Starea financiară a întreprinderii depinde de rezultate. Situația financiară a întreprinderii: concept și tipuri. Analiza bilanțului întreprinderii și a structurii acesteia

În stare financiară se referă la capacitatea unei întreprinderi de a-și finanța activitățile. Se caracterizează prin disponibilitatea resurselor financiare necesare pentru funcționarea normală a întreprinderii, fezabilitatea plasării și eficiența utilizării acestora, relațiile financiare cu alte persoane juridice și persoane fizice, solvabilitatea și stabilitatea financiară.

Starea financiară poate fi stabilă, instabilă și de criză. Capacitatea unei întreprinderi de a efectua plăți la timp și de a-și finanța activitățile pe o bază extinsă indică starea sa financiară bună.

Situația financiară a întreprinderii (FSP) depinde de rezultatele activităților sale de producție, comerciale și financiare. Dacă planurile de producție și financiare sunt implementate cu succes, acest lucru are un efect pozitiv asupra poziției financiare a întreprinderii. Și invers, ca urmare a neîndeplinirii planului de producție și vânzare de produse, are loc o creștere a costului acestuia, o scădere a veniturilor și a valorii profitului și, ca urmare, o deteriorare a stării financiare a întreprinderea și solvabilitatea acesteia

O pozitie financiara stabila, la randul sau, are un impact pozitiv asupra implementarii planurilor de productie si asigurarii nevoilor de productie cu resursele necesare. Prin urmare, activitatea financiară ca parte integrantă a activității economice are ca scop asigurarea încasării și cheltuirii sistematice a resurselor monetare, implementarea disciplinei contabile, realizarea unor proporții raționale de capital propriu și capital împrumutat și utilizarea cât mai eficientă a acestuia.

Scopul principal al analizei este identificarea și eliminarea promptă a deficiențelor activităților financiare și găsirea rezervelor pentru îmbunătățirea stării financiare a întreprinderii și a solvabilității acesteia.

Analiza situaţiei financiare a organizaţiei presupune următoarele etape.
1. Analiza preliminară a situației economice și financiare a entității comerciale.
1.1. Caracteristici ale direcției generale a activităților financiare și economice.
1.2. Evaluarea fiabilității informațiilor din articolele de raportare.
2. Evaluarea si analiza potentialului economic al organizatiei.
2.1. Evaluarea stării proprietății.
2.1.1. Construirea unui bilanţ net analitic.
2.1.2. Analiza bilantului vertical.
2.1.3. Analiza bilanţului orizontal.
2.1.4. Analiza modificărilor calitative ale stării proprietății.
2.2. Evaluarea situației financiare.
2.2.1. Evaluarea lichidității.
2.2.2. Evaluarea stabilității financiare.
3. Evaluarea și analiza eficacității activităților financiare și economice ale întreprinderii.
3.1. Evaluarea activităților de producție (de bază).
3.2. Analiza cost-beneficiu.
3.3. Evaluarea situației de pe piața valorilor mobiliare.

Baza de informare Această metodologie constă dintr-un sistem de indicatori din Anexa 1.

8.1. Analiza preliminară a situației economice și financiare a întreprinderii

Analiza începe cu o trecere în revistă a principalilor indicatori de performanță ai întreprinderii. Această revizuire ar trebui să ia în considerare următoarele întrebări:
· poziția patrimonială a întreprinderii la începutul și la sfârșitul perioadei de raportare;
· condiţiile de funcţionare ale întreprinderii în perioada de raportare;
· rezultatele obținute de întreprindere în perioada de raportare;
· perspective pentru activitățile financiare și economice ale întreprinderii.

Poziția proprietății întreprinderii la începutul și la sfârșitul perioadei de raportare este caracterizată de datele bilanțului. Comparând dinamica rezultatelor secțiunilor de active ale bilanțului, puteți afla tendințe ale modificărilor stării proprietății. Informațiile despre schimbările în structura organizatorică a conducerii, deschiderea de noi tipuri de activitate a întreprinderii, caracteristicile de lucru cu contrapărțile etc. sunt de obicei conținute în nota explicativă la situațiile financiare anuale. Eficacitatea și perspectivele activităților întreprinderii pot fi evaluate în general pe baza analizei dinamicii profitului, precum și a unei analize comparative a elementelor de creștere a fondurilor întreprinderii, a volumului activităților sale de producție și a profiturilor. Informațiile despre deficiențe în funcționarea unei întreprinderi pot fi prezente direct în bilanţ într-o formă explicită sau acoperită. Acest caz poate apărea atunci când situațiile conțin elemente care indică performanța extrem de nesatisfăcătoare a întreprinderii în perioada de raportare și poziția financiară proastă care rezultă (de exemplu, elementul „Pierderi”). Bilanțurile întreprinderilor destul de profitabile pot conține și elemente ascunse, acoperite, care indică anumite deficiențe în activitatea lor.

Acest lucru poate fi cauzat nu numai de falsificări din partea întreprinderii, ci și de metodologia de raportare acceptată, conform căreia multe elemente din bilanț sunt complexe (de exemplu, articolele „Alți debitori”, „Alți creditori”).

8.2. Evaluarea si analiza potentialului economic al organizatiei

8.2.1. Evaluarea stării proprietății

Potențialul economic al unei organizații poate fi caracterizat în două moduri: din poziția statutului de proprietate al întreprinderii și din poziția poziției sale financiare. Ambele aspecte ale activității financiare și economice sunt interconectate - o structură irațională a proprietății, compoziția sa de calitate slabă poate duce la o deteriorare a situației financiare și invers.

Conform reglementărilor în vigoare, soldul este în prezent întocmit în evaluare netă. Cu toate acestea, o serie de articole sunt încă de natură reglementară. Pentru ușurința analizei, este recomandabil să folosiți așa-numitul echilibru analitic compactat-net , care se formează prin eliminarea influenței asupra totalului bilanțului (valută) și asupra structurii sale de elemente de reglementare. Pentru aceasta:
· sumele prevăzute la articolul „Datoria participanților (fondatorilor) pentru aporturi la capitalul autorizat” reduc valoarea capitalului propriu și valoarea activelor circulante;
· valoarea creanțelor și a capitalurilor proprii ale întreprinderii se ajustează cu valoarea articolului „Rezerve de evaluare („Proviziune pentru creanțe îndoielnice”)”;
· elemente ale elementelor bilanțului care sunt omogene ca compoziție sunt combinate în secțiunile analitice necesare (active circulante pe termen lung, capitaluri proprii și capital împrumutat).

Stabilitatea poziției financiare a unei întreprinderi depinde în mare măsură de fezabilitatea și corectitudinea investiției resurselor financiare în active.

În timpul funcționării unei întreprinderi, valoarea activelor și structura acestora suferă modificări constante. Ideea cea mai generală a modificărilor calitative care au avut loc în structura fondurilor și sursele acestora, precum și dinamica acestor schimbări, poate fi obținută folosind analiza verticală și orizontală a raportării.

Analiza verticală arată structura fondurilor întreprinderii și sursele acestora. Analiza verticală ne permite să trecem la estimări relative și să efectuăm comparații economice ale indicatorilor economici ai întreprinderilor care diferă în cantitatea de resurse utilizate, pentru a netezi impactul proceselor inflaționiste care distorsionează indicatorii absoluti ai situațiilor financiare.

Analiza orizontală raportarea constă în construirea unuia sau mai multor tabele analitice în care indicatorii absoluti sunt completați cu rate relative de creștere (scădere).Gradul de agregare a indicatorilor este determinat de analist. De regulă, ratele de creștere de bază sunt luate pe un număr de ani (perioade adiacente), ceea ce face posibilă analizarea nu numai a modificărilor indicatorilor individuali, ci și estimarea valorilor acestora.

Analizele orizontale și verticale se completează reciproc. Prin urmare, în practică, nu este neobișnuit să se construiască tabele analitice care să caracterizeze atât structura situațiilor financiare, cât și dinamica indicatorilor săi individuali. Ambele tipuri de analize sunt deosebit de valoroase pentru comparații între ferme, deoarece vă permit să comparați raportarea întreprinderilor care diferă în ceea ce privește tipul de activitate și volumele de producție.

Criterii modificări calitative Starea proprietății unei întreprinderi și gradul de progresivitate a acestora includ indicatori precum:
· valoarea activelor economice ale întreprinderii;
· cota din partea activă a mijloacelor fixe;
· rata de uzură;
· cota de active rapid realizabile;
· ponderea imobilizărilor închiriate;
· cota-parte din conturile de încasat etc.

Formulele pentru calcularea acestor indicatori sunt date în Anexa 2.

Să luăm în considerare interpretarea lor economică.

Valoarea activelor economice de care dispune intreprinderea. Acest indicator oferă o evaluare generalizată a activelor listate în bilanțul întreprinderii. Aceasta este o estimare contabilă care nu coincide cu evaluarea totală de piață a activelor sale. Creșterea acestui indicator indică o creștere a potențialului de proprietate al întreprinderii.

Ponderea părții active a mijloacelor fixe. Partea activă a mijloacelor fixe se referă la mașini, echipamente și vehicule. Creșterea acestui indicator în dinamică este de obicei privită ca o tendință favorabilă.

Rata de uzură. Indicatorul caracterizează ponderea din costul imobilizărilor rămase de anulat drept cheltuieli în perioadele ulterioare. Raportul este de obicei folosit în analiză ca o caracteristică a stării mijloacelor fixe. Adăugarea acestui indicator la 100% (sau unul) este coeficientul adecvarea. Coeficientul de amortizare depinde de metodologia adoptată pentru calcularea cheltuielilor de amortizare și nu reflectă în totalitate amortizarea efectivă a mijloacelor fixe. De asemenea, raportul de utilitate nu oferă o estimare exactă a valorii lor curente. Acest lucru se întâmplă din mai multe motive: rata inflației, starea pieței și a cererii, corectitudinea determinării duratei de viață utilă a mijloacelor fixe etc. Cu toate acestea, în ciuda deficiențelor și convenționalității indicatorilor de uzură și de funcționare, aceștia au o anumită semnificație analitică. Potrivit unor estimări, o rată de uzură de peste 50% este considerată nedorită.

Factorul de reînnoire. Arată ce parte din mijloacele fixe disponibile la sfârșitul perioadei de raportare constă din active fixe noi.

Rata de uzură. Arată ce parte din activele fixe cu care întreprinderea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost cedată din cauza deteriorării și din alte motive.

8.2.2. Evaluarea poziției financiare

Poziția financiară a unei întreprinderi poate fi evaluată din punct de vedere al perspectivelor pe termen scurt și pe termen lung. În primul caz, criteriile de evaluare a poziţiei financiare sunt lichiditatea şi solvabilitatea întreprinderii, adică. capacitatea de a efectua în timp util și integral plăți pentru obligațiile pe termen scurt.

Sub lichiditate orice activînțelege capacitatea sa de a fi transformată în numerar, iar gradul de lichiditate este determinat de durata perioadei de timp în care această transformare poate fi efectuată. Cu cât perioada este mai scurtă, cu atât lichiditatea acestui tip de activ este mai mare.

Vorbind despre lichiditatea întreprinderii, ele înseamnă prezența capitalului de rulment într-o sumă teoretic suficientă pentru rambursarea obligațiilor pe termen scurt, chiar dacă cu încălcarea termenelor de rambursare prevăzute de contracte.

Solvabilitateînseamnă că întreprinderea are numerar și echivalente de numerar suficiente pentru a plăti conturile de plătit care necesită rambursare imediată. Astfel, principalele semne de solvabilitate sunt: a) prezenţa unor fonduri suficiente în contul curent; b) absența unor conturi restante.

Este evident că lichiditatea și solvabilitatea nu sunt identice una cu cealaltă. Astfel, ratele de lichiditate pot caracteriza poziția financiară ca fiind satisfăcătoare, dar în esență această evaluare poate fi eronată dacă activele circulante au o pondere semnificativă a activelor nelichide și a creanțelor restante. Prezentăm principalii indicatori care ne permit să evaluăm lichiditatea și solvabilitatea unei întreprinderi.

Valoarea capitalului de lucru propriu. Caracterizează acea parte din capitalul propriu al întreprinderii care este sursa de acoperire a activelor sale curente (adică active cu o cifră de afaceri mai mică de un an). Acesta este un indicator calculat care depinde atât de structura activelor, cât și de structura surselor de fonduri. Indicatorul este deosebit de important pentru întreprinderile care desfășoară activități comerciale și alte operațiuni intermediare. Toate celelalte lucruri fiind egale, creșterea acestui indicator în dinamică este considerată o tendință pozitivă. Sursa principală și constantă de creștere a capitalului propriu este profitul. Este necesar să se facă distincția între „fondul de lucru” și „fondul de lucru propriu”. Primul indicator caracterizează activele întreprinderii (Secțiunea a II-a a activelor bilanțului), al doilea - sursele de fonduri, și anume partea din capitalul propriu al întreprinderii, considerată ca sursă de acoperire a activelor circulante. Valoarea capitalului de lucru propriu este numeric egală cu excesul activelor circulante față de pasivele curente. Este posibilă o situație când valoarea datoriilor curente depășește valoarea activelor circulante. Poziția financiară a întreprinderii în acest caz este considerată instabilă; sunt necesare măsuri imediate pentru a o corecta.

Manevrabilitatea capitalului funcțional. Caracterizează acea parte a capitalului de rulment propriu care este sub formă de numerar, de ex. fonduri cu lichiditate absolută. Pentru o întreprindere care funcționează normal, acest indicator variază de obicei de la zero la unu. Toate celelalte lucruri fiind egale, creșterea indicatorului în dinamică este considerată o tendință pozitivă. O valoare indicativă acceptabilă a indicatorului este stabilită de întreprindere în mod independent și depinde, de exemplu, de cât de mare este necesarul său zilnic de resurse de numerar disponibile.

Raportul curent. Oferă o evaluare generală a lichidității activelor, arătând câte ruble de active curente reprezintă o rublă de pasive curente. Logica de calcul a acestui indicator este că societatea achită datorii pe termen scurt în principal pe cheltuiala activelor circulante; prin urmare, dacă activele curente depășesc pasivele curente, întreprinderea poate fi considerată a funcționa cu succes (cel puțin în teorie). Valoarea indicatorului poate varia în funcție de industrie și tip de activitate, iar creșterea sa rezonabilă în dinamică este de obicei considerată o tendință favorabilă. În contabilitatea și practica analitică occidentală, valoarea critică inferioară a indicatorului este dată - 2; totuși, aceasta este doar o valoare orientativă, indicând ordinea indicatorului, dar nu și valoarea sa normativă exactă.

Raport rapid. Indicatorul este similar cu raportul curent; cu toate acestea, este calculată pe o gamă mai restrânsă de active circulante. Cea mai puțin lichidă parte a acestora - rezervele industriale - este exclusă din calcul. Logica unei astfel de excepții constă nu numai în lichiditatea semnificativ mai scăzută a stocurilor, ci, ceea ce este mult mai important, în faptul că fondurile care pot fi câștigate în cazul unei vânzări forțate a stocurilor pot fi semnificativ mai mici decât costurile achiziţiei acestora.

Valoarea aproximativă inferioară a indicatorului este 1; totuși, această evaluare este, de asemenea, condiționată. Atunci când se analizează dinamica acestui coeficient, este necesar să se acorde atenție factorilor care au determinat modificarea acestuia. Deci, dacă creșterea raportului rapid s-a datorat în principal creșterii. creanțe nejustificate, atunci aceasta nu poate caracteriza activitatea întreprinderii din punct de vedere pozitiv.

Rata de lichiditate (solvabilitate) absolută este cel mai riguros criteriu pentru lichiditatea unei întreprinderi și arată ce parte din obligațiile împrumutate pe termen scurt poate fi rambursată imediat dacă este necesar. Limita inferioară recomandată a indicatorului dat în literatura occidentală este 0,2. Deoarece dezvoltarea standardelor industriale pentru acești coeficienți este o chestiune de viitor, în practică este de dorit să se analizeze dinamica acestor indicatori, completând-o cu o analiză comparativă a datelor disponibile despre întreprinderile care au o orientare similară a activităților lor economice.

Ponderea capitalului de lucru propriu în acoperirea stocurilor. Caracterizează acea parte din costul stocurilor care este acoperită de propriul capital de lucru. În mod tradițional, este de mare importanță în analiza situației financiare a întreprinderilor comerciale; limita inferioară recomandată a indicatorului în acest caz este de 50%.

Rata de acoperire a stocurilor. Se calculează prin corelarea valorii surselor „normale” de acoperire a stocurilor și a cantității de stoc. Dacă valoarea acestui indicator este mai mică de unu, atunci situația financiară actuală a întreprinderii este considerată instabilă.

Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura financiară generală a întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Stabilitate Financiară pe termen lung, se caracterizează, așadar, prin raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate. Cu toate acestea, acest indicator oferă doar o evaluare generală a stabilității financiare. Prin urmare, a fost dezvoltat un sistem de indicatori în practica contabilă și analitică globală și națională.

Rata de concentrare a capitalurilor proprii. Caracterizează ponderea proprietarilor întreprinderii în suma totală a fondurilor avansate pentru activitățile acesteia. Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât întreprinderea este mai solidă financiar, mai stabilă și mai independentă de împrumuturile externe. Un plus la acest indicator este raportul de concentrare a capitalului atras (împrumutat) - suma lor este egală cu 1 (sau 100%).

Raportul de dependență financiară. Este inversul raportului de concentrare a capitalului propriu. Creșterea acestui indicator în dinamică înseamnă o creștere a ponderii fondurilor împrumutate în finanțarea întreprinderii. Dacă valoarea sa scade la unu (sau 100%), aceasta înseamnă că proprietarii își finanțează integral întreprinderea.

Rata de agilitate a capitalului propriu. Indică ce parte din capitalul propriu este utilizat pentru finanțarea activităților curente, adică investit în capitalul de lucru și ce parte este capitalizată. Valoarea acestui indicator poate varia semnificativ în funcție de structura capitalului și industria întreprinderii.

Coeficientul structurii investiționale pe termen lung. Logica de calcul a acestui indicator se bazează pe ipoteza că împrumuturile și împrumuturile pe termen lung sunt utilizate pentru finanțarea activelor fixe și a altor investiții de capital. Raportul arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată de investitori externi.

Raportul de levier pe termen lung. Caracterizează structura capitalului. Creșterea acestui indicator în dinamică este o tendință negativă, ceea ce înseamnă că compania este din ce în ce mai dependentă de investitorii externi.

Raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate. La fel ca unii dintre indicatorii de mai sus, acest raport oferă cea mai generală evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi. Are o interpretare destul de simplă: valoarea sa, de exemplu, egală cu 0,178, înseamnă că pentru fiecare rublă de fonduri proprii investite în activele întreprinderii, există 17,8 copeici. bani împrumutați. Creșterea indicatorului în dinamică indică dependența tot mai mare a întreprinderii de investitorii și creditorii externi, i.e. despre o oarecare scădere a stabilității financiare și invers.

Nu există criterii normative uniforme pentru indicatorii luați în considerare. Ele depind de mulți factori: industria întreprinderii, principiile de creditare, structura existentă a surselor de fonduri, cifra de afaceri a capitalului de lucru, reputația întreprinderii etc. Prin urmare, acceptabilitatea valorilor acestor coeficienți , evaluările dinamicii și direcțiile lor de schimbare pot fi stabilite doar ca urmare a unei comparații pe grupuri.

8.3. Evaluarea și analiza eficacității activităților financiare și economice

8.3.1. Evaluarea activității afacerii

Evaluarea activității afacerii are ca scop analiza rezultatelor și eficacității activităților curente de producție de bază

O evaluare a activității afacerii la nivel calitativ poate fi obținută prin compararea activităților unei întreprinderi date și a întreprinderilor afiliate în domeniul investițiilor de capital. Astfel de criterii calitative" (adică neformalizabile) sunt: amploarea piețelor pentru produse; disponibilitatea produselor exportate; reputația întreprinderii, exprimată, în special, în faima clienților care folosesc serviciile întreprinderii etc. Evaluarea cantitativă se face în două direcții:
· gradul de îndeplinire a planului (stabilit de o organizație superioară sau independent) în ceea ce privește indicatorii cheie, asigurând ritmurile specificate de creștere a acestora;
· nivelul de eficiență în utilizarea resurselor întreprinderii.

Pentru a implementa prima direcție de analiză, este de asemenea recomandabil să se țină cont de dinamica comparativă a principalilor indicatori. În special, următorul raport este optim:

T pb > T r > T ak >100%,

unde T pb > T r -, respectiv T ak -, rata de modificare a profitului, vânzărilor, capitalului avansat (Bd).

Această dependenţă înseamnă că: a) creşte potenţialul economic al întreprinderii; b) fata de cresterea potentialului economic, volumul vanzarilor creste intr-un ritm mai rapid, i.e. resursele întreprinderii sunt utilizate mai eficient; c) profitul crește într-un ritm mai rapid, ceea ce, de regulă, indică o reducere relativă a costurilor de producție și distribuție.

Cu toate acestea, sunt posibile și abateri de la această dependență ideală și nu trebuie întotdeauna considerate negative; astfel de motive sunt: dezvoltarea de noi perspective de aplicare a capitalului, reconstrucția și modernizarea instalațiilor de producție existente etc. Această activitate este întotdeauna asociată cu investiții semnificative de resurse financiare, care în cea mai mare parte nu oferă beneficii imediate, dar în viitor se pot răscumpăra pe deplin.

Pentru implementarea celei de-a doua direcții, pot fi calculați diverși indicatori care caracterizează eficiența utilizării resurselor materiale, forței de muncă și financiare. Principalele sunt producția, productivitatea capitalului, cifra de afaceri a stocurilor, durata ciclului de operare și cifra de afaceri avansată a capitalului.

La analiza cifrei de afaceri a capitalului de lucru O atenție deosebită trebuie acordată stocurilor și conturilor de creanță. Cu cât resursele financiare din aceste active sunt mai puțin atenuate, cu atât sunt utilizate mai eficient, cu atât se prelevează mai repede și cu atât aduc noi profituri întreprinderii.

Cifra de afaceri se evaluează prin compararea soldurilor medii ale activelor circulante și cifra de afaceri a acestora pentru perioada analizată. Cifra de afaceri atunci când se evaluează și se analizează cifra de afaceri sunt:
· pentru stocuri – costurile de producere a produselor vândute;
· pentru conturi de încasat – vânzări de produse prin transfer bancar (întrucât acest indicator nu este reflectat în raportare și poate fi identificat din datele contabile, în practică este adesea înlocuit cu un indicator al veniturilor din vânzări).

Să oferim o interpretare economică a indicatorilor cifrei de afaceri:
· cifra de afaceri în revoluții indică numărul mediu de rulaje ale fondurilor investite în active de acest tip în perioada analizată;
· cifra de afaceri in zile indică durata (în zile) a unei cifre de afaceri a fondurilor investite în active de acest tip.

O caracteristică generalizată a duratei decesului resurselor financiare din activele circulante este indicatorul timpului ciclului de funcționare, adică câte zile trec în medie din momentul în care fondurile sunt investite în activitățile curente de producție și până când sunt returnate sub formă de venit în contul curent. Acest indicator depinde în mare măsură de natura activităților de producție; reducerea acestuia este una dintre principalele sarcini interne ale întreprinderii.

Indicatorii eficienței utilizării tipurilor individuale de resurse sunt rezumați în indicatori de rotație a capitalului propriu și a rotației de capital fix, care caracterizează, respectiv, randamentul investiției în întreprindere: a) fondurile proprietarului; b) toate mijloacele, inclusiv pe cei implicaţi. Diferența dintre aceste rate se datorează gradului de împrumut pentru finanțarea activităților de producție.

Indicatorii generali de evaluare a eficienței utilizării resurselor unei întreprinderi și a dinamismului dezvoltării acesteia includ indicatorul productivității resurselor și coeficientul de sustenabilitate al creșterii economice.

Productivitatea resurselor (raportul cifrei de afaceri a capitalului avansat). Caracterizează volumul produselor vândute pe rublă de fonduri investite în activitățile întreprinderii. Creșterea indicatorului în dinamică este considerată o tendință favorabilă.

Coeficientul de sustenabilitate a creșterii economice. Afișează ritmul mediu la care se poate dezvolta o întreprindere în viitor, fără a modifica relația deja stabilită între diversele surse de finanțare, productivitatea capitalului, rentabilitatea producției, politica de dividende etc.

8.3.2. Evaluarea rentabilității

Principalii indicatori ai acestui bloc, utilizați în țările cu economii de piață pentru a caracteriza rentabilitatea investiției într-un anumit tip de activitate, includ randamentul capitalului avansatȘi rentabilitatea capitalului propriu. Interpretarea economică a acestor indicatori este evidentă - câte ruble de profit reprezintă o rublă de capital (propriu) avansat. Calculului acestor indicatori i se acordă suficientă atenție în subiectul nr. 7.

8.3.3. Evaluarea situației de pe piața valorilor mobiliare

Acest tip de analiză se efectuează în companiile înregistrate la burse de valori și care își listează valorile mobiliare acolo. Analiza nu poate fi efectuată direct pe datele situațiilor financiare - sunt necesare informații suplimentare. Întrucât terminologia pentru valorile mobiliare în țara noastră nu a fost încă pe deplin dezvoltată, denumirile date ale indicatorilor sunt condiționate.

Câștigurile pe acțiune. Este raportul dintre profitul net redus cu suma dividendelor aferente acțiunilor privilegiate și numărul total de acțiuni ordinare. Acest indicator este cel care influențează semnificativ prețul de piață al acțiunilor. Principalul său dezavantaj din punct de vedere analitic este incomparabilitatea spațială din cauza valorii de piață inegale a acțiunilor diferitelor companii.

Valoarea acțiunii. Este calculat ca coeficientul dintre prețul pieței acțiunilor împărțit la câștigul pe acțiune. Acest indicator servește ca un indicator al cererii de acțiuni ale unei anumite companii, deoarece arată cât de mult sunt dispuși investitorii să plătească în prezent pentru o rublă de câștig pe acțiune. Creșterea relativ mare a acestui indicator în timp indică faptul că investitorii se așteaptă la o creștere mai rapidă a profitului pentru această companie în comparație cu altele. Acest indicator poate fi deja utilizat în comparații spațiale (interferme). Companiile care au o valoare relativ mare a coeficientului de sustenabilitate a creșterii economice sunt, de regulă, caracterizate de o valoare ridicată a indicatorului „valoarea acțiunii”.

Randamentul dividendelor unei acțiuni. Exprimat ca raportul dintre dividendul plătit pe o acțiune și prețul său de piață. În companiile care își extind activitățile prin valorificarea majorității profiturilor, valoarea acestui indicator este relativ mică. Randamentul dividendelor unei acțiuni caracterizează randamentul procentual al capitalului investit în acțiunile companiei. Acesta este un efect direct. Există și una indirectă (venit sau pierdere), exprimată într-o modificare a prețului de piață al acțiunilor unei companii date.

Ieșirea de dividende. Calculat prin împărțirea dividendului plătit de acțiuni la câștigul pe acțiune. Cea mai clară interpretare a acestui indicator este cota din profitul net plătită acționarilor sub formă de dividende. Valoarea coeficientului depinde de politica investițională a companiei. Strâns legat de acest indicator este coeficientul de reinvestire a profitului, care caracterizează ponderea acestuia care vizează dezvoltarea activităților de producție. Suma valorilor indicatorului randamentului dividendelor și raportului de reinvestire a profitului este egală cu unu.

Raportul prețului acțiunilor. Se calculează prin raportul dintre prețul de piață al unei acțiuni și prețul său de carte. Prețul contabil caracterizează cota de capital pe acțiune. Se compune din valoarea nominală (adică valoarea ștampilată pe forma acțiunii la care este contabilizată în capitalul social), cota din profitul emisiunii (diferența acumulată între prețul de piață al acțiunilor la momentul vânzării și valoarea nominală a acestora) şi cota-parte acumulată şi investită în dezvoltarea profitului societăţii. O valoare a coeficientului de cotație mai mare de unu înseamnă că potențialii acționari, la achiziționarea unei acțiuni, sunt dispuși să ofere pentru aceasta un preț care depășește estimarea contabilă a capitalului real pe acțiune în momentul de față.

În procesul de analiză, pot fi utilizate modele factoriale strict determinate, permițând identificarea și descrierea comparativă a principalilor factori care au influențat schimbarea unui anumit indicator. .

Sistemul de mai sus se bazează pe următoarea dependență de factori determinată strict:

Unde KFZ- coeficientul de dependență financiară, VA- valoarea activelor întreprinderii, SK- capitaluri proprii.

Din modelul prezentat este clar că randamentul capitalului propriu depinde de trei factori: rentabilitatea activităților economice, productivitatea resurselor și structura capitalului avansat. Semnificația factorilor selectați se explică prin faptul că aceștia, într-un anumit sens, rezumă toate aspectele activităților financiare și economice ale întreprinderii, în special situațiile financiare: primul factor rezumă Formularul nr. 2 „Profit și pierdere”. Declarație”, al doilea - activul bilanțului, al treilea - pasivul bilanțului.

8.4. Determinarea unei structuri nesatisfăcătoare a bilanţului unei întreprinderi

În prezent, majoritatea întreprinderilor rusești se află într-o situație financiară dificilă. Neplățile reciproce între entitățile comerciale, impozitele mari și ratele dobânzilor bancare duc la faptul că întreprinderile devin insolvabile. Un semn extern al insolvenței (falimentului) unei întreprinderi este suspendarea plăților sale curente și incapacitatea de a satisface cererile creditorilor în termen de trei luni de la data scadenței acestora.

În acest sens, problema evaluării structurii bilanţului devine deosebit de relevantă, întrucât deciziile privind insolvenţa unei întreprinderi sunt luate la recunoaşterea structurii nesatisfăcătoare a bilanţului.

Scopul principal al efectuării unei analize preliminare a situației financiare a unei întreprinderi este de a fundamenta decizia de a recunoaște structura bilanţului ca nesatisfăcătoare, iar întreprinderea ca fiind solvabilă în conformitate cu sistemul de criterii aprobat prin Decretul Guvernului Rusiei. Federația din 20 mai 1994 Nr. 498 „Cu privire la anumite măsuri de implementare a legislației privind insolvența (falimentul) întreprinderilor”. Principalele surse de analiză sunt f. Nr. 1 „Bilanțul întreprinderii”, f. Nr. 2 „Declarația de profit și pierdere”.

Analiza și evaluarea structurii bilanțului întreprinderii se realizează pe baza unor indicatori: rata lichidității curente; raportul capitalului propriu.

Baza pentru recunoașterea structurii bilanțului unei întreprinderi ca fiind nesatisfăcătoare și a întreprinderii ca fiind insolvabilă este una dintre următoarele condiții:
rata de lichiditate curentă la sfârșitul perioadei de raportare este mai mică de 2; (K tl);
rata capitalurilor proprii la sfârșitul perioadei de raportare este mai mică de 0,1. (A oss).

Principalul indicator care caracterizează dacă o întreprindere are o oportunitate reală de a-și restabili (sau de a-și pierde) solvabilitatea într-o anumită perioadă este coeficientul de restabilire (pierdere) solvabilității. Dacă cel puțin unul dintre coeficienți este mai mic decât standardul ( Pentru a tl<2, а K oss<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Dacă rata de lichiditate curentă este mai mare sau egală cu 2, iar cota capitalurilor proprii este mai mare sau egală cu 0,1, rata de pierdere a solvabilității se calculează pentru o perioadă stabilită la trei luni.

Rata de recuperare a solvabilității De soare este definită ca raportul dintre rata lichidității curente estimată și standardul său. Rata lichidității curente estimată este definită ca suma dintre valoarea reală a ratei lichidității curente la sfârșitul perioadei de raportare și modificarea valorii acestui raport între sfârșitul și începutul perioadei de raportare, recalculată pentru perioada de raportare. de restabilire a solvabilității, stabilită egal cu șase luni:

Unde K NTL- valoarea standard a ratei curente de lichiditate,
K NTL= 2;6 - perioada de restabilire a solvabilității timp de 6 luni;
T - perioada de raportare, luni.

Coeficientul de restabilire a solvabilității, care ia o valoare mai mare decât 1, indică faptul că întreprinderea are o oportunitate reală de a-și restabili solvabilitatea. Coeficientul de restabilire a solvabilității, care ia o valoare mai mică de 1, indică faptul că întreprinderea nu are nicio oportunitate reală de a restabili solvabilitatea în următoarele șase luni.

Pierderea coeficientului de solvabilitate K y este definită ca raportul dintre rata lichidității curente calculată și valoarea sa stabilită. Rata curentă estimată este definită ca suma dintre valoarea reală a raportului curent la sfârșitul perioadei de raportare și modificarea valorii acestui raport între sfârșitul și începutul perioadei de raportare, recalculată pentru perioada de pierdere. de solvabilitate, stabilită la trei luni:

Unde Acea- perioada de pierdere a solvabilităţii întreprinderii, luni.

Coeficienții calculați sunt introduși în tabelul (Tabelul 29), care este disponibil în anexele la „Prevederi metodologice pentru evaluarea situației financiare a întreprinderilor și stabilirea unei structuri nesatisfăcătoare a bilanţului”.

Tabelul 29

Evaluarea structurii bilanţului unei întreprinderi

Numele indicatorului	La începutul perioadei	La momentul stabilirii solvabilitatii	coeficient

Raportul curent			Cel putin 2
Rata fondurilor proprii			Nu mai puțin de 0,1
Coeficientul de restabilire a solvabilității întreprinderii. Conform acestui tabel, calculul folosind formula: pagina lrp.4+6: T(pagina 1gr.4-pagina 1gr.Z)			Nu mai puțin de 1,0
Coeficientul de pierdere a solvabilității întreprinderii. Conform acestui tabel, calculul după formula: linia 1gr.4+3: T (linia 1gr.4-tr.1gr.Z), unde T ia valori de 3, 6, 9 sau 12 luni

Întrebări pentru autocontrol
1. Care este procedura de analiză a stării financiare a unei întreprinderi?
2. Care sunt sursele de informații pentru analiza situației financiare?
3. Care este esența analizei verticale și orizontale a bilanțului unei întreprinderi?
4. Care sunt principiile construirii unui echilibru analitic - net?
5. Care este lichiditatea unei întreprinderi și cum diferă aceasta de solvabilitatea acesteia?
6. Pe baza căror indicatori se efectuează analiza lichidității unei întreprinderi?
7. Care este conceptul și evaluarea stabilității financiare a unei întreprinderi?
8. Ce indicatori sunt utilizați pentru a analiza activitatea de afaceri a unei întreprinderi?
9. În ce condiții se calculează ratele de recuperare a solvabilității?

Baza de cunoștințe Bekmology conține o cantitate imensă de materiale în domeniul afacerilor, economiei, managementului, diverse probleme de psihologie etc. Articolele prezentate pe site-ul nostru sunt doar o mică parte a acestor informații. Este logic ca dvs., un vizitator ocazional, să vă familiarizați cu conceptul de Backmologie, precum și cu conținutul bazei noastre de cunoștințe.

Condiția financiară este o categorie economică care reflectă starea capitalului în procesul de circulație a acestuia și capacitatea unei entități de afaceri de a se autodezvolta la un moment fix în timp, adică oportunitatea de a-ți finanța activitățile. În procesul activităților operaționale, investiționale și financiare, are loc un proces continuu de circulație a capitalului, structura fondurilor și sursele formării acestora, disponibilitatea și necesarul de resurse financiare și, în consecință, starea financiară a întreprinderii, manifestare externă a căruia este solvabilitatea, schimbarea.

Starea financiară a unei întreprinderi depinde de disponibilitatea resurselor financiare necesare funcționării normale a acesteia, de oportunitatea plasării acestora și de eficiența utilizării acestora, de relațiile financiare cu alte persoane juridice și persoane fizice, de solvabilitatea și stabilitatea financiară, precum și de eficacitatea activitățile operaționale, financiare și de altă natură ale întreprinderii. În același timp, starea financiară a întreprinderii este influențată de factori de producție (indicatori ai utilizării intensive și extensive a capacității de producție), factori organizatorici (echilibrul structurilor de conducere), factori de circulație (gestionarea creanțelor și datoriilor, fiabilitatea furnizorilor, etc.).

Indicatorii situației financiare reflectă disponibilitatea, plasarea și utilizarea resurselor financiare. Analizând situația financiară a entităților comerciale, se realizează o evaluare obiectivă a stabilității financiare, pe baza căreia este posibilă determinarea în timp util a probabilității de faliment și calcularea eficienței utilizării resurselor financiare.

Grupuri de indicatori care caracterizează starea financiară a unei întreprinderi sunt solvabilitatea, lichiditatea, stabilitatea financiară, rentabilitatea, activitatea de afaceri și analiza fluxurilor de numerar din întreprindere.

Starea financiară poate fi stabilă, instabilă (pre-criză) și criză. Capacitatea unei întreprinderi de a efectua plăți la timp, de a-și finanța activitățile pe o bază extinsă, de a rezista la șocuri neașteptate și de a-și menține solvabilitatea în circumstanțe nefavorabile indică starea sa financiară stabilă și invers.

Situația financiară poate fi caracterizată atât pe termen scurt, cât și pe termen lung. În primul caz, se vorbește despre lichiditatea și solvabilitatea unei organizații comerciale, în al doilea caz, despre stabilitatea financiară a acesteia.

Starea financiară a întreprinderilor și stabilitatea acesteia depind în mare măsură de structura optimă a surselor de capital și de structura optimă a activelor întreprinderii și, în primul rând, de raportul dintre capitalul fix și capitalul de lucru, precum și de soldul întreprinderii. active și pasive pe o bază funcțională.

Dacă solvabilitatea actuală este o manifestare externă a stării financiare a unei întreprinderi, atunci stabilitatea financiară este latura sa internă, asigurând o solvabilitate stabilă pe termen lung, care se bazează pe soldul activelor și pasivelor, veniturilor și cheltuielilor, numerarului pozitiv și negativ. curge.

Esența sustenabilității financiare este determinată de formarea, distribuirea și utilizarea efectivă a resurselor financiare.

Stabilitatea financiară a unei întreprinderi este capacitatea unei entități comerciale de a funcționa și de a se dezvolta, de a menține un echilibru al activelor și pasivelor sale într-un mediu intern și extern în schimbare, garantând solvabilitatea și atractivitatea investițională pe termen lung în cadrul unui nivel acceptabil de risc. O stare financiară stabilă se realizează cu adecvarea capitalului propriu, calitatea bună a activelor, un nivel suficient de profitabilitate ținând cont de riscul operațional și financiar, adecvarea lichidității, venituri stabile și oportunități ample de a atrage fonduri împrumutate.

Durabilitatea unei întreprinderi este influențată de diverși factori: poziția întreprinderii pe piața produselor; producția și lansarea de produse ieftine, de înaltă calitate, care sunt solicitate pe piață; potențialul său în cooperarea în afaceri; gradul de dependență față de creditorii și investitorii externi; prezența debitorilor insolvenți; eficienta tranzactiilor economice si financiare etc.

Unul dintre indicatorii care caracterizează poziţia financiară a unei întreprinderi este ea solvabilitate, adică capacitatea de a rambursa în timp util obligațiile de plată cu resurse de numerar, disponibilitatea de a rambursa conturile de plătit atunci când plata este datorată încasărilor curente de numerar. În același timp, o întreprindere este considerată solvabilă atunci când este capabilă să-și îndeplinească în timp util și integral obligațiile de plată care decurg din tranzacții comerciale, de credit și alte tranzacții de natură monetară, vânzând active circulante. Analiza solvabilității, efectuată pe baza datelor bilanțului, este necesară nu numai pentru întreprindere în scopul evaluării și prognozării activităților financiare, ci și pentru investitorii externi (de exemplu, bănci). Luând în considerare acest lucru, solvabilitatea afectează capacitatea de a atrage surse externe de fonduri.

La caracterizarea solvabilității, este necesar să se țină seama de disponibilitatea fondurilor în conturile bancare, în registrul de casă al întreprinderii, pierderile, creanțele și datoriile restante și împrumuturile nerambursate la timp. În același timp, solvabilitatea afectează formele și condițiile tranzacțiilor comerciale. Îmbunătățirea solvabilității unei întreprinderi este indisolubil legată de o politică de gestionare a capitalului de lucru, care vizează reducerea la minimum a obligațiilor financiare.

Evaluarea solvabilității în bilanț se bazează pe caracteristici lichiditate activele circulante, care sunt determinate de timpul necesar pentru a le converti în numerar.

Lichiditatea bilanțului este capacitatea unei entități comerciale de a converti activele în numerar și de a-și achita obligațiile de plată sau, mai precis, este gradul în care obligațiile de datorie ale întreprinderii sunt acoperite de activele sale, a căror perioadă de conversie în numerar corespunde perioadei de rambursare a obligațiilor de plată.

Lichiditatea trebuie privită din două perspective: ca timpul necesar vânzării unui activ și ca sumă primită din vânzarea acestuia. Trebuie avut în vedere faptul că activele pot fi vândute într-un timp scurt, dar cu o reducere semnificativă de preț.

La analiza lichidității bilanțului, se face o comparație a activelor grupate după gradul de lichiditate cu pasivele grupate după scadența acestora.

Lipsa lichidității pe termen scurt poate însemna că o afacere nu poate profita de oportunitățile de afaceri atunci când apar (de exemplu, obținerea de reduceri favorabile). Astfel, un nivel scăzut de lichiditate duce la lipsa libertății de acțiune a administrației întreprinderii. Consecința lipsei de lichiditate este incapacitatea unei întreprinderi de a-și plăti datoriile curente și de a-și îndeplini obligațiile curente, ceea ce poate duce la vânzarea forțată a investițiilor și activelor financiare pe termen lung și, în formă extremă, la neplăți și faliment. Baza pentru declararea unei întreprinderi în faliment este nerespectarea cerințelor persoanelor juridice și persoanelor fizice care au creanțe financiare și patrimoniale împotriva acesteia. Astfel, calculul și analiza ratelor de lichiditate face posibilă identificarea gradului în care datoriile curente sunt acoperite de resurse financiare.

Conceptele de solvabilitate și lichiditate sunt foarte apropiate, dar a doua este mai încăpătoare. Solvabilitatea acestuia depinde de gradul de lichiditate al bilanţului întreprinderii. Analiza lichidității constă în compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de descreștere a lichidității, cu pasivele pe termen scurt pentru o datorie, care sunt grupate în funcție de gradul de urgență al rambursării acestora.

Alături de indicatorii absoluti, indicatorii relativi sunt calculați pentru a evalua lichiditatea și solvabilitatea. Acești indicatori sunt de interes nu numai pentru management, ci și pentru subiectele externe de analiză: raportul absolut de lichiditate pentru furnizorii de materii prime și materiale, lichiditatea curentă pentru investitori.

Una dintre principalele sarcini de analiză a stării financiare și economice a unei întreprinderi este studierea indicatorilor care o caracterizează stabilitate Financiară, care este determinat de gradul de asigurare a stocurilor și costurilor cu surse proprii și împrumutate de formare a acestora, raportul dintre volumele fondurilor proprii și împrumutate la finanțarea stocurilor și costurilor și se caracterizează printr-un sistem de indicatori absoluti și relativi. În același timp, indicatorii absoluti caracterizează structura fondurilor proprii, atrase și împrumutate ale întreprinderii în unități monetare. Indicatorii relativi permit identificarea relației dintre disponibilitatea fondurilor proprii, împrumutate și atrase și direcția de utilizare a acestora și se caracterizează prin coeficientul de asigurare a capitalului propriu de lucru, coeficientul de asigurare a stocurilor cu fonduri proprii, coeficientul de manevrabilitate a capitalului propriu, coeficientul de investire a resurselor financiare pe termen lung, coeficientul structurii capitalului atras, coeficientul datoriilor creditoare și a altor pasive și altele.

Stabilitatea financiară indică excesul veniturilor față de cheltuielile întreprinderii, asigură manevrarea liberă a fondurilor și, prin utilizarea efectivă a acestora, contribuie la procesul neîntrerupt de producție și vânzare a produselor.

Stabilitatea financiară este baza unei poziții stabile a unei întreprinderi în condițiile pieței. Este necesar să se țină cont de faptul că este supus influenței factorilor externi și interni. Factorii interni includ afilierea în industrie a organizației; structura produselor fabricate (serviciilor), ponderea acesteia în cererea efectivă totală; suma capitalului autorizat vărsat; valoarea costurilor, dinamica acestora în comparație cu veniturile în numerar; starea proprietății și a resurselor financiare, inclusiv stocurile și rezervele, componența și structura acestora.

Factorii externi includ influența condițiilor economice ale afacerilor, gradul de dezvoltare a progresului științific și tehnologic, cererea efectivă și nivelul veniturilor consumatorilor, politica guvernului de credit fiscal, actele legislative pentru controlul activităților organizației, relațiile economice externe. , sistemul de valori în societate etc. Influență O entitate economică nu este capabilă să facă față acestor factori și, prin urmare, trebuie să se adapteze influenței lor.

Această varietate de factori împarte și rezistența în sine în funcție de tip. Deci, in raport cu o intreprindere, in functie de factorii care o influenteaza, aceasta poate fi: interna si externa, generala (pret), financiara. Stabilitatea internă este starea financiară generală a unei întreprinderi care asigură în mod constant rezultate ridicate ale funcționării acesteia. Realizarea sa se bazează pe principiul răspunsului activ la schimbările factorilor interni și externi. Stabilitatea externă a unei întreprinderi este determinată de stabilitatea mediului economic în care se desfășoară activitățile acesteia. Se realizează printr-un sistem adecvat de management al economiei de piață în întreaga țară.

Analiza stabilității financiare se bazează în principal pe indicatori relativi, întrucât indicatorii de bilanţ absolut în condiţii de inflaţie sunt foarte greu de adus într-o formă comparabilă. Performanța relativă a întreprinderii analizate poate fi comparată cu:

„Norme” general acceptate pentru evaluarea gradului de risc și estimarea posibilității de faliment;
date similare de la alte întreprinderi, ceea ce ne permite să identificăm punctele forte și punctele slabe ale întreprinderii și capacitățile acesteia;
date similare pentru anii anteriori pentru a studia tendințele de îmbunătățire sau deteriorare a stării financiare.

Sustenabilitatea globală a unei întreprinderi este o mișcare a fluxurilor de numerar care asigură că primirea de fonduri (venituri) depășește întotdeauna cheltuielile acestora. Stabilitatea financiară este o reflectare a unui exces stabil al veniturilor față de cheltuieli, asigură manevrarea liberă a fondurilor întreprinderii și, prin utilizarea efectivă a acestora, contribuie la procesul neîntrerupt de producție și vânzare a produselor. Prin urmare, stabilitatea financiară se formează în procesul tuturor activităților de producție și economice și este componenta principală a sustenabilității unei întreprinderi.

Pentru a asigura stabilitatea financiară, o întreprindere trebuie să aibă o structură flexibilă a capitalului și să fie capabilă să își organizeze mișcarea în așa fel încât să asigure un exces constant al veniturilor față de cheltuieli pentru a menține solvabilitatea și a crea condiții de autofinanțare. Starea financiară a unei întreprinderi, sustenabilitatea și stabilitatea acesteia depind de rezultatele activităților sale de producție, comerciale și financiare. Dacă planurile de producție și financiare sunt implementate cu succes, atunci acest lucru are un efect pozitiv asupra poziției financiare a întreprinderii. În consecință, o condiție financiară stabilă nu este o întâmplare, ci rezultatul unei gestionări competente și pricepute a întregului complex de factori care determină rezultatele activităților economice ale întreprinderii.

Stabilitatea financiară este rezultatul prezenței unei anumite marje de siguranță care protejează întreprinderea de riscurile asociate cu schimbările bruște ale factorilor externi.

Caracteristicile generalizatoare ale rezultatelor financiare ale unei întreprinderi sunt indicatori rentabilitatea, care caracterizează eficiența întreprinderii în ansamblu, rentabilitatea producției, afacerilor, activităților de investiții, recuperarea costurilor etc. Ele caracterizează rezultatele finale ale afacerii mai pe deplin decât profitul, deoarece valoarea lor arată relația dintre efect și resursele utilizate.

Principalii indicatori de profitabilitate pot fi grupați în următoarele grupe:

1) indicatori ai profitabilității produsului, care se calculează pe baza veniturilor din vânzarea produselor (performanța muncii, prestarea de servicii) și a costurilor de producție și vânzare. Acestea includ profitabilitatea vânzărilor, profitabilitatea activităților de bază (recuperarea costurilor);

2) indicatori ai rentabilității proprietății - rentabilitatea activelor, rentabilitatea mijloacelor fixe și a altor active imobilizate și rentabilitatea activelor circulante;

3) indicatori de rentabilitate a capitalului utilizat, care se calculează pe baza capitalului investit și caracterizează randamentul capitalului propriu și capitalul permanent.

Alături de indicatorii de profitabilitate, eficiența întreprinderii este caracterizată de indicatori activitate de afaceri. Activitatea de afaceri este înțeleasă ca performanța unei întreprinderi în raport cu cantitatea de resurse avansate sau cantitatea consumată de acestea în procesul de producție. Activitatea de afaceri se manifestă în dezvoltarea dinamică a unei entități economice, în atingerea obiectivelor acesteia, precum și în viteza de rotație a fondurilor, de care depinde mărimea cifrei de afaceri anuale. În același timp, suma relativă a cheltuielilor semifixe este asociată cu mărimea cifrei de afaceri și, prin urmare, cu cifra de afaceri a acestora, deoarece cu cât cifra de afaceri este mai rapidă, cu atât aceste cheltuieli sunt mai puține pentru fiecare cifră de afaceri.

Sub aspect financiar, activitatea afacerilor se manifestă în primul rând în viteza de rotație a fondurilor. Analiza activității afacerii constă în studierea nivelurilor și dinamicii diferitelor rapoarte financiare - indicatori de cifra de afaceri. Pentru a analiza activitatea de afaceri, o organizație folosește două grupuri de indicatori:

indicatori generali de cifra de afaceri (raportul cifrei de afaceri; durata unei cifre de afaceri, eliberarea/atragerea capitalului de lucru).
indicatori de nivel de activitate (raportul total de rotație a capitalului, randamentul imobilizărilor necorporale, rentabilitatea activelor, rentabilitatea capitalului propriu).

Accelerarea cifrei de afaceri într-una sau alta etapă a circulației fondurilor presupune accelerarea cifrei de afaceri în alte etape. Cifra de afaceri a fondurilor investite în proprietatea întreprinderii poate fi evaluată folosind viteza și perioada de rulaj. Astfel, rata cifrei de afaceri este determinată de numărul de cifre de afaceri efectuate în perioada analizată de resursele financiare ale întreprinderii avansate pentru formarea capitalului de rulment.

Perioada cifrei de afaceri se caracterizează prin perioada medie în care fondurile investite în operațiuni de producție și comerciale sunt returnate activităților economice ale întreprinderii.

Una dintre principalele condiții pentru bunăstarea financiară a unei întreprinderi este afluxul de numerar pentru a-și acoperi obligațiile. Absența unei astfel de rezerve minime obligatorii de fonduri în contul companiei indică prezența dificultăților financiare. O sumă excesivă de fonduri duce la faptul că întreprinderea suferă pierderi asociate, în primul rând, cu inflația și deprecierea banilor și, în al doilea rând, cu oportunitatea ratată pentru plasarea lor profitabilă și primirea de venituri suplimentare. În acest sens, este necesar să se efectueze o analiză a fluxului de numerar, care să ne permită să evaluăm raționalitatea managementul fluxului de numerar la întreprindere.

Scopul principal al unei astfel de analize este de a identifica cauzele deficitului (excesului) de fonduri, de a determina sursele de primire a acestora și domeniile de cheltuieli pentru a controla lichiditatea curentă și solvabilitatea întreprinderii, de a evalua capacitatea întreprinderii de a genera fonduri în cantitatea și în intervalul de timp necesar pentru efectuarea cheltuielilor și plăților planificate.

Mișcarea resurselor financiare într-o întreprindere se realizează sub formă de fluxuri de numerar. Pentru a evalua starea financiară a unei entități de afaceri, nu numai cantitatea fluxului de numerar este importantă, ci și intensitatea mișcării acestuia în perioada de timp analizată.

Analiza fluxului de numerar vă permite să mențineți cantitatea și structura optimă a capitalului investit în numerar pentru a obține cantitatea maximă de flux de numerar pentru o anumită perioadă.

Astfel, indicatorii de solvabilitate ai unei întreprinderi determină capacitatea și capacitatea acesteia de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile de plată, iar lichiditatea arată cât de repede poate fi realizat acest lucru. Stabilitatea financiară asigură manevrarea liberă a fondurilor și, prin utilizarea eficientă a acestora, contribuie la procesul neîntrerupt de producție și vânzare a produselor. Rentabilitatea este o caracteristică generală a rezultatelor financiare ale unei întreprinderi, deoarece vă permite să comparați resursele investite cu rezultatul final al activităților întreprinderii. Activitatea de afaceri vă permite să luați decizii în timp util cu privire la obiectivele întreprinderii și să interacționați activ cu partenerii. Pe baza optimizării fluxului de numerar al unei întreprinderi, este posibil să se identifice noi surse de fluxuri de numerar primite. Cu toate acestea, pentru a determina stabilitatea financiară generală a unei întreprinderi, este necesar să se utilizeze o combinație a acestor indicatori. În același timp, rezultatele unei analize cuprinzătoare a situației financiare permit luarea de decizii pentru eliminarea impactului negativ al factorilor externi și interni. Pe baza analizei financiare și economice sistematice este dezvoltat un sistem eficient de planificare și prognoză și se realizează o evaluare a stării financiare și a atractivității investiționale a întreprinderii.

Pentru a lua decizii financiare este necesar să existe o clasificare clară a veniturilor și cheltuielilor, a profiturilor și pierderilor pentru a determina sursa principală de venit și direcția utilizării acestora, pentru a putea analiza în mod obiectiv influența factori externi (în special, impozitarea) asupra eficienței întreprinderii și pentru a obține rapid informații inițiale pentru a evalua stabilitatea financiară într-o formă convenabilă pentru analist.

Activitatea financiară ca parte integrantă a activității economice ar trebui să urmărească asigurarea încasării și cheltuirii sistematice a resurselor monetare, implementarea disciplinei contabile, realizarea unor proporții raționale de capital propriu și capital împrumutat și utilizarea cea mai eficientă a acestuia.

Scopul principal al analizei financiare este identificarea și eliminarea promptă a deficiențelor activităților financiare și găsirea rezervelor pentru îmbunătățirea stării financiare a întreprinderii și a solvabilității acesteia. În acest caz, este necesar să se rezolve următoarele probleme:

diagnosticarea oportună și obiectivă a stării financiare a întreprinderii, identificarea „punctelor dure” ale acesteia și studierea motivelor formării lor.
identificarea rezervelor pentru îmbunătățirea stării financiare a întreprinderii, a solvabilității și stabilității financiare a acesteia.
elaborarea de recomandări specifice care vizează utilizarea mai eficientă a resurselor financiare și consolidarea situației financiare a întreprinderii.
prognozarea posibilelor rezultate financiare și dezvoltarea modelelor de situație financiară pentru diferite opțiuni de utilizare a resurselor.

O evaluare a stării financiare poate fi efectuată cu diferite grade de detaliu, în funcție de scopul analizei, informațiile disponibile etc. Conținutul și scopul principal al analizei financiare este de a evalua situația financiară și de a identifica posibilitatea creșterii eficienței funcționării unei entități economice cu ajutorul unei politici financiare raționale. Starea financiară a unei entități economice este o caracteristică a competitivității sale financiare (adică, solvabilitatea, bonitatea), utilizarea resurselor financiare și a capitalului și a îndeplinirii obligațiilor față de stat și alte entități economice.

În sensul tradițional, analiza financiară este o metodă de evaluare și prognoză a stării financiare a unei întreprinderi pe baza situațiilor sale financiare. Se obișnuiește să se distingă două tipuri de analiză financiară – internă și externă. Analiza internă este efectuată de angajații întreprinderii (directori financiari). Analiza externă este efectuată de analiști care sunt străini întreprinderii (de exemplu, auditori).

Analiza internă este un studiu al mecanismului de formare, plasare și utilizare a capitalului în vederea găsirii rezervelor pentru consolidarea situației financiare, creșterea profitabilității și creșterea capitalului social al unei entități comerciale. Analiza externă este un studiu al stării financiare a unei entități de afaceri pentru a prezice gradul de risc al investiției capitalului și nivelul profitabilității acestuia. Analiza internă este efectuată de servicii pentru întreprindere, rezultatele sale sunt utilizate pentru planificarea, controlul și prognoza situației financiare. Scopul său este de a asigura o circulație fluidă a fondurilor și de a plasa fondurile proprii și împrumutate în așa fel încât să obțină profit maxim și să evite falimentul. Analiza externă este efectuată de investitori, furnizori de resurse materiale și financiare și autorități de reglementare pe baza rapoartelor publicate. Scopul său este de a stabili posibilitatea unei investiții profitabile pentru a asigura profituri maxime și a elimina pierderile.

Atingerea obiectivelor de analiză a stării financiare a unei întreprinderi se realizează folosind diverse metode și tehnici. Există diferite clasificări ale metodelor de analiză financiară. Practica analizei financiare a dezvoltat regulile de bază pentru citirea (metodele de analiză) a rapoartelor financiare. Printre acestea se numără 6 principale:

Analiza orizontală (timp) - compararea fiecărui element de raportare cu perioada anterioară;
Analiza verticală (structurală) - determinarea structurii indicatorilor financiari finali și identificarea impactului fiecărui element de raportare asupra rezultatului în ansamblu;
Analiza tendințelor - compararea fiecărui element de raportare cu un număr de perioade anterioare și determinarea tendinței principale în dinamica indicatorului, curățată de caracteristicile aleatorii externe și individuale ale perioadelor individuale - analiza previziunii pe termen lung;
Analiza indicatorilor relativi (raporturile financiare) - calculul rapoartelor numerice ale diferitelor forme de raportare, determinarea interrelațiilor indicatorilor.
Analiza comparativă - împărțită în: intra-societăți - compararea principalilor indicatori ai întreprinderii și filialelor sau diviziilor; inter fermă – compararea indicatorilor întreprinderii cu cei ai concurenților cu media industriei.
Analiza factorială este o analiză a influenței factorilor (motivelor) individuali asupra indicatorului de rezultat.

Algoritmul analizei financiare tradiționale include următoarele etape:

Colectarea informațiilor necesare (volumul depinde de sarcini și tipul analizei financiare). Prelucrarea informațiilor (compilare de tabele analitice și formulare de raportare agregate).
Calculul indicatorilor de modificare a elementelor situatiilor financiare.
Calcularea ratelor financiare pentru principalele aspecte ale activității financiare sau agregate financiare intermediare (stabilitate financiară, solvabilitate, rentabilitate).
Analiza comparativă a valorilor rapoartelor financiare cu standarde (general acceptate și media industriei).
Analiza modificărilor ratelor financiare (identificarea tendințelor de deteriorare sau îmbunătățire).
Intocmirea unei opinii privind situatia financiara a societatii pe baza interpretarii datelor prelucrate.

Calculele analitice sunt efectuate fie ca parte a analizei exprese, fie a analizei aprofundate.

Scopul analizei exprese este o evaluare clară a bunăstării financiare și a dinamicii dezvoltării unei organizații comerciale care nu este dificilă în ceea ce privește implementarea algoritmilor care necesită timp și forță de muncă.

Analiza aprofundată specifică, extinde sau completează procedurile individuale de analiză expresă.

Sistem de indicatori și coeficienți
Există șase grupuri de indicatori care descriu starea proprietății unei organizații comerciale, lichiditatea acesteia, stabilitatea financiară, activitatea comercială, profitabilitatea și poziția pe piața valorilor mobiliare.

1. Principalele caracteristici ale statutului de proprietate al unei organizații comerciale sunt:

valoarea activelor economice de care dispune (cel mai adesea aceasta este înțeleasă ca monedă, adică totalul bilanțului, deși în condiții de piață și mai ales în condiții inflaționiste această evaluare nu coincide deloc cu valoarea de piață a organizației);
ponderea activelor imobilizate în moneda bilanţului;
ponderea părţii active a mijloacelor fixe, rata de amortizare.

2. Principalele caracteristici ale lichidității și solvabilității unei organizații comerciale sunt:

valoarea capitalului de lucru propriu,
rate de lichiditate curente, rapide și absolute.

3. Stabilitatea financiară a unei organizații comerciale se caracterizează prin următorii indicatori:

coeficient de autonomie arată ponderea fondurilor proprii în suma totală a resurselor întreprinderii
raportul de stabilitate financiară arată ce parte din pasivele curente poate fi rambursată cu capitalul propriu al companiei
arată ponderea capitalului propriu în valoarea totală a datoriei întreprinderii
raportul dintre fondurile atrase și fondurile proprii arată costul fondurilor strânse de întreprindere la 1 rublă. proprii
raportul de agilitate a capitalului propriu arată gradul de mobilitate a fondurilor proprii ale întreprinderii.

4. Indicatori cheie ai activității afacerii:

raportul dintre ratele de creștere a activelor, veniturilor și profitului;
indicatori de cifra de afaceri;
productivitatea capitalului;
productivitatea muncii;
durata ciclului operațional și financiar.

5. Rentabilitatea activităților financiare și economice ale unei organizații comerciale se caracterizează prin următorii indicatori:

profit;
rentabilitatea produsului;
randamentul capitalului avansat;
rentabilitatea capitalului propriu.

6. Indicatori ai situației de pe piața valorilor mobiliare:

valoarea de piata a unei organizatii comerciale;
câștigurile pe acțiune;
rentabilitatea totală a acțiunilor (obligațiuni);
randamentul capitalizat al acțiunilor (obligațiuni).

Marea majoritate a ratelor sunt calculate pe baza bilantului si a contului de profit si pierdere; Mai mult, calculul poate fi efectuat fie direct pe baza datelor de raportare, fie folosind un bilant consolidat. Convoluția (compactarea) bilanţului se realizează prin combinarea elementelor similare în grupuri. Astfel, numărul posturilor din bilanţ poate fi redus drastic, iar vizibilitatea acestuia poate fi mărită. Această tehnică este deosebit de utilă și necesară pentru analiza comparativă a bilanțurilor organizațiilor comerciale interne și externe. În țările dezvoltate economic nu există o reglementare strictă a structurii bilanţului. Prin urmare, unul dintre primii pași ai analizei comparative este aducerea bilanțurilor la o structură comparabilă în compoziția elementelor. Convoluția poate fi folosită și la întocmirea unui bilanţ pentru calcularea coeficienţilor analitici; Prin agregarea articolelor în acest caz, se obține o mai mare claritate pentru citirea balanței și algoritmii de calcul sunt simplificați.

Folosind indicatori absoluti și relativi în activitatea contabilă și analitică, pot fi efectuate mai multe tipuri de analize.

Evaluarea cuprinzătoare a situației financiare
Evaluarea unui grup separat de obiecte contabile sau a unui aspect separat al activităților organizației
Evaluarea practicilor de finanțare a stocurilor. Se evaluează relația dintre stocurile de materii prime, materiale, produse finite și sursele de acoperire. Această analiză este deosebit de importantă pentru organizațiile comerciale, în ale căror bilanțuri stocurile ocupă o pondere semnificativă. Scopul unei astfel de analize este de a verifica ce surse de fonduri și în ce volum sunt utilizate pentru acoperirea stocurilor de producție (mărfuri).
Evaluarea gradului de satisfacţie a structurii bilanţului. Potrivit Hotărârii nr. 498, indicatorii de evaluare a satisfacției structurii bilanţului sunt: rata curentă de lichiditate (CLR); coeficientul de asigurare cu capital de lucru propriu (Kos) și coeficientul de restabilire (pierderea) solvabilității (Kuv).
Evaluarea bonității debitorului.Baza metodelor formalizate de evaluare a bonității debitorilor potențiali o constituie calculul unui număr de indicatori, de exemplu, lichiditatea curentă și rentabilitatea, și compararea acestora cu anumite valori-prag stabilite de către creditor sub forma unui scară specială. În funcție de clasa în care se încadrează împrumutatul, acesta poate primi un împrumut în anumite condiții.
Evaluări de fiabilitate a băncilor. Evaluările de rating se bazează pe diverși indicatori, ai căror algoritmi de calcul sunt similari cu algoritmii de calcul a coeficienților discutați mai sus care caracterizează starea financiară a obiectului de analiză și sunt construiți ținând cont de specificul activităților băncii și al acesteia. raportare. Acești indicatori includ în mod necesar indicii de lichiditate. Pe baza acestor indicatori, de regulă, se construiește un anumit criteriu de sinteză care oferă o evaluare generalizată a fiabilității băncii.

Surse de informații pentru analiza financiară

Sursa de informații pentru analiza financiară sunt formele standard ale situațiilor financiare:

Sold (formular nr. 1)
Raport privind rezultatele financiare și utilizarea acestora (formular nr. 2).

Sunt necesare date suplimentare pentru a efectua o analiză aprofundată. Există patru poziții principale pentru care sunt necesare informații suplimentare.

1. Ponderea costurilor fixe în cost (în costurile produselor vândute). Cele mai semnificative informații pentru analiză sunt furnizate prin împărțirea costurilor (reflectate în formularul nr. 2) în componente variabile și constante. Este convenabil să descriem structura costurilor prin specificarea ponderii costurilor fixe în costul produselor vândute.

Separarea costurilor fixe și variabile vă permite să efectuați o analiză a pragului de rentabilitate, să evaluați dinamica modificărilor prețurilor pentru produsele vândute și materialele consumate în procesul de producție (calculați coeficientul de preț) și determinați cauzele pierderilor din activitățile de bază (creșterea costurilor variabile sau fixe).

Din lista generală de date suplimentare, informațiile despre structura costurilor sunt de cea mai mare importanță.

Formularul 5-z „Informații privind costurile de producție și vânzări ale produselor (lucrări, servicii)” poate fi o sursă de informații despre ponderea costurilor fixe în prețul de cost. Cu toate acestea, informațiile sub această formă pot necesita o prelucrare suplimentară, de exemplu, împărțirea costurilor materialelor, combustibilului, energiei în componente variabile și constante; separând ponderea costurilor pentru produsele vândute de costul total al perioadei.

Una dintre opțiunile pentru determinarea sumei costurilor fixe pentru o perioadă este utilizarea informațiilor din situațiile (estimări) costurilor generale pentru perioada pentru atelierele individuale și unitățile de producție ale întreprinderii.

Adesea, întreprinderile au formulare de raportare similare - situații economice generale, cheltuieli generale ale magazinului și cheltuieli pentru întreținerea și exploatarea echipamentelor, care sunt pregătite de fiecare dintre atelierele (producții, servicii) ale organizației.
Pe baza declarațiilor pentru fiecare atelier (serviciu, producție), costurile fixe sunt alocate, amortizate costului de producție pentru o perioadă dată. Însumând-le, puteți estima suma totală a costurilor fixe ale întreprinderii incluse în costul de producție într-o anumită perioadă. Cunoscând ce cotă din produsele produse a fost vândută, este posibil să se determine suma costurilor fixe incluse în costul produselor vândute.

Dacă declarații de magazin general, cheltuieli generale de fabrică etc. conțin elemente de cost care sunt esențial variabile, este necesară prelucrarea suplimentară a acestor documente. De exemplu, declarațiile cheltuielilor generale ale magazinului pot conține salariile lucrătorilor auxiliari, determinate la cota.
În acest caz, salariile lucrătorilor auxiliari sunt o valoare variabilă și trebuie atribuită costurilor variabile ale perioadei.

2. Valoarea totală a deprecierii mijloacelor fixe și imobilizărilor necorporale. Pentru a evalua starea proprietății și a construi o situație a fluxurilor de numerar, este necesar să se cunoască valoarea totală a deprecierii imobilizărilor și imobilizărilor necorporale acumulate pentru fiecare dată de raportare analizată.

Sursa de informații cu privire la valoarea cheltuielilor de amortizare pentru activele fixe și imobilizările necorporale la o anumită dată de raportare poate fi certificatul la Secțiunea 3 „Proprietate amortizabilă” (Anexa 5 la Bilanț).

3. Suma dobânzii acumulate în perioada pentru sursele de finanțare atrase. Pentru a analiza efectul de levier financiar și pentru a construi o situație a fluxurilor de numerar indirecte, sunt necesare informații cu privire la valoarea dobânzii pentru sursele de finanțare atrase acumulate în fiecare interval de analiză. Este recomandabil să se separe de suma totală dobânda care reduce baza impozabilă atunci când se calculează impozitul pe venit și dobânda care nu reduce profitul impozabil.

În conformitate cu Codul Fiscal, dobânda la fondurile împrumutate reduce profitul impozabil în următoarea sumă (articolele 265, 269, 270):

1. În totalitate, dacă valoarea dobânzii acumulate nu se abate semnificativ (se abate cu cel mult 20%) de la nivelul mediu al dobânzii percepute pentru obligațiile de datorie emise în aceeași perioadă de raportare în condiții comparabile.
2. În valoare de [Rata de refinanțare CBRF*1,1] pentru împrumuturile în ruble sau 15% pentru împrumuturile în valută în absența obligațiilor de datorie emise în același trimestru în condiții comparabile.

4. Numărul mediu de angajați. Fondul de salarizare. Pentru a analiza eficiența muncii, sunt necesare date privind numărul mediu de angajați și valoarea salariilor acumulate în fiecare dintre perioadele luate în considerare.

Informații despre numărul și salariile angajaților pot fi obținute, de exemplu, utilizând Anexa la soldul nr. 4-FSS al Federației Ruse „Statele de plată pentru Fondul de asigurări sociale al Federației Ruse”, formularul nr. P-4 „Informații privind numărul, salariile și circulația lucrătorilor”.

Este recomandabil să afișați datele suplimentare enumerate mai sus într-o formă tabelară separată.

Lista de date suplimentare se poate extinde în funcție de sarcina propusă în timpul analizei.

Durata perioadei de analiză este determinată de frecvența de pregătire a datelor de raportare și poate varia de la lună la an. La utilizarea programelor automate de contabilitate, frecvența pregătirii informațiilor și, prin urmare, durata perioadei de analiză poate fi de câteva zile.

Una dintre sarcinile analizei financiare este identificarea dinamicii (tendințelor și modelelor) schimbărilor în starea întreprinderii în perioada studiată. În acest sens, se recomandă selectarea unui orizont de revizuire de cel puțin un an cu o defalcare trimestrială (lunară).

Fiabilitatea rezultatelor analizei financiare și, în consecință, corectitudinea deciziilor de management luate depind de gradul de fiabilitate al datelor sursă.

Metodologia de analiză a stării financiare

Procedurile analitice pentru analiza situației financiare sunt efectuate conform unui sistem cu două modele:

analiza expresă a activităților financiare și economice;
analiză financiară aprofundată.

Detaliul sistemului procedural de analiză financiară depinde de scopurile și obiectivele acestuia, precum și de diverși factori (informații, metodologice, timp, personal și suport tehnic).

Scopul unei analize exprese a activităților financiare și economice ale unei întreprinderi este de a obține informații prompte, vizuale și de încredere despre bunăstarea financiară a acesteia.

etapa preliminară (organizatorică);
revizuirea preliminară a situațiilor financiare;
citire economică și analiză de raportare.

Scopul primei etape este de a decide asupra fezabilității analizei situațiilor financiare și asupra gradului de pregătire a acestora pentru citire. Prima problemă este rezolvată cu ajutorul unui raport de audit. Există două tipuri de astfel de concluzii - standard și non-standard.

O concluzie standard este un document unificat și prezentat pe scurt, care conține o evaluare pozitivă a auditorului cu privire la fiabilitatea informațiilor prezentate în raportarea cu privire la proprietatea și poziția financiară a întreprinderii. Dacă există o astfel de concluzie, un analist extern se poate baza pe opinia auditorului și nu poate efectua proceduri analitice suplimentare pentru a determina situația financiară a companiei.

Raportul de audit non-standard este mai voluminos și conține informații suplimentare de interes pentru utilizatorii declarațiilor. Poate conține o evaluare pozitivă necondiționată a activității întreprinderii sau o astfel de evaluare, dar cu rezerve.
De exemplu, la auditarea declarațiilor participanților independenți ai unui grup financiar și industrial de către diferite firme de audit.

Verificarea gradului de pregătire a raportării pentru utilizare este de natură tehnică, deoarece verificarea sa vizuală și de numărare se efectuează conform criteriilor formale.

Scopul celei de-a doua etape este de a vă familiariza cu raportul anual și cu nota explicativă a acestuia. Acest lucru este necesar pentru a evalua condițiile de funcționare ale întreprinderii în perioada de raportare și pentru a identifica principalele tendințe ale indicatorilor săi de performanță (rentabilitatea, cifra de afaceri a activelor și a capitalurilor proprii, lichiditatea bilanțului etc.).

Atunci când analizați indicatorii financiari, ar trebui să luați în considerare unii factori de denaturare, în special inflația. Bilanțul ca principal document analitic nu este lipsit de limitări. De exemplu, reflectă constanta fondurilor și pasivelor întreprinderii la o anumită dată (la sfârșitul lunii, trimestrului), dar nu răspunde la întrebarea de ce a apărut această situație. Bilanțul este un rezumat al datelor instantanee la sfârșitul perioadei de raportare, prin urmare nu reflectă sursele fondurilor întreprinderii și utilizarea acestora în perioada de raportare.

A treia etapă este cea principală în analiza expresă. Scopul său este o descriere generalizată a activităților financiare și economice ale unei organizații comerciale. Se realizează cu diferite grade de detaliu în interesul utilizatorilor de informații. În general, în această etapă, sunt studiate sursele fondurilor întreprinderii, plasarea acestora și eficiența utilizării. Scopul analizei exprese este selectarea unui număr minim de indicatori și monitorizarea constantă a dinamicii acestora.

Una dintre opțiunile de selectare a indicatorilor analitici este prezentată în tabel.

Masa. Sistem de indicatori analitici pentru analiză expresă

Direcția (procedura) analizei financiare	Indicatori
1. Evaluarea potenţialului economic al întreprinderii
1.1. Evaluarea stării proprietății	1. Valoarea mijloacelor fixe și ponderea acestora în activ. 2. Ratele de amortizare, reînnoire și cedare a mijloacelor fixe. 3. Valoarea totală a activelor economice ale întreprinderii (moneda bilanţului)
1.2. Evaluarea poziției financiare	1. Valoarea capitalului social și ponderea acestuia în sursele de fonduri. 2. Raportul de lichiditate (solvabilitate) totală. 3. Ponderea capitalului de lucru propriu în activele circulante și capitaluri proprii. 4. Ponderea pasivelor pe termen lung în sursele de fonduri. 5. Ponderea pasivelor pe termen scurt în sursele de fonduri
1.3. Prezența unor elemente nefavorabile în situațiile financiare	1. Pierderi. 2. Credite și împrumuturi nerambursate la timp. 3. Creanțe și datorii restante. 4. Facturile emise (primite) sunt restante
2. Evaluarea eficacității activităților financiare și economice
2.1. Evaluarea rentabilității	1. Profit contabil. 2. Profit net 3. Rentabilitatea activelor (proprietatea). 4. Rentabilitatea vânzărilor. 5. Rentabilitatea activităților curente (de exploatare).
2.2. Evaluarea dinamismului dezvoltării întreprinderii	1. Rate de creștere comparative ale vânzărilor, activelor și profiturilor. 2. Cifra de afaceri a activelor și a capitalurilor proprii. 3. Durata ciclurilor operaționale și financiare
2.3. Evaluarea eficacității potențialului economic	1. Rentabilitatea capitalului (total) avansat. 2. Randamentul capitalului propriu

Analiza expresă se încheie cu o concluzie despre oportunitatea unei analize ulterioare aprofundate a activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Scopul unei analize aprofundate (detaliate) este o descriere detaliată a proprietății și a poziției financiare a întreprinderii, o evaluare a rezultatelor sale financiare curente și o prognoză pentru perioada viitoare. Acesta completează și extinde procedurile de analiză rapidă. Gradul de detaliu depinde de calificările și dorința analistului.

În general, programul pentru o analiză aprofundată a activităților financiare și economice ale unei întreprinderi arată astfel (ca una dintre opțiunile posibile).

Etapa 1: analiza dinamicii și structurii bilanţului
Etapa 2: analiza stabilității financiare a organizației.
Etapa 3: analiza lichidității bilanțului și solvabilitatea întreprinderii
Etapa 4: analiza stării activelor
Etapa 5: analiza activității afacerii
Etapa 6: diagnosticarea stării financiare a întreprinderii

Analiza dinamicii și structurii echilibrului

În procesul de evaluare a stării de proprietate a unei organizații, compoziția, structura și dinamica activelor acesteia sunt studiate în funcție de datele bilanțului. Bilanțul vă permite să oferiți o evaluare generală a modificărilor în toate proprietățile întreprinderii, să identificați fondurile curente (mobile) și necurente (imobilizate) în componența sa și să studiați dinamica structurii proprietății. Structura se referă la procentul de grupuri de proprietăți individuale din cadrul acestor grupuri.

Analiza dinamicii compoziției și structurii proprietății face posibilă determinarea mărimii creșterii sau scăderii absolute și relative a întregii proprietăți a întreprinderii și a tipurilor sale individuale. O creștere (scădere) a unui activ indică o extindere (strângere) a activităților întreprinderii.

Identificarea posturilor „bolnave” din bilanţ
Analiza bilanţului poate fi efectuată direct din bilanţ sau din bilanţul analitic agregat prezentat mai jos. Elementele (liniile) din bilanţ care se recomandă a fi incluse în grupele selectate ale bilanţului analitic sunt indicate între paranteze.

Masa. Balanța analitică agregată

	Simbol	Pentru începutul anului	La sfarsitul anului

1. Numerar și investiții financiare pe termen scurt (pag. 250 + pagina 260)
2. Conturi de creanță și alte active circulante (linia 215 + rândul 240 + rândul 270)
3. Stocuri și costuri (p. 210 - p. 215 + p. 220)
Total active circulante (active circulante) (linia 290 - linia 230)
4. Fonduri imobilizate (active imobilizate) (p. 190 + p. 230)
Total active (proprietate) (pag. 300)

1. Conturi de plătit și alte datorii pe termen scurt (linia 620 + rândul 630 + rândul 650 + rândul 660)
2. Împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt (p. 610)
Total capital împrumutat pe termen scurt (datorii pe termen scurt) (linia 690 - rândul 640)
3. Capital împrumutat pe termen lung (datorii pe termen lung) (p. 590)
4. Capital propriu (p. 490 + p. 640)
Total pasive (capital) (p. 700)

În balanța analitică se păstrează modelul de bilanț general: SVA = SVK sau DS + DZ + ZZ + VA = KZ + KK + DO + SK.

În timpul evaluării preliminare a situațiilor financiare, identificăm și evaluăm dinamica elementelor de raportare „bolnave” de două tipuri:

Dovada performanței extrem de nesatisfăcătoare a unei organizații comerciale în perioada de raportare și a poziției financiare proaste care rezultă (pierderi neacoperite, credite restante și conturi de plătit etc.);
Dovezi ale anumitor deficiențe în activitatea organizației, care, dacă sunt repetate în mod regulat în raportarea mai multor perioade adiacente, pot afecta în mod semnificativ poziția financiară a organizației (conturi restante, datorii anulate din rezultatele financiare, amenzi, penalități, penalități încasate de la organizarea, fluxul net negativ de numerar etc.).

Prima grupă include:

„Pierderi neacoperite din anii anteriori” (formularul nr. 1), „Pierderile neacoperite din anul de raportare” (formularul nr. 1), „Credite și împrumuturi nerambursate la termen” (formularul nr. 5), „Conturi restante de plătit” (formular . Nr. 5), „Cicuri emise restante” (formular nr. 5). Aceste articole arată performanța extrem de nesatisfăcătoare a unei organizații comerciale în perioada de raportare și poziția financiară precară care a rezultat. Motivele formării unei diferențe negative între venituri și cheltuieli pentru nomenclatorul extins de articole pot fi urmărite în formularul nr. 2 (rezultat din vânzări, rezultat din alte vânzări, rezultat din operațiuni nevânzări). Motivele muncii neprofitabile sunt analizate mai detaliat în timpul analizei interne pe baza datelor contabile. Astfel, un element al articolului „Decontări cu creditorii pentru bunuri și servicii” este datoria către furnizori pentru documentele de decontare neachitate la termen. Prezența unei astfel de datorii restante indică dificultăți financiare grave pentru o organizație comercială.

A doua grupă include, de obicei, datele prezentate în a doua secțiune a Formularului nr. 5: „Conturi restante de încasat”, „Facturi restante primite” și „Creanțe anulate în rezultatele financiare”. Semnificația sumelor pentru aceste elemente în raport cu stabilitatea financiară a întreprinderii depinde de ponderea acestora în moneda bilanțului și indică prezența unor probleme cu clienții.

Deficiențele în muncă se reflectă într-o formă ascunsă, acoperită într-o serie de elemente din bilanţ, care pot fi identificate ca parte a analizei interne folosind datele contabile curente. Acest lucru nu este cauzat de falsificarea datelor, ci de metodologia de bilanț existentă, conform căreia multe posturi de bilanț sunt complexe. În special, acest lucru se aplică articolelor:

„Decontări cu debitorii pentru bunuri, lucrări și servicii”, care pot include creanțe nejustificate sub forma:

bunuri expediate si lucrari livrate conform documentelor de plata care nu au fost depuse la banca spre incasare, pentru care au expirat termenele stabilite pentru depunerea documentelor pentru garantarea creditelor (conturile 62 si 45)
mărfuri expediate și lucrări depuse conform documentelor de plată, neachitate la timp de către cumpărători și clienți (facturile 62 și 45)
bunuri deținute în custodie de cumpărători din cauza refuzului de a accepta (conturile 62 și 45)
decontări pentru mărfuri vândute pe credit și neplătite la timp (facturi 62)
decontari pentru bunuri vandute pe credit, neplatite la termen si incheiate cu semnaturi notariale (facturi 62)
facturi pentru care fondurile nu au fost primite la timp (conturile 62)

„Decontări cu personal pentru alte operațiuni”, care pot reflecta creanțe nejustificate sub formă de decontări cu persoane responsabile financiar pentru lipsuri, daune și furt (subcontul 73-3)
„Alte active”, care pot include lipsuri din cauza daunelor la articolele de inventar care nu sunt scoase din bilanţ în modul prescris (contul 84)
„Decontări cu creditorii pentru bunuri și servicii”, care pot include conturi de plătit nejustificate sub forma:

decontari cu furnizorii pentru documentele de decontare neplatite la timp (contul 60)
decontari cu furnizorii pentru bunuri nefacturate (contul 60)
decontari cu furnizorii privind cambiile restante (contul 60)

Sumele indicate nu sunt identificate în mod explicit în bilanț, dar pot fi identificate cu ușurință ca parte a analizei interne folosind transcrieri analitice pentru conturile 45,60,62,73,84. Motivele acestor sume pot varia. Cu toate acestea, dacă creșterea lor este observată în dinamică, aceasta indică deficiențe grave în organizarea contabilității și controlului intern la întreprindere.

Anumite deficiențe ale activităților financiare și economice sunt indicate de depășirea sumei de la punctul „Decontări cu angajații pentru împrumuturile primite de aceștia” asupra sumei „Împrumuturi pentru lucrători și angajați” (defalcările corespunzătoare pot fi obținute în cadrul analiză internă). Acest lucru indică faptul că întreprinderea nu a reținut plățile regulate pentru a rambursa datoria de la angajați, dar a depus totuși suma corespunzătoare în bancă pentru a rambursa împrumuturile, de exemplu. există o utilizare neplanificată a fondurilor.

În timpul analizei, este indicat să se determine ritmul de creștere a celor mai semnificative elemente (grupe) din bilanţ și să se compare rezultatele obținute cu ritmul de creștere a veniturilor din vânzări. Un domeniu important de analiză este analiza verticală a bilanțului, în timpul căreia se evaluează ponderea și dinamica structurală a grupurilor individuale și a elementelor de active și pasive ale bilanțului.

Un echilibru „bun” îndeplinește următoarele condiții:

moneda bilanțului la sfârșitul perioadei de raportare crește față de începutul perioadei, iar rata de creștere a acesteia este mai mare decât rata inflației, dar nu mai mare decât rata de creștere a veniturilor;
Cu toate acestea, rata de creștere a activelor circulante este mai mare decât rata de creștere a activelor imobilizate și a pasivelor pe termen scurt;
mărimea și ritmul de creștere a surselor de finanțare pe termen lung (capital propriu și capital de datorie pe termen lung) depășesc indicatorii corespunzători pentru activele imobilizate;
ponderea capitalurilor proprii în moneda bilanţului nu este mai mică de 50%;
dimensiunea, ponderea și rata de creștere a creanțelor și datoriilor sunt aproximativ aceleași;
Nu există pierderi neacoperite în bilanţ.

La analiza bilanţului, trebuie luate în considerare modificările metodologiei contabile şi legislaţiei fiscale, precum şi prevederile politicilor contabile ale organizaţiei.

Indicatorii de bilanț relativi fac posibilă efectuarea de analize orizontale și verticale. Analiza orizontală presupune studierea indicatorilor absoluti ai elementelor de raportare ale unei organizații pentru o anumită perioadă, calcularea ratei modificării acestora și evaluarea acesteia. Dar în condiții de inflație, valoarea analizei orizontale este oarecum redusă, deoarece calculele efectuate cu ajutorul acesteia nu reflectă modificări obiective ale indicatorilor asociați proceselor inflaționiste. Analiza orizontală este completată de analiza verticală a studiului indicatorilor financiari.

Analiza verticală se referă la prezentarea datelor de raportare sub formă de indicatori relativi prin ponderea fiecărui articol în raportarea generală și evaluarea modificărilor acestora în timp. Indicatorii relativi atenuează impactul inflației, ceea ce permite o evaluare destul de obiectivă a schimbărilor care au loc.

Analiza stabilitatii financiare a intreprinderii

Esența evaluării stabilității financiare este evaluarea asigurării rezervelor și costurilor cu sursele de formare. Gradul de stabilitate financiară este motivul pentru un anumit grad de solvabilitate a organizației. Cel mai general indicator al stabilității financiare este excedentul sau lipsa surselor de rezerve și costuri.

Indicatorii absoluti ai stabilității financiare sunt indicatori care caracterizează starea rezervelor și disponibilitatea surselor de formare a acestora:

Capital de rulment propriu (fond de rulment propriu): SOS = SK – VA
Capital de rulment net: NSC = SK + DO - VA sau NSC = OA - KO
Activ net: VAN (procedura de calcul este stabilită printr-o scrisoare a Ministerului de Finanțe al Rusiei și a Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare. Bilanțul analitic prezentat mai sus este format astfel încât NC = VAN)

Indicatorii relativi ai stabilității financiare caracterizează gradul de protecție a intereselor investitorilor și creditorilor. Baza calculului lor este costul fondurilor sau al surselor de funcționare ale întreprinderii. Proprietarii întreprinderii sunt interesați să își optimizeze propriul capital și să minimizeze fondurile împrumutate în volumul total al surselor financiare. Creditorii evaluează puterea financiară a împrumutatului pe baza averii nete și a probabilității de faliment evitată.

Stabilitatea financiară a unei întreprinderi este caracterizată de starea fondurilor proprii și împrumutate și este evaluată folosind un sistem de indicatori financiari.

Masa. Caracteristicile indicatorilor de stabilitate financiară

Numele indicatorului	Metoda de calcul și simbolul	Caracteristică
Raportul de independență financiară	Ph.D. = SC/WB	Ponderea capitalului propriu în moneda bilanţului. Valoarea recomandată a indicatorului este peste 0,5;
Raportul de stres financiar	Kf.ex. = ZK/VB	Ponderea fondurilor împrumutate în moneda bilanţului împrumutatului. Valoarea recomandată nu mai mult de 0,5
Rata datoriei	Kz = ZK/SK	Raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile de capital. Valoarea recomandată nu este mai mare de 0,67
Rata de furnizare a capitalului de lucru propriu	Ko = COC/OA	Ponderea COC în valoarea totală a activelor curente ale companiei. Valoare recomandată? 0,1.
Coeficientul de manevrabilitate SOS	Km = SOC/SC	Ponderea COC în costul total al capitalului propriu. Valoare recomandată 0,2–0,5
Coeficientul valorii imobiliare	Creal st-ti = (BOA+Z)/WB	Arată ponderea mijloacelor de producție în valoarea proprietății, asigurarea mijloacelor de producție. Valoarea recomandată este mai mare de 0,5.
Rata de acoperire a stocurilor cu fonduri proprii	Kipn= SOC/W	Caracterizează măsura în care stocurile sunt acoperite cu fonduri proprii (au nevoie să atragă fonduri împrumutate). Valoare: 0,6–0,8

Analiza lichidității bilanțului și solvabilitatea întreprinderii

Solvabilitatea caracterizează capacitatea și capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini în timp util și pe deplin obligațiile financiare față de partenerii interni și externi, precum și față de stat. Solvabilitatea afectează direct formele și condițiile tranzacțiilor comerciale, inclusiv posibilitatea de a obține împrumuturi și împrumuturi.

Lichiditatea determină capacitatea unei întreprinderi de a-și transforma rapid și cu un nivel minim de pierderi financiare activele (proprietatea) în numerar. De asemenea, se caracterizează prin prezența fondurilor lichide în companie sub formă de solduri de numerar în casa de marcat, în conturi bancare și elemente de active circulante ușor realizabile (de exemplu, titluri de valoare pe termen scurt).

Un studiu al problemei solvabilității organizațiilor arată că datoria entităților de afaceri este un fenomen comun care însoțește transformările pieței. În acest sens, problema analizei solvabilității, al cărei scop principal este identificarea cauzelor pierderii solvabilității și găsirea modalităților de restabilire a acesteia, devine deosebit de relevantă. Atunci când se evaluează solvabilitatea și lichiditatea unei întreprinderi, se analizează capacitatea acesteia de a-și plăti toate obligațiile (solvabilitatea) și capacitatea de a achita obligațiile pe termen scurt și de a face față cheltuielilor neașteptate (lichiditate).

Necesitatea analizei lichidității bilanțului apare în condițiile pieței din cauza restricțiilor financiare tot mai mari și a necesității de a evalua bonitatea unei întreprinderi. Lichiditatea unei întreprinderi este definită ca gradul în care pasivele întreprinderii sunt acoperite de activele sale, a căror perioadă de transformare în formă monetară corespunde perioadei de rambursare a obligațiilor. Cu cât este mai puțin timp pentru ca un anumit tip de activ să dobândească formă monetară, cu atât este mai mare lichiditatea acestuia. Analiza lichidității bilanțului constă în compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de lichiditate al acestora și dispuse în ordinea descrescătoare a lichidității, cu pasivele pentru o datorie, grupate după scadența acestora și aranjate în ordinea scadenței crescătoare.

Lichiditatea bilanțului înseamnă prezența capitalului de lucru într-o sumă potențial suficientă pentru achitarea obligațiilor pe termen scurt. Lichiditatea bilanțului stă la baza solvabilității organizației. Lichiditatea bilanțului poate fi evaluată folosind diverse metode, inclusiv pe baza calculului ratelor de lichiditate de bază.

Rata de lichiditate absolută (Kal) arată ce parte din datoria pe termen scurt va fi capabilă să ramburseze compania în viitorul apropiat.

Rata de lichiditate critică (urgent) (raportul de acoperire intermediar) (Ccl) caracterizează solvabilitatea așteptată a întreprinderii pe o perioadă egală cu durata medie a unei cifre de afaceri a creanțelor.

Rata de lichiditate actuală (CLR) arată suficientă capitalul de lucru al companiei pentru a-și acoperi obligațiile pe termen scurt.

Calculul fiecăruia dintre coeficienți include anumite grupe de active circulante care diferă prin gradul de lichiditate (adică capacitatea de a fi transformate în numerar în timpul ciclului de producție și comercial).

Diferiți indicatori de lichiditate nu numai că oferă o caracteristică versatilă a stabilității situației financiare, ci și satisface interesele diferiților utilizatori externi ai informațiilor analitice. De exemplu, furnizorii unei companii sunt interesați dacă compania îi va putea rambursa în viitorul apropiat, așa că vor acorda atenție, în primul rând, raportului absolut de lichiditate. Și împrumuturile bancare către întreprindere sau creditori vor fi mai interesate de valoarea indicelui critic de lichiditate. Proprietarii unei întreprinderi - acționarii - evaluează cel mai adesea stabilitatea financiară a întreprinderii pe termen lung și, prin urmare, raportul actual de lichiditate este mai important pentru ei.

De remarcat faptul că nivelul ratelor de lichiditate nu este încă un semn de solvabilitate bună sau slabă și, prin urmare, este recomandabil să se completeze analiza cu calcularea indicatorilor de stabilitate financiară; evaluarea acestuia arată prezența sau absența unei „marje de siguranţa” la întreprindere şi posibilitatea de a atrage fonduri suplimentare împrumutate. Evaluarea stabilității financiare este asociată cu studierea compoziției, structurii și dinamicii datoriilor (surselor de finanțare) ale unei organizații. O atenție deosebită este acordată raportului dintre pasivele și capitalul propriu al întreprinderii, ratele și creșterea acestora, ceea ce face posibilă aprecierea înclinației sau aversiunii conducerii întreprinderii față de risc atunci când se ia decizii financiare. Sarcina stabilității financiare este de a evalua gradul de independență al organizației față de sursele de finanțare împrumutate și structura optimă a activelor și pasivelor organizației.

Analiza stării activelor

În cadrul analizei bilanțului, este necesară analizarea compoziției, structurii și eficienței utilizării activelor imobilizate și circulante. Pentru a evalua eficacitatea activelor circulante se folosesc indicatori de rentabilitate si cifra de afaceri.

Pentru a evalua cifra de afaceri a capitalului de lucru în general, se pot recomanda următorii indicatori:

Raportul rotației capitalului de lucru: Kb = N / ОАср, unde N este venitul din vânzări; ОАср este valoarea medie a activelor circulante.

Perioada de rulare a capitalului de lucru: Po = ОАср * D / N, unde D este numărul de zile din perioada analizată.

O analiză a dinamicii, compoziției și structurii activelor imobilizate din bilanț ar trebui completată de o analiză a activelor imobilizate.

Analiza activitatii afacerii

După luarea în considerare a metodologiei de calcul a indicatorilor de lichiditate și stabilitate financiară, este necesar să se calculeze coeficienții activității afacerii și a rentabilității pentru a evalua eficiența activităților financiare ale întreprinderii.

Indicatorii activității afacerii sunt împărțiți în calitativi (actuali și viitori) și cantitativi (absoluți și relativi).

Indicatorii actuali caracterizează activitatea de afaceri la o anumită dată de cercetare. Cu valori ridicate ale acestor indicatori, organizația, de regulă, are o solvabilitate, solvabilitate, stabilitate financiară și atractivitate pentru investiții destul de ridicate. În ceea ce privește indicatorii de calitate pe termen lung, aceștia reflectă astfel de acțiuni și operațiuni ale organizației care vor asigura cote ridicate de activitate în viitor (achiziționarea de noi echipamente de înaltă tehnologie, atragerea de personal cu înaltă calificare, cercetare activă de marketing etc.) . Practica arată că indicatorii relativi sunt de cea mai mare importanță în procesul de analiză a activității afacerii. Au o serie de avantaje față de cele absolute. Pe baza acestora, este posibil să se efectueze comparații spațiale între întreprinderi de diferite direcții și dimensiuni de activitate. În plus, coeficienții obținuți pe baza raportului indicatorilor de cost exclud influența inflației. Indicatorii relativi ai activității afacerii caracterizează eficiența utilizării resurselor (proprietatea întreprinderii). Baza metodelor binecunoscute de analiză a activității de afaceri a unei întreprinderi este evaluarea cifrei de afaceri a activelor și pasivelor companiei. Ca urmare, este posibil să se analizeze viteza de circulație a acestora în cadrul circulației capitalului. Cu cât această viteză este mai mare, cu atât organizația demonstrează mai multă activitate de afaceri. Prin combinarea perioadei de cifra de afaceri a anumitor tipuri de active curente și datorii pe termen scurt, este posibilă calcularea duratei ciclurilor operaționale și financiare, a căror reducere indică o creștere a activității de afaceri a întreprinderii.

Principalii indicatori pentru evaluarea activității afacerii sunt:

Rata de rotație a activelor;
Durata unei rotații de active în zile;
Rata de rotație a activelor imobilizate
Durata unei cifre de afaceri a activelor imobilizate în zile
Rata rotației activelor curente
Durata unei cifre de afaceri a activelor circulante în zile
Rata de rotație a creanțelor
Durata unei cifre de afaceri a creanțelor în zile
Rata de rotație a capitalurilor proprii
Durata unei rotații de capital propriu în zile
Raportul de rotație a conturii plătibile
Durata unei cifre de afaceri a conturilor de plătit în zile

Eficacitatea și fezabilitatea economică a funcționării întreprinderii este evaluată folosind un sistem de indicatori de rentabilitate. În sensul larg al cuvântului, rentabilitatea înseamnă profitabilitate, rentabilitate. O întreprindere este considerată profitabilă dacă veniturile din vânzarea produselor (lucrărilor, serviciilor) acoperă costurile de producție (de circulație) și, în plus, formează o sumă de profit suficientă pentru funcționarea normală a întreprinderii.

Esența economică a rentabilității poate fi dezvăluită doar prin caracteristicile sistemului de indicatori. Sensul lor general este de a determina suma profitului dintr-o rublă de capital investit.

O evaluare a profitabilității unei întreprinderi este efectuată pentru a evalua rentabilitatea și pentru a prognoza rezultatele financiare în legătură cu schimbarea circumstanțelor de afaceri. Pe baza nivelului de profitabilitate, se poate evalua bunăstarea pe termen lung a întreprinderii, adică. capacitatea unei afaceri de a câștiga o rentabilitate suficientă a investiției. Pentru creditorii pe termen lung ai investitorilor care investesc bani în capitalul propriu al unei întreprinderi, acest indicator este un indicator mai fiabil decât indicatorii de stabilitate financiară și lichiditate, determinați pe baza raportului dintre elementele individuale ale bilanțului.

Astfel, putem concluziona că indicatorii de rentabilitate caracterizează rezultatele financiare și eficiența întreprinderii. Ele măsoară profitabilitatea unei întreprinderi din diferite poziții și sunt sistematizate în conformitate cu interesele participanților la procesul economic.

Indicatorii de rentabilitate caracterizează profitabilitatea activităților unei companii și sunt calculate ca raport dintre profitul primit și fondurile cheltuite sau volumul produselor vândute. Se face o distincție între profitabilitatea capitalului total, activele imobilizate și curente, capitalurile proprii, vânzările și produsele vândute. Să reflectăm indicatorii de profitabilitate în tabel.

Masa. Indicatori de rentabilitate

Numele indicatorului	Metoda de calcul	Caracteristică
Rentabilitatea capitalului total (ROC)	Rsk = PE/SK x 100%	Afișează valoarea profitului net pe rublă de capital propriu
Raportul de eficiență al utilizării fondurilor proprii. Acest indicator caracterizează eficiența utilizării capitalului social investit și servește drept criteriu important pentru aprecierea nivelului cotațiilor bursiere.	Ra = PE/A x 100%
	Ra = PE/A x 100%	Randamentul capitalului propriu reflectă cât de mult profit este primit din fiecare rublă investită de proprietarii întreprinderii.
Rentabilitatea activelor imobilizate (ROA)	Pvoa = BP/BOA x 100%	Caracterizează valoarea profitului contabil atribuibil fiecărei ruble de active imobilizate
Rentabilitatea activelor circulante (ROA)	Roa = BP/OAx100%	Afișează valoarea profitului contabil pe o rublă de active curente.
Rentabilitatea vânzărilor (Rsales)	Vânzări= TA/TA x 100%	Caracterizează cât profitul contabil cade pe o rublă din volumul vânzărilor
Rentabilitatea produselor vândute (Ррр)	Rpr = Prp/Srp x 100%	Arată cât de mult profitul din vânzările de produse reprezintă o rublă din costurile totale.

În procesul de analiză, este necesar să se studieze dinamica indicatorilor de rentabilitate enumerați, punerea în aplicare a planului la nivelul acestora și să se efectueze comparații inter-ferme cu întreprinderile concurente.

Diagnosticarea stării financiare a întreprinderii

Diagnosticarea stării financiare a unei întreprinderi este efectuată pentru a stabili insolvența întreprinderii, precum și pentru a dezvolta deciziile corecte pentru a scoate întreprinderea dintr-o stare de criză.

La evaluarea stării financiare a întreprinderilor insolvente, apare adesea o situație când unii indicatori estimați depășesc valoarea standard, în timp ce alții, dimpotrivă, ating un punct critic. De exemplu, una dintre întreprinderile analizate își formează activele în proporție de 93% din fonduri proprii, având în același timp un coeficient de lichiditate curent de 1,2, iar o alta cu un coeficient de lichiditate curent de 1,8 - 82% din surse împrumutate.

Luând în considerare varietatea proceselor financiare, care nu se reflectă întotdeauna în ratele de solvabilitate, diferența dintre nivelul evaluărilor lor normative și dificultățile rezultate în evaluarea generală a solvabilității întreprinderii, mulți analiști străini și autohtoni recomandă efectuarea unui diagnostic integral sau cuprinzător al stării financiare a întreprinderii.

Cele mai frecvente abordări de diagnosticare a stării financiare sunt: evaluarea posibilității de restabilire (pierdere) solvabilității și utilizarea modelelor matematice discriminante ale probabilității de faliment (model Altman etc.).

În țările dezvoltate economic s-a acumulat o vastă experiență practică în evaluarea stării financiare a unei întreprinderi și în realizarea de prognoze pentru viitor. Unul dintre principiile principale ale contabilității în aceste țări este principiul „funcționării temporare nelimitate a întreprinderii” (conceptul continuității activității). Aceasta înseamnă că întreprinderea nu are nici intenția, nici nevoia forțată de a-și înceta activitățile în viitorul apropiat sau de a-și reduce semnificativ amploarea. Acest principiu face posibilă utilizarea în raportare a evaluării activelor nu la valoarea de lichidare, ci la cost. Datorită importanței excepționale a acestui principiu, experții occidentali au dezvoltat un sistem de indicatori ai semnelor de faliment, utilizat atât de auditori independenți, cât și de auditori externi. În special, în Marea Britanie, Comitetul pentru Generalizarea Practicilor de Audit a elaborat linii directoare care conțin o listă de indicatori critici pentru evaluarea posibilului faliment al unei întreprinderi. Acești indicatori sunt împărțiți în două grupuri.

Primul grup include criterii și indicatori ale căror valori actuale nefavorabile sau tendințe emergente indică posibile dificultăți financiare semnificative în viitorul previzibil, inclusiv posibil faliment. Acestea includ:

pierderi semnificative recurente în activitățile de producție de bază;
depășirea unui anumit nivel critic de conturi restante;
utilizarea excesivă a fondurilor împrumutate pe termen scurt ca surse de finanțare a investițiilor pe termen lung;
rate scăzute de lichiditate;
lipsa capitalului de lucru (capital de funcționare);
ponderea fondurilor împrumutate în suma totală a surselor de fonduri crescând până la limite periculoase;
politica incorectă de reinvestire;
excesul fondurilor împrumutate peste limitele stabilite;
neîndeplinirea obligațiilor față de creditori și acționari (privind rambursarea la timp a creditelor, plata dobânzilor și dividendelor);
prezența unor conturi restante;
prezența stocurilor de producție în exces și a mărfurilor învechite;
deteriorarea relaţiilor cu instituţiile sistemului bancar;
utilizarea de noi surse de resurse financiare în condiții relativ nefavorabile;
utilizarea echipamentelor supraamortizate în procesul de producție;
pierderea potențială a contractelor pe termen lung;
modificări nefavorabile în portofoliul de comenzi.

Al doilea grup include criterii și indicatori, ale căror valori nefavorabile nu dau motive să se considere situația financiară actuală ca fiind critică. În același timp, ei indică faptul că în anumite condiții sau în lipsa măsurilor eficiente, situația se poate deteriora brusc. Acestea includ:

pierderea personalului cheie de conducere;
opriri forțate, precum și întreruperi ale ritmului procesului de producție și tehnologic;
dependența excesivă a întreprinderii de un anumit proiect, tip de echipament, tip de activ;
încredere excesivă pe succesul și profitabilitatea unui nou proiect;
participarea întreprinderii la proceduri judiciare cu un rezultat imprevizibil;
pierderea contrapartidelor cheie;
subestimarea necesității de reînnoire tehnică și tehnologică constantă a întreprinderii;
acorduri ineficiente pe termen lung;
risc politic.

Nu toate criteriile și indicatorii descriși pot fi calculați direct din situațiile financiare. În același timp, dacă, ca parte a unei analize preliminare a situației financiare a unei întreprinderi, este posibil să se utilizeze informații suplimentare cu privire la unii dintre indicatorii enumerați mai sus, atunci fiabilitatea analizei și validitatea concluziilor vor crește.

Pentru comoditatea analizei solvabilitatii unei intreprinderi, se foloseste un bilant net analitic compactat, format din agregarea elementelor de elemente de bilant care sunt omogene ca compozitie in sectiunile analitice necesare: imobiliare, active circulante etc.

În conformitate cu legislația actuală privind falimentul întreprinderilor, se utilizează o gamă limitată de indicatori pentru a diagnostica insolvența acestora:

Raportul curent
indicator al asigurării capitalului de rulment propriu
coeficient de recuperare (pierdere) solvabilitate

Baza pentru declararea nesatisfăcătoare a structurii bilanţului şi a întreprinderii insolvabile este prezenţa uneia dintre condiţiile:

Rata de lichiditate curentă (KTL) la sfârșitul perioadei de raportare este sub valoarea standard (2,00)
coeficientul de furnizare cu capital de rulment propriu la sfârșitul perioadei de raportare este sub valoarea standard (0,1)

Coeficientul de asigurare cu capital de rulment propriu (Koss) se determină după cum urmează:

Koss = (active circulante - pasive curente) / active circulante

Dacă rata lichidității curente este sub standard, iar ponderea capitalului de lucru propriu în formarea activelor este mai mică decât standardul, dar există o tendință ca acești indicatori să crească, atunci rata de recuperare a solvabilității (CRR) pentru o perioadă de șase luni se stabilește:

Kvp = (Ktl1 + 6/T(Ktl1-Ktl0))/Ktln, unde

K tl1 – raportul de lichiditate la începutul perioadei
K tl0 – rata lichidității la sfârșitul perioadei
Ktln – raportul de lichiditate standard
T – perioada de raportare, luni.
6 – perioada de restabilire a solvabilității.

Dacă Kvp>1, atunci întreprinderea are o oportunitate reală de a-și restabili solvabilitatea și invers, dacă Kvp

Dacă nivelul real al Ktl și Koss este egal sau mai mare decât valorile standard la sfârșitul perioadei, dar există o tendință descendentă, coeficientul de pierdere a solvabilității (Kup) este calculat pentru o perioadă de trei luni :

Kup = K tl1 + 3/T(K tl1 – K tl0))/Ktln

Dacă KP>1, atunci compania are o oportunitate reală de a-și menține solvabilitatea timp de trei luni și invers.

Concluziile privind recunoaşterea structurii bilanţului ca nesatisfăcătoare şi a întreprinderii ca insolvabilă se fac atunci când structura bilanţului este negativă şi nu există o oportunitate reală ca aceasta să-şi reia solvabilitatea.

Luând în considerare varietatea indicatorilor de stabilitate financiară, diferența dintre nivelul evaluărilor lor critice și dificultățile care apar în legătură cu aceasta în evaluarea riscului de faliment al unei întreprinderi, mulți economiști interni și străini recomandă efectuarea unei evaluări integrale a scorului stabilitate Financiară.

Scorul integral al stabilității financiare
Tehnica de credit scoring a fost propusă pentru prima dată de economistul american D. Durand la începutul anilor '40. Esența acestei metodologii este clasificarea întreprinderilor după nivelul de risc pe baza nivelului real al indicatorilor de stabilitate financiară și a ratingului fiecărui indicator, exprimat în puncte pe baza evaluărilor experților. Un model simplu de notare este prezentat în tabelul de mai jos:

Gruparea întreprinderilor în clase în funcție de nivelul de solvabilitate:

Index	Limitele de clasă după criterii
Index	1 clasa	clasa a II-a	clasa a 3-a	clasa a IV-a	clasa a 5-a
Rentabilitatea capitalului total, %	30 și peste (50 de puncte)	29,9-20 (49,9-35 puncte)	19,9-10 (34,9-20 puncte)	9,9-1 (19,9-5 puncte)	mai puțin de 1 (0 puncte)
Raportul curent	2 și peste (30 de puncte)	1,99-1,7 (29,9-20 puncte)	1,69-1,4 (19,9-10 puncte)	1,39-1,1 (9,9-1 puncte)	mai puțin de 1 (0 puncte)
Raportul de independență financiară	0,7 și peste (20 puncte)	0,69-0,45 (19,9-10 puncte)	0,44-0,30 (9,9-5 puncte)	0,29-0,20 (5-1 puncte)	mai puțin de 0,2 (0 puncte)
Limitele clasei	100 de puncte și peste	99-65 puncte	64-35 puncte	34-6 puncte

După ce ați determinat valorile coeficienților, puteți determina numărul de puncte pe baza cărora se determină limitele claselor de stabilitate financiară:

1 clasa– întreprinderi cu o marjă bună de stabilitate financiară, care să le permită să aibă încredere în rambursarea fondurilor împrumutate;
clasa a II-a– întreprinderi care demonstrează un anumit grad de risc de îndatorare, dar nu sunt încă considerate riscante;
clasa a 3-a– organizații problematice;
clasa a IV-a– întreprinderi cu risc ridicat de faliment chiar și după luarea măsurilor de redresare financiară. Creditorii riscă să-și piardă fondurile și dobânda;
clasa a 5-a– firme cu cel mai mare risc, practic insolvente.

Probleme în situația financiară a organizației și cauzele acestora

Pentru mai multe informatii ne puteti contacta si pe email becmology la gmail.com.

Indicatorii care caracterizează starea financiară pot fi împărțiți în grupuri care reflectă diferite aspecte ale situației financiare a întreprinderii. Acestea includ indicii de lichiditate; indicatori de structura capitalului (ratii de sustenabilitate); Ratele de rentabilitate; ratele de activitate ale afacerii.

Gradul de solvabilitate al unei întreprinderi este, de obicei, evaluat folosind financiar ratele de lichiditate:

1 Rata de lichiditate absolută calculată ca raportul dintre numerarul și titlurile de valoare pe termen scurt tranzacționabile rapid și datoria curentă pe termen scurt:

unde DS este numerar;

KV – investiții pe termen scurt;

KO – pasive pe termen scurt (toate obligațiile pe termen scurt minus veniturile amânate și fondurile de consum).

În practica mondială, o rată de lichiditate absolută de 0,2–0,3 este considerată suficientă, adică o întreprindere poate rambursa imediat 20–30% din datoriile curente.

2 Raportul de lichiditate este definită ca raportul dintre numerar, investiții financiare pe termen scurt și conturi de încasat și datoriile curente:

(87)

unde ОА – active circulante;

Z – rezerve.

Conform estimărilor acceptate în practica internațională, valoarea coeficientului ar trebui să fie 0,8 – 1.

3 Rata de acoperire generală, denumită adesea pur și simplu rata de acoperire, oferă o evaluare generală a solvabilității unei afaceri. Rata de acoperire este de interes pentru cumpărătorii și deținătorii de acțiuni și obligațiuni ale unei companii. Se calculează folosind formula:

(88)

Valoarea normală a acestui coeficient este 2,0 – 2,5.

Stabilitate Financiară iar autonomia este reflectată de structura bilanţului (relaţia dintre secţiunile individuale de activ şi pasiv), care se caracterizează prin mai mulţi indicatori.

1 Coeficient de autonomie caracterizează dependenţa întreprinderii de împrumuturile externe. Cu cât raportul este mai mic, cu atât compania are mai multe împrumuturi, cu atât riscul de insolvență este mai mare. O valoare scăzută a raportului reflectă, de asemenea, pericolul potențial al unui deficit de numerar pentru întreprindere:

(89)

Se consideră normal dacă valoarea coeficientului de autonomie este mai mare de 0,5, adică finanțarea activităților întreprinderii se realizează în proporție de cel puțin 50% din surse proprii.

2 Ponderea fondurilor împrumutate se determină după formula:

(90)

Acest raport arată cât de mult fonduri împrumutate a atras compania la 1 rublă. fonduri proprii investite în active.

3 Raportul de investiții– raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii este o altă formă de reprezentare a raportului de independență financiară:

(91)

Ratele de rentabilitate. Pe lângă ratele de rentabilitate deja discutate, la analiza situației financiare, se calculează și alte modificări care caracterizează diferite aspecte ale activităților întreprinderii:

1 Raportul de rentabilitate a vânzărilor. Demonstrează ponderea profitului net în volumul vânzărilor companiei:

(92)

2 Raportul rentabilității capitalului propriu vă permite să determinați eficiența utilizării capitalului investit de proprietarii întreprinderii. De obicei, acest indicator este comparat cu posibile investiții alternative în alte valori mobiliare. Randamentul capitalului propriu arată câte unități monetare de profit net a câștigat fiecare unitate investită de proprietarii companiei:

(93)

3 Raportul rentabilității activelor circulante. Demonstrează capacitățile companiei de a asigura un profit suficient în raport cu capitalul de lucru al companiei utilizat. Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât capitalul de lucru este utilizat mai eficient:

(94)

4 Raportul de rentabilitate al activelor imobilizate demonstrează capacitatea întreprinderii de a furniza o sumă suficientă de profit în raport cu activele fixe ale companiei. Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât mai eficient sunt utilizate mijloacele fixe:

(95)

5 Raportul de rentabilitate a investiției arată de câte unități monetare avea nevoie compania pentru a obține o unitate monetară de profit. Acest indicator este unul dintre cei mai importanți indicatori ai competitivității:

Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania fondurile. Dintre aceste indicatori se iau în considerare indicatori precum productivitatea capitalului atunci când este vorba de active imobilizate, cifra de afaceri a capitalului de lucru, precum și cifra de afaceri a capitalului total.

În fig. Figura 12.14 prezintă o organigramă pentru analiza situației financiare a unei organizații. Starea financiară a unei întreprinderi este caracterizată printr-un sistem de indicatori care reflectă disponibilitatea, plasarea și utilizarea resurselor financiare; este rezultatul interacțiunii tuturor elementelor sistemului de relații financiare și este determinată de un set de producție și economie. factori. Scopul unei analize generale a situației financiare a unei întreprinderi este o evaluare preliminară a stării financiare pe baza rezultatelor calculului și analizei dinamicii unui număr de indicatori financiari, a căror totalitate caracterizează activitățile spațio-temporale ale intreprinderea.

O evaluare preliminară a situației financiare a unei întreprinderi se face pe baza unui studiu de:

— dinamica valutei bilantului - modificări ale sumei valorilor activelor și pasivelor din bilanţ. O creștere a valutei bilanțului este considerată normală. O scădere, de regulă, semnalează o scădere a volumului producției și poate servi drept unul dintre motivele insolvenței întreprinderii;

— modificări ale structurii activelor bilanțului— determinarea cotelor activelor circulante imobilizate și mobile imobilizate, costul capitalului de rulment corporal (o supraestimare nerezonabilă duce la suprastocare și o deficiență duce la imposibilitatea funcționării normale a producției), valoarea creanțe cu scadența mai mică de un an și mai mare de un an, valoarea fluxului de numerar liber al întreprinderii sub formă de numerar (numerar) și fără numerar (decontare, conturi în valută) și investiții financiare pe termen scurt;

— modificarea structurii pasivelor din bilanţ. La analizarea structurii pasivelor bilanțului (obligațiile întreprinderii), se determină raportul dintre sursele de fonduri împrumutate și proprii ale întreprinderii (o pondere semnificativă a surselor împrumutate, mai mult de 50%, indică activitatea riscantă a întreprinderii). , care poate provoca insolvență), dinamica și structura conturilor de plătit, ponderea acesteia în pasivul întreprinderii;

— modificări ale structurii stocurilor și costurilor întreprinderii. Analiza stocurilor și costurilor se datorează importanței secțiunii „Stocuri” din bilanţ pentru determinarea stabilităţii financiare a întreprinderii.

Analiza identifică articolele cele mai „semnificative” (care au cea mai mare cotă);

— modificări în structura rezultatelor financiare ale întreprinderii. Analiza evaluează dinamica indicatorilor de venituri și profit, identifică și măsoară diverși factori care influențează dinamica indicatorilor de venituri și profit.

Analiza stabilității financiare

Analiza stabilității financiare se reduce la calcularea ratelor financiare (a se vedea Tabelul 12.5).

Pentru a caracteriza sursele de formare a stocurilor și costurile, sunt utilizați mai mulți indicatori care evaluează diverse surse:

1) Disponibilitatea capitalului de rulment propriu (SOS): SOS = „capital și rezerve” - „active imobilizate”.

2) Disponibilitatea surselor proprii împrumutate pe termen lung de formare a rezervelor și costurilor, sau a capitalului funcțional (CF): CF = („capital și rezerve” + „datorii pe termen lung”) - „active imobilizate”.

3) Valoarea totală a principalelor surse de formare a stocurilor și costurilor (VI): VI = „surse proprii și împrumutate pe termen lung” + „împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt” - „active imobilizate”.

Tabel 12.5 - Indicatori de stabilitate financiară

Nume indicator	Metoda de calcul	Normal prescripţie	Explicații
1. Rata de capitalizare	K f1 = Suma datoriilor pe termen lung și pe termen scurt ———————————— Capital și rezerve	Nu mai mare de 1,5	Indică câte fonduri împrumutate a strâns compania pentru 1 rublă. investit în active fonduri proprii
2. Coeficientul de autosuficiență finanţare	K f2 = Capital și rezerve - Active imobilizate ————————— Active circulante	K f2 ?0,5 granita 0.1	Arată ce parte din activele curente este finanțată din surse proprii
3. Raportul de independență financiară	K f3 = Capital și rezerve ———————— Valoarea valutei		Afișează ponderea fondurilor proprii în suma totală a surselor de finanțare
4. Rata de finanțare	K f4 = Capital și rezerve ————————————— Cantitatea pe termen lung și pe termen scurt obligatii	K f4 ?0,7	Arată care parte a activității este finanțată pe cheltuiala noastră și care pe cheltuiala bani împrumutați.
5. Raportul de stabilitate financiară	K f5 = Capital și rezerve + Termen lung obligatii ——————— Valoarea valutei	K f5 ?0,6	Spectacole ce parte din activ este finanțată din fonduri proprii

Cei trei indicatori de mai sus ai disponibilității sursei

formarea rezervelor și costurilor corespund a trei indicatori de securitate

rezerve și costuri surse de formare:

1) excedent (+), lipsa (-) de capital de lucru propriu;

2) excedent (+), lipsa (-) a surselor proprii și împrumutate pe termen lung de formare a rezervelor și costurilor;

3) excedent (+), deficiență (-) a sumei totale a principalelor surse de formare a stocurilor și a costurilor: +F = VI - ZZ, unde ZZ reprezintă stocurile și costurile.

Cu ajutorul acestor indicatori se determină tipul situației financiare (Tabelul 12.6).

12.6 —Tipuri de situație financiară a unei întreprinderi

Indicatori	Tip financiar situatii
Indicatori	Financiar absolut durabil stat	În mod normal, financiar stabil stat	Financiar instabil stat	Criză financiar stat
F s SOS - ZZ	F s? 0	F s< 0	F s< 0	F s< 0
F kf = KF - ZZ	F kf? 0	F kf? 0	F kf< 0	F kf< 0
F o = VI - ZZ	F o? 0	F o? 0	F o? 0	F o< 0

O situație financiară absolut stabilă se caracterizează prin furnizarea integrală de rezerve și costuri cu propriul capital de lucru.

O stare financiară normală stabilă se caracterizează prin furnizarea de rezerve și costuri cu propriul capital de lucru și surse împrumutate pe termen lung.

O stare financiară instabilă se caracterizează prin furnizarea de rezerve și costuri în detrimentul capitalului de lucru propriu, a surselor împrumutate pe termen lung și a împrumuturilor și împrumuturilor pe termen scurt, i.e. datorită tuturor surselor principale de formare a rezervelor.

O stare financiară de criză înseamnă că rezervele nu sunt furnizate de sursele formării lor: întreprinderea este în pragul falimentului.

Analiza lichidității bilanțului, rapoarte

starea financiară, activitatea comercială și rentabilitatea

Lichiditatea bilanțului ar trebui să fie diferențiată de lichiditatea activelor. În funcție de gradul de lichiditate, i.e. rata de conversie în numerar, activele întreprinderii sunt împărțite în grupuri:

A 1 - cele mai lichide active, acestea includ toate elementele de numerar ale întreprinderii și investițiile financiare pe termen scurt;

A 2 - active rapid realizabile: conturi de creanță, pentru care plăți sunt așteptate în termen de 12 luni;

A 3 - vânzarea lentă a activelor, inclusiv stocuri, TVA, conturi de creanță, pentru care plăți sunt așteptate în mai mult de 12 luni. după data raportării și alte active circulante;

A 4 - active greu de vândut: active imobilizate.

Elementele de pasiv din bilanţ în funcţie de gradul de urgenţă al plăţii lor sunt grupate după cum urmează:

P 1 - obligaţiile cele mai urgente: conturi de plătit;

P 2 - datorii pe termen scurt - fonduri împrumutate pe termen scurt, plăți de dividende;

P 3 - datorii pe termen lung: împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, precum și venituri amânate, fonduri de consum și rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare;

P 4 - pasive permanente: elemente stabile (capital, rezerve). Dacă există pierderi, acestea sunt deduse.

Soldul este considerat absolut lichid dacă există următoarele rapoarte:

A 1? P 1; A 2? P2; A 3? P 3; P 4? A 4.

Calculul și evaluarea ratelor de solvabilitate financiară se pot face conform schemei (Tabelul 12.7).

Tabelul 12.7 - Calculul și evaluarea ratelor situației financiare

Nume indicator	Metoda de calcul	Restricție de reglementare	Explicații
1. Indicator general de solvabilitate	K p1 = A 1 + 0,5A 2 + 0,3A 3 ———————— P 1 + 0,5P 2 + 0,3P 3
2. Coeficient absolut lichiditate	K p2 = A 1: (P 1 + P 2)	La p2? 0,1 - 0,7	Arată ce parte a pe termen scurt organizația poate rambursa datoria în viitorul apropiat folosind numerar
3. Raportul de lichiditate (coeficientul de evaluare critică)	K p3 =	Valoare acceptabilă 0,7-0,8, preferabil	Arată ce parte a pe termen scurt obligațiile organizației pot fi rambursate imediat folosind fondurile diverse conturi, în titluri de valoare pe termen scurt, precum și încasări din decontări

Continuarea tabelului. 12.7

4. Raportul curent	K p4 = A 1 + A 2 + A 3 —————-	Valoarea necesară 1; optim K p4 = 1,5 - 2	Arată ce parte a curentului obligațiile privind împrumuturile și decontările pot fi rambursate prin mobilizarea tuturor curentelor facilităţi
5. Coeficientul de manevrabilitate capital funcțional	K p5 = A 3:[(A 1 + A 2 + A 3)-(P 1 + P 2)]	Scăderea indicatorului dinamica este un fapt pozitiv	Arată care parte a funcționării capitalul este imobilizat în stocuri şi creanţe pe termen lung creanţă
6. Ponderea capitalului de lucru în	K p6 = A 1 + A 2 + A 3 —————— Valoarea valutei	La p6? 0,5	Depinde de industrie organizatii
7. Rata capitalurilor proprii	K p7 = A 1 + A 2 + A 3	Nu mai puțin de 0,1	Caracterizează prezența propriei sale capitalul de lucru al organizației necesar stabilității sale financiare

Obiectivele analizei coeficienților rezultatelor financiare ale activităților organizației sunt identificarea tendințelor de schimbare.

activitatea de afaceri, determinată de cifra de afaceri și profitabilitatea organizației (Tabelul 12.8).

După analiza situației financiare a organizației (întreprinderii), concluziile sunt rezumate și clarificate, se face o evaluare generală a stării financiare a organizației și a modificărilor acesteia pe parcursul perioadei analizate; se precizează situația financiară, modificările în structura activelor și pasivelor organizației, bonitatea, dependența de capitalul împrumutat, performanța financiară, profitabilitatea și activitatea de afaceri. Apoi se face o concluzie generală și se fac recomandări pentru îmbunătățirea situației financiare a organizației, luarea de măsuri pentru îmbunătățirea performanței financiare și îmbunătățirea strategiei financiare a organizației.

12.8 — Coeficienții rezultatelor financiare ai activităților organizației

Nume coeficient	Metoda de calcul	Explicații
A. Indicatori generali de cifra de afaceri
1. Raportul total al cifrei de afaceri capital (productivitate a resurselor)	K o1 = Încasări din vânzări ————————- Valoarea valutei	Arată eficiența utilizării proprietății. Reflectă viteza cifra de afaceri (în numărul de cifre de afaceri pe perioada întregului capital al organizației)
2. Raportul cifrei de afaceri mijloace mobile	K 02 = Încasări din vânzări —————————- Active circulante (revoluții)	Reflectă rata de rotație a tuturor capitalul de lucru al organizației (material și monetar)
3. Raportul de rentabilitate necorporală	K o3 = Încasări din vânzări —————————- Intangibil active (cifra de afaceri)	Aceasta este eficiența utilizării active necorporale
4. Rentabilitatea activelor	F o = Încasări din vânzări —————————— Mijloace fixe	active fixe ale organizației
5. Rata de returnare proprie capital	K o5 = Încasări din vânzări —————————- Capital și rezerve (revoluții)	Reflectă rata de rotație proprie capital. Câte ruble de venit pe 1 rublă investită? capitaluri proprii

Continuarea tabelului. 12.8

B. Indicatori de gestionare a activelor
6. Raportul cifrei de afaceri resurse materiale	Pretul produsele vândute ————————— Stocurile și costurile (revoluții)	Acesta este numărul de rulaj al stocurilor și costurile pentru perioada analizată
7. Raportul cifrei de afaceri Bani	K y2 = Încasări din vânzări ————————— Bani gheata (revoluții)	Reflectă viteza de rotație a numerarului
8. Raportul cifrei de afaceri fonduri în așezări	K y3 = veniturile din vânzări —————————- Creanţe de încasat viteza (revolutii)	împrumut oferit de organizație
9. Perioada de rulare a fondurilor în calcule	C o1 = (zile) K y3	Afișează termenul mediu rambursarea creanțelor
10. Raportul cifrei de afaceri creanţe	K y4 = Încasări din vânzări ————————— Creanţe feminitate (se intoarce)	Aceasta este o extindere sau o scădere a comerțului împrumut acordat unei organizații
11. Perioada de rulaj a conturilor de plătit creanţă	C o2 =	Afișează termenul mediu rambursarea conturilor de plătit
B. Indicatori de rentabilitate
12. Rentabilitatea vânzărilor	K p1 = ———————- Venituri din vânzări	Arată cât profit este datorat pe rublă de produse vândute. O scădere a coeficientului indică scăderea cererii pentru produsele organizației
13. Rentabilitatea capitalului total organizatii	K p2 = ———————- Valoarea valutei	Arată eficacitatea utilizării toate proprietatea organizației. Scăderea indică o scădere a cererii pentru produse și supraacumularea de active
14. Rentabilitatea non-curente	K p3 = ———————- Mijloace fixe	Reflectă eficiența utilizării active imobilizate
15. Rentabilitatea proprie capital	K p3 = ———————- Capital și rezerve	Arată eficacitatea utilizării capital propriu. Dinamica coeficientului afectează nivelul cotațiile bursiere ale organizației

Falimentul întreprinderii

Faliment

- un proces complex care poate fi caracterizat din diverse aspecte: juridic, managerial, organizatoric, financiar, contabil si analitic etc.

Procedura de faliment în sine este doar etapa finală a funcționării nereușite a companiei, care este de obicei precedată de etapele muncii ritmice normale și dificultăți financiare.

Știința economică modernă are în arsenalul său un număr mare de tehnici și metode diferite de prognoză a indicatorilor financiari, inclusiv în ceea ce privește evaluarea posibilului faliment. Să luăm în considerare trei abordări principale de prognoză a stării financiare din perspectiva posibilului faliment al unei întreprinderi: a) calculul indicelui de bonitate; b) utilizarea unui sistem de criterii formalizate și informale; c) evaluarea şi prognozarea indicatorilor de satisfacţie a structurii bilanţului.

Cea mai cunoscută lucrare în acest domeniu este lucrarea economistului occidental E. Altman, care a dezvoltat o metodă de calcul indicele de bonitate. Acest indice permite, ca primă aproximare, împărțirea entităților comerciale în potențiali falimentați și nefalimentați.

În construirea indicelui, Altman a examinat 66 de întreprinderi industriale, dintre care jumătate au dat faliment între 1946 și 1965, iar jumătate dintre acestea au avut succes, și a examinat 22 de rapoarte analitice care ar putea fi utile în prezicerea posibilului faliment. Din acești indicatori, el i-a selectat pe cei cinci cei mai semnificativi pentru prognoză și a construit o ecuație de regresie multifactorială.

Astfel, indicele Altman este o funcție a anumitor indicatori care caracterizează potențialul economic al unei întreprinderi și rezultatele activității acesteia în perioada trecută. În general indicele de credit are forma:

Z = 3,3 K 1 + 1,0 K 2 + 0,6 K 3 + 1,4 K 4 + 1,2 K 5 ,

unde sunt indicatorii K 1, K 2, K 3, K 4, K 5 sunt calculate folosind următorii algoritmi:

Câștiguri înainte de dobândă și taxe

K 1 = ——————————————————————————————;

Total active

Venituri din vânzări

K 2 = ———————————————————————-;

Total active

Acțiuni (evaluare de piață)

K 3= ——————————————————————————————————;

Capital strâns (evaluarea bilanțului)

Venituri reinvestite acumulate

K 4 = —————————————————————-;

Total active

Capital de lucru net

K 5 = ————————————————————-.

Total active

Valoarea critică a indicelui Z a fost calculată de Altman pe baza datelor de eșantionare statistică și sa ridicat la 2,675. Valoarea calculată a indicelui de bonitate pentru o anumită întreprindere este comparată cu această valoare. Acest lucru ne permite să tragem o demarcație între întreprinderi și să facem o judecată cu privire la posibilul faliment al unora (Z< 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675).

Desigur, sunt posibile abateri de la valoarea criteriului dată, astfel că Altman a identificat un interval (1,81 - 2,99), numit „zona de incertitudine”, în afara căruia, cu o probabilitate foarte mare, se poate face judecăți cu privire la firma evaluată. : dacă Z< 1,81, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z >2.99, atunci judecata este exact invers.

În procesul de funcționare, întreprinderile intră în interacțiune sistematică cu alte entități economice, care includ atât persoane fizice, cât și persoane juridice. Aceste interacțiuni necesită sprijin financiar. Pentru a asigura activități de producție și comerciale, o întreprindere trebuie să dispună de resursele financiare necesare care să-i permită achitarea obligațiilor față de furnizori și antreprenori, față de personal etc. în termenele stabilite prin contract. În etapa inițială a funcționării sale, o întreprindere poate primi aceste resurse financiare de la fondatori și în activitățile ulterioare în curs - de la cumpărători, clienți și creditori.

Situația financiară a organizației - Aceasta este o evaluare cuprinzătoare a disponibilității resurselor financiare și a raționalității atragerii și plasării acestora.

Starea financiară a unei întreprinderi este principala caracteristică a activității întreprinderii și a fiabilității acesteia. Reflectând potențialul de realizare a intențiilor economice ale participanților la activități economice, definite în contracte, determină competitivitatea întreprinderii și nivelul cooperării sale în afaceri.

Situația financiară a întreprinderii se exprimă:

în nivelul lichidității și solvabilității întreprinderii;

- gradul de stabilitate financiară a acestuia;
- raționalitatea structurii activelor și pasivelor, i.e. fondurile întreprinderii și sursele acestora;
- utilizarea eficientă a proprietății și rentabilitatea produselor.

Indicatorii situației financiare a unei organizații pot fi completați cu diverși indicatori legați de unul sau altul, iar gruparea indicatorilor de situație financiară se poate modifica și ea, dar esența și semnificația acestora rămân neschimbate.

Solvabilitatea și lichiditatea întreprinderii

Sub solvabilitatea întreprinderii este înțeleasă ca capacitatea sa de a efectua în timp util și integral plăți pentru obligațiile sale pe termen scurt față de contrapărți: furnizori și contractori, creditori, lucrători și angajați, buget și fonduri extrabugetare.

Solvabilitatea este asigurată de activele de care dispune întreprinderea: numerar și echivalente de numerar, conturi de încasat (sau încasări de numerar așteptate), investiții financiare pe termen scurt, stocuri (materii prime, materiale, produse finite). Aceste fonduri participă la rambursarea obligațiilor în moduri diferite. În timp ce numerarul și echivalentele de numerar pot fi distribuite imediat către contrapărți, conturile de încasat și stocurile trebuie convertite în numerar, ceea ce necesită timp.

Perioada în care stocurile și creanțele pot fi convertite în numerar variază, ceea ce a condus la introducerea unui concept precum lichiditate. Termenul „lichiditate” (din lat. - curgătoare, lichidă) a fost împrumutat din limba germană la începutul secolului al XX-lea. Lichiditatea însemna capacitatea activelor de a fi mobilizate rapid și ușor.

În prezent, lichiditatea se referă la capacitatea de a transforma un activ în numerar. Această capacitate se datorează a trei factori principali: în primul rând, caracterului temporar al procesului tehnologic (durata acestuia), în al doilea rând, politicii financiare a întreprinderii în decontări cu cumpărătorii și clienții, în al treilea rând, disciplina financiară a cumpărătorilor și clienților, în al patrulea rând, cererea de investiţii financiare pe piaţa valorilor mobiliare.

În funcție de gradul de lichiditate al activelor întreprinderii, acestea sunt împărțite, de regulă, în patru grupe principale:

A) - cele mai lichide active: numerar în mână, în decontare, valută și conturi speciale în bănci. Acest grup include resurse financiare care pot fi utilizate imediat de întreprindere pentru a-și îndeplini obligațiile;

A2 - active rapid realizabile: echivalente de numerar, investiții financiare pe termen scurt, creanțe pe termen scurt. Activele financiare ale acestui grup se caracterizează prin faptul că transformarea lor în numerar necesită un anumit timp, dar nu durează mult:

A3 - active cu vânzare lentă: creanțe pe termen lung, taxa pe valoarea adăugată prezentată întreprinderii de către furnizori și antreprenori, materii prime și materiale, lucrări în curs, produse finite, mărfuri etc.;

A4 - active greu de vândut: active fixe, investiții în active corporale, active necorporale, investiții financiare pe termen lung.

Experții diferă în ceea ce privește determinarea componenței grupurilor de active. În primul rând, la grupa A! Se propune includerea echivalentelor de numerar și a investițiilor financiare pe termen scurt. Cu toate acestea, este nevoie de ceva timp pentru a transforma aceste active în bani, așa că trebuie să fie separate de fondurile care nu necesită timp pentru a se transforma deloc. Se propune includerea tuturor creanțelor în grupa A2. Dar datorită faptului că este de natură pe termen lung (perioada de scadență - mai mult de 1 an de la data raportării) și pe termen scurt, este de asemenea recomandabil să o împărțim în realizat rapid și realizat lent. Ultimul grup A4 nu este identificat de toți experții, deoarece nu este implicat în calculul ratelor de lichiditate. Totuși, este prezentat aici pentru a prezenta clasificarea tuturor proprietăților întreprinderii în funcție de gradul de lichiditate.

Calcularea ratelor de lichiditate se bazează pe o comparație a diferitelor grupuri de active ale întreprinderii cu conturi de plătit care sunt supuse rambursării pe termen scurt.

Datoriile față de contrapărți sau conturile de plătit sunt grupate în bilanț în funcție de gradul de urgență al returnării lor în două grupe:

P, - datorii pe termen scurt: conturi de plătit, datorii estimate și fonduri împrumutate și alte datorii;

P2 - datorii pe termen lung: fonduri împrumutate, datorii estimate, datorii privind impozitul amânat și alte datorii.

Doar obligațiile primului grup sunt implicate în evaluarea lichidității și solvabilității întreprinderii.

Împărțirea activelor în trei grupe principale (A, A2 A3) în funcție de gradul de lichiditate ne permite să construim trei indicatori sau coeficienți relativi principali care caracterizează solvabilitatea întreprinderii.

Raportul curent (Ktl) caracterizează evaluarea globală a lichidității întreprinderii și arată câte ruble din capitalul de lucru al întreprinderii sunt contabilizate de o rublă de conturi de plătit pe termen scurt.

Rata de lichiditate curentă este calculată folosind formula

O valoare a ratei curente de lichiditate care depășește 1 indică un exces al activelor circulante față de conturile de plătit și arată capacitatea întreprinderii de a-și desfășura activitățile, chiar dacă debitorii individuali nu își îndeplinesc obligațiile de plată în timp util sau apar nerespectări neprevăzute în procesul de producție sau vânzarea produselor.

Valorile indicatorului variază în funcție de industrie, tip de activitate și în industriile sezoniere, care includ agricultura, pe perioade ale ciclului de producție.

Rata de lichiditate rapidă (K0) caracterizează, de asemenea, lichiditatea întreprinderii, dar arată câte ruble de active rapid realizabile reprezintă o rublă de datorii pe termen scurt:

Experții sugerează stabilirea valorii aproximative a acestui indicator la nivelul 1, care reflectă raportul de bilanț al creditului primit de la furnizori și al creditului acordat clienților. În activitățile practice, abaterea acestui indicator de la unitate depinde de diverși factori: situația actuală de pe piața materialelor achiziționate și a produsului vândut, de nivelul profesional al conducerii întreprinderii, de situația de pe piața financiară. Atunci când se analizează dinamica acestui indicator, este necesar să se determine impactul asupra acestuia al unei creșteri nejustificate a creanțelor.

Rata de lichiditate absolută (Cal) reflectă acea parte din conturile de plătit pe termen scurt care poate fi rambursată imediat și este calculată folosind formula

Rata de lichiditate absolută reflectă solvabilitatea întreprinderii la o anumită dată de raportare și depinde de disponibilitatea fondurilor la acea dată. Suma disponibilă de numerar la data raportării depinde de mulți factori și nu reflectă întotdeauna situația normală a întreprinderii. Pentru a calcula rata de lichiditate absolută, este recomandabil să folosiți în numărător soldul mediu zilnic al fondurilor din conturile bancare și în numerar pentru o anumită perioadă de timp și să îl raportați la pasivele pe termen scurt, care sunt o valoare mai stabilă.

Lichiditatea unei întreprinderi se caracterizează și prin indicatorul absolut al capitalului de lucru net (valoarea propriului capital de lucru) (CN(W), care reflectă partea din capitalul propriu al întreprinderii care vizează formarea (finanțarea) de activele sale curente.

Capitalul de lucru net este calculat folosind formula

Kchok = Active circulante (totalul secțiunii a II-a a bilanțului) - pasive pe termen scurt (totalul secțiunii V a bilanţului).

Fondul de lucru net arată cât de mult activele curente vor rămâne la dispoziția administrației întreprinderii după rambursarea tuturor datoriilor pe termen scurt.

Pentru a determina capacitatea unei întreprinderi de a rambursa obligațiile, indicatori precum EBIT (Câștiguri înainte de dobânzi și impozite) - câștiguri înainte de dobânzi și impozite acumulate, EBITDA (Câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare) - câștiguri înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare și OIBDA (Venit din exploatare înainte de amortizare) - profitul din exploatare inainte de amortizarea imobilizarilor si actinonului necorporal.

Profitul înainte de dobânzi și impozite EBIT reprezintă rezultatul financiar obținut din activități de exploatare și este determinat de formula

EB1T= Venituri - Cost - Cheltuieli de vânzare - Cheltuieli administrative.

Pentru a determina dacă datoria unei întreprinderi este adecvată rezultatelor sale financiare, se utilizează indicatorul EBITDA care este diferit de EBIT cu valoarea amortizarii acumulate (Depreciere și amortizare), acestea. Sume de fonduri capitalizate consumate în perioada de raportare:

EBITDA = EBIT+ Depreciere.

Creditorii pe baza EBITDA poate determina câte plăți de dobândă le poate rambursa compania în viitorul apropiat.

EBIT utilizat pentru a calcula indicatori precum rata de acoperire a dobânzii, rata de acoperire a plăților în numerar:

- EBIT/ interes;
- EBITDA/ interes;
- EBIT/ dobânzi + cheltuieli pentru leasing financiar;
- EBITDA/ dobânzi + cheltuieli de leasing financiar;
- Datoria neta / EBITDA.

Datoria netă se calculează ca diferență dintre valoarea datoriilor și suma numerarului și echivalentelor de numerar:

Datoria netă (Datoria netă) = Datorii (Datoria totală) - Numerar și echivalente de numerar (Numerar și echivalente de numerar).

Cote EVGT Și EBITDA ajută la oprirea nu numai a nivelului de protecție a creditorilor de neplata datoriilor de către debitor, ci și a eficienței managementului întreprinderii, deoarece elementele de cost cum ar fi dobânda acumulată, deducerile fiscale și amortizarea depind mai puțin de manageri decât costurile. de materiale, salarii și altele. Atunci când analizați performanța managerilor, ar trebui să utilizați și indicatori care sunt calculați fără a lua în considerare aceste costuri. De aceea EBITDA ca indicator în care aceste costuri sunt excluse poate fi utilizat pentru o analiză adecvată.