Наш инвестиционный портфель
Cвежие новости
Главная → Обучение → Что такое индекс рентабельности инвестиций?

Что такое индекс рентабельности инвестиций?

01.06.2017

Когда речь заходит об инвестициях, сразу возникает вопрос об их целесообразности. Понять, насколько прибыльны денежные вложения, поможет индекс рентабельности. В данной статье блога Bestinvestor.ru вы узнаете, что это такое и как его рассчитать.

Для начала определим, что такое инвестиции. Ими называют вложения капитала в бизнес. При этом передаваться могут не только денежные средства, но и технологии, авторские права и другая интеллектуальная собственность. Главной целью любых вложений является получение прибыли. Оценить их эффективность и подсчитать будущую выгоду помогут простые аналитические инструменты. Одним из таких является индекс рентабельности (доходности, прибыльности) инвестиций.

Им называют показатель, отражающий размер дохода вкладчика на каждый вложенный рубль. Иначе говоря, это сумма прибыли, деленная на объем инвестиций. Если имеется несколько проектов, данный показатель помогает выбрать тот, при котором минимальные расходы приведут к максимально возможному доходу.

Формула индекса рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций обозначается PI и рассчитывается по следующей формуле:

, где:

NPV — чистый дисконтированный доход;

CF — денежный поток;

IC — первоначальный затраченный капитал;

n — срок реализации (в месяцах, годах);

r — ставка дисконтирования (%).

Существует модификация формулы индекса рентабельности инвестиционного проекта. Она позволяет учесть не единовременные затраты в первом периоде времени, а в течение всего срока реализации. Для этого все последующие расходы дисконтируются. В результате этого формула имеет следующий вид:

В данной формуле DPI — это дисконтированный индекс рентабельности.

Чтобы окончательно разобраться в том, как рассчитывается DPI, рассмотрим один пример. Допустим, компания инвестировала в проект 100 000 рублей. Размер барьерной ставки составляет 10%, доход за первый год — 30 000 рублей, второй — 41 000, третий — 43 000, четвертый — 38 000.

Рассчитаем доходы:

NPV1 = 30 000 / (1 + 0,01) = 29 703 рубля;

NPV2 = 41 000 / (1 + 0,01) = 40 594 рубля;

NPV3 = 43 000 / (1 + 0,01) = 42 574 рубля;

NPV4 = 38 000 / (1 + 0,01) = 37 623 рубля.

Теперь приступаем к расчету индекса:

DPI = (29 703 + 40 594 + 42 574 + 37 623) / 100 000 = 1,50.

В данном случае рентабельность проекта отличная.

Сложность расчета заключается в неопределенности реальной ставки дисконта в течение всего срока существования проекта. На нее влияют различные факторы, которые являются мало прогнозируемыми. Например, ставка дисконтирования изменилась после введения санкций против Российской Федерации, и это событие было сложно предугадать. Если срок жизни проекта большой, фактор неопределенности усиливается, и его оценка с помощью PI может быть ошибочной.

Есть множество способов оценки ставки дисконта. Если проект финансируется на кредитные средства, ее нижним пределом будет процентная ставка по кредиту. Это понятно почему. В том случае, когда норма дисконтирования выше ставки по кредиту, вкладчик положит деньги на депозит и не будет «мучиться» с проектом.

Если проект финансируется на собственные средства, то норма доходности должна быть равна или больше нормы доходности капитала, существующего у инвестора. Соответственно, ставка дисконта должна быть меньше ставки налога на прибыль.

Также возникает проблема при оценке будущих поступлений. Трудно спрогнозировать размер дохода от реализации проекта по годам, особенно если деньги вкладываются в разные годы его существования.

Несмотря на некоторые сложности, индекс рентабельности проекта очень полезен для вкладчика, поскольку помогает оценить, насколько эффективны и прибыльны инвестиции. Однако все же нужно помнить о том, что различные внешние факторы дают погрешность в вычислениях, влияя на результаты расчета.

Как интерпретировать результат расчета индекса рентабельности?

Возможны следующие варианты расчета:

  • Индекс больше 1. Это значит, что проект является рентабельным и его можно принять к рассмотрению.
  • Индекс равен 1. В данном случае проект необходимо подвергнут анализу по другим показателям, чтобы понять, принимать его к рассмотрению или нет.
  • Индекс меньше 1. Такой проект является убыточным и снимается с рассмотрения.

Расчет осуществляется на каждом этапе инвестиционного проекта: при выборе, сравнении, реализации, по окончании. Ведь любому вкладчику необходимо понимать, получит ли он желаемый доход.

Чем выше относительные показатели индекса рентабельности инвестиций, тем проект более устойчив. Однако вместе с тем нужно помнить, что слишком высокие результаты — это не всегда хорошо. В таком случае необходимо перепроверить все исходные данные. Возможно, где-то допущена ошибка.


Вход
Вопрос эксперту

Ваше имя

Телефон/e-mail (*)

Сообщение

captcha

image/svg+xml