Заказать консультацию
    • Какой ежемесячный доход от инвестирования Вы имеете?

      Все результаты

      Загрузка ... Загрузка ...
  • Cвежие новости
    Главная → Обучение → Чистый дисконтированный доход

    Чистый дисконтированный доход

    25.05

    Подавляющее большинство частных лиц при принятии решений о вложении капитала основываются на интуиции, личных симпатиях, необоснованных предположениях и прочих нерациональных факторах. Некоторым везет, однако 95 % таких инвесторов в итоге терпят убытки. Как же принимают решения профессионалы?

    информация о ЧДД

    Существует несколько подходов к оценке инвестиционных проектов со своими достоинствами и недостатками, однако среди наиболее популярных — чистый дисконтированный доход (NPV). Он позволяет оценить целесообразность вложение денежных средств в ту или иную компанию с учетом обширного набора параметров, а также сравнить различные варианты размещения капитала. Имея в распоряжении все исходные данные NPV, можно достаточно быстро рассчитать в простом Excel.

    Дисконтированный доход — сущность показателя и формула

    Необходимость расчета NPV вытекает из того, что денежные средства, находящиеся в распоряжении инвестора на данный момент, объективно имеют большую стоимость, чем аналогичная сумма по прошествии некоторого времени, в том числе с учетом ее увеличения за счет прибыли от инвестиционного проекта. Проще говоря, деньги постоянно обесцениваются ввиду трех обстоятельств:

    • инфляции;
    • нереализованных возможностей инвестирования;
    • рисков, связанных с вложением капитала.

    Собственно, именно эти факторы учитываются при определении чистого денежного дохода — вы имеете возможность принимать решение не чисто на основе прогнозируемой прибыли от проекта, а на более точном и обоснованном показателе эффективности инвестиций.

    Для расчета используется следующая формула:

    NPV = , где

    CF (Cash Flow) — денежный поток;

    CI (Investment Capital) — начальные инвестиции;

    i — ставка дисконтирования;

    t — период реализации проекта.

    Как сделать расчет чистого дисконтированного дохода?

    Имея в распоряжении все исходные данные, подставить их в формулу нетрудно. Но как получить необходимые цифры?

    Начнем с определения Cash Flow. Формула его расчета проста — денежный приток за вычетом оттока финансовых средств компании. Однако для установления эффективности инвестиций нам нужны данные за будущие периоды, то есть предположительные значения.

    Если речь идет о вложении капитала в уже функционирующий бизнес с целью его модернизации, расширения или масштабирования, можно использовать в качестве основы статистику за минувшие периоды. В ином случае применяется сравнительный подход. Эксперты анализируют показатели схожих проектов в соответствующей отрасли.

    Для получения наиболее точного показателя чистого дисконтированного дохода установление Cash Flow нужно начать с выявления факторов, оказывающих влияние на денежный поток, а также характера их зависимости. Обнаруженные взаимосвязи нужно ранжировать по степени значимости и учитывать в комплексе.

    Теперь переходим к ставке дисконтирования (i). Она показывает альтернативную доходность, которую можно получить при использовании иного варианта размещения средств. Существует несколько подходов к определению этого показателя для установления размера чистого денежного дохода. В качестве данных для сравнения служат:

    • котировки обыкновенных акций на бирже;
    • процентные ставки по займам;
    • статистика макроиндикаторов;
    • эффективность использования собственного капитала компании;
    • экспертные оценки, рейтинги.

    Поскольку значение барьерной ставки влияет на размер NPV нелинейно. При сравнении на основе этого показателя двух и более проектов следует смотреть не только на итоговый размер чистого денежного дохода. Обратите внимание, как он будет изменяться в случае использования разных значений ставки дисконтирования.

    что такое ЧДД

    Еще один момент, который необходимо учесть — инфляция. Для стран, в которых она в настоящее время отрицательная или стремится к нулю, этот фактор особой важности не несет. В иных же случаях обесценивание денег может привести к тому, что проект, кажущийся прибыльным, на деле станет неудачным. При определении исходных данных для чистого дисконтированного дохода скорректируйте барьерную ставку путем ее умножения на значение инфляции.

    Наконец, остается определить IC — сумму всех запланированных инвестиций. Как правило, финансовые вливания производятся в несколько этапов. Поэтому данный показатель также должен быть подвергнут дисконтированию с учетом временного периода.

    Алгоритм принятия инвестиционных решений на основе NPV

    Как рассчитать чистый дисконтированный доход, мы выяснили. Теперь нужно понять, что делать с полученной цифрой.

    NPV < 0 — это сигнал о том, что проект, вероятнее всего, окажется убыточным.

    NPV = 0 — вы сможете вернуть вложенные средства, но увеличить капитал не удастся.

    NPV > 0 — данный инвестиционный проект обещает оказаться прибыльным.

    Рассчитайте дисконтированный доход для нескольких проектов. Отсейте те, для которых NPV ≤ 0, а оставшиеся сравните и выберите наиболее перспективный.

    Пример расчета чистого денежного дохода


    Наш инвестиционный портфель
    Делимся опытом инвестирования, инсайдами, секретами, бонусами в рассылке!
    Вход
    Вопрос эксперту

    Ваше имя

    Телефон/e-mail (*)

    Сообщение

    captcha