanje prometa u jednoj ili drugoj fazi cirkulacije sredstava povlači ubrzanje prometa u drugim fazama.
Koeficijenti poslovne aktivnosti vam omogućavaju da analizirate koliko efikasno preduzeće koristi svoja sredstva.
1. Koeficijent obrta sredstava - karakteriše efikasnost korišćenja svih raspoloživih resursa kompanije, bez obzira na izvore njihovog privlačenja, odnosno pokazuje koliko puta godišnje (ili drugog izveštajnog perioda) traje puni ciklus proizvodnje i prometa. završen, donoseći odgovarajući efekat u vidu dobiti, odnosno koliko je novčanih jedinica prodatih proizvoda donela svaka novčana jedinica imovine. Ovaj odnos varira u zavisnosti od industrije, odražavajući karakteristike proizvodnog procesa.
Koeficijent obrta potraživanja pokazuje prosječan broj puta kada se potraživanja (ili samo računi klijenata) pretvaraju u gotovinu tokom izvještajnog perioda.
Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima pokazuje koliki promet treba preduzeću da plati svoje fakture.
4. Koeficijent obrta zaliha odražava brzinu kojom se te zalihe prodaju. Za izračunavanje koeficijenta u danima potrebno je 360 ili 365 dana podijeliti s količnikom troška prodane robe sa prosječnim godišnjim troškom zaliha. Tada možete saznati koliko dana je potrebno za prodaju (bez plaćanja) zaliha. Prilikom analize ovog indikatora potrebno je uzeti u obzir uticaj procene zaliha, posebno kada se uporede delatnosti datog preduzeća sa konkurentima.
IV. Omjeri profitabilnosti
Efikasnost i ekonomska izvodljivost poslovanja preduzeća mjere se apsolutnim i relativnim pokazateljima. Postoje indikatori ekonomskog efekta i ekonomske efikasnosti.
Ekonomski efekat je apsolutni, volumetrijski pokazatelj koji karakteriše rezultat neke aktivnosti, koji se može sažeti u prostoru i vremenu.
Ekonomska efikasnost je relativan indikator koji poredi dobijeni efekat sa troškovima ili resursima koji se koriste za postizanje ovog efekta.
Ekonomsko značenje indikatora profitabilnosti je izračunavanje dobiti po rublji prihoda od prodaje, rashoda, imovine i kapitala. Pokazatelji profitabilnosti pokazuju koliko je preduzeće profitabilno.
Rast profitabilnosti je pozitivan trend u finansijskim i ekonomskim aktivnostima preduzeća. Treba imati na umu da pokazatelji profitabilnosti ne uzimaju uvijek u obzir specifičnosti aktivnosti poduzeća:
· dugoročna ulaganja mogu smanjiti profitabilnost;
· preduzeće može biti visoko profitabilno zbog realizacije rizičnih projekata, što u konačnici može dovesti do gubitka finansijske stabilnosti;
· obračun prinosa na kapital zasniva se na računovodstvenim, a ne tržišnim procjenama vrijednosti imovine i kapitala, i ne daje tačan rezultat.
1. Profitabilnost proizvoda odražava iznos dobiti koju je organizacija primila za analizirani period po svakoj rublji cijene prodanih proizvoda.
Povrat od prodaje pokazuje udio neto dobiti u obimu prodaje kompanije. Rast profitabilnosti prodaje općenito se ocjenjuje pozitivno čak i uz smanjenje apsolutnih vrijednosti dobiti, jer ova činjenica ukazuje na postojanje povoljnog trenda u djelatnosti poduzeća: stopa rasta dobiti premašuje stopu rasta prihoda od prodaje.
Povrat na ukupnu imovinu pokazuje sposobnost preduzeća da obezbedi dovoljan iznos neto dobiti u odnosu na ukupnu imovinu. Smanjenje omjera ukazuje na pad potražnje za proizvodima i prekomjernu akumulaciju sredstava.
Povrat na kapital vam omogućava da odredite efikasnost korišćenja kapitala uloženog od strane vlasnika preduzeća u poređenju sa mogućim alternativnim ulaganjima u hartije od vrednosti. Povrat na kapital pokazuje koliko je novčanih jedinica neto dobiti zaradila svaka jedinica koju su uložili vlasnici preduzeća.
Za postizanje svojih ekonomskih ciljeva svako preduzeće koristi sopstvena i pozajmljena sredstva. Konkurentnost i uspjeh u bilo kojoj oblasti poslovanja u velikoj mjeri zavise od brzine transakcija i svih poslovnih procesa. Ali kako ispravno procijeniti stepen mogućnosti za privlačenje pozajmljenih sredstava bez prelaska linije uspješnog razvoja od pada u ovisnost o dugu i? Ekonomisti su razvili indikatore koji se mogu koristiti za procjenu trenutnog finansijskog stanja i prognozu buduće održivosti preduzeća, uzimajući u obzir privlačenje pozajmljenih sredstava. Osnovni indikator izračuna naziva se koeficijent finansijskog rizika.
Odnos ukupnog iznosa pozajmljenog kapitala bilo koje nezavisne jedinice ekonomske aktivnosti karakteriše stepen njene finansijske zavisnosti na određeni datum i naziva se u različitim ekonomskim izvorima koeficijentom privlačenja, poluge ili finansijskog rizika.
Njegova pojednostavljena međunarodna formula
KFR = ZK / SK, gdje je:
U odnosu na trenutni oblik bilansa stanja u Rusiji, da bi se utvrdio iznos pozajmljenog kapitala na datum izvještavanja, potrebno je sumirati indikatore odjeljka IY „Dugoročne obaveze“ (red 1400) i odjeljka Y “Kratkoročne obaveze” (red 1500).
Vlasnički kapital preduzeća prikazan je u liniji 1300 odeljka III Bilansa stanja „Kapital i rezerve“.
Dakle, u Rusiji formula za koeficijent finansijskog rizika u bilansu stanja (Obrazac 1) ima sledeći oblik:
KFR = linija 1400 + linija 1500 / linija 1300
Kako izračunati koeficijent finansijskog rizika
Primer 1. Od 1. januara 2018. godine, osnovni kapital akcionarskog društva Fakel, koji se sastoji od odobrenog kapitala, dodatnih sredstava i, iznosio je 125 miliona rubalja.
Stanje dugoročnih obaveza (bankarskih kredita) iznosi 60 miliona rubalja.
Kratkoročne obaveze prema dobavljačima, za plate zaposlenima, doprinose socijalnim fondovima i plaćanja poreza iznosile su 80 miliona rubalja.
Koeficijent finansijskog rizika za Fakel dd od 1. januara 2018. je (60+80) / 125 = 1,12.
Analize akademskih ekonomista ukazuju da takav pokazatelj nije kritičan za preduzeće. Normom za većinu industrija smatra se koeficijent od 2-2,5 jedinice, a za područja djelatnosti sa visokim prometom (trgovina na veliko, ) može biti normalna brojka od 3-4 jedinice.
Za precizniju procjenu, stručnjaci proučavaju kvalitet postojeće imovine preduzeća (trenutna, kratkoročna, dugoročna) i mogućnost brzog pretvaranja u novac za otplatu duga po pozajmljenim sredstvima. U našem primjeru indikator pokazuje da dioničko društvo ima rezerve za povećanje aktivnosti i razvoj poslovanja privlačenjem jeftinih pozajmljenih resursa.
Opseg primjene CFR-a
Osnovni pravac korišćenja obračuna finansijske zavisnosti je procena od strane potencijalnih investitora, bankarskih i finansijskih institucija, poslovnih partnera, dobavljača sirovina, dobara i usluga njegove sposobnosti da na vreme vraća dugove. Zajmoprimac ili povjerilac utvrđuje stepen svog povjerenja u određeni privredni subjekt i određuje visinu iznosa kredita, rok njegove otplate ili namirenja za otpremljeni materijal ili pružene usluge.
Samo preduzeće, koristeći CFR kalkulacije, dodatnu analizu efektivnosti podizanja pozajmljenih sredstava (na primjer, izračunavanje omjera dodatne dobiti dobijene od povećanja pozajmljenog kapitala) u nekoliko prošlih perioda, procjenjuje veličinu dodatnih kredita i drugih izvora finansiranje razvoja svojih aktivnosti. Istovremeno se utvrđuje „crvena linija“, prelazak preko koje će dovesti do visokih kamata za kašnjenje u plaćanju i bankrota.
Obračun koeficijenta je obavezan:
- u investicionim projektima
- prilikom izdavanja dodatnih akcija ili obveznica, drugih vrsta hartija od vrijednosti
Većina banaka koristi CFR kalkulacije prilikom pripreme ugovora o kreditu sa privrednim subjektima.
Indikatori finansijskog rizika se koriste za određivanje ukupnog rejtinga aktivnosti preduzeća, u statistici i izvještavanju.
Interpretacija dobijenih vrijednosti koeficijenta i primjena u praksi
Na osnovu izračuna CFR-a za prethodne periode i planiranja za buduće godine, vrši se detaljna faktorska analiza očekivanih rizika. Predviđena vrijednost mogućih odstupanja indikatora od prosječnog nivoa utvrđuje se na osnovu formule za izračunavanje koeficijenta varijacije:
Kv = (& / Xavg), gdje je:
- Kv - koeficijent varijacije
- & je odstupanje dobijenih indikatora za periode analize
- Xav – prosječna očekivana vrijednost finansijskog rizika
Vrijednost koeficijenta varijacije iznad 0,25 ukazuje na visoku volatilnost rizika ulaganja u preduzeće, odnosno njegovu nestabilnost.
Faktorska analiza rizika se radi:
- Prema fluktuacijama kamatnih stopa na kredite dobijene od različitih banaka
- Godišnje prognoze inflacije u regionu
- Trendovi razvoja pojedinih privrednih sektora u svijetu i pojedinom regionu
Izvršena je komparativna procjena rizika privlačenja kapitala iz različitih izvora.
Primjer 2. Fakel dioničko društvo ima dvije mogućnosti za prikupljanje pozajmljenog kapitala na pet godina:
- Izvršiti dodatnu emisiju obveznica
Analizom prognoze utvrđeno je da će se u prvom slučaju, sa vjerovatnoćom od 0,5, dobiti profit od 10 miliona rubalja. Prosječna vrijednost finansijskih rizika je 2,0.
U drugoj opciji, sa vjerovatnoćom od 0,6, dobit će se profit od 9 miliona rubalja. Prosječna vrijednost finansijskih rizika je 1,8.
Matematičko očekivanje u prvoj opciji je 5 miliona rubalja (10 x 0,5), u drugoj je 5,4 miliona rubalja (9 x 0,6). Štaviše, u drugom slučaju, prosječni pokazatelji rizika su niži.
Akcionarsko društvo je izabralo drugu opciju ulaganja.
Metoda stručnih procjena finansijskih rizika podrazumijeva pažljivo prikupljanje i analitičku obradu svih značajnih uticajnih faktora, modeliranje različitih situacija koje nastaju kao rezultat prikupljanja pozajmljenih sredstava.
Praktično poznavanje metoda za izračunavanje finansijskih rizika, uključujući i na osnovu analize bilansa stanja investicionog objekta, omogućava vam da preciznije odredite finansijsku stabilnost i pouzdanost preduzeća.
Napišite svoje pitanje u formu ispod
Rast ovog pokazatelja u dinamici znači povećanje učešća pozajmljenih sredstava u finansiranju preduzeća, a samim tim i gubitak finansijske nezavisnosti. Ako se njegova vrijednost smanji na jedan, to znači da vlasnici u potpunosti finansiraju svoje preduzeće.
Koeficijent finansijskog rizika prikazuje odnos prikupljenih sredstava i kapitala. Ovaj indikator se izračunava pomoću formule:
Ovaj omjer daje najopštiju ocjenu finansijske stabilnosti. Ima prilično jednostavno tumačenje: pokazuje koliko je jedinica pozajmljenih sredstava za svaku jedinicu vlastitih sredstava. Povećanje pokazatelja u dinamici ukazuje na povećanu zavisnost preduzeća od eksternih investitora i kreditora, odnosno na smanjenje finansijske stabilnosti i obrnuto.
Optimalna vrijednost ovog koeficijenta je veći ili jednak 0,5. Kritična vrijednost - 1.
Koeficijent agilnosti kapitala. Ovaj indikator pokazuje koji dio vlastitih obrtnih sredstava je u opticaju, odnosno u obliku koji vam omogućava da slobodno manevrirate ovim sredstvima, a koji je kapitaliziran. Taj koeficijent mora biti dovoljno visok da obezbedi fleksibilnost u korišćenju sopstvenih sredstava preduzeća.
Koeficijent agilnosti sopstvenog kapitala izračunava se kao omjer sopstvenog obrtnog kapitala preduzeća i sopstvenih izvora finansiranja:
Vrijednost vlasničkog kapitala može se dobiti direktno sa pasivne strane bilansa stanja, kao za takav uobičajeni apsolutni pokazatelj kao što je vrijednost sopstveni obrtni kapital , onda njegova računica zahtijeva komentar. Ovaj indikator karakteriše onaj deo sopstvenog kapitala preduzeća koji je izvor pokrića njegovih obrtnih sredstava. Ovaj indikator se može izračunati na dva načina:
1) od iznosa osnovnog kapitala oduzmemo troškove dugotrajne imovine:
Ksob = IP - IA = strana 380 f. 1 - strana 080 f. 1;
2) od iznosa obrtnih sredstava oduzmite iznos pozajmljenog kapitala:
Ksob = (IIA + IIIA) - (IIP + IIIP + IVP + VP) = (red 260 f. 1 + red 270 f. 1) - (red 430 f. 1 + red 480 f. 1 + red 620 f. 1 + linija 630 f.
Dakle, formula za izračunavanje koeficijenta manevarske sposobnosti ima sljedeći oblik:
Ovaj indikator može značajno varirati u zavisnosti od strukture kapitala i industrije preduzeća. Normalnom se smatra situacija u kojoj se koeficijent manevarske sposobnosti u dinamici neznatno povećava. Oštar porast ovog omjera ne može ukazivati na normalnu aktivnost preduzeća. To je zbog činjenice da je povećanje ovog pokazatelja moguće bilo povećanjem vlastitog obrtnog kapitala, bilo smanjenjem vlastitih izvora financiranja. S tim u vezi, naglo povećanje ovog indikatora automatski će uzrokovati smanjenje ostalih pokazatelja, na primjer, koeficijenta finansijske autonomije, što će dovesti do povećane zavisnosti preduzeća od kreditora.
Da bi se odredila optimalna vrijednost koeficijenta agilnosti, potrebno je uporediti ovaj indikator za određeno preduzeće sa prosječnim pokazateljem za industriju ili konkurente.
Obračun koeficijenta kapitalizacije za analizirano preduzeće prikazan je u tabeli. 6.
Što je viši nivo prvog indikatora, a što je niži drugi i treći, to je finansijska pozicija preduzeća stabilnija. U našem slučaju je u izvještajnom periodu koeficijent finansijske autonomije preduzeća smanjen za 7,07 procentnih poena, a za isto toliko je povećan pokazatelj zavisnosti preduzeća od eksternih investitora i kreditora. Ovakva dinamika pokazatelja finansijske autonomije i finansijske zavisnosti u ovom slučaju nije negativan trend, jer su početne vrednosti ovih pokazatelja za analizirano preduzeće bile na prilično visokom nivou.
Za svaku grivnu vlastitih sredstava preduzeća na početku izvještajnog perioda bilo je 0,016 grivna privučenih sredstava, na kraju izvještajnog perioda - 0,0951 grivna. Ovo još jednom potvrđuje prilično visok nivo finansijske stabilnosti preduzeća.
Istovremeno, ovo preduzeće karakteriše nizak nivo manevarske sposobnosti sopstvenog kapitala. Ovo je zbog visokog učešća sopstvenih sredstava u strukturi pasive preduzeća. Pozitivna tačka je povećanje vrijednosti ovog koeficijenta tokom vremena.
Za preduzeće je veoma važno da pronađe optimalan odnos koeficijenta finansijske autonomije i koeficijenta manevarske sposobnosti sopstvenog kapitala ili, drugim rečima, odnosa sopstvenog i pozajmljenog kapitala.
Sada pređimo na razmatranje koeficijenata pokrivenosti, koji, kao i pokazatelji kapitalizacije, igraju važnu ulogu u procjeni finansijske stabilnosti preduzeća. Najznačajniji koeficijenti u ovoj grupi, po našem mišljenju, su sljedeći.
Koeficijent strukture pokrića dugoročnih investicija. Logika za izračunavanje ovog pokazatelja zasniva se na pretpostavci da se dugoročni krediti i pozajmice koriste za finansiranje nabavke osnovnih sredstava i drugih kapitalnih ulaganja:
Omjer pokazuje koji dio osnovnih sredstava i ostalih dugotrajnih sredstava finansiraju vanjski investitori. Povećanje koeficijenta u dinamici ukazuje na povećanu zavisnost preduzeća od eksternih investitora. Istovremeno, finansiranje kapitalnih investicija kroz dugoročne izvore finansiranja je znak dobro razvijene strategije preduzeća. Ovaj indikator se može tumačiti na različite načine, u zavisnosti, prije svega, od predmeta analize. Za banke i druge investitore, pouzdanija situacija je kada je vrijednost ovog omjera niža. Što se tiče preduzeća, sa njegove pozicije viša vrijednost ovog pokazatelja je znak normalnog funkcionisanja.
U analiziranom preduzeću, na početku izvještajnog perioda, sva dugotrajna sredstva finansirana su iz vlastitih sredstava. Do kraja godine situacija se donekle promijenila: pozajmljenim sredstvima finansirano je oko 4,1% (150:3663,7) vrijednosti dugotrajne imovine.
Koeficijenti strukture dugoročnih izvora finansiranja. Prilikom utvrđivanja vrijednosti ovih pokazatelja uzimaju se u obzir samo dugoročni izvori sredstava. Ova podgrupa uključuje dva komplementarna indikatora: dugoročni koeficijent leveridža i koeficijent finansijske nezavisnosti kapitalizovanih izvora , izračunato po formulama:
Zbir ovih pokazatelja jednak je jedan. Rast koeficijenta Kdpzs u dinamici je, u određenom smislu, negativan trend, što znači da dugoročno gledano, preduzeće sve više zavisi od eksternih investitora. U stranoj praksi postoje različita mišljenja o stepenu zaduživanja. Najčešći stav je da bi učešće vlasničkog kapitala u ukupnom iznosu izvora dugoročnog finansiranja (Kfnki) trebalo da bude prilično veliko, sa donjom granicom od 0,6 (60%). Na nižem nivou ovog pokazatelja povrat na kapital neće dostići priznate optimalne vrijednosti.
Istovremeno, poverioci su spremniji da svoja sredstva ulože u preduzeće sa visokim udelom sopstvenog kapitala.
U našem slučaju, na početku godine koeficijent Kdpzs je bio jednak nuli, budući da kompanija nije imala dugoročnih obaveza. To je, s jedne strane, karakterisalo visok stepen finansijske stabilnosti preduzeća, as druge, ukazivalo na nedovoljno promišljenu finansijsku strategiju preduzeća, i kao posljedicu smanjilo nivo prinosa na kapital preduzeća. preduzeće. Na kraju godine vrijednost ovih koeficijenata bila je sljedeća: Kdpzs = 0,039, Kfnki = 0,961.
Ovakva dinamika ovih pokazatelja u ovom slučaju predstavlja pozitivan trend, jer ukazuje na racionalniji pristup formiranju finansijske strategije preduzeća.
Važan pokazatelj koji karakteriše finansijsku stabilnost preduzeća je vrsta izvora finansiranja materijalnih obrtnih sredstava.
Materijalna obrtna sredstva preduzeća su zalihe, čija se nabavna vrednost odražava u drugom delu bilansa stanja. Kvantitativna vrijednost ovog pokazatelja utvrđuje se sumiranjem podataka za sljedeće bilansne stavke: zalihe, životinje za uzgoj i tov, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi, roba. Formula za izračunavanje troškova materijalnog obrtnog kapitala preduzeća može se predstaviti na sledeći način:
3 = strana 100 f. 1 + red 110 f. 1 + strana 120 f. 1 + strana 130 f. 1 + strana 140 f. 1.
Za karakterizaciju izvora formiranja obrtnih sredstava (zaliha) koristi se nekoliko indikatora koji karakterišu vrste izvora.